資金調達とは、明確さ、準備、信念が問われる活動です。資金調達では、創業者が資金を確保するため、またパートナーを会社に招待するために、資金調達プロセスをこなしていくことになります。ここで下された決定は、今後何年にもわたって成長、所有権、さらには評判を形作り、効果的な資金調達が成長のための強力な基盤を築くことになります。以下では、投資資金調達が実際にどのように機能するか、企業に何が求められるか、そして効果的に行うために何が必要かについて説明します。

目次

• 投資資金調達とは
  
• 投資資金調達のプロセス
  
• 資金調達の選択肢
  
• 資金調達に向けた準備
  
• 投資家が期待する文書や資料
  
• 資金調達で直面する一般的な課題
  
• 成功する企業による長期的な投資家関係の構築
  
• Stripe Atlas でできること
  

投資資金調達とは

投資資金の調達は、企業が外部資本を導入し、内部キャッシュフローだけの場合よりも速く成長するために、企業が外部資本を導入する方法です。創業者は、利益や個人資金だけに頼るのではなく、外部のパートナー (エンジェル投資家、ベンチャーキャピタル会社、プライベートエクイティ、さらには友人や家族など) を呼び込み、お金または多くの場合は専門知識により自社のビジョンを裏付けてもらいます。これは一般的な慣行であり、 2024 年には、世界的なベンチャーキャピタル投資 35,684 件の取引において総額 3,683 億ドルが投資されました。

これは、本質的には取引となります。投資家は、会社の将来の成功を分かち合う機会と引き換えに、今日資本を供給します。これには、株式、負債、または転換社債などのハイブリッド構造が含まれる場合があります。それぞれの道には、支配権、リスク、リターンに関する独自の期待があります。

資金調達により成長のペースが決まり、市場への信頼性を示し、多くの場合、企業戦略を形作ることになります。あなたが受け入れる投資家は、製品の決定に影響を与え、新規顧客へのリーチを支援し、将来の資金調達を形作ることができます。

資金調達の成功とは、企業が持続的に規模拡大できるような資本基盤と投資家との関係を構築することを意味します。

投資資金調達のプロセス

資金調達は、いくつかの段階に分かれて進みます。同じプロセスはありませんが、計画、アウトリーチ、交渉、クロージングという流れは通常同じになります。

基礎を築く

創業者は投資家と話す前に自分のストーリーを研ぎ澄まします。つまり、ビジネスモデルを洗練し、明確な財務ロードマップを作成し、どのような種類の資本が理にかなっているかを理解します。説得力のあるピッチデッキは、企業の使命、市場、牽引力、成長計画を、投資家がすぐに吸収できる物語に凝縮したものに仕上がります。

投資家の特定

適切な投資家の選定は、調達額と同じくらい重要です。初期段階の創業者は、エンジェル、シードファンド、またはスタートアップアクセラレーターを呼び込むように動いていきます。成長段階の企業は、ベンチャー企業、プライベートエクイティ、または戦略的投資家に目を向けます。ターゲットリストを作成する際、会社のセクター、ステージ、野心を、資本と有用なネットワークの両方を提供できる投資家とマッチングさせて進めます。

アウトリーチとピッチング

リストが作成されたら、アウトリーチが始まります。この段階では、投資家とのミーティングを密接にスケジュールし、リアルタイムでピッチ (魅力提示) を洗練させていき、関心を測定していきます。投資家は、解決されている問題と機会の規模が明確であること、そして実績の証拠が提供されることを期待します。

デューデリジェンス

興味があれば、投資家はさらに深く掘り下げます。財務諸表、法的構造、知的財産 (IP)、顧客契約、チームの資格情報を確認します。

条件の交渉

投資家が賛同して資金を投じる準備が整ったら、バリュエーション、所有権、権利、ガバナンスを概説したタームシート (条件書) を発行します。これは最終的な契約ではありませんが、取引文書の枠組みを設定します。創業者はここで交渉し、当面のニーズと長期的な柔軟性のバランスをとります。

ラウンドをクローズする

最終段階では、契約が締結され、資金が送金され、新しい投資家が資本政策表に参加します。この時点で、報告、取締役会役員、またはパフォーマンスのマイルストーンに対する新たな期待が求められるケースが多くなっています。

資金調達が直線的に進むことはめったにありません。ラウンドは予想よりも長く続く可能性があり、投資家の関心は増減する可能性があります。最も重要なのは、プロセス全体を通じてビジネス目標を考えることになります。

資金調達の選択肢

企業は現在、これまで以上に多くの方法で資金を調達できるようになっているものの、その選択肢は通常いくつかのカテゴリに分類されます。それぞれにコスト、速度、制御のトレードオフが伴います。正しい選択は、企業の段階、リスク選好度、成長の野心によって異なります。詳しく見てみましょう。

エクイティファイナンス

投資家は所有権と引き換えに現金を提供します。これは友人や家族、エンジェル投資家、ベンチャーキャピタリスト、またはプライベートエクイティからのものとなり得ます。株式は、固定された返済出費がないため、財務上の圧力を軽減するのに役立ちますが、創設者の株式を希薄化し、多くの場合、ガバナンス要件が追加されることになります。

債務融資

従来のローン、信用枠、収益ベースの融資では、所有権を放棄することなく企業に現金が提供されます。銀行、オンライン貸し手、専門ファンドが一般的な資金供給元になります。負債により資本を損なうことはないものの、業績に関係なく返済が必要なため、キャッシュフローが予測可能な場合に最も効果的です。

ハイブリッド金融商品

転換社債と将来株式取得略式契約スキーム (SAFE) は、初期段階の資金調達で一般的に見られます。これらは、調達ラウンドの後、後で (通常は割引価格にて) 株式に転換できる権利と引き換えに先行して資金を投入します。

代替ソース

クラウドファンディングプラットフォームを使用すると、企業は大規模な支援者グループから少額の資金を調達できます。助成金やコンペティションはあまり一般的ではないものの、非希釈性資金が提供されます。戦略的投資家 (純粋に財務的な理由ではなく戦略的な理由で投資する企業) も、流通チャネルやパートナーシップとともに資本を提供することができます。

内部資金

貯蓄、利益剰余金を使用またはブートストラップによる自己資金での運営は、特に初期段階では実行可能な方法となり得ます。これにより、創業者は完全な制御が手に入るものの、ビジネスの拡張速度は制限されることになります。

資金調達に向けた準備

ピッチミーティングのみで資金調達が上手くいくことはめったにありません。多くの場合、ビジネスがどれだけ準備されているかによって、プロセスがどれだけ簡単に進むか、交渉のテーブルで創業者にどの程度のレバレッジがあるかが決まってきます。

投資家に対し、ご自身の会社が資金提供に価すると信じてもらうための準備方法は次のとおりです。

• クリーンで監査済みの財務状況: 貸借対照表、損益計算書、キャッシュフロー計算書は最新かつ正確である必要があります。誤差や不一致は、警告されるべき兆候となります。

• 将来を見据えたモデル: 強力な財務モデルは、さまざまなシナリオにおける成長の可能性と回復力を示します。投資家は、収益がどのように拡大するか、利益率がどこで改善できるか、現金準備金がどのくらい続くかを気にします。

• 資本政策表の明確さ: 所有構造にまとまりがないと、リスクとなります。株式配分、転換社債、オプションプールを明確に詳細に説明することは必ず必要になります。

• 書類保管の整頓: コア文書 (法人設立書類、契約書、知的財産出願、雇用契約書など) を安全でアクセス可能なリポジトリに保管することで、デューデリジェンスプロセスをスピードアップできます。

• コンプライアンス記録: 投資家が要求する前に、納税申告書、ライセンス、規制文書を整理してください。

• ピッチの洗練: ストーリーは、鋭く訴えかけるものでなければなりません。どのような問題が解決されているのか、なぜタイミングが適切なのか、そしてあなたのチームはどのように勝つためのポジションを固めているのかなど、明確に説明しているものであることが必要です。最高のピッチは、数字と緊急性を組み合わせたものです。

• 競争意識: 競合他社、代替品、市場動向について、詳細に語れる準備をしてください。投資家に対し、創業者が誰よりも業界をよく知っていると映る必要があります。

• 共通の期待: 創業者と初期のチームメンバーは、どれだけの資本を調達するか、どのようなトレードオフを許容できるか、どのようなタイプの投資家を呼び込みたいかについて合意している必要があります。

• 明確な役割: 投資家は、経営層と個別に会うことが頻繁にあります。チーム全体の混乱やメッセージに一貫性がない場合、警告サインとなる可能性があります。

投資家が期待する文書や資料

投資家がビジネスを真剣に検討し始めると、完全なパッケージを期待します。特定の資料をしっかりと用意していることは真剣さの証拠となり、デューデリジェンスプロセスをより簡単かつ迅速に行うことができます。投資家が期待するものは次のとおりです。

• ピッチデッキ: 問題、解決策、訴求力、市場規模、競合他社、ビジネスモデル、そしてチームについて解説します。

• エグゼクティブサマリー: 投資会社内部で配布できる 1 ページまたは 2 ページの概要。これは、自社外で共有されるもので、書面によるスナップショットとみなすべきです。

• 財務諸表: 最近の損益計算書、貸借対照表、キャッシュフロー計算書。

• 財務モデル: 今後数年間で成長、利益率、現金ニーズがどのように発展するかを示す将来を見据えた予測。投資家はこれを使用して仮定をテストします。

• 資本政策表: 株式、転換社債、SAFE、オプションプールなど、誰が何を所有しているかの明確な記録。

• 設立書類: 定款、細則、および株主契約。

• 知的財産文書: 特許、商標、またはライセンス契約。

• 契約: 収益を支える主要な顧客、サプライヤー、およびパートナーシップ契約。

• 市場調査: 機会を検証するサードパーティのデータ、業界レポート、または顧客調査。

• チーム経歴: あなたの専門知識と実行能力を示す、短くて関連性の高いプロフィール。

資金調達で直面する一般的な課題

資金調達はダイナミックなものであり、要求も厳しいものです。成功する企業は、課題を予測し、徹底的に準備し、資金が実際に入ってくる段階でも慎重さを保ちます。

最も一般的にみられる課題について、いくつか次に示します。

• 景気サイクル: 金利の上昇、インフレ、または地政学的な不確実性が原因となり、投資家がより慎重になることで資金調達のスケジュールが延長される可能性があります。

• バリュエーションのリセット: テクノロジーやその他のセクターで市場調整が見られた場合、投資家がより低いバリュエーションやより強力な証拠を要求する中、新興企業がより厳しい交渉に直面することになります。

• デューデリジェンス: 投資家は通常、資本を投入する前にデータに基づいた証拠を求めます。顧客獲得コスト、維持率、ユニットエコノミクス (単位当たりの経済性) などが該当します。

• 選択的な資金提供: 資本プールが大きいままであっても、一部の投資家はより少ない取引数に集中し、明確な競争の可能性を持つ企業のみの支援に絞り込む場合があります。

• 創業者の対応能力: デッキの作成、モデルの実行、投資家との会談には数か月かかる場合があります。このプロセスにより、創業者はビジネスの運営から遠ざかることがよくあります。

• モメンタム管理: ラウンドがあっけなく終了することはめったにありません。何週間にもわたるやり取りの中で投資家の関心を維持するには、戦略とスタミナが必要です。

• チームの団結: 評価目標や条件に関する意見の相違は、プレッシャーの下で表面化する可能性があります。投資家が気付くと、自信が損なわれる可能性があります。

成功する企業による長期的な投資家関係の構築

強力な投資家関係は時間の経過とともに複合化します。これらは、避けられない課題を支援し、他の方法では表面化しない機会を加速できる永続的なサポートシステムを企業に提供します。投資家との長期的な関係を成功させるための準備方法には、次のものが挙げられます。

透明性のあるリーダーシップ

• 虚栄の指標ではない、定期的な更新 (月次、四半期など) を発信し、達成内容と挫折内容の両方を共有します。ここでは、正直さが重要になります。

• 一貫してデータを提示します。後で追加資本を調達する場合、強力な報告実績が判断基準になります。

戦略的に関与する

• 顧客、人材、または将来の投資家への紹介を依頼してください。これは投資家の専門知識に対する尊重の意思表示であり、ビジネスの範囲を拡大することができます。

• どの程度の関与が歓迎されるか、創設者にどのような決定が残されているか、取締役会の監視がどのように機能するかについて、最初から境界線を設定します。

現在のラウンドを超えて考える

• 長期的なことを考えてください。多くのベンチャーキャピタリストが同じ会社で複数のラウンドに渡り支援します。共通のビジョンと信頼性に基づいて構築された関係は、多くの場合、より迅速なフォローアップ資金調達につながります。

• 自分の評判に気を配ってください。投資家は独自の評価を行い、互いに話し合います。透明性と思慮深い関与の実績により、将来の資金調達が大幅に容易になります。

Stripe Atlas でできること

Stripe Atlas は、会社の法的基盤を構築し、世界中どこからでも 2 営業日以内に資金調達、銀行口座開設、決済の受け付けを行うことができます。

Y Combinator、a16z、General Catalyst などの一流投資家が支援するスタートアップを含む、Atlas を利用して法人化された 75,000 以上の企業に参加できます。

Atlas への申し込み

Atlas での会社設立には 10 分もかかりません。会社形態を選択し、会社名が使用可能かどうかを即座に確認し、共同創業者を最大 4 名まで追加します。また、株式の分割方法を決定し、将来の投資家や従業員のために株式のプールを確保し、役員を任命し、すべての書類に電子署名を行います。共同創業者にも電子署名を促すメールが届きます。

EIN が到着する前に決済を受け付け、銀行取引を行う

会社設立後、Atlas は雇用者識別番号 (EIN) を申請します。アメリカの社会保障番号、住所、携帯電話番号を持つ創業者は、IRS の簡易手続きを利用できます。それ以外の場合は、より時間のかかる通常の手続きとなります。また、Atlas では EIN の取得前決済や銀行取引が可能なため、EIN の取得を待たずに決済の受け付けや取引を開始できます。

創業者株式のキャッシュレス購入

創業者は、現金の代わりに IP (著作権や特許など) を用いて初期株式を購入でき、購入証明は Atlas ダッシュボードに保存されます。この機能を使用するには、IP の価値が 100 ドル以下である必要があります。その値を超える IP を所有している場合は、続行する前に弁護士に相談してください。

自動 83(b) 課税選択申請

創業者は 83(b) 課税選択を申請し、個人所得税を軽減することができます。創業者がアメリカ人であっても、アメリカ人でなくても、Atlas が USPS 配達証明付き郵便と追跡サービスで申請を代行します。署名された 83(b) 選択と申請証明は、Stripe ダッシュボードで直接受け取ることができます。

世界クラスの企業法的文書

Atlas は、会社経営に必要なすべての 法的文書 を提供します。Atlas の C corp 文書は、世界有数のベンチャーキャピタル法律事務所である Cooley と共同で作成されています。これらの文書は、すぐに資金調達ができ、会社が法的に保護されるように設計されており、所有権構造、株式分配、税務法令遵守をカバーしています。

Stripe Payments を 1 年間無料でご利用いただけるほか、5 万ドルのパートナークレジットと割引もご利用いただけます

Atlas は トップクラスのパートナー と提携し、創業者限定の割引やクレジットを提供しています。これには、AWS、Carta、Perplexity などの業界最大手による、エンジニアリング、税務、財務、法令遵守、オペレーションに不可欠なツールの割引が含まれます。また、初年度はデラウェア州の登録エージェントを無料で提供します。さらに、Atlas ユーザーであれば、10 万ドルまでの決済量に対して 1 年間無料の決済処理など、Stripe の特典をご利用いただけます。

Atlas がどのように 新規ビジネスの立ち上げを支援 するのか、その詳細をご覧いただき、今すぐ 始める ことができます。