ベンチャーキャピタル (VC) ファームは、新興企業 に多額の小切手を切ることで知られています。しかし、資金提供はベンチャーキャピタルの仕事の一部に過ぎません。ベンチャーキャピタリストはプロのリスクテイカーであり、どのアイデアがスケールするチャンスを得るか、どの創業者がそれを追いかける燃料を得るかを決定します。ベンチャーキャピタルがどのように企業を選び、どのように資金を調達し、そしてベンチャーキャピタルから投資を受けることの本当の意味を理解することで、スタートアップ経済がより明確に見えてきます。以下では、ベンチャーキャピタルについて知っておくべきことを、彼らの資金を確保する方法を含めて説明します。

目次

• ベンチャーキャピタルとは
  
• ベンチャーキャピタルの仕組み
  
• ベンチャーキャピタルがスタートアップ環境で果たす役割
  
• ベンチャーキャピタルが企業に投資する際に重視する点
  
• ベンチャーキャピタルがリターンを生み出す仕組み
  
• ベンチャーキャピタルから資金を調達するメリットとトレードオフ
  
• ベンチャーキャピタルに売り込むための準備
  
• Stripe Atlas でできること
  

ベンチャーキャピタルとは

ベンチャーキャピタルとは、外部の投資家から資金を集め、その資金で 新興企業 の株式を購入する会社のことです。2025 年第 1 四半期、世界の VC 投資額は $126.3 billion に達しました。その資金を提供する投資家 (年金基金、寄付財団、富裕層) はリミテッドパートナー (LP) と呼ばれます。会社を運営する人々はゼネラルパートナー (GP) と呼ばれ、どの新興企業を支援し、そのベットをどのように管理するかを決定します。

VC は投資先企業の一部を所有します。VC は資本と引き換えに事業の一部を購入し、新興企業が成長して株式公開するか買収されれば、その株式ははるかに大きな金額で売却できることを期待します。新興企業が失敗すれば、株式は無価値になります。だからこそ、VC は投資先に慎重になり、ポートフォリオ全体でリスクを分散するモデルを構築しているのです。

ベンチャーキャピタルの仕組み

ベンチャーキャピタルは、資金を調達し、投資し、新興企業を支援し、最終的にキャッシュアウトするというサイクルで動いています。各ステップは、投資家の資本プールを巨額のリターンに変えるように設計されています。

それぞれのステージを詳しく見てみましょう。

資金調達

VC ファームは、年金基金、寄付財団、ファミリーオフィス、富裕層などの LP から資金を調達することから始めます。VC は GP の役割を果たし、資金の運用先を決定します。一つのファンドの規模は数千万ドルから数十億ドルで、初期段階のソフトウェアや後期段階のヘルスケアなど、特定の分野にフォーカスしていることがよくあります。

新興企業の発掘と審査

資本が確保されると、VC は自社の焦点に合う企業を探します。創業者、市場、ビジネスモデル、トラクションを評価し、デューデリジェンスを行い、新興企業がリスクに見合うかどうかを検証します。

投資の実行

フィットすれば、VC は 株式 と引き換えに資金を提供します。条件は、評価額、所有割合、取締役会の代表権を明確にします。

成長を支える

VC はしばしば取締役会の席に着き、顧客を紹介し、幹部を採用し、戦略について助言します。彼らの影響力は、企業が急速に成長する確率を高めるために設計されています。

エグジット

その見返りは、新興企業が買収されたり、株式公開されたりしたときにやってきます。その時、VC は理想的には投資額の何倍かの価格で株式を売却します。利益はファンドの LP に還元され、VC は資金運用の報酬としてキャリーインタレストと呼ばれる分け前を受け取ります。

ベンチャーキャピタルがスタートアップ環境で果たす役割

ベンチャーキャピタルは、新しいビジネスや産業がいかに早く立ち上がるかのテンポを設定し、並外れたリスクを取ることを厭わない創業者のアクセラレーターとして機能します。ここでは、ベンチャーキャピタルがスタートアップを取り巻く環境をどのように形成しているかをご紹介します。

• リスクの高い新しいアイデアのための資本: 多くの若い企業は、銀行 ローン を受けることができません。VC は、実績はないが有望なアイデアに資金を提供し、多くの場合、後に産業全体を定義する改良に拍車をかけます。

• メンターシップとガイダンス: 優れた VC は苦労して得た経験をもたらします。彼らは取締役会に参加し、戦略の意見を提供し、雇用、規模拡大、プロダクト - マーケットフィット の洗練といった課題を通じて創業者を舵取りします。

• ネットワークと信頼性: VC のネットワークは、顧客、将来の投資家、シニア人材への扉を開くことができます。評判の高いファンドからの支援は、市場に正当性を示すことにもなります。

• 成長への道: 資本と人脈があれば、VC は新興企業を数十年ではなく数年で成長させることができます。

• 経済波及効果: 高成長企業を支援することで、VC は雇用を創出し、既存企業の改善を促し、新技術を市場に投入することに貢献します。

ベンチャーキャピタルが企業に投資する際に重視する点

VC はそれぞれ独自のフォーカスを持っていますが、ほとんどの VC は投資するかどうかを決定する際に同じ基本的なチェックリストを使用します。彼らが問うのは次の 3 点です。この企業は急速に成長できるか？それを実現するチームを信頼できるか？そして、投資を回収する明確な道筋があるか？

彼らの評価は以下のとおりです。

• スケーラビリティと成長性: VC は、迅速かつ大規模に成長できる新興企業を求めています。ソフトウェア、マーケットプレイス、その他の限界費用の低いモデルは、費用をかけずに収益を増やすことができるため、特に魅力的です。

• チーム: 多くの投資家は、アイデアではなく人を支援すると言います。スキルや相性が適切にミックスされた、溌剌とした創業チームが決め手になることが多いのです。

• 独自の強み: 改善が重要です。それは独自の技術であったり、巧妙なビジネスモデルであったり、古い問題に対する差別化されたアプローチであったりします。VC は競合他社が簡単にコピーできないものを探しています。

• 市場規模: どんなに優れた製品であっても、機会が小さすぎれば、その価値は低くなります。投資家は通常、その一片を獲得するだけでも数億ドルの価値を生み出すことができるような、十分な規模の 市場 を見たいと考えます。

• トラクション: 投資家は、アイデアがうまくいく証拠 (例えば、ユーザーの成長、初期の収益、強力なエンゲージメント) を求めています。需要の証拠は、スタートアップの目標が非現実的であるというリスクを軽減します。

• エグジットの可能性: VC は最終的な目標を念頭に置いて投資します。上場できる企業か？成功すれば買収者が列をなすか？

• ファンドとの適合性: ライフサイエンス系の VC は、どんなにピッチが強くても、関係のないモバイルアプリを支援することはないでしょう。創業者は、エネルギーの無駄遣いを避けるために、どの会社が自分たちの領域に投資しているかをリサーチすべきです。

ベンチャーキャピタルがリターンを生み出す仕組み

ベンチャーキャピタルの仕組みは単純で、早期に投資し、会社の成長を待ち、大きくキャッシュアウトするというものです。その見返りは、新興企業が株式公開を果たすか、大企業が買収するかというイグジットによってのみもたらされます。VC が株式を売却するのはその時です。

ほとんどの新興企業は失敗するため、VC は数少ないベットだけがファンドを担うとわかっていながらポートフォリオを構築します。20 の投資案件のうち、多くは失敗するかもしれず、ほんの一握りの案件はそこそこの利益をもたらすかもしれませんが、一度の大成功が初期投資の 10 倍以上のリターンをもたらす可能性があります。そのたった一度の勝利が、ファンドの全額を返済し、さらにその一部を回収することもあるのです。

リターンは VC の投資家と共有されます。資本は LP に払い戻され、利益は折半されます。標準的な 「2 and 20」モデル に従い、ファームは年間 2% の管理手数料を請求し、利益の約 20% をキャリーインタレストとして留保します。VC は、一般的に 10 年単位でファンドを運営するため、長期的に考え、計画を立てます。

ベンチャーキャピタルから資金を調達するメリットとトレードオフ

ベンチャーキャピタルは成長を加速させますが、急速なスケールアップと最終的な流動性を期待するパートナーに縛られます。それは、ある企業にとっては正しい道ですが、他の企業にとっては、他人の時間軸で動いているように感じるかもしれません。ここでは、VC からの資金調達とそれに伴う期待について詳しく見ていきましょう。

メリットは以下のとおりです。

• 成長のための資本: VC は、積極的な雇用、市場の拡大、製品開発の加速のために、銀行や小口投資家がめったにできないような資金を提供します。株式であるため、キャッシュフロー を圧迫する毎月の返済はありません。

• 専門知識とネットワーク: 優れた VC は、財政的投資だけでなく、指導ももたらします。その多くは元創業者や業界のベテランで、スケーリングの課題に対処する手助けをしてくれます。彼らのネットワークは、顧客、シニア雇用、または将来の投資家への扉を開くことができます。

• 信頼性: キャップテーブル にある尊敬される VC は、正当性を示し、プレスや人材、その後の資本ラウンドを引き付けやすくします。

トレードオフには次のようなものがあります。

• 希薄化と支配権: VC の資金は株式を購入します。これは所有権を手放すことを意味し、多くの場合、意思決定権をシフトする取締役会の席も手放します。

• 急成長へのプレッシャー: ベンチャーファンドの寿命は決まっているため、投資家は企業が素早く成長し、大きな出口を目指すことを望んでいます。創業者は、持続可能性を犠牲にしてでも成長を追い求めなければならないと感じるかもしれません。

• エグジットへの期待: VC は売るために投資します。そのため、創業者が長期的かつ独立したビジネスを構築することを当初想定していたとしても、株式公開や買収を迫られることになります。

• ビジョンの一致: 投資家はリターンを重視します。彼らの優先順位と一致しない場合、緊張が生じる可能性があります。極端な場合、創業者は自分の会社での影響力を失います。

ベンチャーキャピタルに売り込むための準備

VC に売り込む新興企業は、機会と準備の両方を証明する必要があります。準備が整っていれば整っているほど、投資家から賢い賭けとみなされる可能性は高くなります。

ピッチの前に企業がすべきことは以下のとおりです。

• 基本を準備する: アイデア以上のものを持つこと。最低限実現可能な製品、初期の牽引力、クリーンな文書 (例: 法人設立、資本金テーブル、知的財産の確保) は、本気であることを示します。Stripe Atlas のようなプログラムは、スタートアップが書類作成でつまずかないよう、法人設立を支援します。

• 適切なファームをターゲットにする: すべての VC がすべての業界やステージに投資しているわけではありません。自社の業界で、自社の規模で、誰が活発に活動しているかをリサーチしましょう。アウトリーチをカスタマイズすることで、無駄な労力を省き、リサーチを行ったことをアピールできます。

• ピッチを作成する: 明確で焦点を絞ったデッキとストーリーは、派手なスライドよりも重要です。問題、ソリューション、市場、牽引力、チーム、そして資金の使い道を説明しましょう。明確で説得力のあるピッチができるまで練習しましょう。

• デューデリジェンスに備える: 財務、予測、契約、指標 を整理しておきましょう。投資家はこれらの詳細を調査したがります。

• ネットワークを使う: 紹介は冷たいメールよりも重みがあります。人間関係を築き、イベントに参加し、アドバイザーに紹介を頼みましょう。

Stripe Atlas でできること

Stripe Atlas は、会社の法的基盤を構築し、世界中どこからでも 2 営業日以内に資金調達、銀行口座開設、決済の受け付けを行うことができます。

Y Combinator、a16z、General Catalyst などの一流投資家が支援するスタートアップを含む、Atlas を利用して法人化された 7 万 5 千以上の企業に参加できます。

Atlas への申し込み

Atlas での会社設立には 10 分もかかりません。会社形態を選択し、会社名が使用可能かどうかを即座に確認し、共同創業者を最大 4 名まで追加します。また、株式の分割方法を決定し、将来の投資家や従業員のために株式のプールを確保し、役員を任命し、すべての書類に電子署名を行います。共同創業者にも電子署名を促すメールが届きます。

EIN が到着する前に決済を受け付け、銀行取引を行う

会社設立後、Atlas は雇用者識別番号 (EIN) を申請します。アメリカの社会保障番号、住所、携帯電話番号を持つ創業者は、IRS の簡易手続きを利用できます。それ以外の場合は、より時間のかかる通常の手続きとなります。また、Atlas では EIN の取得前決済や銀行取引が可能なため、EIN の取得を待たずに決済の受け付けや取引を開始できます。

創業者株式のキャッシュレス購入

創業者は、現金の代わりに知的財産 (著作権や特許など) を使って初期株式を購入することができ、購入証明は Atlas ダッシュボードに保管されます。この機能を利用するには、知的財産の評価額が $100 以下である必要があります。それ以上の知的財産を所有している場合は、手続きを進める前に弁護士にご相談ください。

自動 83(b) 課税選択申請

創業者は 83(b) 課税選択を申請し、個人所得税を軽減することができます。創業者がアメリカ人であっても、アメリカ人でなくても、Atlas が USPS 配達証明付き郵便と追跡サービスで申請を代行します。署名された 83(b) 選択と申請証明は、Stripe ダッシュボードで直接受け取ることができます。

世界クラスの企業法的文書

Atlas は、会社経営に必要なすべての 法的文書 を提供します。Atlas の C corp 文書は、世界有数のベンチャーキャピタル法律事務所である Cooley と共同で作成されています。これらの文書は、すぐに資金調達ができ、会社が法的に保護されるように設計されており、所有権構造、株式分配、税務法令遵守をカバーしています。

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Atlas は トップクラスのパートナー と提携し、創業者限定の割引やクレジットを提供しています。これには、AWS、Carta、Perplexity などの業界最大手による、エンジニアリング、税務、財務、法令遵守、オペレーションに不可欠なツールの割引が含まれます。また、初年度はデラウェア州の登録エージェントを無料で提供します。さらに、Atlas ユーザーであれば、10 万ドルまでの決済量に対して 1 年間無料の決済処理など、Stripe の特典をご利用いただけます。

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