风险投资 (VC) 公司以向初创公司开出大额支票而闻名。但提供资金只是他们工作的一部分。风险投资家是专业的风险承担者，他们决定哪些创意有机会发展壮大，哪些创始人能够获得资金去追逐这些机会。了解风险投资公司的工作方式，即他们如何选择初创公司、如何赚钱以及接受他们投资的真正含义，可以让您对初创公司经济有更清晰的认识。下面，我们将介绍您应该了解的关于风险投资公司的知识，包括如何获得他们的投资。

本文内容

• 什么是风险投资公司？
  
• 风险投资公司如何运作？
  
• 风险投资公司在初创公司环境中扮演什么角色？
  
• 风险投资公司在投资企业时看重什么？
  
• 风险投资公司如何获取回报？
  
• 从风险投资公司筹集资金有哪些优势和弊端？
  
• 企业如何为向风险投资公司推介做准备？
  
• Stripe Atlas 如何提供帮助
  

什么是风险投资公司？

风险投资公司是一家汇集外部投资者的资金，并用这些资金购买初创公司股权的公司。2025 年第一季度，全球风险资本投资额达到 1263 亿美元。提供资金的投资者（养老基金、捐赠基金和富裕个人）被称为有限合伙人 (LP)。经营公司的人被称为普通合伙人 (GP)，他们决定支持哪些初创公司，以及如何管理这些押注。

风险投资公司对其投资的公司拥有部分所有权。他们会用资本换取企业的部分股权，并期望初创公司发展壮大后上市或被收购，这些股权能以远高于投资额的价格卖出。如果初创公司失败，股权就会变得一文不值。这就是为什么风险投资公司在投资时会非常谨慎，也是为什么他们的模式是通过投资组合来分散风险。

风险投资公司如何运作？

风险投资公司按循环运作：筹集资金、投资、支持初创公司，最终套现。每一步都是为了将投资者的资金池转化为超额回报。

下面我们来详细了解每个阶段。

筹集资金

风险投资公司首先从养老基金、捐赠基金、家族办公室和富裕个人等 LP 那里筹集资金。风险投资公司充当 GP，决定资金投向。单只基金的规模在数千万美元到数十亿美元不等，通常有明确的投资方向，如早期软件或晚期医疗保健。

寻找和审查初创公司

一旦获得资本，风险投资公司就会寻找符合其投资方向的公司。他们会评估创始人、市场、业务模式和初步进展，并进行尽职调查，以检验初创公司是否值得冒险。

进行投资

如果初创公司符合基金的投资方向，风险投资公司就会投入资金，以置换股权。条款会明确估值、所有权比例和董事会席位。

为增长提供支持

风险投资公司通常会占据董事会席位、介绍潜在客户、招募高管并提供战略建议。他们的影响力旨在增加公司迅速扩大规模的几率。

退出

当初创公司被收购或上市时，回报就会到来。这时，风险投资公司会出售其股份，理想的情况是以投资额的倍数出售。利润先返还给基金的 LP，风险投资公司会保留一部分作为管理资金的回报，这部分称为附带权益。

风险投资公司在初创公司环境中扮演什么角色？

风险投资公司为新企业和新行业的发展节奏定下基调，它们充当愿意承担巨大风险的创始人的加速器。下面介绍风险投资公司是如何塑造初创公司环境的：

• 用于风险新创意的资本：许多创业公司无法获得银行贷款。风险投资公司介入，为未经证实但很有前景的想法提供资金，这些想法往往推动技术改进，进而定义整个行业的发展方向。

• 指导和引导：优秀的风险投资公司会带来长期积累的宝贵经验。他们加入董事会，提供战略意见，指导创始人应对诸如招聘、扩大规模和完善产品与市场的契合度等挑战。

• 网络和信誉：风险投资公司的人脉网络可以帮助创业公司获取客户、吸引未来投资者或找到高级人才。得到受人尊敬的基金的支持也向市场传递出可靠信号。

• 成长之路：凭借资本和人脉，风险投资公司可使初创公司在数年而非数十年内扩大规模。

• 经济涟漪效应：通过支持高增长公司，风险投资公司有助于创造就业机会，推动现有企业不断改进，并将新技术推向市场。

风险投资公司在投资企业时看重什么？

每家风险投资公司都有自己的侧重点，但大多数公司在决定是否投资时，都会使用相同的基本评估清单。他们会问三个问题：这家公司能否迅速做大？我们是否相信这个团队有能力实现目标？我们的投资是否有明确的回报路径？

以下是他们评估的内容：

• 可扩展性和增长潜力：风险投资公司希望初创公司能够快速实现规模增长。软件、交易市场，以及其他边际成本低的模式尤其具有吸引力，因为它们可以在不成倍增加支出的情况下成倍增加收入。

• 团队：许多投资者会说，他们支持的是人，而不是创意。一个有韧性、有适当技能组合和团队氛围良好的创始团队往往是决定性因素。

• 独特优势：改进很重要。这可能是专有技术、巧妙的商业模式，也可能是解决老问题的差异化方法。风险投资公司寻找的是竞争对手无法轻易复制的优势。

• 市场规模：如果机会太小，再好的产品也会落空。投资者通常希望看到一个规模足够大的市场，哪怕是只占据一小部分市场也能产生数亿美元的价值。

• 初步进展：投资者希望得到创意可行的证据（如用户增长、早期收入、高参与度）。需求的证据可以降低初创公司目标不切实际的风险。

• 退出潜力：风险投资公司在投资时会考虑最终结果。这是一家很有可能上市的公司吗？如果成功，会有收购者争相收购吗？

• 与他们基金的契合度：一家生命科学风险投资公司不会支持一个毫不相干的移动端应用，无论其推介多么有力。创始人应研究哪些投资公司投资他们所在的领域，以免浪费精力。

风险投资公司如何获取回报？

风险资本的运作原则很简单：在早期阶段投资，等待公司成长壮大，然后大笔套现。回报几乎完全通过初创公司退出实现，即初创公司上市或者被更大的公司收购，届时，风险投资公司会出售股权。

由于大多数初创公司都会失败，风险投资公司在建立投资组合时，知道仅少数押注会盈利。收益结构极不平均：在 20 个投资项目中，很多项目可能血本无归，少数项目可能带来微薄的收益，而一个特别成功的项目可能带来相当于 10 倍初始投资的收益，甚至更多。这一次的成功就能使整个基金收回成本，甚至获得额外利润。

风险资本的投资者会分享收益。资本先返还给 LP 后，再进行利润分成。按照行业标准“2 和 20”模式，公司每年收取 2% 的管理费，并保留约 20% 的利润作为附带权益。因为基金一般以 10 年为周期运作，风险投资公司从长远角度考虑和规划。

从风险投资公司筹集资金有哪些优势和弊端？

风险资本可以助推企业成长，但会让您受制于期望迅速扩大规模并最终变现的合伙人。对某些公司来说，这是一条合适的发展路线，但对另一些公司来说，这可能会让人感觉是在按别人的时间线走。下面我们详细介绍风险投资资金能带来哪些帮助，以及随之而来的期望。

其优势如下：

• 促进公司发展的资本：风险投资公司能提供银行或小型投资者很难提供的资金，通常金额更大，足以让公司积极招聘人员、拓展市场或加速产品开发。由于是股权投资，因此无需每月还款，不会消耗现金流。

• 专业知识和网络：优秀的风险投资者不仅能提供财务投资，还能提供指导。许多风险投资者曾是创始人或行业资深人士，他们可以帮助企业应对扩张挑战。他们的人脉网络可以帮助公司获得客户、招募高管人才，或者吸引未来的投资者。

• 信誉：一家受人尊敬的风险投资公司出现在您的股权结构表上，这会向外界传递公司可靠的信号，从而更容易获得媒体关注、吸引人才和后续轮次的资本。

弊端如下：

• 稀释和控制：风险资本购买股权。这意味着要放弃所有权，通常还要放弃董事会席位，从而转移决策权。

• 快速增长的压力： 风险投资基金有固定的运作周期，因此投资者希望公司迅速扩大规模，并最终通过上市或被收购套现获利。创始人可能会感到被迫以牺牲可持续发展为代价来追求增长。

• 退出预期：风险投资公司投资是为了出售。这就造成了上市或被收购的压力，即使创始人最初的设想是建立一家长期、独立的企业。

• 愿景一致：投资者关心的是回报。如果投资人的优先事项与您的不一致，就会产生冲突。在极端情况下，创始人会失去对自己公司的影响力。

企业如何为向风险投资公司推介做准备？

初创公司向风险投资公司推介时，既要证明市场机遇，也要证明自己准备充分。准备得越充分，投资者就越有可能将您视为明智的押注。

以下是企业在推介前应该做的事情：

• 做好基本准备：不能只有一个创意，要有最小可行产品、一些初步进展和完善的文件（如公司注册文件、股权结构表、妥善登记的知识产权）表明您是认真的。Stripe Atlas 等程序可帮助初创公司处理公司注册事宜，以免在文书工作上磕磕绊绊。

• 瞄准合适的公司：并非每个风险投资公司都对每个行业或每个阶段感兴趣。研究谁在您所处的领域和规模范围内比较活跃。有针对性地联系可避免浪费精力，同时也表明您已做过功课。

• 撰写推介词：清晰、重点突出的推介稿和故事比华丽的幻灯片更重要。阐述要解决的问题、解决方案、目标市场、初步进展、您的团队优势以及如何使用资本。反复练习您的演讲，直到您能清晰而坚定地表达出来。

• 为尽职调查做好准备：将财务、预测、合同和指标整理好。投资者会希望检查这些细节。

• 善用您的人脉：通过别人引荐比冷冰冰的电子邮件更有分量。建立关系、参加活动，请顾问帮忙介绍。

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无现金创始人股权认购

创始人可使用知识产权（如版权或专利）而非现金认购初始股份，相关认购凭证将存储在 Atlas 管理平台中。使用该功能需满足知识产权估值不超过 100 美元的条件；若您持有的知识产权价值高于此限额，请在操作前咨询专业律师。

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