Durfkapitaalbedrijven staan erom bekend dat ze grote cheques uitschrijven aan start-ups. Maar het verstrekken van financiering is slechts een deel van wat ze doen. Durfkapitalisten zijn professionele risiconemers die bepalen welke ideeën een kans krijgen om op te schalen en welke oprichters de brandstof krijgen om die ideeën na te jagen. Als je begrijpt hoe deze bedrijven werken – hoe ze bedrijven kiezen, hoe ze geld verdienen en wat het echt betekent om hun investering aan te nemen – krijg je een duidelijker beeld van de start-upeconomie. Hieronder bespreken we wat je moet weten over durfkapitaalbedrijven, inclusief hoe je hun financiering kunt veiligstellen.

Wat staat er in dit artikel?

• Wat zijn durfkapitaalbedrijven?
  
• Hoe werken durfkapitaalbedrijven?
  
• Wat is de rol van durfkapitaalbedrijven in de start-up-wereld?
  
• Waar letten durfkapitaalbedrijven op als ze in ondernemingen investeren?
  
• Hoe verdienen durfkapitaalbedrijven geld?
  
• Wat zijn de voordelen en nadelen van geld ophalen bij durfkapitaalbedrijven?
  
• Hoe bereiden ondernemingen zich voor op een pitch voor durfkapitaalbedrijven?
  
• Hoe Stripe Atlas kan helpen
  

Wat zijn durfkapitaalbedrijven?

Een durfkapitaalbedrijf is een bedrijf dat geld van externe investeerders verzamelt en dit gebruikt om aandelen in start-ups te kopen. In het eerste kwartaal van 2025 bedroegen de wereldwijde durfkapitaalinvesteringen 126,3 miljard dollar. De investeerders die dat geld verstrekken (pensioenfondsen, stichtingen en vermogende particulieren) worden limited partners (LP's) genoemd. De mensen die het bedrijf runnen, worden general partners (GP's) genoemd en zij beslissen welke start-ups worden gesteund en hoe die investeringen worden beheerd.

Durfkapitalisten nemen een deel van het eigendom van de bedrijven waarin ze investeren over. Ze kopen een deel van de onderneming in ruil voor kapitaal, in de verwachting dat als de start-up groeit en naar de beurs gaat of wordt overgenomen, dat aandelenkapitaal voor een veel hoger bedrag kan worden verkocht. Als de start-up faalt, wordt het aandelenkapitaal waardeloos. Daarom zijn durfkapitalisten voorzichtig met waar ze investeren en is hun model gebaseerd op het spreiden van risico's over een portefeuille.

Hoe werken durfkapitaalbedrijven?

Een durfkapitaalbedrijf werkt volgens een cyclus: geld inzamelen, investeren, de start-ups ondersteunen en uiteindelijk uitbetalen. Elke stap is bedoeld om een pool van investeerderskapitaal om te zetten in buitengewone rendementen.

Hier volgt een nadere beschrijving van elke fase.

Fondsen werven

Durfkapitaalbedrijven beginnen met het ophalen van geld bij LP's, zoals pensioenfondsen, stichtingen, family offices en rijke mensen. Het bedrijf is de GP en beslist waar het geld naartoe gaat. Een fonds kan variëren van tientallen miljoenen tot miljarden dollars en heeft vaak een duidelijk doel, zoals software in een vroeg stadium of gezondheidszorg in een laat stadium.

Start-ups vinden en beoordelen

Zodra het kapitaal rond is, gaan durfkapitalisten op zoek naar bedrijven die bij hun focus passen. Ze kijken naar de oprichters, markten, businessmodellen en tractie, en doen grondig onderzoek om te controleren of de start-up het risico waard is.

De investering doen

Als het klikt, investeert de durfkapitaalfirma geld in ruil voor aandelen. De voorwaarden maken duidelijk wat de waardering, het eigendomspercentage en de vertegenwoordiging in de raad van bestuur zijn.

Groei ondersteunen

Durfkapitalisten nemen vaak zitting in de raad van bestuur, introduceren klanten, werven leidinggevenden en geven advies over strategie. Hun invloed is bedoeld om de kans te vergroten dat een bedrijf snel groeit.

Uitstappen

De beloning komt wanneer een start-up wordt overgenomen of naar de beurs gaat. Dan verkoopt de durfkapitaalonderneming haar aandelen, idealiter voor een veelvoud van wat ze heeft geïnvesteerd. De winst gaat naar de LP's van het fonds en de onderneming houdt een deel, de zogenaamde carried interest, als beloning voor het beheer van het geld.

Welke rol spelen durfkapitaalbedrijven in de start-up-wereld?

Durfkapitalisten bepalen hoe snel nieuwe ondernemingen en industrieën ontstaan en ze helpen oprichters die bereid zijn om grote risico's te nemen. Zo geven ze vorm aan de start-up-wereld:

• Kapitaal voor risicovolle nieuwe ideeën: Veel jonge bedrijven kunnen geen bankleningen krijgen. Durfkapitalisten springen bij om onbewezen maar veelbelovende ideeën te financieren, wat vaak leidt tot verbeteringen die later hele industrieën veranderen.

• Mentorschap en begeleiding: Goede durfkapitalisten brengen hard- e ervaring mee. Ze gaan in raden van bestuur zitten, geven strategisch advies en begeleiden oprichters bij uitdagingen zoals het aannemen van personeel, opschalen en het verfijnen van product-marktfitness.

• Netwerken en geloofwaardigheid: Het netwerk van een VC kan deuren openen naar klanten, toekomstige investeerders of senior talent. Steun van een gerespecteerd fonds geeft ook een signaal van legitimiteit aan de markt.

• Wegen naar groei: Met kapitaal en connecties zorgen Durfkapitalisten ervoor dat start-ups in jaren in plaats van decennia kunnen groeien.

• Economische rimpeleffecten: Door snelgroeiende bedrijven te steunen, helpen durfkapitalisten banen te creëren, gevestigde bedrijven te verbeteren en nieuwe technologieën op de markt te brengen.

Waar letten durfkapitaalbedrijven op als ze in ondernemingen investeren?

Elke durfkapitaalonderneming heeft zijn eigen focus, maar de meeste gebruiken dezelfde basischecklist wanneer ze beslissen of ze willen investeren. Ze stellen drie vragen: kan dit bedrijf snel groot worden? Vertrouwen we erop dat dit team dat kan realiseren? En is er een duidelijk pad om onze investering terug te verdienen?

Dit is wat ze beoordelen:

• Schaalbaarheid en groeipotentieel: Durfkapitalisten willen start-ups die snel en op grote schaal kunnen groeien. Software, marktplaatsen en andere modellen met lage marginale kosten zijn vooral aantrekkelijk omdat ze de omzet kunnen vermenigvuldigen zonder de kosten te verhogen.

• Het team: Veel investeerders zeggen dat ze mensen steunen, geen ideeën. Een veerkrachtig team van oprichters met de juiste mix van vaardigheden en chemie is vaak de doorslaggevende factor.

• Een uniek voordeel: Verbetering is belangrijk. Dat kan eigen technologie zijn, een slim businessmodel of een andere aanpak van een oud probleem. Durfkapitalisten zoeken naar iets dat concurrenten niet makkelijk kunnen kopiëren.

• Marktomvang: Zelfs het beste product schiet tekort als de kans te klein is. Investeerders willen meestal een markt zien die groot genoeg is om zelfs met een klein deel daarvan honderden miljoenen aan waarde te genereren.

• Tractie: Investeerders willen bewijs dat het idee werkt (bijvoorbeeld groei van het aantal gebruikers, vroege inkomsten, sterke betrokkenheid). Bewijs van vraag vermindert het risico dat de doelstellingen van de start-up onrealistisch zijn.

• Exitpotentieel: Durfkapitalisten investeren met een einddoel voor ogen. Is dit een bedrijf dat geloofwaardig naar de beurs kan gaan? Zouden er kopers in de rij staan als het succesvol is?

• Past het bij hun fonds: Een durfkapitaalbedrijf dat zich richt op biowetenschappen zal geen mobiele app steunen die daar niks mee te maken heeft, hoe goed de pitch ook is. Oprichters moeten uitzoeken welke bedrijven in hun sector investeren om te voorkomen dat ze hun energie verspillen.

Hoe verdienen durfkapitaalbedrijven geld?

Risicokapitaal werkt volgens een simpel principe: investeer vroeg, wacht tot het bedrijf groeit en verkoop dan met veel winst. Het rendement komt bijna alleen via exits: ofwel gaat de start-up naar de beurs, ofwel wordt het bedrijf gekocht door een grotere onderneming. Dan verkoopt de durfkapitaalonderneming haar aandelen.

Omdat de meeste start-ups mislukken, stellen durfkapitalisten hun portefeuilles samen in de wetenschap dat slechts een paar investeringen het fonds zullen dragen. De wiskunde is scheef: van de 20 investeringen zullen er veel mislukken, een handvol zal een bescheiden rendement opleveren en één groot succes kan 10 keer de initiële investering of meer opleveren. Die ene winst kan het hele fonds terugbetalen en nog wat extra.

De opbrengsten worden gedeeld met de investeerders van de durfkapitalist. Het kapitaal wordt terugbetaald aan de LP's en vervolgens worden de winsten verdeeld. Volgens het standaard "2 en 20"-model brengt het bedrijf 2% jaarlijkse beheerskosten in rekening en houdt het ongeveer 20% van de winst in als carried interest. Durfkapitalisten denken en plannen voor de lange termijn, aangezien fondsen over het algemeen een looptijd van 10 jaar hebben.

Wat zijn de voordelen en nadelen van het aantrekken van geld van durfkapitaalbedrijven?

Risicokapitaal kan je groei een boost geven, maar het bindt je aan partners die snelle schaalvergroting en uiteindelijk liquiditeit verwachten. Voor sommige bedrijven is dat de juiste weg, maar voor andere kan het voelen alsof ze volgens andermans tijdschema moeten werken. Hieronder gaan we dieper in op wat je met VC-financiering kunt bereiken en welke verwachtingen daarmee gepaard gaan.

Voordelen zijn onder andere:

• Kapitaal voor groei: Durfkapitalisten bieden het soort financiering dat banken of kleine investeerders zelden kunnen bieden: genoeg om agressief personeel aan te nemen, markten uit te breiden of productontwikkeling te versnellen. Omdat het om aandelenkapitaal gaat, zijn er geen maandelijkse aflossingen die de cashflow uitputten.

• Expertise en netwerken: Goede durfkapitalisten bieden niet alleen financiële investeringen, maar ook begeleiding. Veel van hen zijn voormalige oprichters of veteranen uit de sector die kunnen helpen bij het aanpakken van uitdagingen op het gebied van schaalbaarheid. Hun netwerken kunnen deuren openen naar klanten, senior medewerkers of toekomstige investeerders.

• Geloofwaardigheid: Een gerespecteerd durfkapitaalbedrijf op je kapitaaltabel geeft een signaal van legitimiteit en maakt het makkelijker om aandacht van de pers, talent en latere kapitaalrondes aan te trekken.

De afwegingen zijn onder andere:

• Verwatering en controle: Met VC-geld koop je aandelen. Dat betekent dat je eigendom en vaak ook zetels in de raad van bestuur opgeeft, waardoor de beslissingsbevoegdheid verschuift.

• Druk om snel te groeien: Venturefondsen hebben een vaste looptijd, dus investeerders willen dat bedrijven snel groeien en streven naar grote exits. Oprichters kunnen zich onder druk gezet voelen om groei na te jagen ten koste van duurzaamheid.

• Exitverwachtingen: Durfkapitalisten investeren om te verkopen. Dat zorgt voor druk om naar de beurs te gaan of overgenomen te worden, zelfs als oprichters oorspronkelijk van plan waren een langdurige, onafhankelijke onderneming op te bouwen.

• Visieafstemming: Investeerders geven om rendement. Als hun prioriteiten niet overeenkomen met die van jou, kan dat voor spanning zorgen. In extreme gevallen verliezen oprichters hun invloed in hun eigen bedrijf.

Hoe bereiden ondernemingen zich voor op een pitch voor durfkapitaalbedrijven?

Start-ups die zich bij durfkapitaalbedrijven presenteren, moeten zowel de kansen als hun gereedheid aantonen. Hoe beter je bent voorbereid, hoe groter de kans dat investeerders je als een slimme investering zien.

Dit is wat ondernemingen moeten doen voordat ze hun pitch houden:

• Zorg dat je de basis op orde hebt: Heb meer dan alleen een idee. Een minimaal levensvatbaar product, wat vroege tractie en duidelijke documentatie (bijv. oprichting, cap table, intellectueel eigendom veiliggesteld) laten zien dat je het serieus meent. Programma's zoals Stripe Atlas helpen start-ups bij de oprichting, zodat ze niet vastlopen in papierwerk.

• Op de juiste bedrijven focussen: Niet elk durfkapitaalbedrijf investeert in elke branche of fase. Onderzoek wie actief is in jouw sector en bij jouw omvang. Door je benadering aan te passen, voorkom je verspilde moeite en laat je zien dat je onderzoek hebt gedaan.

• Werk je pitch uit: Een duidelijke, gerichte presentatie en verhaal zijn belangrijker dan flitsende dia's. Leg het probleem uit, je oplossing, de markt, de tractie, je team en hoe je het kapitaal gaat gebruiken. Oefen je pitch totdat je hem duidelijk en overtuigend kunt brengen.

• Wees klaar voor due diligence: Houd je financiën, prognoses, contracten en statistieken goed bij elkaar. Investeerders willen deze details graag bekijken.

• Gebruik je netwerk: Introducties zijn belangrijker dan ongevraagde e-mails. Bouw relaties op, ga naar evenementen en vraag adviseurs om introducties.

Hoe Stripe Atlas kan helpen

Stripe Atlas zet de juridische basis voor je onderneming, zodat je geld kunt inzamelen, een bankrekening kunt openen en binnen twee werkdagen overal ter wereld betalingen kunt ontvangen.

Sluit je aan bij de meer dan 75.000 bedrijven die zijn opgericht met behulp van Atlas, waaronder start-ups die worden ondersteund door investeerders van topklasse zoals Y Combinator, a16z en General Catalyst.

Aanmelden bij Atlas

Het aanvragen van het opzetten van een bedrijf met Atlas duurt minder dan 10 minuten. Je kiest je bedrijfsstructuur, bevestigt onmiddellijk of je bedrijfsnaam beschikbaar is en voegt maximaal vier medeoprichters toe. Je beslist ook hoe je het eigen vermogen splitst, een aandelenpool reserveert voor toekomstige investeerders en werknemers, functionarissen aanstelt en vervolgens al je documenten elektronisch ondertekent. Alle medeoprichters ontvangen een e-mail met een uitnodiging om hun documenten ook elektronisch te ondertekenen.

Betalingen accepteren en bankieren voordat je EIN-nummer arriveert

Na het oprichten van je onderneming vraagt Atlas je EIN-nummer (Employer Identification Number) aan. Oprichters met een Amerikaans socialezekerheidsnummer, adres en mobiel telefoonnummer komen in aanmerking voor versnelde verwerking door de Amerikaanse belastingdienst (IRS), terwijl anderen de standaardverwerking krijgen, die iets langer kan duren. Bovendien maakt Atlas pre-EIN-betalingen en -bankieren mogelijk, zodat je kunt beginnen met het ontvangen van betalingen en het uitvoeren van transacties voordat je je EIN ontvangt.

Aankoop van aandelen door de oprichter zonder contant geld

Oprichters kunnen initiële aandelen kopen met behulp van hun intellectuele eigendom (IE; bijvoorbeeld auteursrechten of patenten) in plaats van contant geld, met een aankoopbewijs opgeslagen in je Atlas Dashboard. Je IE moet een waarde hebben van 100 dollar of minder om hiervan gebruik te kunnen maken; wanneer je IE bezit met een hogere waarde, raadpleeg dan een advocaat voordat je verder gaat.

Automatische indiening van belastingkeuzeformulier 83(b)

Oprichters kunnen een zogenoemd belastingkeuzeformulier 83(b) indienen om de persoonlijke inkomstenbelasting te verlagen. Atlas dient die voor je in, ongeacht of je een Amerikaanse of niet-Amerikaanse oprichter bent, met behulp van USPS Certified Mail (aangetekende verzending) en tracking. Je ontvangt een ondertekend belastingkeuzeformulier 83(b) en een bewijs van indiening rechtstreeks op je Stripe-dashboard.

Juridische bedrijfsdocumenten van wereldklasse

Atlas heeft alle juridische documenten die je nodig hebt om je bedrijf te starten. De documenten van Atlas C corp zijn gemaakt in samenwerking met Cooley, een van de toonaangevende advocatenkantoren op het gebied van durfkapitaal. Deze documenten zijn ontworpen om je te helpen direct geld in te zamelen en ervoor te zorgen dat je onderneming juridisch beschermd is, met aandacht voor aspecten als eigendomsstructuur, aandelenverdeling en belastingnaleving.

Een gratis jaar Stripe Payments, plus $ 50.000 aan partnervoordelen en kortingen

Atlas werkt samen met top-tier partners om oprichters exclusieve kortingen en credits te geven. Dit zijn onder andere kortingen op belangrijke tools voor engineering, belastingen, financiën, compliance en ondernemingsvoering van marktleiders zoals AWS, Carta en Perplexity. We zorgen ook gratis voor je vereiste geregistreerde agent in Delaware tijdens je eerste jaar. Bovendien krijg je als Atlas-gebruiker toegang tot extra Stripe-voordelen, waaronder maximaal een jaar gratis betalingsverwerking voor betalingen tot $ 100.000.

Lees meer over hoe Atlas je kan helpen bij het snel en eenvoudig opzetten van je nieuwe onderneming of ga vandaag nog aan de slag.