In financieel beheer zijn cashflow en werkkapitaal met elkaar verweven. Hoeveel geld je bij de hand hebt, hangt af van hoe efficiënt je vorderingen, voorraad en schulden beheert. Hoeveel van dat werkkapitaal je kunt gebruiken, hangt af van hoe snel het geld door je onderneming stroomt.

Hieronder laten we je zien hoe werkkapitaal en cashflow met elkaar samenhangen en hoe je beide in balans kunt houden.

Wat staat er in dit artikel?

• Wat zijn werkkapitaal en cashflow, en hoe bereken je die?
  
• Waarom is werkkapitaal belangrijk voor cashflow?
  
• Hoe zorgt werkkapitaalbeheer ervoor dat je cashflow beter wordt?
  
• Vermindert het verhogen van het werkkapitaal de cashflow?
  
• Hoe zorg je voor een goede balans tussen werkkapitaal en cashflow?
  

Wat zijn werkkapitaal en cashflow, en hoe bereken je die?

Werkkapitaal en cashflow laten zien hoe goed je onderneming financieel draait, maar ze kijken er op een andere manier naar. Werkkapitaal laat zien wat je hebt om je korte termijn verplichtingen te betalen. Cashflow houdt bij hoeveel geld er in en uit je onderneming gaat.

Werkkapitaal

Werkkapitaal is een maatstaf voor liquiditeit. Deze maatstaf geeft aan of je je komende rekeningen kunt betalen. Contanten maken deel uit van het werkkapitaal, maar ook voorraden, debiteuren (AR) en andere activa.

Formule

Werkkapitaal = Vlottende activa — Kortlopende passiva

• Vlottende activa zijn bijvoorbeeld geld, debiteuren, voorraad en andere dingen die je binnen 12 maanden in geld kunt omzetten.
  
• Kortlopende verplichtingen zijn alle verplichtingen die je volgend jaar moet betalen, zoals crediteuren (AP), kortlopende schulden en te betalen belastingen.
  

Als je onderneming bijvoorbeeld $ 600.000 aan vlottende activa en $ 400.000 aan kortlopende schulden heeft, is je werkkapitaal $ 200.000. Dat betekent dat je na het betalen van je kortlopende rekeningen $ 200.000 aan liquide middelen overhoudt.

Werkkapitaal staat niet direct vermeld in je financiële overzichten. Je berekent het aan de hand van cijfers uit de balans. Sommige financiële modellen zijn gebaseerd op 'operationeel werkkapitaal', waarbij contanten en niet-operationele activa buiten beschouwing worden gelaten, maar de standaardformule omvat alle vlottende activa.

Cashflow

Cashflow meet beweging. Deze maatstaf laat zien of er in een bepaalde periode (bijvoorbeeld een maand of een kwartaal) meer geld binnenkomt of uitgaat in je bedrijf. Het richt zich op timing en laat alleen zien wat er in de aangegeven periode op je bankrekening is bijgekomen of afgegaan.

Formule

Kasstroom = totale inkomsten – totale uitgaven

• Totale inkomsten zijn alle geld dat je in die periode hebt gekregen, zoals betalingen van klanten, rente-inkomsten of subsidies.
  
• Totale uitgaven zijn alle uitgaven in die periode, zoals salarissen, huur, betalingen aan leveranciers, aflossingen van leningen en belastingen.
  

Wat overblijft is je netto cashflow. Als je meer hebt verdiend dan je hebt uitgegeven, heb je een positieve cashflow. Als er meer geld is uitgegaan dan binnengekomen, heb je een cashflowtekort voor die periode.

Een kasstroomoverzicht verdeelt activiteiten in subrubrieken, waaronder:

• Operationele kasstroom: Inkomsten/uitgaven die te maken hebben met je kernactiviteiten
  
• Investeringskasstroom: Geld dat je in- en uitgaat door kapitaaluitgaven, investeringsopbrengsten of andere investeringsactiviteiten
  
• Financieringsstroom: Geld dat binnenkomt of uitgaat door schulden en aandelenkapitaal.
  

Werkkapitaal geeft een statisch beeld, terwijl cashflow een dynamisch beeld geeft. Een bedrijf kan een solide werkkapitaal hebben omdat het veel vorderingen heeft, maar de cashflow kan krap zijn vanwege trage betalingen door klanten of een slechte voorraadomzet. Omgekeerd kan je een sterke cashflow hebben, maar een gevaarlijk laag werkkapitaal als er morgen een grote rekening moet worden betaald.

Waarom is werkkapitaal belangrijk voor de cashflow?

Werkkapitaal is belangrijk voor de cashflow omdat het een buffer is die ervoor zorgt dat je niet zonder geld komt te zitten terwijl je wacht op nieuwe inkomsten.

Zelfs als je onderneming winstgevend is, komt het geld niet altijd op hetzelfde moment binnen als je inkomsten. Klanten kunnen 30, 60 of 90 dagen wachten met betalen. Voorraad blijft liggen totdat deze wordt verkocht, maar huur, salarissen, belastingen en leveranciers wachten niet. Werkkapitaal vult dat tijdsverschil op.

Bijvoorbeeld:

• Je bedrijf verkoopt voor $ 100.000 aan spullen.
  
• Klanten betalen je 60 dagen later.
  
• Leveranciers verwachten betaling binnen 30 dagen.
  

Tenzij je geld of andere kortetermijnactiva hebt (bijvoorbeeld werkkapitaal), kom je na 30 dagen in de problemen, zelfs als je een goede maand hebt gehad. Met werkkapitaal kun je kortetermijnuitgaven betalen zonder dat je noodfinanciering nodig hebt.

Werkkapitaal is vooral belangrijk als er onverwachte veranderingen zijn, zoals:

• Betalingsachterstanden
  
• Lagere verkoopcijfers
  
• Verstoringen van de toeleveringsketen
  
• Veranderingen in de vraag
  

Met een sterk werkkapitaal kun je je rekeningen betalen, zelfs als er iets onverwachts gebeurt. Zo blijven leveranciers tevreden, kredietlijnen open en de bedrijfsvoering stabiel, wat allemaal helpt om je vermogen om geld te verdienen te beschermen.

Door je werkkapitaal in de gaten te houden, kun je ook vroegtijdig signalen opmerken dat er te veel geld vastzit. Pieken in debiteuren, groeiende voorraden of krimpende crediteuren kunnen wijzen op problemen voordat deze zichtbaar worden in je kasstroom. Zonder nauwkeurig beheer kan een onderneming op papier liquide lijken, maar toch niet in staat zijn om salarissen te betalen.

Hoe verbetert werkkapitaalbeheer de cashflow?

Werkkapitaal beheren betekent bepalen hoeveel geld je onderneming elke dag kan gebruiken. Hoe je omgaat met vorderingen, voorraad en schulden heeft direct invloed op hoeveel geld er beschikbaar is. Als je je werkkapitaal goed beheert, heb je meer flexibiliteit, minder verrassingen en minder behoefte aan externe financiering. Hier lees je hoe je je werkkapitaal kunt vergroten en altijd toegang hebt tot geld.

Versnel je vorderingen

Hoe sneller je facturen omzet in contanten, hoe beter je cashflow. Dat kan betekenen:

• Factureren zodra het werk klaar is
  
• Je betalingsvoorwaarden aanscherpen of kortingen geven voor snelle betalingen
  
• Systematisch achterstallige rekeningen opvolgen
  
• Gebruik maken van tools zoals automatische herinneringen of factuurfinanciering als dat handig is
  

Elke dag die je van je incassotermijn afhaalt, is een dag eerder dat het geld op je rekening staat.

Voorraad verkleinen

Voorraad houdt kapitaal vast totdat het verkocht is. Je wilt genoeg op voorraad hebben om aan de vraag te voldoen, maar niet zo veel dat producten ongebruikt op je schappen blijven liggen.

Het verbeteren van voorraadbeheer kan het volgende inhouden:

• Je vraagprognoses bijstellen
  
• Traaglopende artikelen rouleren of liquideren
  
• Just-in-time-bevoorrading met leveranciers
  
• Waar mogelijk de reservevoorraad verminderen
  

Door snellere voorraadomzet komt er weer geld vrij.

Beheer je schulden met een plan

Het uitstellen van uitgaven (zonder de relatie met leveranciers te schaden) is een andere manier om je liquiditeit te behouden. Dat betekent dat je je volledige betalingstermijnen strategisch moet gebruiken:

• Betaal facturen niet te vroeg, tenzij er een duidelijk financieel voordeel aan verbonden is (zoals een korting voor vroege betaling).
  
• Gebruik tools zoals automatisering van crediteurenadministratie om betalingen nauwkeuriger te plannen.
  
• Gebruik krediet voor betalingen als de kosten-batenanalyse klopt.
  

Het doel is om uitgaven en inkomsten op elkaar af te stemmen, zodat je niet te snel door je geld heen bent.

Zorg voor een goede geldreserve

Als je te weinig geld hebt, loop je het risico dat je activiteiten worden verstoord, terwijl te veel geld betekent dat je je geld niet goed gebruikt. De juiste buffer beschermt je tegen kortetermijnschokken zonder je rendement op kapitaal te verminderen. Bovendien vermindert het je behoefte aan noodfinanciering, die hoge kosten of ongunstige voorwaarden met zich mee kan brengen.

Gebruik tools die geldtransacties versnellen

Een efficiënte betalingsinfrastructuur is belangrijk. Als je bijvoorbeeld betalingen accepteert via Stripe, kun je snel betaald worden, vorderingen en afwikkelingen makkelijk volgen en handmatige follow-ups verminderen. Snellere inkomsten betekenen een sterkere cashflow.

Hoe meer realtime inzicht en controle je hebt, hoe nauwkeuriger je je werkkapitaal kunt beheren om je liquiditeit te ondersteunen.

Vermindert het verhogen van het werkkapitaal de cashflow?

Soms heeft het verhogen van je werkkapitaal een negatief effect op je cashflow. Als je werkkapitaal stijgt, kan dat betekenen dat er ergens geld wordt gebruikt, of dat nu vastzit in vorderingen, voorraad of het aflossen van kortlopende schulden. Dat kan je beschikbare geld vertragen, zelfs als je activa er op papier sterker uitzien.

Als je werkkapitaal stijgt, betekent dit dat je vlottende activa zijn toegenomen, je kortlopende schulden zijn afgenomen (bijvoorbeeld omdat je kortlopende schulden hebt afgelost) of beide. Tenzij je vlottende activa zijn toegenomen door een stijging van de werkelijke kasmiddelen, gaan in alle drie de scenario's kasmiddelen verloren.

Bijvoorbeeld:

• Als je meer op krediet verkoopt, gaat de debiteurenpost omhoog, maar het geld is nog niet binnen.
  
• Als je voor een druk seizoen je voorraad aanvult, zit er meer geld vast in spullen die je nog niet verkocht hebt.
  
• Als je facturen van leveranciers sneller betaalt, heb je minder schulden, maar gaat er ook sneller geld weg.
  

Niet elke toename van het werkkapitaal kost geld. Het hangt ervan af wat er verandert en hoe het wordt gefinancierd. Als een klant je betaalt en je houdt dat geld, dan gaan je vlottende activa omhoog en blijven je schulden hetzelfde. In dat geval neemt je werkkapitaal toe, evenals je cashflow. Als je werkkapitaal groeit omdat je vorderingen of voorraden opbouwt, heeft dat op korte termijn een negatief effect op je kasstroom, maar als je werkkapitaal groeit omdat je kassaldo is toegenomen, is dat ook positief voor je cashflow.

Dit is vooral belangrijk wanneer je onderneming groeit. Groei vereist meestal meer werkkapitaal: meer voorraad om aan de vraag te voldoen, meer vorderingen naarmate de omzet groeit. Dus zelfs als de omzet stijgt, kan je cashflow onder druk staan: je investeert vooruit en wacht tot dat geld weer terugkomt.

Dat is niet per se een probleem, maar je moet wel plannen. Snelle groei zonder voldoende cashflow kan voor druk zorgen, vooral als je geen financiering hebt om het tekort op te vangen. Financieringstools zoals Stripe Capital kunnen je helpen om uitgaven te dekken als de cashflow tijdelijk daalt terwijl je groeit, zodat je geen uitbreidingskansen mist door een gebrek aan beschikbare liquide middelen.

Hoe moet je werkkapitaal en cashflow in balans houden?

Het doel is dat werkkapitaal en cashflow op elkaar zijn afgestemd. Een sterke cashflow zonder voldoende werkkapitaal maakt je kwetsbaar voor schokken op korte termijn. Maar een teveel aan werkkapitaal – geld dat stil ligt, voorraden die zich opstapelen – kan je belasten. Je wilt een soepel systeem waarin geld gestaag stroomt en het werkkapitaal beperkt maar veerkrachtig is. Zo vind je die balans:

Houd je werkkapitaal positief maar efficiënt

Je wilt dat je vlottende activa hoger zijn dan je kortlopende schulden, maar niet zo veel dat er kapitaal ongebruikt blijft. Bijvoorbeeld:

• Te veel voorraad betekent dat geld vastzit in onverkochte goederen.
  
• Te hoge vorderingen zorgen ervoor dat geld later binnenkomt.
  
• Een te volle bankrekening kan een kanskostenpost zijn.
  

Maar als je werkkapitaal te laag wordt, kan één vertraagde betaling of onverwachte uitgave een crisis veroorzaken. Het draait allemaal om evenwicht.

Zorg ervoor dat je cashflow positief blijft

Je activiteiten moeten regelmatig meer geld opleveren dan je uitgeeft. Als dat zo is, betekent dat:

• Je businessmodel werkt
  
• Je bent niet te veel afhankelijk van schulden of geld van investeerders.
  
• Je hebt ruimte om te herinvesteren, te groeien of een recessie te doorstaan
  

Maar timing is belangrijk. Als de inkomsten en uitgaven niet in balans zijn (bijvoorbeeld als grote facturen van leveranciers eerder moeten worden betaald dan dat klanten betalen), heb je genoeg werkkapitaal nodig om dat tekort op te vangen.

Gebruik werkkapitaal om groei strategisch te ondersteunen

Misschien moet je investeren om je groei te ondersteunen. Dat is prima, zolang je maar:

• Je een plan hebt om die investering weer om te zetten in geld
  
• De cashconversiecyclus is kort genoeg om een tekort te voorkomen.
  
• Je groeit niet zo snel dat de bedrijfsvoering het niet meer bij kan houden.
  

In die gevallen kan het slim zijn om tijdelijk je werkkapitaal te verhogen, wetende dat het rendement er snel aankomt. Zorg er wel voor dat je kaspositie de vertraging aankan.

Houd statistieken en patronen in de gaten

Je moet weten hoe je onderneming ervoor staat. Handige ratio's en signalen zijn onder andere:

• Lopende ratio: Dit laat zien of je je kortetermijnverplichtingen kunt nakomen, niet in geld maar als percentage. Een lopende ratio van 1,5 tot 2 wordt meestal als gezond gezien, maar de context is belangrijk.
  
• Cash conversion cycle: Dit laat zien hoe lang het duurt om je investeringen om te zetten in geld. Hoe korter de cyclus, hoe beter.
  
• Trends in vorderingen en schulden: Deze kunnen toenemende verschillen laten zien die wijzen op toekomstige liquiditeitsproblemen.
  

Gebruik financiering als dat zinvol is

Kortlopende leningen of kredietlijnen kunnen helpen om seizoensgebonden dalingen op te vangen of grote aankopen te financieren. Maar vertrouw niet op financiering om een fundamenteel gebroken cyclus te dekken. Als je constant weinig geld hebt, moet de oplossing binnen de onderneming komen (bijvoorbeeld snellere incasso's, betere voorraadbeheer of beter doordachte betalingstermijnen), niet van buitenaf.

Zet overtollige cashflow aan het werk

Als je steeds meer geld maakt dan je nodig hebt voor je bedrijf, is dat natuurlijk een fijn probleem, maar het is nog steeds zonde als je dat geld niet gebruikt. Denk er eens over na om het te gebruiken voor:

• te investeren in nieuwe groei (bijvoorbeeld onderzoek en ontwikkeling [R&D], marketing, het betreden van nieuwe markten)
  
• Verminderen van schulden (bijvoorbeeld schulden aflossen)
  
• Korte termijn beleggingen financieren (bijvoorbeeld geldmarktfondsen, kortlopende obligaties)
  

Te veel geld dat je niet gebruikt, zorgt ervoor dat je minder rendement haalt uit je kapitaal – spaar het niet op.