Im Finanzmanagement sind Cashflow und Betriebskapital miteinander verflochten. Wie viel verfügbare Mittel Sie zur Verfügung haben, hängt davon ab, wie effizient Sie Forderungen, Lagerbestände und Verbindlichkeiten verwalten. Wie viel Sie von diesem Betriebskapital verwenden können, hängt davon ab, wie schnell verfügbare Mittel durch Ihr Unternehmen bewegt werden.

Im Folgenden erfahren Sie, wie Betriebskapital und Cashflow zusammenwirken und wie Sie beides in Balance halten.

Worum geht es in diesem Artikel?

• Was sind Betriebskapital und Cashflow und wie werden sie berechnet?
  
• Warum ist Betriebskapital für den Cashflow wichtig?
  
• Wie verbessert das Betriebskapitalmanagement den Cashflow?
  
• Verringert die Erhöhung des Betriebskapitals den Cashflow?
  
• Wie sollten Sie Betriebskapital und Cashflow in Einklang bringen?
  

Was sind Betriebskapital und Cashflow und wie werden sie berechnet?

Betriebskapital und Cashflow sind Indikatoren für die finanzielle Gesundheit Ihres Unternehmen, aber sie betrachten diese aus unterschiedlichen Blickwinkeln. Das Betriebskapital zeigt, über welche Mittel Sie zur Deckung kurzfristiger Verpflichtungen verfügen. Der Cashflow hingegen verfolgt die Bewegung von verfügbaren Mitteln innerhalb Ihres Unternehmens und aus Ihrem Unternehmen heraus im Laufe der Zeit.

Betriebskapital

Das Betriebskapital ist ein Maß für die Liquidität. Diese Kennzahl gibt Ihnen Auskunft darüber, ob Sie Ihre anstehenden Rechnungen bezahlen können. Zum Betriebskapital gehören verfügbare Mittel, aber auch Inventar, Forderungen und andere Vermögenswerte.

Formel

• Betriebskapital = Umlaufvermögen – kurzfristige Verbindlichkeiten

• Das Umlaufvermögen umfasst verfügbare Mittel, Forderungen, Inventar und andere Vermögenswerte, die Sie voraussichtlich innerhalb von 12 Monaten in verfügbare Mittel umwandeln werden.

• Zu den kurzfristigen Verbindlichkeiten gehören alle Verpflichtungen, die im nächsten Jahr fällig werden, wie z. B. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, kurzfristige Verbindlichkeiten und fällige Steuern.

Wenn Ihr Unternehmen beispielsweise über ein Umlaufvermögen von 600.000 USD und kurzfristige Verbindlichkeiten von 400.000 USD hat, beträgt Ihr Betriebskapital 200.000 USD. Das bedeutet, dass Ihnen nach der Bezahlung Ihrer kurzfristigen Rechnungen noch liquide Mittel in Höhe von 200.000 USD verbleiben.

Das Betriebskapital ist nicht direkt in Ihrem Jahresabschluss aufgeführt. Es wird anhand der Zahlen aus der Bilanz berechnet. Einige Finanzmodelle basieren auf „operativem Betriebskapital“, das verfügbare Mittel und nicht-operative Vermögenswerte abzieht. Die Standardformel umfasst jedoch das gesamte Umlaufvermögen.

Cashflow

Der Cashflow misst die Bewegung. Die Metrik gibt an, ob in einem bestimmten Zeitraum (z. B. einem Monat, einem Quartal) mehr Geld in Ihr Unternehmen fließt oder abfließt. Der Fokus liegt auf dem Zeitpunkt und zeigt nur, was im angegebenen Zeitraum auf Ihr Konto eingegangen ist oder es verlassen hat.

Formel

Cashflow = Summe der Eingänge – Summe der Ausgänge

• Die gesamten Eingänge umfassen alle in diesem Zeitraum erhaltenen Mittel, wie Kundenzahlungen, Zinserträge oder Zuschüsse.
  
• Die gesamten Abflüsse umfassen alle in diesem Zeitraum ausgezahlten Barmittel, wie Gehälter, Miete, Zahlungen an Lieferanten, Kreditrückzahlungen und Steuern.
  

Was übrig bleibt, ist Ihr Netto-Cashflow. Wenn Sie mehr eingenommen haben, als Sie ausgegeben haben, ist Ihr Cashflow positiv. Wenn mehr Geld ausgegeben als eingenommen wurde, haben Sie für den Zeitraum ein Cashflow-Defizit.

Eine Kapitalflussrechnung unterteilt die Aktivitäten in Unterabschnitte, darunter Folgende:

• Operativer Cashflow: Eingehende/ausgehende Mittel im Zusammenhang mit Ihren wichtigsten Unternehmensaktivitäten
  
• Investitions-Cashflow: Eingehende/ausgehende Mittel aus Investitionsausgaben, Investitionserträgen oder anderen Investitionsaktivitäten
  
• Finanzierungs-Cashflow: Eingehende/ausgehende Mittel aus Schulden und Eigenkapital
  

Das Betriebskapital bietet einen statischen Überblick, während der Cashflow Ihnen einen dynamischen Überblick ermöglicht. Ein Unternehmen kann ein solides Betriebskapital aufweisen, weil es viele Forderungen hat, aber der Cashflow könnte aufgrund langsamer Zahlungen von Kundinnen und Kunden oder aufgrund schlechter Lagerumsätze knapp sein. Umgekehrt kann ein starker Cashflow, aber ein gefährlich niedriges Betriebskapital vorhanden sein, wenn morgen eine hohe Rechnung fällig wird.

Warum ist Betriebskapital für den Cashflow wichtig?

Betriebskapital ist für den Cashflow wichtig, da es der Puffer ist, der verhindert, dass Ihnen das Geld ausgeht, während Sie darauf warten, dass Geld eingeht.

Selbst wenn Ihr Unternehmen profitabel ist, fließt das Geld nicht immer im gleichen Tempo wie Ihre Einnahmen. Kundinnen und Kunden brauchen womöglich 30, 60 oder 90 Tage, um ihre Rechnung zu bezahlen. Lagerbestände bleiben liegen, bevor sie verkauft werden. Miete, Gehälter, Steuern und Lieferanten warten nicht. Das Betriebskapital füllt diese zeitliche Lücke.

Beispiele:

• Ihr Unternehmen verkauft Waren im Wert von 100.000 USD.
  
• Ihre Kundinnen und Kunden zahlen ihre Rechnung 60 Tage später.
  
• Lieferanten erwarten eine Zahlung innerhalb von 30 Tagen.
  

Sofern Sie nicht über verfügbare Mittel oder andere kurzfristige Vermögenswerte verfügen (d. h. Betriebskapital), geraten Sie trotz eines starken Umsatzmonats am 30. Tag in eine Krise. Mit Betriebskapital können Sie kurzfristige Ausgaben decken, ohne auf eine Notfallfinanzierung angewiesen zu sein.

Das Betriebskapital ist besonders wichtig, wenn unerwartete Veränderungen auftreten, wie z. B.:

• Verzögerte Zahlungen
  
• Verlangsamte Verkäufe
  
• Unterbrechungen der Lieferkette
  
• Veränderungen bei der Nachfrage
  

Ein starkes Betriebskapital sorgt dafür, dass Ihre Rechnungen auch dann bezahlt werden, wenn Überraschungen eintreten. Das sorgt für zufriedene Verkäufer/innen, hält Kreditlinien offen und sichert einen stabilen Betrieb – so sind Sie weiter in der Lage, Barmittel zu generieren.

Die Überwachung Ihres Betriebskapitals hilft auch dabei, frühzeitige Warnsignale zu erkennen, die darauf hindeuten, dass zu viele verfügbare Mittel gebunden sind. Ein Anstieg der Forderungen, wachsende Lagerbestände oder sinkende Verbindlichkeiten können Anzeichen für Probleme sein, bevor diese sich in Ihrem Barmittelkonto widerspiegeln. Ohne eine genaue Verwaltung könnte ein Unternehmen auf dem Papier liquide erscheinen, aber dennoch nicht in der Lage sein, die Gehälter zu bezahlen.

Wie verbessert das Betriebskapitalmanagement den Cashflow?

Das Verwalten des Betriebskapitals bedeutet, den täglichen Barmittelbestand Ihres Unternehmens zu steuern. Wie Sie mit Forderungen, Inventar und Verbindlichkeiten umgehen, hat direkten Einfluss auf die verfügbare Menge an verfügbaren Mitteln. Wenn Sie Betriebskapital gut verwalten, haben Sie mehr Flexibilität, weniger Überraschungen und weniger Bedarf an Fremdfinanzierung. Hier erfahren Sie, wie Sie Ihr Betriebskapital steigern und einen stetigen Zugang zu verfügbaren Mitteln sichern.

Forderungen beschleunigen

Je schneller Sie Rechnungen in verfügbare Mittel umwandeln, desto besser ist Ihr Cashflow. Das könnte bedeuten:

• Rechnungsstellung sobald die Arbeiten abgeschlossen sind
  
• Verschärfte Konditionen Ihrer Zahlung oder Anreize für vorzeitige Zahlungen
  
• Systematische Nachverfolgung überfälliger Rechnungen
  
• Gegebenenfalls Verwendung von Tools wie automatisierte Erinnerungen oder Rechnungsfinanzierung, falls dies angemessen ist
  

Jeder Tag, den Sie Ihre Inkassofrist verkürzen, ist ein Tag, an dem das Geld früher auf Ihrem Konto eingeht.

Lagerbestand straffen

Lagerbestand bindet Kapital, bis er verkauft ist. Sie möchten genug Lagerbestand zur Verfügung haben, um die Nachfrage zu decken, aber nicht so viel, dass Produkte ungenutzt in Ihren Regalen liegen bleiben.

Die Verbesserung der Bestandsverwaltung kann Folgendes umfassen:

• Feinabstimmung Ihrer Nachfrageprognosen
  
• Rotieren oder Liquidieren langsam bewegter Posten
  
• Implementierung von Just-in-Time-Aufstockungen bei Lieferanten
  
• Reduzierung des Ersatzlagerbestands, falls möglich
  

Schnellerer Lagerumschlag bringt Cashback ins Spiel.

Verbindlichkeiten mit Bedacht verwalten

Eine weitere Möglichkeit, die Liquidität zu erhalten, besteht darin, die Abflüsse zu verzögern (ohne die Beziehungen zu den Anbieterinnen und Anbietern zu beeinträchtigen). Dies bedeutet, Ihre gesamten Zahlungskonditionen strategisch zu nutzen:

• Bezahlen Sie Rechnungen nicht vorzeitig, es sei denn, es gibt einen eindeutigen finanziellen Vorteil (z. B. ein Skonto).
  
• Nutzen Sie Tools zur Automatisierung von Verbindlichkeiten, um Zahlungen genauer zu planen.
  
• Verwenden Sie Kredite für Verbindlichkeiten, wenn die Kosten-Nutzen-Rechnung stimmt.
  

Ziel ist es, die Abflüsse an die Zuflüsse anzugleichen, um zu vermeiden, dass Ihre verfügbaren Mittel vorzeitig aufgebraucht sind.

Angemessene Barreserve bereit halten

Wenn Sie zu wenige verfügbare Mittel zur Verfügung haben, laufen Sie Gefahr, den Betrieb zu unterbrechen. Haben Sie zu viele verfügbare Mittel zur Verfügung, heißt das, dass Ihre Mittel nicht rentabel eingesetzt werden können. Der richtige Puffer schützt Sie vor kurzfristigen Schocks, ohne Ihre Kapitalrendite zu beeinträchtigen. Und er reduziert Ihren Bedarf an Notfallfinanzierungen, die mit hohen Gebühren oder ungünstigen Konditionen verbunden sein können.

Verwendung von Tools, die Geldbewegungen beschleunigen

Eine effiziente Zahlungsinfrastruktur ist wichtig. Wenn Sie beispielsweise über Stripe Zahlungen akzeptieren, können Sie schnell bezahlt werden, Forderungen und Abrechnungen einfach verfolgen und manuelle Nachverfolgungen reduzieren. Schnellere Zahlungseingänge bedeuten einen stärkeren Cashflow.

Je mehr Echtzeit-Transparenz und Kontrolle Sie haben, desto präziser können Sie das Betriebskapital verwalten, um Ihre Liquidität zu unterstützen.

Verringert die Erhöhung des Betriebskapital den Cashflow?

Manchmal wirkt sich eine Erhöhung des Betriebskapital negativ auf Ihren Cashflow aus. Wenn Ihr Betriebskapital steigt, kann dies bedeuten, dass verfügbare Mittel irgendwo anders verwendet werden – sei es für Forderungen oder Lagerbestand oder zur Tilgung kurzfristiger Verbindlichkeiten. Das kann Ihren verfügbaren Barmittelbestand verlangsamen, auch wenn Ihr Vermögen auf dem Papier stärker aussieht.

Wenn das Betriebskapital steigt, bedeutet dies, dass Ihr Umlaufvermögen gestiegen ist, Ihre kurzfristigen Verbindlichkeiten gesunken sind (z. B. durch Tilgung kurzfristiger Schulden) oder beides. Sofern Ihr Umlaufvermögen nicht aufgrund eines Anstiegs der tatsächlichen Barmittel gestiegen ist, führen alle drei Szenarien zu einem Geldabfluss.

Beispiele:

• Wenn Sie mehr auf Kredit verkaufen, steigen die Forderungen – aber die Barmittel sind noch nicht angekommen.
  
• Wenn Sie sich vor einer geschäftigen Saison mit Lagerbeständen eindecken, ist mehr Geld in noch nicht verkauften Waren gebunden.
  
• Wenn Sie Lieferantenrechnungen schneller begleichen, haben Sie weniger Verbindlichkeiten, aber Barmittel fließen auch schneller ab.
  

Nicht jede Erhöhung des Betriebskapitals belastet den Cashflow. Es hängt davon ab, was sich ändert und wie es finanziert wird. Wenn eine Kundin/ein Kunde Sie bezahlt und Sie diese verfügbaren Mittel halten, steigt das Umlaufvermögen, Ihre Verbindlichkeiten ändern sich jedoch nicht. In diesem Fall steigt Ihr Betriebskapital und damit auch der Cashflow. Steigendes Betriebskapital durch den Aufbau von Forderungen oder Lagerbeständen ist eine kurzfristige Belastung für die Liquidität, aber das Wachstum von Betriebskapital durch einen Anstieg des Barmittelbestands wirkt sich positiv auf den Cashflow aus.

Das ist besonders wichtig, wenn Ihr Unternehmen wächst. Wachstum erfordert in der Regel mehr Betriebskapital: mehr Lagerbestände, um die Nachfrage zu decken, mehr Forderungen, wenn der Umsatz steigt. Selbst wenn der Umsatz steigt, könnte Ihr Cashflow unter Druck gerate – Sie investieren voreilig und warten auf den Rückfluss dieses Geldes.

Das ist nicht zwangsläufig ein Problem, aber Sie müssen planen. Schnelles Wachstum ohne ausreichend Cashflow kann zu Belastungen führen, insbesondere wenn Sie keine Finanzierung haben, um die Lücke zu schließen. Finanzierungstools wie Stripe Capital können Ihnen helfen, Ihre Ausgaben zu decken, wenn der Cashflow vorübergehend sinkt, während Sie wachsen, damit Sie keine Expansionschancen aufgrund fehlender verfügbarer Mittel verpassen.

Wie sollten Sie Betriebskapital und Cashflow in Einklang bringen?

Das Ziel ist es, dass Betriebskapital und Cashflow synchron funktionieren. Bei einem starken Cashflow ohne ausreichend Betriebskapital sind Sie kurzfristigen Schocks ausgesetzt. Aber überschüssiges Betriebskapital – ungenutzte verfügbare Mittel, aufgelaufene Lagerbestände – kann Sie belasten. Sie benötigen ein flüssiges System, in dem sich verfügbare Mittel stetig bewegen und Betriebskapital schlank, aber belastbar ist. So erreichen Sie dieses Gleichgewicht:

Betriebskapital positiv, aber effizient halten

Sie möchten, dass Ihr Umlaufvermögen die kurzfristigen Verbindlichkeiten übersteigt – aber nicht um so viel, dass Kapital ungenutzt bleibt. Hier ein Beispiel:

• Zu große Lagerbestände bedeuten, dass verfügbare Mittel in unverkauften Waren gebunden sind.
  
• Aufgeblähte Forderungen verzögern den Mittelzufluss.
  
• Ein überfülltes Bankkonto kann Opportunitätskosten darstellen.
  

Wenn Ihr Betriebskapital jedoch zu niedrig ist, kann eine einzelne verzögerte Zahlung oder eine unerwartete Ausgabe zu einer Krise führen. Es geht um Ausgewogenheit.

Sorgen Sie dafür, dass Ihr Cashflow positiv bleibt

Ihr Betrieb muss regelmäßig mehr verfügbare Mittel einbringen, als Sie ausgeben. Das bedeutet dann Folgendes:

• Ihr Geschäftsmodell funktioniert
  
• Sie sind nicht übermäßig abhängig von Schulden oder Kapital von Investorinnen und Investoren
  
• Sie haben Spielraum für Reinvestitionen, Wachstum oder Abschwünge
  

Aber das Timing ist wichtig. Wenn Zu- und Abflüsse ungleich verteilt sind (z. B. wenn große Lieferantenrechnungen vor Eingang der Zahlung durch Kundinnen und Kunden fällig werden), benötigen Sie ausreichend Betriebskapital, um dieses Defizit auszugleichen.

Betriebskapital zur strategischen Unterstützung des Wachstums nutzen

Möglicherweise müssen Sie in den Support investieren. Das ist in Ordnung, solange Folgendes zutrifft:

• Sie planen, diese Investition wieder in verfügbare Mittel umzuwandeln
  
• Der Kapitalumschlag ist kurz genug, um einen Engpass zu vermeiden
  
• Sie wachsen nicht so schnell, dass der Betrieb nicht mithalten kann
  

In solchen Fällen kann es sinnvoll sein, das Betriebskapital vorübergehend zu erhöhen, da Sie wissen, dass die Rendite bald eintrifft. Stellen Sie einfach sicher, dass Ihre Liquidität die Verzögerungen verkraften kann.

Metriken und Muster überwachen

Sie benötigen Einblicke in die Entwicklung Ihres Unternehmens. Zu den nützlichen Kennzahlen und Signalen gehören Folgende:

• Liquiditätsquote: Diese Kennzahl zeigt an, ob Sie in der Lage sind, Ihren kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen, und zwar prozentual und nicht als Betrag in Dollar. Eine Liquiditätsquote von 1,5 zu 2 gilt in der Regel als gesund, aber der Kontext ist wichtig.
  
• Kapitalumschlag: Diese Kennzahl zeigt, wie lange es dauert, Ihre Investitionen in verfügbare Mittel umzuwandeln – je kürzer der Zyklus, desto besser.
  
• Trends bei Forderungen und Verbindlichkeiten: Diese können sich ausweitende Lücken aufweisen, die ein Indikator für zukünftige Liquiditätsspannung sein können.
  

Finanzierung nutzen, wenn es sinnvoll ist

Kurzfristige Kredite oder Kreditlinien können helfen, saisonale Einbrüche auszugleichen oder große Anschaffungen zu finanzieren. Verlassen Sie sich jedoch nicht auf Finanzierungen, um einen grundlegend gestörten Zyklus zu überbrücken. Wenn Sie dauerhaft zu wenig verfügbare Mittel haben, muss die Lösung aus dem Inneren des Unternehmens stammen (z. B. schnellere Einziehungen, bessere Bestandskontrolle oder sorgfältigere Zahlungsplanung), nicht durch externes Kapital.

Überschüssigen Cashflow einsetzen

Wenn Sie ständig mehr verfügbare Mittel generieren, als Sie benötigen, um den Betrieb zu unterstützen, ist das ein positives Problem – aber es ist ein Fehler, wenn Sie diese verfügbare Mittel nicht einsetzen. Erwägen Sie, sie für Folgendes zu verwenden:

• Investitionen in neues Wachstum (z. B. Forschung und Entwicklung [F&E], Marketing, Erschließung neuer Märkte)
  
• Reduzierung von Verbindlichkeiten (z. B. Schuldentilgung)
  
• Finanzierung kurzfristiger Investitionen (z. B. Geldmarktfonds, Anleihen mit kurzer Laufzeit)
  

Zu viel ungenutzte verfügbare Mittel verlangsamen Ihr Kapital – horten Sie sie also nicht.