在财务管理中，现金流和营运资本是相互关联的。您手头有多少现金取决于您管理应收账款、存货和应付账款的效率。您能动用多少营运资本，取决于现金在商家中的流动速度。

下面，我们将详细介绍营运资本和现金流如何相互作用，以及如何保持两者的平衡。

本文内容

• 什么是营运资本和现金流，如何计算它们？
  
• 营运资本为何对现金流很重要？
  
• 营运资本管理如何改善现金流？
  
• 增加营运资本是否会减少现金流？
  
• 该如何平衡营运资本和现金流？
  

什么是营运资本和现金流，如何计算它们？

营运资本和现金流均能反映出商家的财务健康状况，但两者的评估角度不同。营运资本体现企业偿还短期债务的可用资金，而现金流则追踪特定时期内现金流入与流出的动态情况。

营运资本

营运资本是衡量资金流动性的一个指标。这个指标告诉您是否能支付即将到来的账单。营运资本包括现金，但也包括库存、应收账款 (AR) 和其他资产。

公式

营运资本 = 流动资产 - 流动负债

• 流动资产包括现金、应收账款、存货和其他预计在 12 个月内转换为现金的资产。
  
• 流动负债包括下一年到期的所有债务，如应付账款 (AP)、短期债务和应付税款。
  

例如，如果商家的流动资产为 60 万美元，流动负债为 40 万美元，那么您的营运资本就是 20 万美元。也就是说，在支付完短期账单后，您的流动资金还剩 20 万美元。

营运资本并不直接列示于财务报表中，需通过资产负债表数据计算得出。部分财务模型采用“经营营运资本”概念（剔除现金及非经营性资产），但标准计算公式仍涵盖全部流动资产。

现金流

现金流量衡量资金流动情况。该指标反映特定时段内（如月度、季度）企业资金的净流入或净流出状况，其关注资金流动的时效性，仅显示指定期间内实际进出银行账户的现金。

公式

现金流 = 总流入量 - 总流出量

• 总流入量包括该期间收到的所有现金，如客户支付、利息收入或赠款。
  
• 总流出量包括该期间支付的所有现金，如工资、房租、供应商付款、还贷和税费。
  

最终得出的差额即为净现金流量。若现金流入大于流出，则呈现现金流盈余；若现金流出大于流入，则该期间出现现金流赤字。

现金流量表将资金活动划分为以下子类别，包括：

• 经营现金流： 与核心业务活动有关的现金流入/流出
  
• 投资现金流： 资本支出、投资收益或任何其他投资活动产生的现金流入/流出
  
• 融资现金流： 债务和股权的现金流入/流出
  

营运资本呈现静态视图，而现金流呈现动态视图。企业可能会因为有大量应收账款而显示充足的营运资本，但现金流可能会因为客户延迟付款或库存周转率低而变得紧张。反之，若明日有巨额账款到期，企业可能现金流强劲但营运资本却处于危险低位。

营运资本为何对现金流很重要？

营运资本对现金流至关重要，因为它如同缓冲垫，能在等待新资金流入期间防止企业陷入资金枯竭的困境。

即便您的企业处于盈利状态，现金流动与盈利周期也并非同步。客户可能需 30、60 或 90 天付款，库存商品需滞留待售，而与此同时，租金、薪资、税费与供应商款却不会等待。营运资本正是填补这种时序缺口的关键要素。

例如：

• 您的企业销售价值 10 万美元的商品。
  
• 客户 60 天后付款给您。
  
• 供应商希望在 30 天内完成付款。
  

除非您有现金或其他短期资产（即营运资本），否则，尽管本月销售强劲，但到第 30 天，您就会陷入资金紧张的困境。营运资本可以让您在不依赖紧急资金的情况下支付短期开支。

当出现意外变化时，营运资本尤为重要，例如：

• 延迟支付
  
• 销售放缓
  
• 供应链中断
  
• 需求变化
  

充足的营运资本能确保企业在突发状况下仍可支付账款，这既能让供应商满意和信贷额度畅通，又保障了运营稳定性，从而全方位守护企业的现金流生成能力。

监控营运资本有助于预警资金过度占用的早期信号。应收账款激增、库存增加或应付账款缩减，都可能早于现金账户反映出问题。若缺乏严密管理，企业可能账面显示流动资金充足，却仍无力支付员工薪资。

营运资本管理如何改善现金流？

管理营运资本实质是掌控企业的日常可支配现金。您处理应收账款、库存和应付账款的方式，直接决定可用现金的多少。良好的营运资本管理能带来更高灵活性、更少突发状况，并降低对外部融资的依赖。以下方法可助力提升营运资本并保持稳定的现金获取能力。

加快应收账款的回收

将发票转化为现金的速度越快，现金流就越好。这可能意味着：

• 工作完成后立即开具发票
  
• 收紧支付条款，或提供提前付款激励
  
• 系统地跟进逾期账户
  
• 适时使用自动提醒或发票融资等工具
  

每缩短一天收款周期，资金就能提前一天进入账户。

收紧库存

库存会占用资本，直到售出为止。您希望手头有足够的存货来满足需求，但应避免存货过多，以至于产品闲置在货架上。

改进库存管理可能包括：

• 微调需求预测
  
• 轮换或清理流动缓慢的项目
  
• 与供应商一起及时补货
  
• 在可行的情况下减少后备库存
  

加快库存周转，促使资金回笼。

用心管理应付账款

推迟资金流出（同时不破坏与供应商的关系）是保持流动性的另一种方法。要做到这一点，就意味着要战略性地用足付款账期：

• 除非有明确的经济利益（如提前支付折扣），否则不要提前支付发票。
  
• 使用应付款自动化等工具，更精确地安排支付。
  
• 效益分析成立，可运用信贷支付应付账款。
  

目的是使流出与流入保持一致，避免过早消耗现金。

保持适当规模的现金储备金

手持现金过少会使企业面临运营中断风险，而过多则意味着资金未能有效利用。合适的缓冲资金既能抵御短期冲击，又不会拉低资本回报率，同时还可减少对应急融资的依赖，这类融资往往附带高额费用或不利条款。

使用加速资金流动的工具

高效的支付基础设施至关重要。例如，如果您通过 Stripe 接受付款，您就可以快速收款，轻松跟踪应收款和结算流程，减少人工跟进。资金流入越快，现金流就越强劲。

实时可视性和控制能力越强，就越能精确管理营运资本，以保障流动性。

增加营运资本是否会减少现金流？

有时营运资本增加反而会对现金流产生负面影响。当营运资本增加时，可能意味着现金正被占用——无论是滞留于应收账款、库存，还是用于偿付短期债务。即便账面资产看似更加稳健，可用现金流动却可能放缓。

当营运资本增加时，意味着您的流动资产增加、流动负债减少（例如偿还短期债务），或两者同时发生。除非流动资产的增加源于实际现金的增加，否则这三种情况都会导致现金流出。

例如：

• 如果赊销增加，AR 就会上升，但现金还没有到账。
  
• 如果在旺季来临之前囤积存货，那就会有更多的资金被捆绑在尚未售出的商品上。
  
• 如果您加快付清供应商的发票，虽会减少负债，但也会加速现金流出。
  

并非所有营运资本的增长都会消耗现金，具体取决于变动项目及融资方式。若客户付款后您持有该笔现金，则流动资产增加而负债不变。此种情况下，营运资本与现金流将同步提升。因应收账款或库存积压导致的营运资本增加会短期拖慢现金流，而因现金余额增加带来的增长则对现金流同样具有积极意义。

当您的企业扩大规模时，这一点尤为重要。业务增长通常需要更多的营运资本：更多的库存以满足需求，更多的应收账款随着销售额的增长而增加。因此，即使收入不断攀升，您的现金流也可能会受到挤压——因为您正在超前投资，等待资金回笼。

这未必是问题，但必须提前规划。若缺乏充足现金流支撑，快速增长可能带来压力——尤其是在没有安排好融资填补资金缺口的情况下。诸如 Stripe Capital 之类的融资工具能在增长期现金流暂时性下滑时帮助覆盖支出，确保企业不会因可用现金不足而错失扩张机遇。

该如何平衡营运资本和现金流？

目标是实现营运资本与现金流的协同运作。强劲的现金流若缺乏充足营运资本支撑，会使企业易受短期冲击影响。但过多的营运资本——无论是闲置现金还是库存积压——会给企业带来沉重的负担。企业需要构建资金稳定流动、营运资本精简且具有韧性的流畅体系。以下是实现这种平衡的方法：

保持营运资本充足但高效

您需要让流动资产超过流动负债——但超出幅度不宜过大，避免资本闲置。例如：

• 库存过量意味着现金被冻结在未售商品中。
  
• 应收账款膨胀会延迟现金流入。
  
• 过度膨胀的银行账户可能是一种机会成本。
  

然而若营运资本降至过低水平，单笔付款延迟或意外支出就可能引发危机。关键在于保持平衡。

确保您的现金流保持正值

企业运营需持续实现现金流入大于流出。当达成该状态时意味着：

• 企业的商业模式正在发挥作用
  
• 不过分依赖债务或投资资本
  
• 拥有再投资、发展或渡过经济低迷期的缓冲空间
  

但时效性至关重要。若现金流入与流出失衡（例如供应商大额发票到期日早于客户付款期），则需充足的营运资本来弥补该缺口。

利用营运资本从战略上支持业务增长

您可能需要投资以支持业务扩张。只要符合以下条件则属合理：

• 您已制定将投资转化为现金回流的计划
  
• 现金转换周期短，足以避免资金压力
  
• 业务增速未超出运营体系的承载能力
  

此类情况下，暂时增加营运资本具有合理性——前提是预见到回报即将实现。但需确保您的现金状况能够应对这段资金周转延迟期。

监控指标和模式

您需要了解商家的经营状况。有用的比率和信号包括：

• 流动比率： 该指标以比例形式（而非金额）反映企业偿还短期债务的能力。通常 1.5 至 2 的流动比率被视为健康水平，但需结合具体情境判断。
  
• 现金转换周期： 该指标显示企业将投资转化为现金所需的时间——周期越短，运营效率越高。
  
• 应收账款与应付账款的趋势： 这些趋势可能显示逐渐扩大的资金缺口，预示未来的现金流压力。
  

在合理的情况下使用融资

短期贷款或信用额度可以帮助弥补季节性下跌或为大宗采购提供资金。但不要依赖融资手段来弥补根本性的周期性亏损。如果您持续面临现金短缺，解决方案应来自企业内部（例如加速回款、优化库存控制或精细化付款时序），而非外部资本。

把多余的现金流用于运作

若持续产生的现金流超出运营所需，这虽属于良性问题——但若未对闲置现金加以利用仍属管理失误。可考虑将其用于：

• 投资新的增长领域（如研发 [R&D]、营销、进入新市场）
  
• 减少负债（如偿还债务）
  
• 为短期投资（如货币市场基金、短期债券）提供资金
  

过量现金闲置会拉低资本回报率——请避免囤积行为。