Nella gestione finanziaria, flusso di cassa e capitale circolante sono interconnessi. La liquidità disponibile dipende dall'efficienza con cui gestisci i crediti, le scorte e i debiti. La quantità di capitale circolante che puoi utilizzare dipende dalla rapidità con cui il denaro circola all'interno dell'attività.

Di seguito, forniremo una panoramica dettagliata dell'interazione tra capitale circolante e flusso di cassa e di come mantenere entrambi in equilibrio.

Di cosa parla questo articolo?

• Cosa sono il capitale circolante e il flusso di cassa, e come si calcolano?
  
• Perché il capitale circolante è importante per il flusso di cassa?
  
• In che modo la gestione del capitale circolante migliora il flusso di cassa?
  
• L'aumento del capitale circolante riduce il flusso di cassa?
  
• Come è opportuno bilanciare capitale circolante e il flusso di cassa?
  

Cosa sono il capitale circolante e il flusso di cassa, e come si calcolano?

Il capitale circolante e il flusso di cassa indicano la solidità finanziaria della tua attività, ma la considerano da diversi punti di vista. Il capitale circolante indica la disponibilità finanziaria per far fronte agli obblighi a breve termine. Il flusso di cassa tiene traccia dei movimenti di denaro in entrata e in uscita dalla tua attività nel tempo.

Capitale circolante

Il capitale circolante è una misura della liquidità. Questa metrica indica se puoi pagare le bollette imminenti. La liquidità è inclusa nel capitale circolante, ma include anche l'inventario, i crediti e altri asset.

Formula

Capitale circolante = Asset correnti - Passività correnti

• Gli asset correnti includono liquidità, crediti verso i clienti, inventario e altre attività che prevedi di convertire in contanti entro 12 mesi.
  
• Le passività correnti includono tutti gli obblighi con scadenza entro il prossimo anno, come i conti passivi (AP), debiti a breve termine e le imposte da versare.
  

Ad esempio, se la tua attività ha 600.000 dollari di asset correnti e 400.000 dollari di passività correnti, il tuo capitale circolante è di 200.000 dollari. Ciò significa che dopo aver pagato le bollette a breve termine, ti resteranno 200.000 dollari in disponibilità liquida.

Il capitale circolante non è riportato direttamente nel bilancio. Si calcola utilizzando i dati del bilancio. Alcuni modelli finanziari si basano sul "capitale circolante operativo", che esclude la liquidità e le attività non operative, ma la formula standard include tutti gli asset correnti.

Flusso di cassa

Il flusso di cassa misura il movimento. Questo indicatore fornisce informazioni sul volume di denaro in entrata o in uscita dalla tua attività in un determinato periodo (ad esempio, un mese, un trimestre). Si concentra sulla tempistica e mostra solo ciò che è entrato o uscito dal tuo conto bancario durante il periodo specificato.

Formula

Flusso di cassa = Totale entrate – Totale uscite

• I flussi di cassa totali includono tutta la liquidità ricevuta in quel periodo, come i pagamenti dei clienti, gli interessi attivi o le sovvenzioni.
  
• Le uscite totali includono tutte le uscite di cassa effettuate in quel periodo, come stipendi, affitti, pagamenti ai fornitori, rimborsi di prestiti e imposte.
  

Ciò che rimane è il flusso di cassa netto. Se le entrate superano le uscite, il flusso di cassa è positivo. Se le uscite superano le entrate, il flusso di cassa è negativo per il periodo in questione.

Il rendiconto finanziario suddivide l'attività in sottosezioni, tra cui:

• Flusso di cassa operativo: entrate/uscite relative agli elementi principali della tua attività
  
• Flusso di cassa da investimenti: entrate/uscite di cassa derivanti da spese in conto capitale, rendimenti da investimenti o qualsiasi altra attività di investimento
  
• Flusso di cassa da finanziamento: entrate/uscite di cassa da debiti e capitale proprio
  

Il capitale circolante offre una visione statica, mentre il flusso di cassa fornisce una visione dinamica. Un'attività potrebbe presentare un capitale circolante solido perché ha molti crediti, ma il flusso di cassa potrebbe essere limitato a causa dei pagamenti lenti dei clienti o di un basso turnover dell'inventario. Al contrario, potresti avere un flusso di cassa solido ma un capitale circolante pericolosamente basso se il giorno successivo è prevista una fattura di importo elevato.

Perché il capitale circolante è importante per il flusso di cassa?

Il capitale circolante è importante per il flusso di cassa perché funge da riserva che ti consente di evitare di rimanere senza fondi mentre attendi nuovi incassi.

Anche se la tua attività è redditizia, il flusso di cassa non sempre segue lo stesso andamento dei tuoi guadagni. I clienti potrebbero impiegare 30, 60 o 90 giorni per pagare. L'inventario rimane invenduto, mentre l'affitto, gli stipendi, le tasse e i fornitori non attendono. Il capitale circolante è ciò che colma questo divario temporale.

Ad esempio:

• La tua attività vende beni per un valore di 100.000 dollari.
  
• I clienti ti pagano dopo 60 giorni.
  
• I fornitori richiedono il pagamento entro 30 giorni.
  

A meno che tu non disponga di liquidità o di altri asset a breve termine (ad esempio, capitale circolante), ti troverai in difficoltà entro il trentesimo giorno nonostante un mese di vendite soddisfacenti. Il capitale circolante ti consente di coprire le spese a breve termine senza dover ricorrere a finanziamenti di emergenza.

Il capitale circolante è particolarmente importante quando si verificano cambiamenti imprevisti, ad esempio:

• Pagamenti ritardati
  
• Vendite rallentate
  
• Interruzioni della catena di approvvigionamento
  
• Variazioni della domanda
  

Un efficace capitale circolante consente di pagare fatture anche in caso di imprevisti, il che garantisce la soddisfazione dei fornitori, l'apertura delle linee di credito e la stabilità delle operazioni, il che protegge la tua capacità di generare liquidità.

Il monitoraggio del capitale circolante consente inoltre di individuare tempestivamente eventuali segnali di allarme che indicano un eccessivo immobilizzo di liquidità. Picchi nei crediti commerciali, aumento dell'inventario o diminuzione dei debiti possono segnalare problemi prima che questi si riflettano sul conto corrente. Senza un'attenta gestione, un'attività potrebbe apparire solvibile sulla carta, ma non essere comunque in grado di pagare gli stipendi.

In che modo la gestione del capitale circolante migliora il flusso di cassa?

Gestire il capitale circolante significa gestire la liquidità a cui la tua attività ha accesso quotidianamente. Il modo in cui gestisci i crediti, l'inventario e i debiti ha un effetto diretto sulla liquidità disponibile. Quando gestisci bene il capitale circolante, hai maggior flessibilità, meno sorprese e meno necessità di finanziamenti esterni. Ecco come aumentare il tuo capitale circolante e mantenere un accesso costante alla liquidità.

Accelera i crediti commerciali

Più velocemente trasformi le fatture in liquidità, migliore sarà il tuo flusso di cassa. Ecco che cosa potrebbe significare tutto ciò:

• Emetti fatture non appena il lavoro è completato
  
• Rendi più rigorosi i termini di pagamento o offri incentivi per pagamenti anticipati
  
• Monitora sistematicamente i conti scaduti
  
• Utilizza di strumenti come promemoria automatizzati o finanziamento delle fatture, quando opportuno
  

Ogni giorno in cui riduci il periodo di riscossione (dei pagamenti) è un giorno in meno prima che il denaro arrivi sul tuo conto.

Riduci l'inventario

L'inventario immobilizza il capitale fino sua vendita. Dovresti disporre di scorte sufficienti a soddisfare la domanda, ma non eccessive, per evitare che i prodotti rimangano inutilizzati sugli scaffali.

Ecco che cosa può comportare il miglioramento della gestione dell'inventario:

• Ottimizza la previsione della domanda
  
• Fai ruotare o liquida di articoli a basso movimento
  
• Implementa il rifornimento just-in-time con i fornitori
  
• Riduci le scorte di riserva ove fattibile
  

Un turnover più rapido dell'inventario consente il cashback.

Gestisci i debiti con attenzione

Ritardare i flussi in uscita (senza danneggiare le relazioni con i fornitori) è un altro modo per preservare la liquidità. A tal fine, devi utilizzare strategicamente i Termini di pagamento completi:

• Non pagare le fatture in anticipo a meno che non ci sia un chiaro vantaggio finanziario (come uno sconto sul pagamento anticipato).
  
• Utilizza strumenti come l'automazione dei pagamenti per pianificare i pagamenti in modo più preciso.
  
• Utilizza il credito per i debiti se il calcolo costi-benefici risulta vantaggioso.
  

L'obiettivo è quello di allineare le uscite con le entrate per evitare di esaurire prematuramente la liquidità.

Mantieni una riserva di liquidità adeguata

Disporre di liquidità insufficiente comporta il rischio di interrompere le operazioni, mentre un eccesso di liquidità implica che il capitale non viene utilizzato in modo ottimale. Una riserva adeguata protegge da shock a breve termine senza compromettere il rendimento del capitale. Inoltre, riduce la necessità di ricorrere a finanziamenti di emergenza, che possono comportare commissioni elevate o condizioni sfavorevoli.

Utilizza strumenti che accelerano il trasferimento di denaro

È importante disporre di un'infrastruttura di pagamento efficiente. Ad esempio, se accetti pagamenti tramite Stripe, puoi ricevere i pagamenti rapidamente, monitorare facilmente i crediti e i pagamenti e ridurre i follow-up manuali. Flussi in entrata più rapidi significano un flusso di cassa più solido.

Maggiore è la visibilità e il controllo in tempo reale, maggiore è l'accuratezza con cui puoi gestire il capitale circolante a sostegno della liquidità.

L'aumento del capitale circolante riduce il flusso di cassa?

A volte, l'aumento del capitale circolante influisce negativamente sul flusso di cassa. Quando il capitale circolante aumenta, può significare che la liquidità viene utilizzata da qualche parte, sia che sia vincolata a crediti, inventario o al pagamento di passività a breve termine. Ciò può rallentare la liquidità disponibile, anche se sulla carta il tuo asset sembra più solido.

Quando il capitale circolante aumenta, significa che le attività correnti sono aumentate, le passività correnti sono diminuite (ad esempio, è stato estinto un debito a breve termine) o entrambe le cose. A meno che gli asset correnti non siano aumentati a causa di un aumento della liquidità effettiva, tutti e tre gli scenari comportano un esborso di denaro.

Ad esempio:

• Se aumenti le vendite a credito, i crediti verso i clienti aumentano, ma la liquidità non è ancora stata incassata.
  
• Se accumuli inventario prima di una stagione intensa, stai immobilizzando fondi in beni non ancora venduti.
  
• Se paghi le fatture dei fornitori più velocemente, hai meno passività, ma un esborso di denaro più rapido.
  

Non tutti gli aumenti del capitale circolante comportano un esborso di liquidità. Dipende da che cosa cambia e da come viene finanziato. Se un cliente effettua un pagamento e conservi tale liquidità, gli asset correnti aumentano e le passività rimangono invariate. In tal caso, il capitale circolante aumenta, così come il flusso di cassa. L'aumento del capitale circolante dovuto all'accumulo di crediti o inventario rappresenta un onere di cassa a breve termine, ma l'aumento del capitale circolante dovuto all'aumento del saldo di cassa è positivo anche per il flusso di cassa.

Questo aspetto è particolarmente importante quando la tua attività è in espansione. La crescita richiede in genere maggior capitale circolante: più inventario per soddisfare la domanda, più crediti man mano che le vendite aumentano. Quindi, anche se i ricavi aumentano, il tuo flusso di cassa potrebbe sembrare compresso: stai investendo in anticipo e attendi che il denaro ti torni indietro.

Non è necessariamente un problema, ma devi pianificare. Una crescita rapida senza un flusso di cassa sufficiente può creare tensioni, soprattutto se non disponi di finanziamenti per coprire il deficit. Strumenti di finanziamento come Stripe Capital possono aiutarti a coprire le spese in caso di calo temporaneo del flusso di cassa durante la fase di crescita, in modo da non perdere opportunità di espansione a causa della mancanza di liquidità disponibile.

Come è opportuno bilanciare capitale circolante e il flusso di cassa?

L'obiettivo è che il capitale circolante e il flusso di cassa funzionino in modo sincronizzato.Un flusso di cassa consistente senza un capitale circolante sufficiente espone l'azienda a shock a breve termine. Tuttavia, un capitale circolante eccessivo, ovvero liquidità inutilizzata e inventario in eccesso, può rappresentare un peso. È auspicabile un sistema fluido in cui la liquidità si muova in modo costante e il capitale circolante sia snello ma resiliente. Ecco come raggiungere tale equilibrio:

Mantieni il capitale circolante positivo ma efficiente

Vuoi che i tuoi asset correnti superino le passività correnti, ma non al punto che il capitale rimanga inutilizzato. Ad esempio:

• Un eccesso di inventario implica che il denaro è immobilizzato in merci invendute.
  
• I crediti in eccesso ritarderanno l'afflusso di liquidità.
  
• Un conto bancario eccessivamente ricco può rappresentare un costo opportunità.
  

Tuttavia, se il capitale circolante diminuisce troppo, un singolo pagamento in ritardo o una spesa imprevista potrebbero provocare una situazione critica. Si tratta di una questione di equilibrio.

Assicurati che il flusso di cassa rimanga positivo

Le tue operazioni devono generare regolarmente più liquidità di quella che spendi. In tal caso, ciò significa che:

• Il tuo modello di business sta funzionando
  
• Non dipendi eccessivamente dal debito o dal capitale degli investitori
  
• Hai spazio per reinvestire, crescere o resistere a una recessione
  

Tuttavia, la tempistica è importante. Se i flussi in entrata e in uscita sono sbilanciati (ad esempio, le fatture dei fornitori di importi elevati sono dovute prima dei pagamenti dei clienti), dovrai disporre di un capitale circolante sufficiente a coprire tale deficit.

Utilizza il capitale circolante per il supporto strategico alla crescita

Potresti dover investire per sostenere l'espansione. Ciò è accettabile a condizione che:

• Hai un piano per trasformare quell'investimento in liquidità
  
• Il ciclo di conversione di cassa è sufficientemente breve da evitare una contrazione
  
• La tua crescita non è così rapida da impedire alle operazioni di stare al passo.
  

In questi casi, potrebbe avere senso aumentare temporaneamente il capitale circolante sapendo che il ritorno economico è imminente. Assicurati semplicemente che la tua posizione di cassa sia in grado di gestire il ritardo.

Monitora metriche e schemi

Devi avere visibilità sull'andamento della tua attività. I rapporti e i segnali utili includono:

• Rapporto corrente: mostra la tua capacità di far fronte ai tuoi obblighi a breve termine in termini percentuali piuttosto che in valore monetario. Un rapporto corrente di 1,5 a 2 è generalmente considerato salutare, ma il contesto è importante.
  
• Ciclo di conversione di cassa: indica il tempo necessario per trasformare i propri investimenti in liquidità: più breve è il ciclo, più è vantaggioso.
  
• Andamento dei crediti e dei debiti: questi possono evidenziare un aumento dei divari che segnalano future tensioni di liquidità.
  

Usa i finanziamenti quando necessario

I prestiti a breve termine o le linee di credito possono contribuire a compensare i cali stagionali o a finanziare acquisti rilevanti. Tuttavia, non devi fare affidamento sui finanziamenti per coprire un ciclo fondamentalmente compromesso. Se riscontri una carenza costante di liquidità, la soluzione deve provenire dall'interno dell'attività (ad esempio, incassi più rapidi, un migliore controllo dell'inventario o tempistiche di pagamento più oculate), non da capitali esterni.

Utilizza il flusso di cassa in eccesso

Se generi costantemente più liquidità di quella necessaria per sostenere le operazioni, si tratta di un problema positivo, ma è comunque un errore non investire tale liquidità. Valuta se utilizzarla per:

• Investire in una nuova crescita (ad esempio, ricerca e sviluppo [ricerca e sviluppo], marketing, ingresso in nuovi mercati)
  
• Ridurre le passività (ad esempio, estinguere il debito)
  
• Finanziare investimenti a breve termine (ad esempio, fondi del mercato monetario, obbligazioni a breve durata)
  

Una quantità eccessiva di liquidità inutilizzata rallenta il rendimento del capitale: non accumularla.