イギリスの多くの企業は、収益が追いつく前の採用、設備の購入、請求書の発行と支払いの間のギャップの調整など、ある時点で外部資金を必要とします。2024 年には、イギリスの中小企業への総融資額は160 億ポンドを超えました。しかし、資金調達ソリューションは従来の銀行融資にとどまりません。返済不要の政府助成金、さまざまなリスク選好を持つ株式投資家、現金を前払いする決済プロバイダーなどがあります。

以下では、段階、セクター、維持したい所有権の程度に応じて、イギリスの企業が利用できるさまざまな資金調達オプションの仕組みと、企業に適したオプションを判断する方法について説明します。

主なポイント

• イギリスには、返済不要の政府助成金から株式投資、レベニューベース・ファイナンスまで、幅広い企業の資金調達オプションがあります。

• 適切な資金調達の種類は、企業の段階、セクター、資金が必要な早さ、放棄できる所有権の程度によって異なります。

• 資金調達ルートのなかには、既存の売上データを使用して適格性を判断するものもあります。これにより、従来の融資基準に当てはまらない企業も利用しやすくなります。

イギリスにおける企業の資金調達ソリューションとは？

イギリスでは、資金調達ソリューションの選択肢として、銀行融資、政府の援助、ベンチャーキャピタル、企業のパートナーや株主を通じた資金調達、クラウドファンディング、自身の売上データに基づいて現金を前払いする決済プロバイダーなどがあります。

イギリスの企業が利用できる政府の資金援助にはどのようなものがありますか？

イギリス政府はいくつかの資金調達スキームを提供しており、その多くは British Business Bank を通じて管理されるか、認定された貸し手を通じて提供されています。これらは常に広く認知されているわけではありませんが、一般的に商業ベースで得られる条件よりも優れていることがよくあります。

これらのスキームには以下が含まれます:

• Innovate UK の助成金: クリーンテクノロジー、ライフサイエンス、高度な製造業などの分野でイノベーションに取り組む企業に対する返済不要の助成金です。助成金は通常、企業の規模やプロジェクトのタイプに応じてプロジェクト費用の最大 70% をカバーし、株式を希薄化したり負債を増やしたりすることはありません。これらの助成金は非常に競争率が高くなっています。

• Start Up Loans: 年利 7.5% 固定の、政府が支援する最大 2万5,000 ポンドの個人向けローンです。無料のメンタリングが付属しており、設立から 60 カ月未満の企業を対象としています。

• Growth Guarantee Scheme (GGS): イギリスの中小企業 (SME) に最大 200 万ポンドのローンを提供する貸し手に対する政府支援の保証です。この保証により貸し手のリスクが軽減されるため、通常の商業ローンを受ける資格がない企業でも、このルートを通じて資格を得られる場合があります。

• R&D 税額控除: これらの税額控除は、前払いの資金を提供するのではなく、対象となる企業が His Majesty's Revenue and Customs (HMRC) から研究開発 (R&D) 費の一部を請求して払い戻しを受けられるようにするものです。統合された R&D 支出控除スキームの下では、利益を上げている企業は対象となる R&D 支出に対して 20% の控除を受け取ることができます。この控除は法人税の対象となることに留意することが重要です。

イギリスの企業において、パートナーや株主を通じた資金調達はどのように機能するか

すでに企業と関係のある人々から資金を調達することは、あまり活用されていない選択肢の 1 つです。これは、外部投資家の現実味がない段階にある企業にとって特に有用です。

パートナーや株主を通じた資金調達には、次の形式があります。

• 取締役または創業者のローン: 取締役が企業に資金を貸し付け、企業が将来返済します。利息を付けるかどうかは任意ですが、利息を請求する場合は独立企業間金利である必要があり、取締役の課税対象の収入となります。

• 株主の資金調達ラウンド: 既存の投資家にさらなる資金の提供を求めるもので、すでに確立されたバリュエーションで行われることがよくあります。新しい投資家を招き入れるよりも希薄化が少なく、既存の株主はプロラタの権利を持っていることがあるため、スムーズに参加できます。

• 戦略的パートナーによる投資: サプライヤー、ディストリビューター、またはテクノロジーパートナーが、優遇条件、独占権、または顧客ベースへのアクセスと引き換えに投資することがあります。これは、財務的リターンにとどまらない明確な商業的インセンティブが双方にある場合に最も機能します。

これらの手段の主なリスクは集中です。少数の人々に資金を大きく依存すると、特にその人々が影響力も持っている場合、依存関係が生じる可能性があります。決定を下す前にすべての選択肢を十分に検討することが重要です。

イギリスの銀行が提供する企業の資金調達オプションとは？

銀行融資は現在もイギリスの企業にとって外部資金の主要な調達元ですが、常に利用しやすいわけではありません。

イギリスにおける一般的な銀行融資の種類は次のとおりです。

• タームローン: 一括で借り入れ、通常 1 年から 10 年の一定期間にわたって利息を付けて返済します。設備、店舗、車両などの資本支出に適しています。貸し手は、取引履歴やキャッシュフロー予測を確認することを求め、多くの場合、何らかの形の担保を要求します。

• ビジネス当座貸越: 必要に応じて引き出すことができる、当座預金口座の与信枠です。利息は使用した分にのみ発生します。大規模な投資の資金調達よりも、短期的なキャッシュフローの不足を管理するのに適しています。

• アセットファイナンス: 機械、車両、テクノロジーなどの特定の資産に結び付いたローンまたはリースであり、多くの場合、その資産自体が担保となります。ファイナンスリースと割賦購入契約はどちらもこれに含まれますが、所有権や会計処理への影響は異なります。

• 請求書ファイナンス: 未収債権を担保に借り入れるオプションで、顧客への請求が 60 日または 90 日の条件であり、支払いを待てない場合に役立ちます。ファクタリングでは貸し手が直接債権を回収しますが、請求書ファイナンスでは顧客との関係が維持されます。

イギリスの銀行は一般に代替の貸し手と比べて手続きに時間がかかりますが、外部からの投資によって所有権を希薄化させたくない企業にとっては適切な選択肢です。

イギリスの企業におけるベンチャーキャピタルによる資金調達の仕組み

ベンチャーキャピタル (VC) はエクイティファイナンスです。投資家は資金と引き換えに会社の株式を取得し、最終的にエグジットする際にその株式の価値が大きく上昇していることを期待します。VC は、大きな成果が見込める高成長企業に適しています。どれほど成功していても、緩やかな成長軌道にある企業ではほとんど利用できません。

イギリスには、確立された VC エコシステムがあります。多くの VC 取引では、プレマネーのバリュエーションを交渉し、ラウンドの規模に合意し、それに応じて新株を発行します。通常、タームシートには署名前に理解しておくべき条項が含まれています。

これには以下が含まれます。

• 優先分配権: エグジット時に誰が最初に支払いを受けるかを決定します。

• 希薄化防止条項: 後に低いバリュエーションで資金調達した場合に、投資家の所有割合を保護します。

• プロラタの権利: 将来のラウンドに参加する権利を投資家に付与します。

• 取締役会への参加権またはオブザーバー権: 投資家にガバナンスにおける正式な役割を与えます。

エンタープライズ投資スキーム (EIS) および シードエンタープライズ投資スキーム (SEIS) は、企業の新株を購入する個人投資家に税控除を提供するもので、個人投資家にとってイギリスの企業を支援する魅力が大幅に高まります。

イギリスの企業におけるクラウドファンディングによる資金調達とは？

クラウドファンディングでは、通常、オンラインプラットフォームを通じて多数の人から資金を調達します。イギリスの企業向けには、主に株式型クラウドファンディング、融資型クラウドファンディング、購入型クラウドファンディングのモデルがあります。

• 株式型クラウドファンディング: Crowdcube や Republic Europe (旧 Seedrs) などのプラットフォームにより、企業は株式と引き換えに小売業や適格投資家から資金を調達できます。キャンペーンでは、目標調達額の設定、プラットフォーム上での公開ピッチ、数週間にわたるラウンドの実施が行われます。多くの場合 EIS と SEIS の適格性が適用され、投資家の関心を惹きつけます。多くのラウンドではノミニー構造が使用されるため、個人投資家はキャップテーブル上で直接ではなく、プラットフォームを通じて株式を保有します。

• 融資型クラウドファンディング: これは銀行融資に似ていますが、プラットフォームを通じて資金を出し合う複数の個人の貸し手から資金が提供される点が異なります。決められた期間にわたって利息を付けて返済します。銀行よりも手続きが早く、株式の希薄化も起きません。ただし、金利は信用状況によって大きく異なります。

• 購入型クラウドファンディング: プロダクト主導のスタートアップの一般的な手段です。Kickstarter や Indiegogo などのプラットフォームにより、企業はプロダクトの先行提供版、外税の割引、限定版のプロダクトなどの見返りと引き換えに、個人から資金を調達できます。

クラウドファンディングには、純粋な資金調達にはないマーケティングの側面もあります。公開での資金調達に成功すれば、顧客による実証が示され、メディアで報道され、ビジネスの真の支持者となる投資家を呼び込むことができます。その代償として、キャンペーン中は財務状況とビジネスモデルが公開されます。

イギリスの企業におけるレベニューベース・ファイナンスはどのように機能しますか？

レベニューベース・ファイナンスは、イギリスの企業が株式を手放したり、従来の固定負債の返済を負うことなく、資金を調達する方法です。代わりに、返済は企業の収益に直接連動します。

貸し手は企業に前払いで一時金を提供します。見返りとして、その金額の固定倍率 (たとえば 1.2 〜 1.6 倍) を返済することに同意しますが、返済額は月次収益に基づいて変動します。

月次収益の一定割合を支払うということは、収益が高いときは返済額が多くなり、収益が減少したときは返済額が少なくなることを意味します。これは、合意した総額を返済するまで続きます。

Stripe Capital のような決済代行業者と連携したソリューションを使用すると、毎日の売上の一定割合として自動的に返済できます。これは、収益が変動しやすい企業に特に適しています。オファーは予測されるキャッシュフローではなく販売履歴に基づいているため、企業の実際の業績が反映されます。

企業に適した資金調達ソリューションを選択する方法

企業向けの資金調達ソリューションの選択は、成長段階、業界、放棄できる経営権の程度、および資金が必要な早さによって異なります。

各要素の考慮方法は次のとおりです。

• 段階: 収益がほとんど、あるいはまったくない初期段階の企業にとって、銀行融資を受けるのは困難な場合があります。助成金やクラウドファンディングは、多くの場合、新しい企業向けに設計されています。

• セクター: 政府の助成金やベンチャーキャピタルは、テクノロジー、ライフサイエンス、グリーンエネルギーに偏っています。その他のセクターの企業では、これらのチャネルでの選択肢は少なくなります。

• 経営権: 負債を利用すれば所有権はそのまま維持されます。銀行融資は、完全な所有権を維持したい企業に有益です。VC 資金調達は、経営権の共有を気にしない企業に適しています。

• 早さ: レベニューベース・ファイナンスは数日で手続きが進むため、早期に資金を必要とする企業に適しています。銀行融資や VC ラウンドには数週間から数カ月かかるため、資金調達を急いでいない企業に適しています。

Stripe Capital による支援

Stripe Capital は、事業の成長に必要な資金へのアクセスを支援する収益連動型の資金調達ソリューションを提供します。

Capital でできることは次のとおりです：

• 成長資金への迅速なアクセス: 従来の銀行融資のような時間のかかる申し込みプロセスや担保要件なしに、融資またはマーチャントキャッシュアドバンスの承認を数分で受けられます。

• 収益に合わせた資金調達: Capital のレベニューベースの構造では、毎日の売上に対して一定の割合を支払うため、支払額は業績に応じて変動します。売上からの支払額が各支払い期間の最低支払額に満たない場合、期間の終了時に不足額が銀行口座から自動的に引き落とされます。

• 安心して事業を拡大: マーケティングキャンペーン、新規採用、在庫拡充などの成長施策に資金を充当できます。持分の希薄化や個人資産の担保差し入れは必要ありません。

• Stripe の専門知識を活用: Capital は、Stripe の深い専門知識と決済データに基づくカスタム資金調達ソリューションを提供します。

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