ステーブルコインは、暗号資産トレーダー向けのニッチなツールから、より少ない仲介業者で支払いを売上として処理することができ、現金ポジションをヘッジし、グローバルに資金を移動するために使用されている、高速でプログラム可能なドル建て資産へと、10 年足らずで発展しました。

以下では、ステーブルコインが人気を集めている場所、規制とデザインが信頼性をどのように形成しているか、企業が準備するために今すべきことを分類します。

目次

• ステーブルコインとは何ですか？また、他の仮想通貨との違いは何ですか？
  
• ステーブルコインの進化に、規制と市場の力はどのように影響を及ぼして来たか？
  
• ステーブルコインの価格を安定させる仕組みやテクノロジーには何があるか？
  
• ステーブルコインは決済、売上処理、財務管理でどのように採用されていますか？
  
• グローバル金融におけるステーブルコインの広範な導入を妨げる課題は何ですか?
  
• 金融機関や企業はステーブルコインを効果的に使用するにはどうすればよいか？
  
• Stripe でできること
  

ステーブルコインとは何ですか？また、他の仮想通貨との違いは何ですか？

ステーブルコイン は、その価値を保持するために構築されています。ステーブルコインは、他の暗号資産とは異なる方法で価格を安定させるように設計されており、日常的な取引でより実用的になります。ステーブルコインは、瞬時に境界がなくなる仮想通貨の性質と 従来の通貨 の相対的な安定性を兼ね備えています。

ステーブルコインは、多くの場合、アメリカドルなどの法定通貨にペッグ (固定) されており、ほぼ 1 ドルを維持するように設計されています。ステーブルコインは、実際のドル、国債、または短期証券で裏付けられるものもあれば、暗号資産担保または アルゴリズムシステム に依存してペッグを維持しているものもあります。このような裏付け構造により、ステーブルコインはビットコイン (BTC) やイーサ (ETH) などの資産に典型的な価格変動の多くを回避できます。

ステーブルコインは通常、企業によって発行されるため、人々はそのカード発行会社が実際のリザーブを保有し、引き換えに応じることを信頼する必要があります。リザーブが実在し、アクセス可能であると人々が信じる場合、ペッグは概ね維持されます。しかし、信頼が損なわれると、ペッグの安定性は崩れる可能性があります。

ステーブルコインの進化に、規制と市場の力はどのように影響を及ぼして来たか？

急速に変化する暗号資産 エコシステム の中で、ステーブルコインはボラティリティと実用性のギャップを埋める存在として成長してきました。規制が追いつくにつれて、ステーブルコインを採用する国や機関が増加しています。これにより、ステーブルコインにはより明確な将来の展望が生まれる一方で、新たな課題も生じています。

ステーブルコインは、不安定な市場で資産を安全に移動させたい暗号資産トレーダーの間で最初に注目を集めました。2014 年に開始された Tether (USDT) は、最初に広く採用されたステーブルコインです。当初はほとんど規制もなく透明性も低い状態で運用されていましたが、需要が急増しました。2025 年末までに、ステーブルコイン市場は 総資本 3,000 億ドルを超え 、USDT が大きなシェアを占めています。一部の専門家は、ステーブルコインは 2028 年までに 2 兆ドル規模に達する可能性があると予測する人もいます。

Facebook の 2019 年のリブラプロジェクトは、ステーブルコインにとってターニングポイントとなりました。グローバルなデジタル通貨を提案する民間企業は、大きな規制反応 を呼びました。リブラは計画通りに立ち上げられることはなかったものの、中央銀行や政府によるステーブルコインの取り扱いを真剣に進めることに成功しました。

2024 年、EU は暗号資産市場規制 (MiCA) を制定し、ステーブルコインをより電子マネーに近い扱いとしました。MiCA の下で、カード発行会社は、完全に流動性のあるリザーブを維持し、引き換え権を保証し、リザーブ構成の透明性を提供し、適切なライセンスを取得する必要があります。2025 年、アメリカはGENIUS 法を施行し、ドルペッグのステーブルコインは現金または短期国債で 1 対 1 で裏付けられるようになりました。また、この法律では、大規模なカード発行会社に対して毎月の公開リザーブの開示と監視が義務付けられています。

他の国々も独自のデジタル通貨を試験的に導入していますが、普及は遅れており、その間ステーブルコインがそのギャップを埋めています。アメリカや EU などの先進国は、ステーブルコインを越境コマース を支援する重要な技術と見なしています。しかし、他の国々では自国通貨への競争と見なされることもあります。たとえば、ナイジェリアは資本逃避 を恐れてステーブルコインの利用を規制しています。

Stripe の 2025 年の買収は、ステーブルコインインフラストラクチャー企業 Bridge の買収であり、広範な経済が大企業レベルでステーブルコイン決済ネットワーク を求めていることを示す強力なシグナルとなりました。Visa と Mastercard はステーブルコイン決済モデルをテストしており、複数の大手銀行がステーブルコインの発行を検討しています。

ステーブルコインは日常的な金融ツールとしての地位を築きつつあります。新たな規制や高い需要の影響を受ける中で、ステーブルコインはより高い安定性、透明性、利便性を備えて進化しています。

ステーブルコインの価格を安定させる仕組みやテクノロジーには何があるか？

価格の安定性は、意図的な設計、透明なリザーブ、そしてシステム全体をペッグに結びつける市場インセンティブの産物です。この目標を達成しつつ、リスク、レジリエンス、信頼性のバランシングを行う方法は、ステーブルコインごとに異なります。

ここでは、さまざまなタイプのコインでの仕組みをご紹介します。

法定通貨担保型コイン

法定通貨担保型モデルは、ステーブルコインの価格安定性に対する最も支配的なアプローチです。各コインは、通常、アメリカドルまたは短期国債の実物資産によって裏付けられています。ユーザーが保持する各トークンは、対応するドル (または現金に近い相当額) が準備金として対応しています。トークンの価格が 1 ドルを下回った場合、トレーダーはそれを購入して全額で償還することで、利益を得て、価格を同等に戻すことができます。

カード発行会社は、市場の信頼を維持するために、リザーブの内容 (現金、T 請求書、または同等のもの) を示す月次証明書または独立監査によってこの仕組みをサポートします。これが、USDC (アメリカドルサークル) およびその他の法定通貨担保のステーブルコインの背後にあるモデルです。これらのモデルは、適切に設計されると、一般的に市場のストレスに対して回復力があります。

暗号資産担保型コイン

Dai (DAI) などのステーブルコインは法定通貨に依存しておらず、スマートコントラクト で保持されている他の暗号資産によって裏付けられています。暗号資産は変動しやすいため、これらのシステムでは担保の過剰発行が必要になります。たとえば、ユーザーが DAI の 100 ドルを発行するには 150 ドル分の ETH を担保として差し入れる必要があります。担保の価値が下がりすぎると、ペッグを保護するために自動的に清算が行われます。

この過剰担保方式により銀行や法定通貨システムへの依存はなくなりますが、新たなリスクも生じます。それは、現金リザーブや規制の監督の代わりに、コード、ボラティリティバッファ、およびインセンティブメカニズムに依存することです。

アルゴリズム型コイン

これらのステーブルコインは、裏付け資産なしで価格を安定させようとします。その代わりに、供給量を自動的に調整します。コインの価格が 1 ドルを下回ると、システムは供給量を減らします。しかし、逆に 1 ドルを上回ると、新たに発行します。このメカニズムは理論的には巧妙ですが、実際には脆弱です。

2022 年の TerraUSD の崩壊 は、人々がペッグを維持するという確信を失った場合でも、システムは安定性を回復できないことを示しています。アルゴリズムはリスクを伴うという教訓は、ペッグへの信頼がこれらの設計の中心であるためです。

ハイブリッドデザイン

実験的なハイブリッド設計では、一部のコインが暗号資産担保とヘッジ戦略を組み合わせたり、従来型リザーブに加えて自動安定化機構を導入したりしています。たとえば、2024 年、EthenaのUSDe は、デルタ中立 の立場を維持するために、チェーン上の担保をデリバティブと組み合わせました。これにより、ドルを直接保有することなく価格を安定させることができました。

これらのモデルの目標は、価格の信頼性を損なうことなく分散性を高めることです。ほとんどのモデルはまだ開発の初期段階にあります。しかし、これらはリザーブだけに依存しない信頼の拡張された設計の可能性を示しており、システムが市場の圧力下でどのように反応するかをプログラム的に示すことを可能にしています。

ステーブルコインが存続するかどうかは、最終的に次の 3 つの点で決まります:

• 透明性: ユーザーがコインの裏付けを確認でき、規制当局がそれを徹底する場合、ペッグは崩れにくくなります。

• 流動性: 十分な買い手、売り手、およびマーケットメイカーが存在することが、価格のギャップを迅速に解消するために必要です。

• 引き換え: ユーザーがトークンをドル価値で引き換えることが必要であり、この仕組みがペッグを強化します。

ステーブルコインは決済、売上処理、財務管理でどのように採用されていますか？

ステーブルコインは、資金をより速く、より安く、または国境を越えて移動する必要がある場合、以下のような機能的なインフラストラクチャとして実際の金融ワークフローに現れています。下記の点を含んでいます:

• 越境決済と送金: 国際電信送金 には数日かかり、多額の手数料がかかる場合があります。しかし、アメリカの会社はアルゼンチンのフリーランサーに USD コイン (USDC) で支払うことができ、取引は数分で決済されます。多くの場合、手数料は 1 ドル未満です。

• 不安定な通貨での財務管理: 通貨変動の大きい国で事業を行う企業は、現金の価値を守るためにステーブルコインを活用しています。財務の一部をドル連動型トークンで保有することで、現地のインフレを避けつつ流動性を維持できます。アメリカの銀行口座は不要であるため、ステーブルコインは実用的なヘッジ手段となります。

• グローバルな給与支払いとベンダー決済: 電信送金でリモートワーカーに支払うと、遅延、外国交換 (FX) レートの低さ、手数料の高さが発生します。ステーブルコインは、売上処理が迅速で、ドル建ての決済が可能で、仲介銀行もありません。これにより、請負業者は、週末や祝日であっても、全額を即座に受け取ることができます。

• 売上処理と E コマース: ステーブルコインは 決済フロー にも参入しています。ステーブルコインは、クレジットカードの対応範囲が狭い場所や高額な為替レートでの支払いに使用されています。企業はステーブルコインを受け付け、現地通貨で Payouts を受け取ることができます。Stripe やその他の企業は、これを最新のコマース決済に組み込んでいます。

• Capital Markets and B2B 売上処理: 金融機関は、取引を売上として処理し、銀行業務時間外でも業務を行い、グローバルな B2B 決済 の負担を軽減するために、ステーブルコインを試行錯誤しています。ステーブルコインは、2030 年までに世界の 越境決済の推定 5% から 10% を処理する見込みです。

グローバル金融におけるステーブルコインの広範な導入を妨げる課題は何ですか?

ステーブルコインは注目を集めつつありますが、技術的・法的・制度的な課題が伴います。多くの場合、その原因は構造的および戦略的な制限事項にあります。

注意すべきポイントはこちらをご覧ください:

• 規制上の摩擦: アメリカや EU は明確なルールを導入していますが、世界的にはステーブルコインの規制は依然として分断されています。一部の国ではステーブルコインの法的地位が曖昧です。別の国では積極的に制限されています。複数の管轄区域で事業を行う企業は、さまざまなパッチ状の要件に対応する必要があり、しかもこれらのルールがいつでも変更されるリスクに直面しています。

• 銀行導入と追加: ステーブルコインは、成長のために従来の銀行システムに導入する必要があります。しかし、銀行は入金もしくは預金などの決済フロー の制御の喪失を心配しています。アクセスポイントは、銀行パートナーが増えるまで不均衡な状態が続きます。

• 技術的なギャップ: ステーブルコインはブロックチェーン上で稼働しますが、多くのビジネスシステム (会計、コンプライアンス、財務ワークフローなど) は依然として従来のネットワークを前提としています。ステーブルコインは、企業がすでに使用しているソフトウェアに簡単に統合できる必要があります。

• 政治的抵抗: 通貨の不安定性に直面している市場では、ステーブルコインは逃げ道のように見えることがあります。利用者にとって魅力的かもしれませんが、資本流出を抑えようとする政府にとっては脅威のように思えることさえあります。そのため、一部の国では、使用を制限するか、それに応じて自国のデジタル通貨の展開を加速させたりすることが予測されます。

金融機関や企業はステーブルコインを効果的に使用するにはどうすればよいか？

ステーブルコインを無視することは、資金移動の新しい標準になりつつあるものを見逃すことを意味します。この暗号資産を業務に導入するための 準備 方法は次のとおりです:

• ルールを知る: 国と地域では規制が整備されつつあります。アメリカや EU では、リザーブ要件、引き換え権、ライセンス制度がすでに施行されているか、実施の過程にあります。自社の法務およびコンプライアンスチームが、各管轄区域でステーブルコインを保有、使用、または売上として処理する際に求められる要件を理解していることを確認してください。

• 信頼できるインフラストラクチャーの選択: 強力な開示情報、質の高いリザーブ (現金、T 請求書など)、規制ステータスを持つカード発行会社と連携します。直接保管が現実的でない場合は、ステーブルコインの管理をシンプルにする 決済処理業者 や資金管理プラットフォームを検討してください。

• 小規模に開始し徐々に拡大する: 越境ベンダー支払い、請負業者の給与、少額の資金配分など、直接的なユースケースを選択します。これを使用して、会計、ウォレット、消し込み、課税する処理をテストします。規模を拡大する前に、業務理解の構築に重点を置きます。

• 財務とエンジニアリングの統合: ステーブルコインは技術的システムと金融システムの両方を活用します。ステーブルコインをどのように統合・保護・監視するかを計画するために、財務、コンプライアンス、エンジニアリング部門で早期に連携することを確認してください。

Stripe でできること

Stripe Payments は成長中のスタートアップからグローバル企業まで、あらゆるビジネスがオンライン、対面、そして世界中で決済を受け付けられるよう支援する、統合されたグローバル決済ソリューションです。世界中のほぼどこからでもステーブルコイン決済を受け付けることができ、Stripe 残高に法定通貨として受け取れます。

Stripe Payments でできることは以下のとおりです。

• 決済体験の最適化: 事前構築済みの決済 UI と、ステーブルコインや暗号資産を含む 125 種類以上の決済手段を活用して、数千時間に及ぶ開発工数を削減しながら、スムーズな顧客体験を提供できます。

• 新市場への迅速な展開: 195 カ国、135 種類以上の通貨で利用可能な越境決済オプションにより、世界中の顧客にリーチし、多通貨管理の複雑さとコストを軽減できます。

• 対面とオンラインの決済を統合: オンラインと対面のチャネル全体でユニファイドコマース体験を構築し、顧客との関わりをパーソナライズし、ロイヤルティに報い、収入を拡大できます。

• 決済パフォーマンスの向上: ノーコードの不正利用対策や承認率を向上させる高度な機能など、カスタマイズ可能で設定が簡単な決済ツールにより、収入を増やせます。

• 柔軟で信頼性の高い成長プラットフォームで迅速に前進: 過去の稼働率 99.999% と業界トップクラスの信頼性を備え、ビジネスの成長に合わせて拡張できるプラットフォーム上で構築できます。

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