ステーブルコインはニッチな暗号資産商品として始まりましたが、現在ではグローバルコマースの主要な部分を占めています。数千億ドル (USD) が毎週移動しています。企業は、世界中のサプライヤー請求書を決済し、銀行口座が行き届いていない市場の請負業者に支払い、フィンテック での財務業務を支えるために、ステーブルコインを使用しています。
このようなスピードとリーチは便利ですが、ステーブルコインを扱うには、バランスシート、法令遵守プログラム、何か問題が発生した場合の評判にとってステーブルコインが何を意味するかを理解する必要があります。透明性のある準備金と強力な規制に裏打ちされたコインは、現金と同様に機能します。開示が曖昧だったり、監視が不安定だったりするコインは、一夜にして崩壊する可能性があります。
以下では、ステーブルコインがどのように機能するか、そのリスク、そしてステーブルコインを安全に採用する方法について説明します。
目次
- ステーブルコインとは？
- 法定通貨に裏付けられたステーブルコインはどのように機能しますか?
- ステーブルコインを使用する企業にとっての主なリスクは何ですか?
- 企業はステーブルコインに関してどのようなセキュリティ上の懸念に直面していますか?
- ステーブルコインはビジネス用途として法的に認められていますか?
- ステーブルコイン準備金の透明性はどの程度高く、なぜそれが企業にとって重要なのでしょうか?
- ビジネスでステーブルコインを使用することの経済的な利点と欠点は何ですか?
- どの業界が最も恩恵を受け、なぜ業界によって安全性の重要度は異なりますか?
- ステーブルコインの採用はキャッシュフローと運転資本管理にどのような影響を与えますか?
- ステーブルコインは従来の資産のように保険をかけたりヘッジしたりできますか?
- 企業はステーブルコインを採用する前に、ステーブルコインの安全性をどのように検証できますか?
- ステーブルコインを安全に導入するには、どのような手順を踏むべきですか?
- Stripe Payments の活用方法
ステーブルコインとは？
ステーブルコインは、価値を安定させるように設計されたデジタル通貨の一種です。通常、USD などのなじみのあるものに固定されます。価格が変動するビットコインやイーサリアムとは異なり、ステーブルコインは現金のように振る舞うように構築されています。たとえば、1 コインは常に約 $1 (またはペッグされているものの 1 単位) に等しい必要があります。
ステーブルコインには以下の 4 種類があります。
法定通貨に裏付けられたステーブルコインは通貨にペッグされ、銀行の準備金によって 1:1 で裏付けられています。
コモディティに裏付けられたステーブルコインは、金などの資産と結びついており、それらの価格の変動に伴って価値が変化します。
暗号資産に裏付けられたステーブルコインは他の暗号資産に裏打ちされており、ボラティリティを吸収するために過剰担保されることがよくあります。
アルゴリズムステーブルコインは、準備金ではなく、プログラムされたインセンティブと動的な供給管理に依存しています。TerraUSD の崩壊 が示すように、これらはリスクが高くなります。
最も重要なのは透明性です。評判の良い発行者は、準備金の存在を証明する監査または証明レポートを公開します。
法定通貨に裏付けられたステーブルコインはどのように機能しますか?
ステーブルコインの使用はシンプルに見えます。送信、受信、引き換えが可能です。これらのトランザクションのバックグラウンドで何が起こるかは以下の通りです。
発行: 発行者に $10,000 を与えると、発行者は 10,000 ステーブルコインを鋳造し、それらを デジタルウォレット に入金します。そのドルは、通常は現金または短期国債である準備金に入ります。
転送: これらのコインが鋳造されると、それらのコインはイーサリアムやソラナなどのブロックチェーンに入ります。決済は数分以内に完了し、仲介銀行の関与なしに公開台帳に記録されます。
ペッグの維持: 発行者はペッグを安定させるために準備金を保有します。コインが $1 未満で取引された場合、トレーダーはコインを購入して利益のために引き換え、その価値を高めます。$1 を超えて取引されている場合、発行者はさらに鋳造し、$1 で売却してその価値を下げることができます。
償還: 10,000 トークンを返送すると、発行者はトークンを破棄し、その準備金から $10,000 を返還します。
ステーブルコインを使用する企業にとっての主なリスクは何ですか?
ステーブルコインは安定性を重視して構築されていますが、それはリスクがないという意味ではありません。企業は、問題が発生する可能性のある場所を理解する必要があります。注目すべき点は以下の通りです。
準備金とペッグの安定性: 準備金が不透明であったり、流動性がなかったり、管理が不十分だったりすると、コインのペッグが崩れる可能性があります。最大のステーブルコインでさえ精査に直面しています。たとえば、テザーは USDT に関連して虚偽または誤解を招く記述を行ったとして、2021 年に罰金を科されました。
規制の不確実性: 法律は急速に発展しています。アメリカ と EU は発行体に流動準備金を保有し、額面での償還を提供することを義務付けていますが、中国は暗号資産を禁止しています。グローバル企業は、パッチワークのような規制に対処し、変化を監視する必要があります。
流動性と償還リスク: ステーブルコインは紙の上で裏付けられているかもしれませんが、全員が一度にすべて現金化しようとし、準備金をすぐに清算できない場合、償還が停滞したり、ペッグが崩れたりする可能性があります。
セキュリティと不正利用: ステーブルコイン取引は元に戻せません。間違ったアドレスに決済を送ったり、フィッシング詐欺の被害に遭ったりすると、資金は失われます。
法令遵守: ステーブルコインを国境を越えて移動することの容易さは、精査の対象となります。企業は、マネーロンダリング防止 (AML)、顧客確認 (KYC)、および 制裁スクリーニング の規則を依然として満たす必要があります。つまり、法令遵守プロセスを更新するか、それを組み込んだプロバイダーと協力することを意味します。
内部の複雑さ: ステーブルコインは、ウォレットの統合、ブロックチェーンの混雑、保管の選択など、金融スタックにさらに可動部分を追加します。セットアップが不十分だと、エラーやダウンタイムが発生する可能性があります。
企業はステーブルコインに関してどのようなセキュリティ上の懸念に直面していますか?
自らを守るために、企業はステーブルコインを現金の金庫と同じ厳格さで扱う必要があります。最大のリスクは、ステーブルコインの保管方法と移動方法に関連しています。企業が注力すべき点は以下の通りです。
ウォレットとキー: デジタルウォレットの秘密鍵 (つまりパスワード) を保有している人が資金を管理します。それらを紛失すると、資金にアクセスできなくなります。企業は通常、ハードウェアウォレット、マルチシグネチャ設定、厳密なバックアップを使用して、単一障害点を最小限に抑えます。
ハッキングと不正利用: 攻撃者は通常、ブロックチェーンではなく人々を標的にします。フィッシングメール、偽の Web サイト、マルウェアは、スタッフをだまして資金を送金させる可能性があり、取引は最終的で元に戻せません。
管理エラー: ウォレットアドレスに間違った数字を 1 つ入力すると、資金が消えます。QR コード、承認済みリスト、明確な内部プロセスは、間違いを減らすのに役立ちます。
カストディアルリスク: 取引所やフィンテックアプリでステーブルコインを保管する場合、そのセキュリティと支払能力を信頼していることになります。保険に加入しているところもありますが、連邦預金保険公社 (FDIC) の保護ほど強力ではありません。パートナーに対するデューデリジェンスの実施は交渉の余地がありません。
ステーブルコインはビジネス用途として法的に認められていますか?
ステーブルコインは法定通貨として認められていませんが、多くの国では既存の規則に基づいて企業にステーブルコインの使用を許可しています。新しい規制は急速に追いつきつつあります。
さまざまな市場におけるステーブルコインの状況は以下の通りです。
アメリカ: 企業はそれらを使用できます。GENIUS Act は発行体のための国家的な枠組みを設定しました。
EU: 企業はそれらを使用できます。Markets in Crypto-Assets (MiCA) 規制は、発行者に対するライセンス規則と監視メカニズムを定めています。
アジア: 日本 や シンガポール などの暗号資産規制のある国の企業は、それらを使用できます。中国はそれらを禁止しています。
ラテンアメリカ: ブラジルやアルゼンチンなどの国の企業はステーブルコインを使用できます。暗号資産規制 は発展し始めています。
アフリカ: 多くの国の企業が使用できます。ナイジェリア などの一部の国は暗号資産規制を可決しています。アルジェリアなどの他の国では禁止されています。
世界的に見て、ステーブルコインは曖昧ではあるが狭まりつつある空間に存在します。企業はこれらを使用できますが、地域の規則の変更を綿密に追跡する必要があります。
ステーブルコイン準備金の透明性はどの程度高く、なぜそれが企業にとって重要なのでしょうか?
ステーブルコインの良し悪しは、それを裏付ける資産によって決まります。透明性の高い発行体は帳簿を開きます。たとえば、発行体 Circle は、月次レポートを公開 し、USDC が現金と短期米国債によって完全に裏付けられていることを示しています。アメリカと EU の規制では、発行体に準備金に関する詳細情報の開示を義務付けることで、透明性が義務付けられています。
準備金の中身も重要です。現金と国債は安全で流動性がありますが、社債、ローン、その他の暗号資産はよりリスクが高く、危機時に清算するのが困難です。発行体がそれらに依存している場合、「デジタルドル」はバランスシートと同じくらいの安定性しかありません。準備金が不明確であったり、清算が困難だったりすると、ペッグは急速に崩れる可能性があります。これにより、ステーブルコインで資金を保有する企業の 運転資本 が減少する可能性があります。
ビジネスでステーブルコインを使用することの経済的な利点と欠点は何ですか?
ステーブルコインを賢く使用すると、コストを削減し、キャッシュサイクルをスピードアップできます。しかし、企業はこれらのメリットとコンバージョン、法令遵守、機会費用とのバランスを取る必要があります。
ステーブルコインを使用する利点と欠点は以下の通りです。
利点
より迅速な決済: 決済はいつでも数分で完了します。これにより、輸送中に滞留する資金が最小限に抑えられ、現金をより早く流通させることができます。
コストの削減: ブロックチェーンの取引コストは低く、多くの場合、数セントから数ドルです。ステーブルコインを法定通貨に戻すには手数料がかかりますが、通常は 電信送金 やクレジットカードの処理手数料よりも低くなります。
グローバルアクセス: 銀行口座やクレジットカードにアクセスできない顧客でも、デジタルドルで決済できます。これにより、新しい市場への販売が開かれます。
通貨の安定性: インフレが発生しやすい地域では、ステーブルコインは現地通貨よりもはるかに購買力を維持します。
プログラマビリティ: スマートコントラクト は所定の条件を満たす特定のトランザクションを自動化することで、サプライチェーンや入金システムを簡素化できます。
欠点
換金の摩擦: 給与、家賃、税金には法定通貨が必要です。オフランプはコストを増加させ、追加の作業を生み出します。
会計上の曖昧さ: ステーブルコインは通常、記録上の現金として分類されません。多くの場合、無形資産と分類され、税制上の扱いが異なります。
手数料の変動性: ほとんどの場合、送金は安価ですが、混雑したブロックチェーンではコストがピークに達する可能性があります。
遊休残高: マネーマーケット口座の現金とは異なり、ステーブルコインは利回りを追求するために追加のリスクを負わない限り、ただそこにあるだけです。
ペッグ下落の懸念: 評判の良いコインでも市場のストレス時に 一時的に $1 を下回った ことがあります。これは大規模な財務にとって重大な問題となる可能性があります。
どの業界が最も恩恵を受け、なぜ業界によって安全性の重要度は異なりますか?
ステーブルコインはすべての業界で同じ影響を与えるわけではありません。特定の業界はステーブルコインの採用から最大の利益を得る立場にありますが、それぞれに異なる固有のリスクがあります。企業はそれに応じて自らを守る必要があります。
越境ビジネス: 海外人材に給与を支払う輸入業者、輸出業者、物流会社、サービス業は、決済時間を数日節約し、銀行手数料を削減できます。安全性とは流動性と法令遵守を意味し、$100,000 の送金が無傷で到着し、規制当局が反対しないことを保証します。
EC とマーケットプレイス: ステーブルコインは、カードへの信頼性の高いアクセスが不足している地域で顧客ベース全体を開拓します。安全とは、主に不正利用を避けることです。決済は元に戻せないため、決済エラーの余地はありません。
フィンテックと金融サービス: これらの企業は、ステーブルコインを使用して市場間で安価に資金を移動させ、ウォレットを提供し、世界中で入金を行います。これらの企業にとっての安全性の定義は規制です。法令遵守を維持するコインが必要です。
高インフレ経済: 小売業者やサプライヤーは、変動の激しい現地通貨に対するヘッジとしてステーブルコインを使用することがよくあります。これらの企業にとって、安全性は価値の安定性で測定されます。
サプライチェーンと貿易金融: プログラム可能な即時決済により、信用や信用状への依存を減らすことができます。安全性とは、契約中に資金が消えないという鉄壁の保証を意味します。
ステーブルコインの採用はキャッシュフローと運転資本管理にどのような影響を与えますか?
ステーブルコインは、主に物事をスピードアップすることで、ビジネス内の資金の流れを変えることができます。うまく処理されれば、ステーブルコインは 運転資本サイクル を短縮し、財務チームの俊敏性を高めることができます。
より速い流入: ステーブルコインの決済により、数分以内に資金を使用できるようになります。これにより、売掛金回収日数が短縮され、現金がより早く解放されます。
より迅速な流出: 国境を越えた場合でも、ベンダーや請負業者に配達時に決済できます。これにより、関係が改善され、早期決済の割引につながる可能性があります。
サイクルの短縮: 銀行振込をステーブルコインに置き換えることで、商品の決済から貿易や物流における売上の入金までの時間が最小限に抑えられます。これにより、取引外でより多くの現金が利用可能になります。
グローバルな財務効率: ドルにペッグされたステーブルコインは、子会社間を即座に移動できる流動性フロートとして機能します。これにより、遊休状態の現地キャッシュバッファーの必要性が減ります。
これらは強力な利点ですが、ステーブルコインには他の考慮事項もあります。
法定通貨への換金: 給与、家賃、税金には依然として従来の通貨が必要なため、オフランプは信頼性が高く、高速である必要があります。
会計と調整: 財務チームは、ステーブルコインを追加の「現金同等物」口座として扱い、他の口座と同様に調整する必要があります。
遊休残高: ステーブルコインで利息を得るとリスクが増大します。慎重な計画を立てなければ、銀行預金と比較して潜在的な利回りを逃す可能性があります。
保険ギャップ: 保険付き銀行預金とは異なり、ステーブルコインには政府の支援がありません。企業は、運営に必要以上の資金を保管することを避けるべきです。
ステーブルコインは従来の資産のように保険をかけたりヘッジしたりできますか?
ステーブルコインには、銀行から得られるセーフティネットは付属していません。発行者が破綻したり、ウォレットがハッキングされたりした場合、FDIC 保険はありません。一部の企業は、盗難や紛失に対する保険を提供する専門の保険会社やカストディアンから民間保険を購入していますが、それらは高価になる可能性があり、通常は包括的ではありません。カストディアンを通じてコインを保有している場合は、その保険が何をカバーするかを確認してください。多くの大手発行体は、保険ではなく法的保護手段である破産隔離口座に準備金を配置しています。
ヘッジも制限されています。外国為替リスクについては、ドルに裏付けられたステーブルコインを保有することがヘッジとなります。しかし、コインがペッグを失うことを心配している場合は、それを防ぐ主流の手段はありません。暗号資産オプションの空売りや購入はトレーダーの領域であり、ほとんどの企業ではありません。
実際的なアプローチは、発行者間で多様化し、残高を必要最小限に保ち、コインが不要な場合は法定通貨に換金することです。規制が追いつくまでは、企業がリスク管理の責任を負います。
企業はステーブルコインを採用する前に、ステーブルコインの安全性をどのように検証できますか?
ステーブルコインを審査することは、銀行を審査するのと同じだと考えてください。資金がそこにあること、オペレーターが信頼できること、必要なときにシステムが壊れないことを知りたいのです。
ステーブルコインを検証するためのチェックリストは以下の通りです。
準備金のチェック: 1 対 1 の完全な裏付けを証明する独立した認証または監査はありますか?現金と国債は良い選択です。負債やその他の暗号資産は安全性が低くなります。
法令遵守の調査: 発行者はライセンスを取得しているか、監視下で運営されていますか?規制当局との良好な関係にありますか?
履歴のレビュー: コインはストレスイベントを通じてペッグを維持しましたか?スキャンダルや罰金はありましたか?
技術を評価する: 信頼できるチェーン上で動作しますか?スマートコントラクトは監査されていますか?
流動性のテスト: 取得と償還は簡単ですか?より広く使用する前に、少量から始めます。
環境をスキャンする: 信頼できる企業によって広くリストされ、統合され、使用されていますか?
ステーブルコインを安全に導入するには、どのような手順を踏むべきですか?
ステーブルコインは、より低コストでより速く資金を移動させることができます。しかし、貸借対照表の他の部分に適用するのと同じ厳格さでそれらを扱う場合にのみ、それらは「安全」であり続けます。適切な予防策を講じてそれらを採用するための手順は以下の通りです。
チームの認識を一致させる: 財務、経理、法令遵守を含むすべての部門は、これらのコインがどのように機能し、どこに適合するかを知る必要があります。
事業を展開する場所のルールを知る: 税務上の取り扱い、報告、ライセンスはどこでも異なります。法的なトラブルを避けるためにルールを理解します。
コインは慎重に選ぶ: 定期的な監査を受けて現金と国債に裏打ちされたコインを選択します。他のものを使用すると、重大なリスクが伴います。
コインを保管する場所を決める: セルフカストディには、ハードウェアウォレットとマルチシグネチャ制御が含まれます。ステーブルコインをカストディアンに保管するということは、他人のセキュリティを信頼することを意味します。どのリスクを受け入れるかを検討します。
セキュリティを強化する: 多要素承認、承認済みアドレス、キーのコールドストレージが必要になります。コインを金庫のように扱います。
コインをシステムに接続する: 決済が調整され、会計ソフトウェア が暗号資産トランザクションを処理できることを確認します。
規模を拡大する前にパイロットを実行する: 1 つのベンダーに決済するか、少数の顧客決済を受け入れます。コインをより広範囲に展開する前に、問題を解決します。
引き続き監視する: 準備金レポート、規制ニュース、コインがペッグを維持しているかどうかを監視します。
出口計画を準備する: コインがペッグから外れたり、規制上の問題に直面したりした場合に何をするかを決定します。
明確にコミュニケーションする: ベンダーと顧客にはガイダンスが必要な場合があります。ステーブルコインが何であるかを知っていると思い込まないようにします。
多様化する: すべてを 1 つのコインに保管しないようにします。エクスポージャーが高い場合は、発行体間でリスクを分散します。
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この記事の内容は、一般的な情報および教育のみを目的としており、法律上または税務上のアドバイスとして解釈されるべきではありません。Stripe は、記事内の情報の正確性、完全性、妥当性、または最新性を保証または請け合うものではありません。特定の状況については、管轄区域で活動する資格のある有能な弁護士または会計士に助言を求める必要があります。