Les stablecoins étaient à l’origine un produit de niche dans le monde des cryptomonnaies. Cependant, ils occupent désormais une place majeure dans le commerce mondial. Ils permettent de transférer chaque semaine des centaines de milliards de dollars américains (USD). Les entreprises les utilisent pour régler les factures des fournisseurs dans le monde entier, pour payer les sous-traitants sur les marchés sous-bancarisés et sécuriser les opérations de trésorerie des entreprises de la fintech.

Ce type de rapidité et de portée est utile, mais pour travailler avec des stablecoins, vous devez comprendre ce qu'ils signifient pour votre bilan, votre programme de conformité et votre réputation en cas de problème. Une cryptomonnaie soutenue par des réserves transparentes et une réglementation stricte peut fonctionner de la même manière que les espèces. En revanche, une cryptomonnaie dont les informations sont opaques ou la supervision déficiente peut s'effondrer du jour au lendemain.

Nous allons découvrir ci-dessous comment fonctionnent les stablecoins, leurs risques et la manière de les adopter en toute sécurité.

Sommaire de cet article

• Que sont les stablecoins ?
  
• Comment fonctionnent les stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire ?
  
• Quels sont les principaux risques pour les entreprises qui utilisent des stablecoins ?
  
• Quels problèmes de sécurité les entreprises rencontrent-elles avec les stablecoins ?
  
• Les stablecoins sont-ils légalement reconnus pour une utilisation commerciale ?
  
• Dans quelle mesure les réserves de stablecoins sont-elles transparentes, et pourquoi est-ce important pour les entreprises ?
  
• Quels sont les avantages et inconvénients financiers de l’utilisation des stablecoins en entreprise ?
  
• Quels sont les secteurs qui pourraient en bénéficier le plus, et pourquoi la sécurité revêt-elle une importance différente selon chaque secteur ?
  
• Comment l’adoption des stablecoins affecte-t-elle la gestion des flux de trésorerie et du fonds de roulement ?
  
• Les stablecoins peuvent-ils être assurés ou couverts comme les actifs traditionnels ?
  
• Comment les entreprises peuvent-elles vérifier la sécurité d’un stablecoin avant de l’adopter ?
  
• Quelles mesures une entreprise doit-elle prendre pour adopter les stablecoins en toute sécurité ?
  
• Comment Stripe Payments peut vous aider
  

Que sont les stablecoins ?

Un stablecoin est un type de devise numérique conçu pour rester stable en valeur. Il est généralement indexé sur une valeur de référence, comme le dollar américain. Contrairement au Bitcoin ou à l’Ethereum, dont le prix fluctue, les stablecoins sont conçus pour se comporter davantage comme de l’argent liquide. Par exemple, une pièce doit toujours valoir environ 1 $ (ou 1 unité de la devise à laquelle il est indexé).

Il existe quatre types de stablecoins :

• Les stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire sont indexés sur une devise et garantis à 1 contre 1 par des réserves détenues dans des banques.

• Les stablecoins adossés à des matières premières sont liés à des actifs tels que l'or et leur valeur fluctue en fonction de l'évolution de ces prix.

• Les stablecoins adossés à des cryptomonnaies sont garantis par d'autres cryptomonnaies et sont souvent sur-garantis afin d'absorber la volatilité.

• Les stablecoins algorithmiques reposent sur des incitations programmées et des mécanismes de contrôle dynamique de l'offre plutôt que sur des réserves. Ils présentent un risque plus élevé, comme l'a démontré l’effondrement de TerraUSD.

Ce qui compte le plus, c’est la transparence. Les émetteurs réputés publient des audits ou des rapports d'attestation qui prouvent l'existence de leurs réserves.

Comment fonctionnent les stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire ?

L’utilisation d’un stablecoin semble simple : vous pouvez l’envoyer, le recevoir et l’échanger. Voici ce qui se passe en coulisses lors de ces transactions :

• Émission : si vous donnez 10 000 $ à un émetteur, celui-ci créera 10 000 stablecoins et les déposera dans votre wallet. Vos dollars sont placés dans ses réserves, qui sont généralement des espèces ou des bons du Trésor à court terme.

• Transferts : une fois ces pièces créées, elles sont intégrées à une blockchain telle qu'Ethereum ou Solana. Les paiements sont effectués en quelques minutes et enregistrés sur un registre public, sans l'intervention de banques intermédiaires.

• Maintien du taux de change : l’émetteur détient des réserves pour stabiliser le taux de change. Si la valeur de la cryptomonnaie passe en dessous de 1 $, les traders l'achètent et l’échangent avec profit pour faire remonter son cours. Si sa valeur dépasse 1 $, l'émetteur peut émettre davantage de cryptomonnaies et les vendre à 1 $ pour faire baisser son cours.

• Échange : si vous renvoyez 10 000 tokens, l'émetteur les détruit et vous restitue vos 10 000 $ prélevés sur ses réserves.

Quels sont les principaux risques pour les entreprises qui utilisent des stablecoins ?

Les stablecoins sont conçus pour être stables, mais cela ne signifie pas qu'ils sont sans risque. Les entreprises doivent comprendre où les problèmes peuvent survenir. Voici les points à surveiller :

• Réserves et stabilité du taux de change : si les réserves sont opaques, illiquides ou mal gérées, le taux de change de la cryptomonnaie peut se déprécier. Même les stablecoins les plus importants ont fait l'objet d'un examen minutieux. Tether, par exemple, a été condamnée à une amende en 2021 pour avoir fait des déclarations fausses ou trompeuses concernant l'USDT.

• Incertitude réglementaire : les lois évoluent rapidement. Les États-Unis et l’UE exigent des émetteurs qu'ils détiennent des réserves liquides et proposent un remboursement au pair, tandis que des pays comme la Chine ont interdit les cryptomonnaies. Les entreprises internationales doivent composer avec un ensemble disparate de réglementations et surveiller les changements.

• Risque de liquidité et de remboursement : un stablecoin peut être adossé à des actifs sur papier, mais si tout le monde essaie de retirer ses fonds en même temps et que les réserves ne peuvent pas être liquidées rapidement, le remboursement peut être bloqué ou entraîner une rupture du taux de change.

• Sécurité et fraude : les transactions en stablecoins sont irréversibles. Si vous envoyez un paiement à la mauvaise adresse ou si vous êtes victime d’une escroquerie par hameçonnage, sachez que votre argent a disparu.

• Conformité : la facilité à faire passer les stablecoins au-delà des frontières suscite des inquiétudes. Les entreprises doivent impérativement respecter les réglementations en matière de lutte contre le blanchiment d'argent (AML), de vérification de l'identité des clients (KYC) et de contrôle des sanctions. Cela implique de mettre à jour les procédures de conformité ou de travailler avec les prestataires qui les intègrent.

• Complexité interne : les stablecoins ajoutent davantage d’éléments mobiles à votre suite d'outils financière, notamment les intégrations de wallet, la congestion de la blockchain et les options de conservation des fonds. Une mauvaise configuration peut entraîner des erreurs ou des interruptions de service.

Quels problèmes de sécurité les entreprises rencontrent-elles avec les stablecoins ?

Pour se protéger, les entreprises devraient traiter les stablecoins avec la même rigueur qu’un coffre-fort de liquidités. Les principaux risques concernent la manière dont les stablecoins sont stockés et transférés. Voici les points sur lesquels les entreprises devraient se concentrer :

• Wallets et clés : quiconque détient les clés privées du wallet (c’est-à-dire les mots de passe) contrôle l’argent. Si vous les perdez, vous perdez l’accès aux fonds. Les entreprises utilisent généralement des portefeuilles matériels, des systèmes à signatures multiples et des sauvegardes strictes pour minimiser les risques de défaillance.

• Piratage et fraude : les attaquants ciblent généralement les personnes, et non les blockchains. Les e-mails d’hameçonnage, les faux sites Web et les logiciels malveillants peuvent inciter votre personnel à envoyer des fonds, et les transactions sont définitives et irréversibles.

• Erreurs administratives : il suffiet de saisir un chiffre erroné dans l’adresse d’un wallet et l’argent est perdu. Les QR codes, les listes approuvées et les processus internes clairs peuvent contribuer à réduire ces erreurs.

• Risque de conservation : si vous stockez des stablecoins auprès d'une plateforme d'échange ou d'une application fintech, vous faites confiance à leur sécurité et à leur solvabilité. Certaines proposent une assurance, mais celle-ci n'est pas aussi solide que la protection offerte par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Il est donc indispensable de mener un devoir de vigilance à l'égard de ses partenaires.

Les stablecoins sont-ils légalement reconnus pour une utilisation commerciale ?

Les stablecoins ne sont pas reconnus comme monnaie légale, mais de nombreux pays autorisent les entreprises à les utiliser dans le cadre des réglementations existantes. Aussi, de nouvelles réglementations sont en train d'être rapidement mises en place.

Voici l’état des stablecoins sur différents marchés :

• États-Unis : les entreprises peuvent les utiliser. La Loi GENEUS a établi un cadre national pour les émetteurs.

• UE : les entreprises peuvent les utiliser. Les réglementations relatives aux marchés des crypto-actifs (MiCA) établissent des règles d'autorisation et des mécanismes de surveillance pour les émetteurs.

• Asie : les entreprises dans les pays qui réglementent les cryptomonnaies, comme le Japon et Singapour, peuvent les utiliser. La Chine les interdit.

• Amérique latine : les entreprises dans des pays comme le Brésil et l’Argentine peuvent utiliser des stablecoins. La réglementation sur les cryptomonnaies commence à se mettre en place.

• Afrique : les entreprises dans de nombreux pays peuvent les utiliser. Certains pays comme le Nigéria adoptent des réglementations sur les cryptomonnaies. D’autres pays, comme l’Algérie les interdisent.

À l'échelle mondiale, les stablecoins existent dans un espace ambigu, mais de plus en plus réglementé. Les entreprises peuvent les utiliser, mais elles doivent suivre de près l'évolution de la réglementation locale.

Dans quelle mesure les réserves de stablecoins sont-elles transparentes, et pourquoi est-ce important pour les entreprises ?

La valeur d'un stablecoin dépend entièrement des actifs qui le garantissent. Les émetteurs transparents publient leurs comptes : l’émetteur Circle, par exemple, publie des rapports mensuels pour prouver que la réserve de liquidités des États-Unis est entièrement garantie par des liquidités et des bons du Trésor américain à court terme. Les réglementations américaines et européennes rendent la transparence obligatoire en exigeant des émetteurs de divulguer des informations détaillées sur leurs réserves.

Ce qui se trouve dans les réserves compte aussi. Les liquidités et les bons du Trésor sont sûrs et liquides, tandis que les dettes des entreprises, les prêts et autres cryptomonnaies sont plus risqués et difficiles à liquider en cas de crise. Si un émetteur compte sur eux, votre « dollar numérique » n’est aussi stable que son bilan. Si les réserves sont opaques ou difficiles à liquider, un taux de change peut s'effondrer rapidement. Cela réduirait le fonds de roulement d’une entreprise qui détient de l’argent en stablecoins.

Quels sont les avantages et inconvénients financiers de l’utilisation des stablecoins en entreprise ?

Utilisés de manière intelligente, les stablecoins peuvent réduire les coûts et accélérer les cycles de trésorerie. Mais les entreprises doivent trouver un équilibre entre ces avantages et les coûts de conversion, de conformité et d’opportunité.

Voici les avantages et les inconvénients de l’utilisation des stablecoins :

Avantages

• Règlement plus rapide : les paiements sont traités en quelques minutes, n’importe quel jour et à n'importe quelle heure. Cela minimise les fonds bloqués en transit et met plus rapidement les espèces en circulation.

• Réduction des coûts : les coûts de transaction blockchain sont faibles, allant souvent de quelques centimes à quelques dollars. La conversion des stablecoins en monnaie fiduciaire entraîne des frais, mais ceux-ci restent généralement inférieurs aux frais de traitement des virements bancaires ou des cartes de crédit.

• Accès mondial : les clients qui ne peuvent pas accéder à des comptes bancaires ou à des cartes de crédit peuvent toujours payer en dollars numériques. Cela leur ouvre les opportunités de vente dans de nouveaux marchés.

• Stabilité monétaire : dans les régions sujettes à l’inflation, les stablecoins préservent bien mieux le pouvoir d’achat que la monnaie locale.

• Programmabilité : les contrats intelligents automatisent certaines transactions qui remplissent des conditions prédéfinies, ce qui peut simplifier les chaînes d'approvisionnement ou les systèmes de virement.

Inconvénients

• Friction liée à la conversion : vous aurez toujours besoin de monnaie fiduciaire pour la paie, les loyers et les impôts. Les opérations de conversion en monnaie fiduciaire engendrent des coûts et un travail supplémentaire.

• Ambigüité comptable : les stablecoins ne sont généralement pas catégorisés comme des liquidités dans les registres comptables. Ils sont souvent considérés comme des actifs incorporels ayant un traitement fiscal différent.

• *Volatilité des frais : * les transferts sont généralement peu coûteux, mais les coûts peuvent atteindre un pic sur les blockchains saturées.

• Soldes inutilisés : contrairement aux liquidités placées sur un compte du marché monétaire, les stablecoins restent inutilisés, sauf si vous prenez un risque supplémentaire pour obtenir un certain rendement.

• Effroi de glissement du taux de change : même les cryptomonnaies réputées ont brièvement chuté en dessous de 1 $ lors de périodes de tensions sur le marché. Cela peut avoir des conséquences importantes pour les grandes réserves de trésorerie.

Quels sont les secteurs qui pourraient en bénéficier le plus, et pourquoi la sécurité revêt-elle une importance différente selon chaque secteur ?

Les stablecoins n’ont pas le même impact dans tous les secteurs. Certains secteurs ont tout à gagner de l’adoption des stablecoins, mais chacun présente des risques inhérents différents. Les entreprises doivent donc se protéger en conséquence.

• Entreprises transfrontalières : les importateurs, les exportateurs, les entreprises de logistique et les entreprises de services qui paient des talents étrangers peuvent gagner un temps précieux sur les délais de règlement et réduire les frais bancaires. La sécurité garantit la liquidité et la conformité, ce qui permet de s'assurer qu'un virement de 100 000 $ arrive intact et que les autorités de réglementation n'y voient aucune objection.

• E-commerce et marketplaces : les stablecoins ouvrent l'accès à de nouvelles clientèles dans les régions qui ne disposent pas d'un accès fiable aux cartes bancaires. La sécurité repose principalement sur la prévention de la fraude. Les paiements étant irréversibles, toute erreur de paiement est exclue.

• Fintechs et services financiers : ces entreprises utilisent les stablecoins pour transférer des fonds à moindre coût entre les marchés, proposer des wallets et effectuer des virements dans le monde entier. Pour elles, la sécurité est synonyme de conformité réglementaire ; elles ont besoin de cryptomonnaies qui respectent la réglementation en vigueur.

• Économies à forte inflation : les détaillants et les fournisseurs utilisent souvent les stablecoins pour se couvrir contre les devises locales volatiles. Pour eux, la sécurité se mesure à la stabilité de la valeur.

• Chaînes d'approvisionnement et financement du commerce : les paiements instantanés et programmables peuvent réduire la dépendance au crédit et aux lettres de crédit. La sécurité garantit une assurance absolue que les fonds ne disparaîtront pas pendant l'exécution d'un contrat.

Comment l’adoption des stablecoins affecte-t-elle la gestion des flux de trésorerie et du fonds de roulement ?

Les stablecoins peuvent changer la façon dont l’argent circule dans une entreprise, principalement en accélérant les transactions. Lorsqu’ils sont bien gérés, les stablecoins peuvent raccourcir les cycles du fonds de roulement et offrir aux équipes de trésorerie une plus grande agilité.

• Entrées de fonds plus rapides : les paiements en stablecoins rendent les fonds utilisables en quelques minutes. Cela raccourcit les délais de recouvrement des créances et libère des liquidités plus rapidement.

• Sorties de fonds plus rapides : vous pouvez payer les fournisseurs ou les sous-traitants à la livraison, même à l’étranger. Cela peut améliorer les relations et conduire à des remises pour paiement anticipé.

• Cycles plus courts : le remplacement des virements bancaires par des stablecoins minimise le délai entre le paiement des marchandises et l'encaissement des ventes dans le secteur du commerce et de la logistique. Cela permet de disposer de davantage de liquidités en dehors de la transaction.

• Efficacité de la gestion de trésorerie mondiale : les stablecoins indexés sur le dollar américain constituent une réserve de liquidités que vous pouvez transférer instantanément entre les filiales. Cela réduit le besoin de réserves de liquidités locales inutilisées.

Bien que ces avantages soient indéniables, les stablecoins soulèvent également d'autres questions à contempler :

• Conversion en monnaie fiduciaire : la paie, les loyers et les impôts nécessitent toujours de la monnaie traditionnelle, de sorte que les opérations de conversion en monnaie fiduciaire doivent être fiables et rapides.

• *Comptabilité et rapprochement : * les équipes financières doivent traiter les stablecoins comme un compte supplémentaire « équivalent de trésorerie » et le rapprocher comme n'importe quel autre compte.

• Soldes inutilisés : percevoir des intérêts sur les stablecoins comporte des risques. Sans une planification minutieuse, vous pourriez passer à côté du rendement potentiel, par rapport à celui des versements en banque.

• Absence de garantie : contrairement aux dépôts bancaires assurés, les stablecoins ne bénéficient d'aucune garantie gouvernementale. Les entreprises doivent éviter d’y stocker plus de fonds qu’elles n’en ont besoin pour leurs opérations.

Les stablecoins peuvent-ils être assurés ou couverts comme les actifs traditionnels ?

Les stablecoins n'offrent pas les mêmes garanties que les banques. Il n'y a pas d'assurance de type FDIC en cas de faillite d’un émetteur ou de piratage de votre wallet. Certaines entreprises souscrivent des assurances privées auprès d'assureurs spécialisés ou de dépositaires proposant des polices contre le vol ou la perte, mais celles-ci peuvent être coûteuses et ne sont généralement pas complètes. Si vous détenez des stablecoins par l'intermédiaire d'un dépositaire, vérifiez ce que couvre son assurance. De nombreux grands émetteurs structurent également leurs réserves dans des comptes protégés contre la faillite, ce qui constituent des garanties juridiques plutôt qu'une assurance.

La couverture est également limitée. Pour se prémunir contre le risque de change, il est possible de détenir un stablecoin adossé au dollar américain. Cependant, si l'on craint que la valeur d'une cryptomonnaie ne se désindexe de sa monnaie de référence, il n'existe pas d'instruments courants pour s'en protéger. La vente à découvert ou l'achat d'options sur cryptomonnaies sont des pratiques réservées aux traders, et non à la plupart des entreprises.

L'approche pratique consiste à diversifier les émetteurs, à maintenir des soldes peu élevés et à convertir les cryptomonnaies en monnaie fiduciaire lorsque vous n'en avez plus besoin. Tant que la réglementation n'aura pas évolué, vous êtes responsable de la gestion des risques.

Comment les entreprises peuvent-elles vérifier la sécurité d’un stablecoin avant de l’adopter ?

Considérez l'évaluation d'un stablecoin stable comme l'évaluation d'une banque : vous voulez être sûr que l'argent est bien là, que l'opérateur est fiable et que le système ne tombera pas en panne au moment où vous en aurez besoin.

Voici une liste de contrôle pour vérifier la fiabilité d’un stablecoin :

• Vérifiez les réserves : existe-t-il des attestations ou des audits indépendants qui prouvent un adossement 1:1 complet ? La liquidité et les trésoreries sont une bonne garantie ; la dette ou les autres cryptomonnaies sont moins sûres.

• Vérifiez la conformité : l’émetteur est-il agréé ou opère-t-il sous la supervision d'un organisme de réglementation ? Est-il en règle avec les autorités de réglementation ?

• Vérifiez l’historique : la cryptomonnaie a-t-elle maintenu son taux de change lors d'événements difficiles ? Y a-t-il eu des scandales ou des amendes ?

• Évaluez la technologie : fonctionne-t-elle sur une chaîne fiable ? Les contrats intelligents sont-ils audités ?

• *Testez la liquidité : * est-il facile d'acquérir et d’utiliser ce produit ? Commencez par une petite quantité avant de vous engager à une utilisation plus large.

• Analysez l’environnement : est-il largement référencé, intégré et utilisé par des entreprises crédibles ?

Quelles mesures une entreprise doit-elle prendre pour adopter les stablecoins en toute sécurité ?

Les stablecoins permettent de transférer de l'argent plus rapidement et à moindre coût. Cependant, ils ne restent « sûrs » que si vous les gérez avec la même rigueur que n'importe quel autre élément de votre bilan. Voici les étapes à suivre pour les adopter en prenant les précautions nécessaires :

• Assurez-vous que toute votre équipe soit sur la même longueur d'onde : chaque département, y compris la trésorerie, les finances et la conformité, doit savoir comment fonctionnent ces cryptomonnaies et comment elles s'intégreront dans le système.

• Connaissez les règles en vigueur là où vous exercez votre activité : le régime fiscal, les obligations de déclaration et les réglementations en matière de licences varient d'un endroit à l'autre. Comprenez les règles pour éviter les problèmes juridiques.

• Choisissez votre cryptomonnaie avec prudence : optez pour une cryptomonnaie adossée à des liquidités et des bons du Trésor, et soumise à des audits réguliers. Utiliser tout autre type de cryptomonnaie présente un risque important.

• Décidez où vous aller stocker vos cryptomonnaies : le stockage par vos soins implique l'utilisation de wallets matériels et de systèmes à signatures multiples. Confier le stockage de vos stablecoins à des dépositaires signifie faire confiance à la sécurité d'un tiers. Déterminez quels risques vous êtes prêt à prendre.

• Renforcez la sécurité : vous aurez besoin d'approbations multifactorielles, d'adresses privilégiées et d'un stockage à froid pour les clés. Considérez les cryptomonnaies comme un coffre-fort.

• Intégrez les cryptomonnaies à vos systèmes : assurez-vous que les paiements soient correctement enregistrés et que votre logiciel comptable peut gérer les transactions en cryptomonnaies.

• Réalisez un projet pilote avant dee passer à grande échelle : payez un fournisseur ou acceptez une poignée de paiements clients. Réglez tous les problèmes avant d’utiliser la cryptomonnaie à grande échelle.

• Restez vigilants : surveillez les rapports sur les réserves, l'actualité réglementaire et vérifiez si la cryptomonnaie maintient son taux de change.

• *Préparez un plan de sortie : * décidez ce que vous ferez si la cryptomonnaie perd de sa valeur ou rencontre des problèmes réglementaires.

• Communiquez clairement : les fournisseurs et les clients peuvent avoir besoin de conseils. Ne supposez pas qu’ils savent ce qu’est un stablecoin.

• Diversifiez : ne stockez pas tout en une seule cryptomonnaie. Répartissez les risques entre plusieurs émetteurs si l’exposition est importante.

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