Le cycle du fonds de roulement vous indique si les liquidités circulent bien dans votre entreprise. Il vous montre également combien de temps votre argent est immobilisé dans les stocks, à quelle vitesse les clients vous paient et quelle est la marge de manœuvre dont vous disposez avant l'échéance de vos factures. Il s'agit de signaux qui indiquent si vos activités sont résilientes ou tendues.

Nous décrirons ci-dessous le cycle du fonds de roulement, ses éléments moteurs et la manière de le resserrer pour que vos liquidités soient plus utiles à votre entreprise.

Contenu de cet article

• Qu'est-ce que le cycle du fonds de roulement ?
  
• Quelles sont les étapes du cycle du fonds de roulement ?
  
• Comment calculer le cycle du fonds de roulement ?
  
• Pourquoi un cycle de fonds de roulement plus court est-il plus avantageux pour les entreprises ?
  
• Quels sont les défis posés par un long cycle de fonds de roulement ?
  

Qu'est-ce que le cycle du fonds de roulement ?

Le cycle du fonds de roulement est le temps qu'il faut à votre entreprise pour convertir son fonds de roulement net total en liquidités. Le cycle indique la durée pendant laquelle les liquidités sont immobilisées dans les stocks et les comptes clients et la rapidité avec laquelle vous pouvez convertir cet investissement en fonds disponibles.

Voici le schéma de base :

• Vous achetez des stocks ou des matières premières (parfois à crédit).

• Vous vendez à des clients.

• Vous collectez le paiement.

• Vous répétez le processus.

L'objectif est de faire en sorte que cette boucle soit courte et régulière - plus votre argent est immobilisé dans des stocks ou des factures impayées, plus il est difficile de couvrir les coûts ou de saisir les opportunités.

Un cycle court signifie que votre entreprise est efficace : vous vendez rapidement vos stocks, vous recouvrez rapidement vos paiements et vous utilisez les délais de paiement de vos fournisseurs pour conserver vos liquidités un peu plus longtemps. Un cycle long signifie qu'une plus grande partie de votre trésorerie est bloquée, ce qui peut peser sur les liquidités, même si l'activité est en plein essor.

Certaines entreprises fonctionnent avec un cycle de fonds de roulement négatif, ce qui signifie qu'elles sont payées par leurs clients avant de devoir payer leurs fournisseurs. Mais pour la plupart des entreprises, le cycle du fonds de roulement est une cible mouvante qui doit être surveillée et gérée avec soin afin de s'assurer que les liquidités disponibles sont suffisantes pour faire fonctionner l'entreprise.

Quelles sont les étapes du cycle du fonds de roulement ?

Le cycle du fonds de roulement est une boucle en temps réel qui détermine combien de temps votre entreprise devra payer de sa poche avant de recevoir un paiement. Bien que le cycle soit différent d'un secteur à l'autre, le schéma sous-jacent est constant.

Trois étapes définissent cette boucle : l'inventaire, les comptes débiteurs et les comptes créditeurs.

Stocks

Vous achetez des stocks à crédit, souvent avec des conditions de paiement net 30, net 60 ou net 90 (). Les stocks sont classe parmi les actifs circulants lorsqu'il s'agit du fonds de roulement, mais plus les stocks restent invendus longtemps, plus les liquidités sont gelées. Si vos stocks se renouvellent rapidement, vos liquidités sont libérées.

Cette étape est affectée par :

• Votre stratégie d'inventaire (juste à temps ou commande en gros)

• Votre capacité à prévoir la demande

• La rapidité avec laquelle vous pouvez acheminer les stocks vers la production ou réalisation des commandes.

L'indicateur pertinent est le nombre de jours d'inventaire en souffrance (DIO), une mesure directe de la durée pendant laquelle votre argent reste dans les entrepôts.

Comptes client

Une fois les biens ou les services vendus, vous entrez dans la phase des créances. Il s'agit de la période qui s'écoule entre la conclusion d'une vente et la réception du paiement. Si vous vendez à crédit conditions (net 30, net 60, ou plus), cette étape peut s'éterniser et laisser votre trésorerie dans l'incertitude, même si le travail est fait.

Cette étape est affectée par :

• La rapidité et la précision de votre facture

• Les conditions de paiement que vous proposez (et que vous appliquez)

• La façon dont vous suivez les paiements en retard

• Les moyens de paiement que vous acceptez (par exemple, transférer en temps réel ou chèque).

Plus cette étape est longue, plus vous supportez le fardeau financier de cette vente. L'indicateur à surveiller est le délai de recouvrement (DSO), c'est-à-dire votre délai moyen de recouvrement.

Comptes fournisseurs

Cette dernière étape concerne le délai dont vous disposez pour payer vos fournisseurs ou vos vendeurs. Une bonne gestion des dettes signifie que vous utilisez pleinement et intelligemment les conditions de crédit que vous avez négociées, sans compromettre vos relations ni encourir de pénalités.

Cette étape est affectée par :

• La prolongation des conditions de paiement (dans la limite du raisonnable)

• Le recours à [l'automatisation des comptes fournisseurs (AP)]](https://stripe.com/resources/more/what-is-the-roi-of-ap-automation-a-guide-for-businesses) pour payer à temps (ni en avance, ni en retard)

• La synchronisation des dettes avec les entrées de trésorerie pour lisser les liquidités

L'indicateur pertinent est le nombre de jours d'impayés (DPO), c'est-à-dire le temps qu'il faut en moyenne pour payer les fournisseurs. Plus cet indicateur est élevé (sans compromettre les relations avec les fournisseurs), plus vous conservez de liquidités pendant longtemps.

Comment calculer le cycle du fonds de roulement ?

Le cycle du fonds de roulement est déterminé par ces facteurs :

• Durée d’entreposage des stocks

• Rapidité avec laquelle vous êtes payé après une vente

• Délai d’attente avant le paiement de vos factures

Formule : Cycle du fonds de roulement = Jours en stock + Jours de créances - Jours de dettes

Chacune de ces données reflète une part importante de la manière dont l'argent circule dans votre entreprise. Voici comment les calculer :

Jours de stock (DIO)

Cela vous indique combien de temps, en moyenne, votre stock reste entreposé avant d'être vendu.

Formule :__ DIO = (Stock moyen / Coût des marchandises vendues [COGS]) × 365.

Par exemple, si vous détenez 50 000 dollars de stocks et que votre coût de revient annuel est de 300 000 dollars :

• (50 000 / 300 000) × 365 ≈ 61 jours
  

Cela signifie que vos liquidités sont bloquées dans les stocks pendant environ deux mois avant de passer à l'étape suivante.

Jours de créances (DSO)

Il s'agit de mesurer le temps nécessaire au recouvrement d'un paiement après une vente. L'horloge démarre lorsque vous facturez un client et que cette vente devient une créance.

Formule :__ DSO = (Moyenne des comptes clients / Revenu nettes) × 365

Par exemple, avec 200 000 dollars de créances et 1,2 million de dollars de recettes annuelles :

• (200 000 / 1 200 000) × 365 ≈ 61 jours
  

Il vous faut environ deux mois, en moyenne, pour transformer une vente en argent liquide.

Jours de dettes (DPO)

Cette indicateur mesure le temps que vous mettez à payer vos fournisseurs.

Formule :__ DPO = (Moyenne des comptes fournisseurs / COGS) × 365

Par exemple, si vous devez 150 000 $ et que votre COGS annuel est de 600 000 $ :

• (150 000 / 600 000) × 365 ≈ 91 jours
  

Il vous faut donc environ trois mois pour payer vos fournisseurs.

Si vos dettes s'étendent plus longtemps que le temps nécessaire à la vente des stocks et au recouvrement des paiements, votre cycle de fonds de roulement devient négatif. Cela signifie que les clients financent effectivement vos activités, et de nombreux détaillants et entreprises par abonnement prospères fonctionnent de cette manière. Mais il faut de la discipline et de la précision pour maintenir ce mode de fonctionnement.

Pourquoi un cycle de fonds de roulement plus court est-il préférable pour les entreprises ?

Un cycle de fonds de roulement plus court signifie que vos liquidités vous reviennent plus rapidement, ce qui améliore la liquidité, réduit les coûts de financement et offre plus de flexibilité à votre entreprise.

Voici comment cela se passe :

Des liquidités plus fortes

Moins vos liquidités sont immobilisées dans des stocks ou des factures, plus vous en disposez. Cela signifie que vous êtes en meilleure position pour couvrir les dépenses d'exploitation, répondre rapidement aux opportunités et résister aux ralentissements ou aux retards inattendus. Un cycle plus serré permet de maintenir une plus grande partie de vos liquidités en circulation au lieu de les laisser dormir dans des créances ou des stocks invendus.

Réduction des coûts de financement

Lorsque votre déficit de trésorerie d'exploitation se réduit, vous dépendez moins des financements externes, tels que les lignes de crédit ou les prêts à court terme. Cela signifie que vous payez moins d'intérêts et de frais et que vous réduisez votre dépendance à l'égard des capitaux extérieurs.

Plus de flexibilité et de contrôle

Les liquidités qui circulent rapidement vous donnent des options. Vous n'attendez pas que les ventes passées financent votre prochaine action. Au contraire, vous pouvez investir dans la croissance en toute confiance, réinvestir les bénéfices plus tôt et vous adapter plus rapidement si les conditions du marché changent. Un cycle plus rapide donne de l'agilité à votre entreprise.

Diminution du risque opérationnel

Plus votre trésorerie est immobilisée, plus vous êtes vulnérable aux perturbations. Un retard de paiement de la part d'un client, une hausse du coût des matières premières ou un retard d'expédition frappent plus durement lorsque vous êtes déjà à bout de souffle. Un cycle court vous donne plus de marge de manœuvre pour absorber les risques.

Quels sont les défis d'un long cycle de fonds de roulement ?

Un long cycle de fonds de roulement signifie que votre argent reste immobilisé plus longtemps, dans les stocks ou dans l'attente de factures impayées. Au fil du temps, cette immobilisation peut créer des problèmes dans presque tous les secteurs de votre entreprise.

Voici comment cela vous affecte :

Tension sur le flux de trésorerie

Lorsque la transformation de vos actifs en liquidités prend trop de temps, vous devez financer l'écart. Vous devez toujours payer vos fournisseurs, même si vous attendez des semaines ou des mois pour recouvrer vos ventes. Votre compte de résultat peut sembler solide, mais les liquidités peuvent se resserrer rapidement. Ce déficit pèse sur votre capacité à faire face à vos obligations à court terme.

Dépendance vis-à-vis du financement extérieur

Pour rester à flot pendant un cycle lent, de nombreuses entreprises se tournent vers les prêts à court terme, les lignes de crédit ou le financement de factures. Bien que ces outils soient utiles, ils ont un coût. Les intérêts et les frais érodent les marges, une forte dépendance à l'égard de la dette réduit la flexibilité financière, et toute perturbation de l'accès au financement peut rapidement devenir une crise.

Augmentation des coûts d'exploitation et de l'exposition aux risques

Plus les liquidités sont immobilisées, plus leur gestion vous coûte cher. Les stocks qui ne se déplacent pas rapidement prennent de la place et augmentent les coûts de stockage. Les marchandises périssables ou saisonnières risquent de se gâter ou d'être obsolètes. Les retards de paiement des clients augmentent le risque de créances irrécouvrables qui ne seront jamais recouvrées. Enfin, la gestion des factures en souffrance entraîne des frais généraux pour vos équipes financières et opérationnelles. Dans tous les cas, vous finissez par dépenser plus en attendant les rentrées de fonds.

Retards de paiement

Lorsque les liquidités se font rares, les entreprises commencent souvent à ralentir les paiements. Cela peut se traduire par des remises manquées en cas de paiement anticipé, des frais de retard ou des pénalités, des relations avec les fournisseurs détériorées et un pouvoir de négociation réduit. Ce qui n'est au départ qu'un problème de timing peut se répercuter sur votre chaîne d'approvisionnement, vos partenariats et votre réputation.

Croissance limitée

Les liquidités immobilisées dans les opérations ne sont pas disponibles pour les nouvelles lignes de produits, les plans d'expansion, l’embauche et le marketing. Même si vous constatez une forte demande, un cycle de trésorerie lent peut vous empêcher d'en tirer parti. La croissance ralentit si vous n'êtes pas en mesure de la financer.

Plus grande vulnérabilité aux perturbations

Un cycle long vous expose. En cas de baisse de la demande, de défaillance d'un client ou d'augmentation des coûts d'approvisionnement, vous disposez de moins de fonds de roulement pour absorber le choc.