营运资本 周期显示企业的现金流情况。该周期反应资金被库存占用的时间，客户付款的速度，以及账单到期前的喘息空间。这些都是您的运营有多灵活或紧张的信号。

下面，我们将介绍营运资本周期、驱动营运资本循环的因素，以及如何收紧营运资本周期，让您的现金更高效地为企业服务。

本文内容

• 什么是营运资本周期？
  
• 营运资本周期分为哪几个阶段？
  
• 如何计算营运资本周期？
  
• 为什么缩短营运资本周期对企业更有利？
  
• 营运资本周期长会带来哪些挑战？
  

什么是营运资本周期？

营运资本周期是指商家将总净营运资金转化为现金所需的时间。该周期跟踪现金被库存和应收账款占用的时间长短，以及您将这笔投资转化为可用资金所需的时间。

基本流程如下：

• 购买库存或原材料（有时是赊购）。

• 出售给客户。

• 收款。

• 重复这个流程。

我们的目标是保持这一周期的短暂和稳定—资金在库存或未付账单中占用的时间越长，覆盖成本或抓住机会就越困难。

周期短意味着业务的效率高：库存出货快，收款及时，并使用供应商的支付条款来延长现金持有时间。周期长则意味着更多的现金被占用，即使业务兴旺，也会造成流动资金紧张。

有些商家的营运资本周期为负数，这意味着他们在必须向供应商付款之前就已经收到了客户的付款。但对于大多数商家来说，营运资本周期是一个不断变化的目标，必须认真监控和管理，以确保手头有足够的现金维持业务运转。

营运资本周期分为哪几个阶段？

营运资本周期是一个实时循环，决定了企业在收到付款前需要垫付资金的时长。尽管各行业的周期表现形式不同，但其基本模式是一致的。

这个周期包含三个阶段：库存、应收账款和应付账款。

库存

如以赊账方式采购库存，通常采用净 30 天、净 60 天或净 90 天的支付条款。库存在营运资本中被归类为流动资产，但库存滞销时间越长，现金被占用的时间也就越久。如果库存周转快，现金流动就会更快。

这一阶段受以下因素影响：

• 您的库存策略（即时订单与批量订单）

• 预测需求的能力

• 您可以通过生产或履约流转库存的速度

相关指标是库存周转天数 (DIO)，直接衡量您的资金在库存中占用的时间。

应收账款

一旦商品或服务售出，就进入了应收账款 阶段。这是销售和收到款项之间的时间。如果以赊销条款（净 30 天、净 60 天或更多）进行销售，这个阶段可能会延长，导致现金处于停滞状态，即使工作已经完成。

这一阶段受以下因素影响：

• 开具账单的速度和准确度

• 提供（和执行）的支付条款

• 您对逾期支付的跟进情况

• 您接受的支付方式（如，通过实时转账或支票）

这一阶段持续的时间越长，您承担销售财务负担的时间就越长。需要关注的指标是应收账款周转天数 (DSO)，即您的平均收款期。

应付账款

该最后一个阶段是关于必须在多长时间内向供应商或销售商付款。良好的应付账款管理意味着要充分且合理地利用所协商的信用期限，同时不损害合作关系或产生罚款。

这一阶段受以下因素影响：

• 延长支付期限（在合理范围内）

• 使用应付账款 (AP)自动化 准时付款（而不是提前或延迟付款）

• 同步应付账款与现金流入，以平衡流动性

相关指标是应付账款周转天数 (DPO)，即向供应商付款平均需要多长时间。该指标越高（在不影响供应商关系的情况下），您留存的现金就越多，时间就越长。

如何计算营运资本周期？

营运资本周期由以下因素形成：

• 库存在售出前放置的时间

• 销售后收款速度

• 支付账单前等待的时间

计算公式： 营运资本周期 = 库存天数 + 应收账款周转天数 - 应付账款周转天数

每项投入都是商家资金流动的重要组成部分。以下是计算方法：

库存周转天数 (DIO)

这一指标告诉您存货在售出前的平均库存时间。

计算公式： * DIO = (平均库存/销售成本 [COGS]) × 365*

例如，如果您持有 5 万美元的存货，而您的年度 COGS 为 30 万美元：

• (50,000 / 300,000) × 365 ≈ 61 天
  

这意味着在进入下一阶段之前，您的现金会被锁定在库存中约两个月。

应收账款周转天数（DSO）

该指标衡量销售后收取款项所需的时间，从您给客户出具账单并将该销售变成应收账款时开始计时。

计算公式： DSO = (平均应收账户/净收入) × 365

例如，应收账款为 20 万美元，年收入为 120 万美元：

• (200,000 / 1,200,000) × 365 ≈ 61 天
  

您平均需要两个月的时间才能将销售转化为现金。

应付账款周转天数 (DPO)

这衡量了您向供应商付款所需的时间。

计算公式： DPO = (平均应付账款 / COGS) × 365

例如，如果您的欠款为 15 万美元，而您的年度 COGS 为 60 万美元：

• (150,000 / 600,000) × 365 ≈ 91 天
  

因此，向供应商付款大约需要三个月的时间。

如果您的应付账款时间超过了出售存货和收取款项的时间，您的营运资本周期就会变成负数。这意味着客户实际上是在为您的运营提供资金，许多成功的零售商和订阅型商家都是这样运营的。但这需要严谨和精准的管理。

为什么缩短营运资本周期对企业更有利？

更短的营运资本周期意味着现金回款更快，这能提高流动性、降低融资成本，并为企业提供更大的灵活性。

具体的运作机制如下：

更强的流动性

您的现金被库存 或发票占用的时间越少，您手头的现金就越多。这意味着您处于更有利的位置，可以更好地覆盖运营费用、快速响应机遇，并抵御意外的业务放缓或延迟。更紧凑的资金周转周期能够让更多现金保持流动，而不是闲置在应收账款或未售出的库存中。

降低融资成本

当您的运营现金缺口缩小时，您对外部资金的依赖就会减少，如信贷额度或短期贷款。这意味着您支付的利息和费用会减少，对外部资本的依赖性也会降低。

更大的灵活性和可控性

快速流动的现金为您提供更多选择。您不必等待过去的销售额来为下一步行动提供资金。相反，您可以满怀信心地投资于增长，更快地将利润进行再投资，并在市场条件发生变化时更快地进行调整。更快的资金周转周期为您的业务带来了灵活性。

降低运营风险

现金被占用的时间越长，就越容易受到干扰。客户延迟支付、原材料成本飙升或装运延迟，都会给已经捉襟见肘的企业带来更大的冲击。较短的周期能为您提供更多的缓冲以吸收风险。

营运资本周期长会带来哪些挑战？

较长的营运资本周期意味着库存或未付发票长时间占用着您的资金。随着时间的推移，这种拖累几乎会影响您业务的每一个环节。

以下是营运资本周期长的影响：

现金流紧张

如果将资产转化为现金的时间过长，就会出现资金缺口。即使要等待数周或数月才能收取销售款项，您仍然需要向供应商付款。您的损益表可能看起来表现良好，但流动资金会迅速变得紧张。这种缺口会影响您履行短期债务的能力。

依赖外部融资

为了在经济低迷的周期中维持生计，许多商家会求助于短期贷款、信用额度或发票融资。虽然这些工具很有用，但也要付出代价。利息和费用会侵蚀利润，对债务的严重依赖会降低财务灵活性，任何融资渠道的中断都可能迅速演变成一场危机。

更高的运营成本和风险敞口

现金被占用的时间越长，管理成本就越高。流动不快的库存会占用空间，增加存储成本。易腐烂或季节性商品有变质或过时的风险。客户逾期支付会增加应收账款坏账的风险，而这些应收账款将永远无法收回。追讨逾期账单会增加财务和运营团队的开支。在每种情境下，您最终都会在等待现金流入的同时增加开支。

支付延迟

当资金紧张时，商家往往会开始放慢支付速度。这可能会导致错过提前支付的折扣、滞纳金或罚款，或破坏供应商关系，降低谈判能力。最初只是时间安排问题，而后可能会向外扩散，影响企业供应链、合作伙伴关系和声誉。

增长受限

运营中占用的现金无法用于新产品线、扩张方案、招聘和营销。即使您面临强劲的需求，缓慢的现金周期也可能阻碍您抓住机会。如果无法为增长提供资金，增长就会放缓。

更易遭受冲击

周期长会使您面临风险。如果需求下降、客户违约或供应成本飙升，您可用于应对风险的营运资本就会减少。