Der Betriebskapitalzyklus zeigt Ihnen, wie gut der Cashflow in Ihrem Unternehmen ist. Der Zyklus gibt Auskunft darüber, wie lange Ihr Geld im Lagerbestand gebunden ist, wie schnell Ihre Kundinnen/Kunden bezahlen und wie viel Spielraum Sie haben, bevor Ihre Rechnungen fällig werden. Dies sind Signale dafür, wie widerstandsfähig oder angespannt Ihre Geschäftstätigkeit ist.

Im Folgenden beschreiben wir den Betriebskapitalzyklus – wodurch wird er angetrieben und wie können Sie ihn straffen, damit Ihr Geld besser für Ihr Unternehmen arbeiten kann.

Worum geht es in diesem Artikel?

• Was ist der Betriebskapitalzyklus?
  
• Aus welchen Phasen besteht der Betriebskapitalzyklus?
  
• Wie berechnen Sie den Betriebskapitalzyklus?
  
• Warum ist ein kürzerer Betriebskapitalzyklus besser für Unternehmen?
  
• Was sind die Herausforderungen eines Betriebskapitalzyklus?
  

Was ist der Betriebskapitalzyklus?

Der Betriebskapitalzyklus ist die Dauer, die Ihr Unternehmen benötigt, um sein gesamtes Nettoumlaufvermögen in Geld umzuwandeln. Der Zyklus verfolgt, wie lange Geld im Bestand und in Forderung gebunden ist und wie schnell Sie diese Investition wieder in verfügbare Mittel umwandeln können.

Hier ist der grundlegende Ablauf:

• Sie kaufen Lagerbestand oder Rohstoffe (manchmal auf Kredit).

• Sie verkaufen an Kundinnen/Kunden.

• Sie ziehen Zahlungen ein.

• Sie wiederholen die Vorgehensweise.

Ziel ist es, diese Schleife kurz und stetig zu halten – je länger Ihr Geld in Lagerbestand oder unbezahlten Rechnungen gebunden ist, desto schwieriger ist es, Kosten zu decken oder auf Chancen zu reagieren.

Ein kurzer Zyklus bedeutet, dass Ihr Unternehmen effizient arbeitet: Sie verkaufen Ihren Lagerbestand schnell, ziehen Zahlungen umgehend ein und nutzen Zahlungsbedingungen Ihrer Lieferantinnen/Lieferanten, um etwas länger über Ihr Geld zu verfügen. Ein langer Zyklus bedeutet, dass mehr von Geld gebunden ist, was die Liquidität belasten kann, selbst wenn das Geschäft boomt.

Einige Unternehmen arbeiten mit einem negativen Betriebskapitalzyklus, was bedeutet, dass sie Zahlungen von ihren Kundinnen/Kunden annehmen, bevor sie ihre Lieferantinnen/Lieferanten bezahlen müssen. Für die meisten Unternehmen ist der Betriebskapitalzyklus jedoch ein bewegliches Ziel, das sorgfältig überwacht und gesteuert werden muss, um sicherzustellen, dass genügend Geld zur Verfügung steht, um den Geschäftsbetrieb am Laufen zu halten.

Aus welchen Phasen besteht der Betriebskapitalzyklus?

Der Betriebskapitalzyklus ist ein Echtzeitkreislauf, der bestimmt, wie lange Ihr Unternehmen aus eigener Tasche zahlen muss, bevor es eine Zahlung erhält. Der Zyklus sieht zwar in verschiedenen Branchen unterschiedlich aus, doch das zugrundeliegende Muster ist konsistent.

Es gibt drei Phasen, die diesen Kreislauf definieren: Lagerbestand, Forderungen und Verbindlichkeiten.

Lagerbestand

Sie kaufen Lagerbestand auf Kredit, oft mit Zahlungsziel 30 Tage netto, 60 Tage netto oder 90 Tage netto. Lagerbestand wird beim Betriebskapital als kurzfristiges Vermögen eingestuft, aber je länger Lagerbestand unverkauft bleibt, desto länger ist das Geld gebunden. Wenn Ihr Lagerbestand schnell umschlägt, wird Ihr Geld wieder frei.

Diese Phase wird durch folgende Punkte beeinflusst:

• Ihre Bestandsstrategie (Just-in-time vs. Großbestellung)

• Ihre Fähigkeit, die Nachfrage zu prognostizieren

• Wie schnell können Sie Lagerbestände durch Produktion oder Fulfillment bewegen

Die relevante Kennzahl ist Days Inventory Outstanding (DIO), ein direkter Maßstab dafür, wie lange Ihr Geld im Regal verbleibt.

Debitorenbuchhaltung

Sobald Waren oder Dienstleistungen verkauft sind, treten Sie in die Stufe Forderungen ein. Dies ist die Zeit zwischen dem Verkauf und dem Erhalt der Zahlung. Wenn Sie auf Kredit verkaufen (30 Tage netto, 60 Tage netto oder mehr), kann sich diese Phase hinziehen und Ihr Geld bleibt in der Schwebe, obwohl die Arbeit bereits erledigt ist.

Diese Phase wird durch folgende Punkte beeinflusst:

• Wie schnell und genau Sie Ihre Rechnung stellen

• Welche Zahlungsbedingungen Sie anbieten (und durchsetzen)

• Wie gut Sie verspätete Zahlungen nachverfolgen

• Welche Zahlungsmethoden Sie anbieten (z. B. Echtzeit-Überweisung vs. Scheck)

Je länger diese Phase dauert, desto länger tragen Sie die finanzielle Last dieses Verkaufs.Die wichtige Kennzahl ist hierbei Days Sales Outstanding (DSO) – Ihre durchschnittliche Einzugsdauer.

Kreditorenbuchhaltung

In dieser letzten Phase geht es darum, wie lange Sie Anbieter/innen oder Lieferantinnen/Lieferanten bezahlen müssen. Ein starkes Verbindlichkeitsmanagement bedeutet, die ausgehandelten Kreditkonditionen voll und ganz zu nutzen, ohne dabei Beziehungen zu gefährden oder Strafen zu riskieren.

Diese Phase wird durch folgende Punkte beeinflusst:

• Verlängerung der Zahlungskonditionen (in einem angemessenen Rahmen)

• Verwendung einer Automatisierung der Kreditorenbuchhaltung, um pünktlich zu bezahlen (nicht verfrüht oder zu spät)

• Synchronisierung von Verbindlichkeiten mit Mittelzuflüssen zur Liquiditätsglättung

Die relevante Kennzahl hierfür ist Days Payables Outstanding (DPO), d. h. wie lange es durchschnittlich dauert, Lieferantinnen/Lieferanten zu bezahlen.Je höher die Kennzahl ist (ohne die Lieferantenbeziehung zu beeinträchtigen), desto mehr Liquidität bleibt Ihnen länger erhalten.

Wie berechnen Sie den Betriebskapitalzyklus?

Der Betriebskapitalzyklus wird durch folgende Faktoren geprägt:

• Wie lange der Bestand im Lager bleibt, bevor er verkauft wird

• Wie schnell Sie nach einem Verkauf die Zahlung erhalten

• Wie lange Sie warten, bevor Sie Ihre Rechnungen bezahlen

Formel:  Betriebskapitalzyklus = Lagerdauer (Tage) + Forderungen (Tage) – Verbindlichkeiten (Tage)

Jeder dieser Posten spiegelt einen wichtigen Teil der Geldflüsse in Ihrem Unternehmen wider. So werden sie berechnet:

Lagerbestand (DIO)

So erfahren Sie, wie lange Ihr Bestand im Durchschnitt vor dem Verkauf auf Lager bleibt.

Formel: DIO = (Durchschnittlicher Bestand / Kosten der verkauften Waren [COGS]) × 365

Zum Beispiel, wenn Sie 50.000 $ als Lagerbestand haben und Ihre jährlichen Kosten der verkauften Waren 300.000 $ betragen:

• (50.000 / 300.000) × 365 ≈ 61 Tage
  

Das bedeutet, dass Ihr Geld für etwa zwei Monate im Lagerbestand gebunden ist, bevor es in die nächste Phase übergeht.

Forderungen (DSO)

So wird gemessen, wie lange es dauert, die Zahlung nach einem Verkauf einziehen. Die Zeit beginnt zu laufen, sobald Sie einer Kundin/einem Kunden eine Rechnung stellen und dieser Verkauf zu einer Forderung wird.

Formel: DSO = (Durchschnittliche Forderung / Nettoumsatz) × 365

Beispielsweise bei Forderungen in Höhe von 200.000 US-Dollar und 1,2 Millionen US-Dollar jährlichem Umsatz:

• (200.000 / 1.200.000) × 365 ≈ 61 Tage
  

Es dauert im Durchschnitt ungefähr zwei Monate, um einen Verkauf in verfügbare Geldmittel umzuwandeln.

Verbindlichkeiten (DPO)

Dies misst, wie lange Sie brauchen, um Lieferantinnen/Lieferanten zu bezahlen.

Formel: DPO = (Durchschnittliche Verbindlichkeiten / Kosten der verkauften Waren) × 365

Wenn Sie beispielsweise Verbindlichkeiten in Höhe von 150.000 $ haben und Ihre jährlichen Kosten der verkauften Waren 600.000 $ betragen:

• (150.000 / 600.000) × 365 ≈ 91 Tage
  

Sie brauchen also etwa drei Monate, um Lieferantinnen/Lieferanten zu bezahlen.

Wenn Ihre Verbindlichkeiten länger dauern als der Verkauf Ihres Lagerbestands und der Zahlungseingang, wird Ihr Betriebskapitalzyklus negativ. Das bedeutet, dass Kundinnen/Kunden effektiv Ihre Geschäftstätigkeit finanzieren und viele erfolgreiche Einzelhändler/innen und abobasierte Unternehmen arbeiten nach diesem Prinzip. Für die Einhaltung dieses Prinzips sind allerdings Disziplin und Präzision erforderlich.

Warum ist ein kürzerer Betriebskapitalzyklus besser für Unternehmen?

Ein kürzerer Betriebskapitalzyklus bedeutet, dass Sie schneller über Ihre liquiden Mittel verfügen können – dies verbessert die Liquidität, senkt die Finanzierungskosten und bietet Ihrem Unternehmen mehr Flexibilität.

So läuft es ab:

Bessere Liquidität

Je weniger Zeit Ihr Geld in Lagerbestand oder Rechnungen gebunden ist, desto mehr steht Ihnen davon zur Verfügung. Das bedeutet, dass Sie in der Lage sind, Betriebskosten besser zu decken, schneller auf Chancen zu reagieren und unerwartete Konjunkturabschwächungen oder Verzögerungen zu verkraften. Durch einen strafferen Zyklus bleibt mehr Geld im Umlauf, anstatt ungenutzt in Forderungen oder unverkauften Lagerbeständen zu liegen.

Geringere Finanzierungskosten

Wenn Ihre operative Liquiditätslücke schrumpft, sind Sie weniger auf externe Mittel wie Kreditlinien oder kurzfristige Kredite angewiesen, was bedeutet, dass Sie weniger Zinsen und Gebühren zahlen und Ihre Abhängigkeit von Fremdkapital verringern.

Mehr Flexibilität und Kontrolle

Schnell verfügbares Geld schafft Optionen. Sie müssen nicht darauf warten, dass Verkäufe aus der Vergangenheit Ihren nächsten Schritt finanzieren. Stattdessen können Sie zuversichtlich in Wachstum investieren, Gewinne früher reinvestieren und sich schneller an veränderte Marktbedingungen anpassen. Ein schnellerer Zyklus macht Ihr Unternehmen agiler.

Geringeres Betriebsrisiko

Je länger Ihr Geld gebunden ist, desto anfälliger sind Sie für Störungen. Ein verspäteter Zahlungseingang einer Kundin/eines Kunden, ein Anstieg der Rohstoffkosten oder eine Lieferverzögerung treffen Sie umso härter, wenn Sie bereits knapp bei Kasse sind. Ein kurzer Zyklus verschafft Ihnen mehr Spielraum, um Risiken abzufedern.

Was sind die Herausforderungen eines langen Betriebskapitalzyklus?

Ein langer Betriebskapitalzyklus bedeutet, dass Ihr Geld länger gebunden bleibt, im Lagerbestand liegt oder auf ausstehende Rechnungen wartet.Mit der Zeit kann dieser Rückstau zu Problemen in fast allen Bereichen Ihres Unternehmens führen.

Dies sind die Auswirkungen:

Cashflow-Probleme:

Wenn es zu lange dauert, Ihr Vermögen in liquide Mittel umzuwandeln, müssen Sie die Lücke finanzieren. Sie müssen Lieferantinnen/Lieferanten trotzdem bezahlen, auch wenn Sie Wochen oder Monate auf den Zahlungseingang aus Verkäufen warten. Ihre Gewinn- und Verlustrechnung mag zwar solide aussehen, aber die Liquidität kann schnell knapp werden. Diese Lücke belastet Ihre Fähigkeit, kurzfristige Verpflichtungen zu erfüllen.

Abhängigkeit von Fremdfinanzierung

Um in einer Konjunkturflaute zu überleben, greifen viele Unternehmen auf kurzfristige Kredite, Kreditlinien oder Rechnungsfinanzierung zurück. Diese Instrumente sind zwar nützlich, haben aber ihren Preis. Zinsen und Gebühren schmälern die Margen, eine starke Verschuldung verringert die finanzielle Flexibilität und jede Unterbrechung des Zugangs zu Finanzmitteln kann schnell zu einer Krise werden.

Höhere Betriebskosten und Risikoexposition

Je länger Ihr Geld gebunden ist, desto mehr kostet Sie dessen Verwaltung. Lagerbestand, der sich nicht schnell verkaufen lässt, nimmt Platz weg und erhöht die Lagerkosten. Verderbliche oder saisonale Waren können verderben oder veralten. Verspätete Zahlungen von Kundinnen/Kunden erhöhen das Risiko von Forderungsausfällen, die nie eingezogen werden. Und das Einfordern überfälliger Rechnungen verursacht zusätzliche Kosten für Ihre Finanz- und Betriebsabteilungen. In jedem Fall geben Sie am Ende mehr aus, während Sie auf den Zahlungseingang warten.

Zahlungsverzögerungen

Wenn das Geld knapp wird, beginnen Unternehmen oft, Zahlungen zu verzögern. Dies kann zu entgangenen Skonti für vorzeitige Zahlungen, Verzugsgebühren oder Strafen oder auch zur Beeinträchtigung von Lieferantenbeziehungen und einer Schwächung der Verhandlungsposition führen. Was als zeitliches Problem auf Ihrer Seite beginnt, kann sich schnell ausweiten und Ihre Lieferkette, Partnerschaften und Ihren Ruf beeinträchtigen.

Eingeschränktes Wachstum

In Geschäftsbetrieb gebundenes Geld ist für neue Produktlinien, Expansionspläne, Personalbeschaffung und Marketing nicht verfügbar. Selbst wenn Sie eine starke Nachfrage verzeichnen, kann ein langsamer Cashflow Sie daran hindern, davon zu profitieren. Wenn Sie Ihr Wachstum nicht finanzieren können, verlangsamt es sich.

Größere Anfälligkeit für Störungen

Durch einen langen Zyklus werden Sie anfällig. Wenn die Nachfrage sinkt, eine Kundin/ein Kunde ausfällt oder die Lieferkosten steigen, steht Ihnen weniger Betriebskapital zur Verfügung, um den Schlag abzufangen.