Les stablecoins ont commencé comme un produit de cryptomonnaie de niche, mais ils sont maintenant une partie importante du commerce mondial. Ils transfèrent des centaines de milliards de dollars américains (USD) chaque semaine. Les entreprises les utilisent pour régler les factures des fournisseurs dans le monde entier, payer les sous-traitants dans les marchés interentreprises et ancrer les opérations de trésorerie dans les technologies financières.

Ce type de rapidité et de portée est utile, mais travailler avec des stablecoins nécessite de comprendre ce qu’ils signifient pour votre bilan, votre programme de conformité et votre réputation, si quelque chose tourne mal. Une pièce remise en argent par des réserves transparentes et une réglementation solide peut fonctionner de la même manière que l’argent comptant; une pièce avec des divulgations obscures ou une surveillance bancale peut s’effilocher du jour au lendemain.

Ci-dessous, nous allons explorer le fonctionnement des stablecoins, leurs risques et la manière de les adopter en toute sécurité.

Contenu de l’article

• Qu’est-ce que les stablecoins?
  
• Comment fonctionnent les stablecoins adossés à la monnaie fiduciaire?
  
• Quels sont les principaux risques pour les entreprises utilisant des stablecoins?
  
• Quels sont les problèmes de sécurité auxquels les entreprises sont confrontées avec les stablecoins?
  
• Les stablecoins sont-ils reconnus juridiquement pour un usage en entreprise?
  
• Quelle est la transparence des réserves de stablecoins, et pourquoi est-ce important pour les entreprises?
  
• Quels sont les avantages et les inconvénients financiers de l’utilisation des stablecoins dans les entreprises?
  
• Quels sont les secteurs qui en profiteront le plus et pourquoi la sécurité revêt-elle une importance différente selon les secteurs?
  
• Comment l’adoption du stablecoin affecte-t-elle la trésorerie et la gestion du fonds de roulement?
  
• Les stablecoins peuvent-ils être assurés ou couverts comme des actifs traditionnels?
  
• Comment les entreprises peuvent-elles vérifier la sécurité d’un stablecoin avant de l’adopter?
  
• Quelles mesures une entreprise doit-elle prendre pour adopter les stablecoins en toute sécurité?
  
• Comment Stripe Payments peut vous aider
  

Qu’est-ce qu’un stablecoin?

Un stablecoin est un type de devises numériques conçues pour conserver une valeur stable. Il est généralement rattaché à quelque chose de familier, comme l’USD. Contrairement au Bitcoin ou à l’Ethereum, dont le prix fluctue, les stablecoins sont conçus pour se comporter davantage comme de l’argent comptant. Par exemple, une pièce devrait toujours équivaloir à environ 1 dollar (ou 1 unité de ce à quoi elle est rattachée).

Il existe quatre types de stablecoins :

• Les stablecoins adossés à la monnaie fiduciaire sont rattachés à une devise et garantis à hauteur de 1:1 par les réserves détenues par des banques.

• Les stablecoins adossés à des matières premières sont liés à des actifs tels que l’or et changent de valeur en fonction de l’évolution de leur prix.

• Les stablecoins adossés à des cryptomonnaies sont garantis par d’autres cryptomonnaies et souvent surcollatéralisés pour absorber la volatilité.

• Les stablecoins algorithmiques s’appuient sur des incitations programmées et des contrôles dynamiques de l’offre au lieu de réserves. Elles présentent un risque plus élevé, comme le montre l’effondrement de TerraUSD.

Ce qui compte le plus, c’est la transparence. Les émetteurs dignes de confiance publient des audits ou des rapports d’attestation qui prouvent l’existence de leurs réserves.

Comment fonctionnent les stablecoins adossés à la monnaie fiduciaire?

Utiliser un stablecoin semble simple : vous pouvez l’envoyer, le recevoir et l’utiliser. Voici ce qui se passe en arrière-plan de ces transactions :

• *Émission : * Si vous donnez 10 000 dollars à un émetteur, il fabriquera 10 000 stablecoins et les déposera dans votre portefeuille numérique. Vos dollars vont dans ses réserves, qui sont généralement des liquidités ou des bons du trésor à court terme.

• *Transferts : * Une fois fabriquées, ces pièces entrent dans une blockchain telle qu’Ethereum ou Solana. Les paiements se règlent en quelques minutes et sont enregistrés sur un grand livre public - sans l’intervention de banques intermédiaires.

• *Maintien de la parité : * L’émetteur détient des réserves pour stabiliser la parité. Si la pièce s’échange en dessous de 1 dollar, les commerçants l’achètent et l’utilisent avec profit pour augmenter sa valeur. Si elle s’échange au-dessus de 1 $, l’émetteur peut davantage en fabriquer et la vendre à 1 $ pour faire baisser sa valeur.

• *Remboursement : * Si vous renvoyez 10 000 jetons, l’émetteur les détruit et vous restitue vos 10 000 dollars à partir de ses réserves.

Quels sont les principaux risques pour les entreprises qui utilisent des stablecoins?

Les stablecoins sont conçus pour être stables, mais cela ne signifie pas qu’ils sont sans risque. Les entreprises doivent comprendre où des émissions peuvent se produire. Voici ce qu’il faut surveiller :

• *Réserves et stabilité de la parité : * Si les réserves sont opaques, non liquides ou mal gérées, la parité de la pièce peut glisser. Même les plus grands stablecoins ont fait l’objet d’un examen minutieux. Tether, par exemple, a été sanctionné en 2021 pour avoir fait des déclarations fausses ou trompeuses en rapport avec l’USDT.

• *Incertitude réglementaire : * Les lois se développent rapidement. Les États-Unis et l’UE exigent que les émetteurs détiennent des réserves de liquidités et proposent un remboursement au pair, tandis que des pays comme la Chine ont interdit les cryptomonnaies. Les entreprises mondiales doivent faire face à une mosaïque de réglementations et surveiller les changements.

• *Risque de liquidité et de remboursement : * Un stablecoin peut être remis en argent liquide, mais si tout le monde essaie d’encaisser en même temps et que les réserves ne peuvent pas être liquidées rapidement, le remboursement peut bloquer ou briser la parité.

• *Sécurité et fraude : * Les transactions en stablecoins sont irréversibles. Si vous envoyez un paiement à une mauvaise adresse ou si vous êtes victime d’une escroquerie par hameçonnage, l’argent disparaît.

• *Conformité : * La facilité avec laquelle les stablecoins traversent les frontières attire l’attention. Les entreprises doivent toujours respecter les règles de lutte contre le blanchiment de capitaux (AML), de connaissance du client (KYC) et de contrôle des sanctions. Cela signifie qu’il faut mettre à jour les processus de conformité ou travailler avec des fournisseurs qui les intègrent.

• *Complexité interne : * Les stablecoins ajoutent plus de parties mobiles à votre suite d’outils financiers, y compris les intégrations de portefeuilles numériques, la congestion de la blockchain et les choix de garde. Une mauvaise configuration peut entraîner des erreurs ou des indisponibilités.

Quels sont les problèmes de sécurité auxquels les entreprises sont confrontées avec les stablecoins?

Pour se protéger, les entreprises doivent traiter les stablecoins avec la même rigueur qu’un coffre-fort contenant de l’argent comptant. Les risques les plus importants sont liés à la manière dont les stablecoins sont sauvegardés et déplacés. Voici les points sur lesquels les entreprises doivent se concentrer :

• *Portefeuilles numériques et clés : * Celui qui détient les clés privées du portefeuille numérique (c’est-à-dire les mots de passe) contrôle l’argent. Si vous les perdez, vous perdez l’accès aux fonds. Les entreprises utilisent généralement des portefeuilles numériques, des configurations à signatures multiples et des sauvegardes strictes pour réduire les points de défaillance.

• *Piratages et fraudes : * Les attaquants ciblent généralement les personnes, pas les blockchains. Les courriels d’hameçonnage, les faux sites Web et les logiciels malveillants peuvent inciter votre personnel à envoyer des fonds, et les transactions sont définitives et irréversibles.

• *Erreur administrative : * Si vous vous trompez d’un seul chiffre dans l’adresse d’un portefeuille numérique, l’argent disparaît. Les codes QR, les listes approuvées et des processus internes clairs peuvent contribuer à réduire les erreurs.

• *Risque de garde : * Si vous sauvegardez des stablecoins auprès d’un échange ou d’une appli de technologie financière, vous faites confiance à leur sécurité et à leur solvabilité. Certains proposent une assurance, mais elle n’est pas aussi solide que la protection de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Effectuer une vérification préalable des partenaires n’est pas négociable.

Les stablecoins sont-ils reconnus juridiquement pour un usage en entreprise?

Les stablecoins ne sont pas reconnus comme une monnaie légale, mais de nombreux pays autorisent les entreprises à les utiliser dans le cadre des règles existantes. De nouvelles réglementations sont en train de les rattraper rapidement.

Voici l’état des stablecoins sur les différents marchés :

• *États-Unis : * Les entreprises peuvent les utiliser. La loi GENIUS a établi un cadre national pour les émetteurs.

• *UE : * Les entreprises peuvent les utiliser. La réglementation sur les marchés des cryptoactifs (MiCA) fixe les règles d’agrément et les mécanismes de surveillance des émetteurs.

• *Asie : * Les entreprises situées dans des pays dotés d’une réglementation sur les cryptomonnaies, comme le Japon et Singapour, peuvent les utiliser. La Chine les interdit.

• *Amérique latine : * Les entreprises de pays tels que le Brésil et l’Argentine peuvent utiliser des stablecoins. Les réglementations sur les cryptomonnaies commencent à se développer.

• *Afrique : * Les entreprises de nombreux pays peuvent les utiliser. Certains pays comme le Nigeria adoptent des réglementations sur les cryptomonnaies. D’autres pays, comme l’Algérie, les interdisent.

A l’échelle mondiale, les stablecoins existent dans un espace ambigu mais de plus en plus restreint. Les entreprises peuvent les utiliser, mais elles doivent suivre de près l’évolution des règles locales.

Quelle est la transparence des réserves de stablecoins, et pourquoi est-ce important pour les entreprises?

La valeur d’un stablecoin dépend des actifs qui le soutiennent. Les émetteurs transparents ouvrent leurs livres : l’émetteur Circle, par exemple, publie des rapports mensuels pour montrer que l’USDC est entièrement remis en argent comptant et en bons du Trésor américain à court terme. Les réglementations des États-Unis et de l’Union européenne rendent la transparence obligatoire en exigeant des émetteurs qu’ils publient des informations détaillées sur leurs réserves.

Ce qui se trouve dans les réserves compte aussi. Les liquidités et les bons du trésor sont sûrs et accessibles, tandis que la dette des entreprises, les prêts et les autres cryptomonnaies sont plus risqués et difficiles à liquider en cas de crise. Si un émetteur s’appuie sur ces dernières, votre « dollar numérique » n’est stable que dans la mesure où son bilan l’est. Si les réserves ne sont pas claires ou difficiles à liquider, la parité peut glisser rapidement. Cela diminuerait le fonds de roulement pour une entreprise qui détient de l’argent en stablecoins.

Quels sont les avantages et les inconvénients financiers de l’utilisation des stablecoins dans les entreprises?

Utilisés intelligemment, les stablecoins peuvent réduire les coûts et accélérer les cycles de trésorerie. Mais les entreprises doivent trouver un équilibre entre ces avantages et les coûts de conversion, de conformité et d’opportunité.

Voici les avantages et les inconvénients lorsqu’on utilise des stablecoins :

Avantages

• *Règlement plus rapide : * Les paiements sont réglés en quelques minutes, quel que soit le jour ou l’heure. Cela permet de réduire les fonds bloqués en transit et d’accélérer la mise en circulation des espèces.

• *Coûts moins élevés : * Les coûts de transaction de la blockchain sont faibles, souvent de quelques centimes à quelques dollars. Il y a des frais pour reconvertir les stablecoins en monnaie fiduciaire, mais ils restent généralement inférieurs aux frais de traitement des virements bancaires ou des cartes de crédit.

• *Accès mondial : * Les clients qui n’ont pas accès à des comptes bancaires ou à des cartes de crédit peuvent toujours payer avec des dollars numériques. Cela permet d’ouvrir les ventes à de nouveaux marchés.

• *Stabilité des devises : * Dans les régions sujettes à l’inflation, les stablecoins préservent le pouvoir d’achat bien mieux que la monnaie locale.

• *Programmabilité : * Les contrats intelligents automatisent certaines transactions qui répondent à des conditions prédéterminées, ce qui peut simplifier les chaînes d’approvisionnement ou les systèmes de virement.

Inconvénients

• *Friction de conversion : * Vous aurez toujours besoin de monnaie fiduciaire pour payer les salaires, les loyers et les taxes. Les bretelles d’accès augmentent les coûts et créent du travail supplémentaire.

• *Ambiguïté comptable : * Les stablecoins ne sont généralement pas considérées comme de l’argent comptant dans les registres. Ils sont souvent qualifiés d’actifs incorporels et bénéficient d’un traitement fiscal différent.

• *Volatilité des frais : * Les transferts sont bon marché la plupart du temps, mais les frais peuvent atteindre des sommets sur les blockchains encombrées.

• *Solde inactif : * Contrairement aux liquidités déposées sur un compte du marché monétaire, les stablecoins ne bougent pas, à moins que vous ne preniez des risques additionnels pour obtenir un rendement.

• *Plongée effrayante de la parité : * Même des pièces réputées ont plongé brièvement sous le seuil de 1 $ en cas de tensions sur le marché. Cela peut s’avérer important pour les grands trésors.

Quels sont les secteurs qui en profiteront le plus et pourquoi la sécurité revêt-elle une importance différente selon les secteurs?

Les stablecoins n’ont pas le même impact dans tous les secteurs. Certains secteurs sont ceux qui ont le plus à gagner en adoption des stablecoins, mais chacun présente des différents risques inhérents. Les entreprises doivent se protéger en conséquence.

• *Entreprises transfrontalières : * Les importateurs, les exportateurs, les entreprises de logistique et les entreprises de services qui rémunèrent des talents à l’étranger peuvent gagner des jours de délai de règlement et réduire les frais bancaires. La sécurité est synonyme de liquidité et de conformité - qui garantissent qu’un transfert de 100 000 dollars arrive intact et que les autorités de réglementation ne s’y opposent pas.

• *Commerce en ligne et places de marché : * Les stablecoins permettent d’établir des bases de clients entières dans des régions qui ne disposent pas d’un accès fiable aux cartes. La sécurité consiste essentiellement à éviter la fraude. Les paiements étant irréversibles, il n’y a pas de place pour les erreurs de paiement.

• *Technologies et services financiers : * Ces entreprises utilisent les stablecoins pour déplacer des fonds à moindre coût entre les marchés, offrir des portefeuilles numériques et effectuer des virements à l’échelle mondiale. Leur définition de la sécurité est réglementaire; elles ont besoin de monnaies qui maintiendront la conformité.

• *Économies à forte inflation : * Les commerçants et les fournisseurs utilisent souvent les stablecoins pour se protéger de la volatilité des devises locales. Pour eux, la sécurité se mesure à la stabilité de la valeur.

• *Chaînes d’approvisionnement et financement du commerce : * Les paiements instantanés et programmables peuvent réduire la dépendance à l’égard du crédit et des lettres de crédit. La sécurité signifie une assurance à toute épreuve que les fonds ne disparaîtront pas au cours d’un contrat.

Comment l’adoption du stablecoin affecte-t-elle la trésorerie et la gestion du fonds de roulement?

Les stablecoins peuvent changer la façon dont l’argent circule dans une entreprise, principalement en accélérant les choses. Lorsqu’ils sont bien gérés, les stablecoins peuvent raccourcir les cycles de fonds de roulement et donner plus d’agilité aux équipes de trésorerie.

• *Des entrées de fonds plus rapides : * Les paiements en stablecoins rendent les fonds utilisables en quelques minutes. Cela permet de réduire les délais d’encaissement et de libérer des liquidités plus rapidement.

• *Débits plus rapides : * Vous pouvez payer les fournisseurs ou les sous-traitants à la livraison, même au-delà des frontières. Cela peut améliorer les relations et donner lieu à des remises pour paiement anticipé.

• *Cycles plus courts : * Remplacer les virements bancaires par des stablecoins réduit le temps entre payer les marchandises et se faire payer les ventes dans le commerce et la logistique. Cela permet de disposer de plus de liquidités en dehors de la transaction.

• *Efficacité de la trésorerie mondiale : * Les stablecoins rattachés à l’USD agissent comme un flotteur liquide que vous pouvez déplacer instantanément entre les filiales. Cela réduit la nécessité de disposer de réserves de liquidités locales inutilisées.

Bien qu’il s’agisse d’avantages considérables, les stablecoins présentent également d’autres aspects à prendre en considération :

• *Conversion en monnaie fiduciaire : * Les salaires, les loyers et les taxes requièrent toujours de l’argent traditionnel, de sorte que les voies de sortie doivent être fiables et rapides.

• *Comptabilité et rapprochement : * Les équipes financières doivent traiter les stablecoins comme un compte supplémentaire « équivalent en espèces » et le rapprocher comme n’importe quel autre.

• *Les soldes inactifs : * Le bénéfice des intérêts sur les stablecoins ajoute un risque. Vous pourriez passer à côté d’un rendement potentiel, comparé à celui des dépôts bancaires, sans un plan minutieux.

• *Gap d’assurance : * Contrairement aux dépôts bancaires assurés, les stablecoins ne bénéficient d’aucune garantie de l’État. Les entreprises devraient éviter d’y sauvegarder plus de fonds qu’elles n’en ont besoin pour leurs activités.

Les stablecoins peuvent-ils être assurés ou couverts comme des actifs traditionnels?

Les stablecoins ne sont pas assortis des filets de sécurité que vous offrent les banques. Il n’existe pas d’assurance FDIC en cas de faillite d’un émetteur ou de piratage de votre portefeuille numérique. Certaines entreprises souscrivent une couverture privée auprès d’assureurs spécialisés ou de dépositaires qui proposent des polices contre le vol ou la perte, mais ces polices peuvent être onéreuses et ne sont généralement pas complètes. Si vous détenez des pièces par l’intermédiaire d’un dépositaire, vérifiez ce que couvre son assurance. De nombreux grands émetteurs structurent également des réserves dans des comptes distants de la faillite, qui sont des garanties juridiques plutôt qu’une assurance.

La couverture est également limitée. Pour le risque d’échange, la détention d’un stablecoin adossé à l’USD constitue une couverture. Mais si vous craignez qu’une pièce perde sa parité, il n’existe pas d’instruments courants pour vous protéger contre ce risque. La vente à découvert ou l’achat d’options sur les cryptomonnaies est le domaine des traders, et non de la plupart des entreprises.

L’approche pratique consiste à diversifier les émetteurs, à maintenir des soldes faibles et à convertir les pièces en monnaie fiduciaire lorsque vous n’en avez pas besoin. Jusqu’à ce que la réglementation vous rattrape, vous êtes responsable de la gestion des risques.

Comment les entreprises peuvent-elles vérifier la sécurité d’un stablecoin avant de l’adopter?

La vérification d’un stablecoin est similaire à celle d’une banque : Vous voulez être sûr que l’argent est là, que l’opérateur est fiable et que le système ne tombera pas en panne lorsque vous en aurez besoin.

Voici une liste de contrôle pour la vérification d’un stablecoin :

• *Vérifiez les réserves : * Existe-t-il des attestations ou des audits indépendants qui prouvent un adossement complet à parité 1:1? Les espèces et les trésors sont bons; la dette ou d’autres cryptomonnaies sont moins sûres.

• *Examinez la conformité : * L’émetteur est-il titulaire d’une licence ou exerce-t-il ses activités sous surveillance? Est-il en règle avec les autorités de réglementation?

• *Vérifiez l’historique : * La pièce a-t-elle tenu bon en cas de stress? Y a-t-il eu des scandales ou des amendes?

• *Évaluez la technologie : * Fonctionne-t-elle sur une chaîne fiable? Les contrats intelligents sont-ils audités?

• *Testez la liquidité : * Est-il facile de l’acquérir et de l’utiliser? Commencez par une petite quantité avant de vous engager à l’utiliser plus largement.

• *Analysez l’environnement : * Est-il largement répertorié, intégré et utilisé par des entreprises crédibles?

Quelles mesures une entreprise doit-elle prendre pour adopter les stablecoins en toute sécurité?

Les stablecoins peuvent permettre à votre argent de circuler plus rapidement et à moindre coût. Mais ils ne restent « sûrs » que si vous les traitez avec la même rigueur que n’importe quel autre élément de votre bilan. Voici les étapes à suivre pour les adopter avec les bonnes précautions :

• *Mettez votre équipe sur la même longueur d’onde : * Tous les services - y compris la trésorerie, la finance et la conformité - doivent savoir comment fonctionnent ces pièces et où elles s’intègrent.

• *Sachez quelles sont les règles en vigueur dans le pays où vous exercez votre activité : * Le traitement fiscal, les déclarations et l’octroi de licences diffèrent d’un pays à l’autre. Comprenez les règles pour éviter les problèmes juridiques.

• *Choisissez soigneusement votre pièce : * Choisissez une pièce remise en argent comptant et des trésors faisant l’objet d’audits réguliers. Toute autre solution présente un risque important.

• *Décidez de l’endroit où vous conserverez les pièces : * L’autodétention implique des portefeuilles numériques et des contrôles multi-signatures. Sauvegarder des stablecoins auprès de dépositaires signifie faire confiance à la sécurité de quelqu’un d’autre. Déterminez les risques que vous êtes le plus à même d’assumer.

• *Renforcez la sécurité : * vous aurez besoin d’approbations multifactorielles, d’adresses privilégiées et d’un stockage à froid pour les clés. Traitez les pièces comme un coffre-fort.

• *Placez les pièces dans vos systèmes : * Assurez-vous que les paiements se rapprochent et que votre logiciel de comptabilité peut gérer les transactions en cryptomonnaie.

• *Exécutez un projet pilote avant de vous développer : * Payez un seul fournisseur ou acceptez quelques paiements de clients. Réglez les problèmes éventuels avant d’échanger les pièces à plus grande échelle.

• *Restez vigilants : * Surveillez les rapports sur les réserves, l’actualité réglementaire et le maintien de la parité de la monnaie.

• *Préparez un plan de sortie : * Décidez de ce que vous ferez si la parité de la pièce glisse ou si elle est confrontée à des problèmes réglementaires.

• *Communiquez clairement : * Les fournisseurs et les clients peuvent avoir besoin d’être guidés. Ne partez pas du principe qu’ils savent ce qu’est un stablecoin.

• *Diversifiez : *Ne sauvegardez pas tout dans une seule pièce. Répartissez les risques entre les émetteurs si l’exposition est élevée.

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