ステーブルコインは、ますます普及しているデジタル通貨の形態です。2024 年には、ステーブルコインの送金総額は 27.6 兆ドル に達しました。ステーブルコインは一般的な通貨と非常によく似ていますが、24 時間稼働する最新の決済ネットワークを利用しています。暗号資産分野に参入する企業は、ステーブルコインの価格の安定性とブロックチェーン決済のスピードとリーチを高く評価しています。

以下では、暗号資産のステーブルコインの意味、その価値の維持方法、ブロックチェーンを基盤とした決済においてステーブルコインが重要な理由について説明します。

目次

• 暗号資産のステーブルコインとは
  
• ステーブルコインの安定化メカニズムの仕組み
  
• ステーブルコインの送金をサポートするシステム
  
• ステーブルコインは決済効率をどのように向上させるか
  
• 企業がステーブルコインを使用する方法
  
• ステーブルコインを使用する際に考えられるリスク
  
• Stripe でできること
  

暗号資産のステーブルコインとは

ステーブルコインは、安定した価格を維持し、一般的な信頼性の高い通貨のように機能する暗号資産の一種です。一部の暗号資産のように価格が大きく変動するのではなく、ステーブルコインは目標値に近い値を維持します。多くの場合、アメリカドルやユーロなどの主要な法定通貨にペッグされます。

ドルにペッグされたステーブルコインを保有するということは、本質的には、ショートメッセージと同じくらい簡単にインターネット上で移動できるデジタルドルを保有することになります。ステーブルコインで支払いを行う場合、受け取り側に届くまでに価値が下がる心配はありません。また、国境を越えて使用できるため、双方が現地の銀行口座を保有したり、同じ決済システムにアクセスしたりする必要はありません。

ステーブルコインの安定化メカニズムの仕組み

ステーブルコインは、発行体がコイン価格の安定性を維持し、流動性を管理するのに役立つさまざまなモデルを使用しており、ブロックチェーンを通じて従来の通貨の安定性を実現しようとしています。

ステーブルコインの主な種類は、法定通貨準備による完全担保、オンチェーン担保による裏付け、アルゴリズムによる安定化の 3 つのモデルに大別されます。

ステーブルコインの価値の保持方法は次のとおりです。

法定通貨担保ステーブルコイン

法定通貨担保ステーブルコインの発行体は、流通するすべてのトークンに対して実際の準備金 (通常は現金または短期国債) を保有します。つまり、USD にペッグされたステーブルコインの 1 億トークンは、規制対象の金融口座の $100 million で裏付けられる必要があります。これにより、保有者はトークンを原資産と交換できるため、価格は $1 近くに固定されます。

市場価格がペッグをわずかに下回ると、トレーダーはステーブルコインを割引価格で購入し、それをアメリカドルと交換することで価格を押し上げます。価格が $1 を超えると、準備金に対して新しいトークンを発行し、市場に売り出すことで価格を引き下げることができます。このメカニズムは、準備金が実際に存在し、償還を満たすのに十分な流動性があるとみなされる場合にのみ機能します。そのため、このモデルでは透明性が非常に重要です。

暗号資産担保ステーブルコイン

分散型ステーブルコインは、スマートコントラクトを使用して担保を暗号資産で保持します。これらの資産は価格変動が激しいため、システムでは担保を過剰に設定する必要があり、$150 相当の暗号資産をロックすると、$100 相当のステーブルコインが生成される場合があります。担保の価値が大きく下落すると、ペッグを維持するためにシステムによって自動的に売却されます。

この設計は分散性と透明性を高めることができますが、市場の変動の影響を受けやすく、支払い能力を維持するための余裕が必要です。

アルゴリズム型ステーブルコイン

アルゴリズム型ステーブルコインは、価格の変動に応じてプログラムされたインセンティブを使用して供給を拡大または縮小します。トークンがペッグを上回ると、システムはトークンを追加で発行します。ペッグを下回ると、システムは買い戻しを通じて、またはトークンのロックアップや消却のインセンティブを提供することで、供給の削減を試みます。

アルゴリズム型ステーブルコインは信頼性が高い間は機能しますが、センチメントが変化するといかに脆弱になるかが歴史によって示されています。主要なアルゴリズム型ステーブルコインである TerraUSD の 2022 年の崩壊は、耐久性のある裏付けがなければ、投資家の一斉撤退がメカニズムを圧倒する可能性があることを実証しました。

ステーブルコインの送金をサポートするシステム

ステーブルコインは共有デジタルインフラ上で稼働するため、国境を越えて迅速かつ安定的に移動します。

ステーブルコインを機能させる主要なシステムは次のとおりです。

• パブリックブロックチェーン: 決済を行うと、取引は独立したノードによって管理される分散型台帳に記録されます。

• 複数のネットワークオプション: ステーブルコインは、複数のチェーン (Ethereum、Solana、Tron など) で流通しています。企業は、コスト、スピード、統合ニーズに最適なネットワークを選択できます。

• ウォレットインフラストラクチャ: ウォレットはデジタル資産のアカウントのように機能しますが、キーはユーザーが管理します。企業は、セキュリティ保護機能を備えたエンタープライズグレードのウォレットやカストディアルウォレットを利用する傾向があります。

• 抽象化レイヤー: Stripe などの決済代行業者はブロックチェーンと直接やり取りできるため、企業は基盤となる暗号資産に触れることなく、法定通貨で決済されるステーブルコインを受け取ることができます。

• 銀行との接続: 初期のパイロットプログラムでは、ステーブルコインの送金がいつか従来の銀行の決済ワークフローに組み込まれ、グローバルにアクセス可能な迅速な決済オプションになる可能性が示唆されています。

ステーブルコインは決済効率をどのように向上させるか

ステーブルコインの効率性は、価値がどれだけ迅速かつ透明性高く移動するかによって決まります。

ステーブルコインの主なメリットは次のとおりです。

• 迅速な決済: 送金は数分で完了することが多く、銀行の営業時間に依存しないため、必要なタイミングで正確に資金を移動できます。

• エンドツーエンドコストの削減: コルレス銀行を排除し、外国為替のステップを削減することで、越境決済をより安価で安定したものにします。

• クロス通貨ワークフローのよりスムーズな処理: USD 建てのステーブルコインを送信することで、複数の現地通貨による換算を回避できます。

• リーチの拡大: ステーブルコインは銀行サービスが行き届いていない多くの地域でも利用できるため、従来の決済ネットワークが低速または信頼性の低い国における新たな顧客基盤とベンダーの開拓につながります。

• 記録管理の明確さ: オンチェーンの記録により、財務チームは送金ごとにタイムスタンプ付きの単一の信頼できる情報源を得ることができます。これにより、照合作業が効率化され、不審請求の申し立てが減り、より多くの自動化が可能になります。

企業がステーブルコインを使用する方法

ステーブルコインの最も明確なユースケースは、現在の決済プロセスが遅くなる場合やコストが高くなる場合に見出せます。

次のようなユースケースが考えられます:

• 通貨変動の管理: インフレが高い市場や通貨が不安定な市場で事業を行う企業は、費用の合間に価値を保持する手段として USD 建てのステーブルコインを使用することがあります。

• 分散チーム向けのグローバル給与: ステーブルコインは、予測可能でほぼ即時の給与支払いオプションを提供しており、多くの海外労働者はすでに現地での換算方法を把握しています。

• 銀行サービスが行き届いていない市場からの決済の受け付け:消費者がカードで簡単に支払いできない地域では、ステーブルコインが実用的な代替手段となります。

• 国際商取引における障壁の削減:ステーブルコインは、請求書発行サイクルを簡素化および効率化し、国境を越えた資金移動に関与する仲介者の数を減らすことができます。

ステーブルコインを使用する際に考えられるリスク

ステーブルコインをビジネス戦略に組み込むことは慎重に検討する必要があります。

注意すべき潜在的なリスクは次のとおりです。

リザーブと発行体のリスク

法定通貨担保ステーブルコインは、発行体が保有すると主張する資産を実際に保有しているかどうかによって成立します。リザーブの管理が不適切な場合、流動性が低下した場合、または規制当局に凍結された場合は、ペッグが外れ、償還が滞る可能性があります。ステーブルコインを検討する際には、発行体の開示情報や報告書を必ず詳細に確認してください。

ペッグの不安定性

適切に設計されたステーブルコインでも、信頼が低下した場合や引き換えが急増した場合は、価値が不安定になる可能性があります。極端な場合 (特に部分的に裏付けられたモデルやアルゴリズムモデル) は、信頼が損なわれると、ペッグが外れるおそれがあります。

規制の不確実性

ルールは国によって大きく異なり、現在も進化を続けています。ステーブルコインを電子マネーのように扱う管轄区域もあれば、銀行レベルの基準を課す管轄区域もあり、使用を全面的に制限している管轄区域もあります。そのため、ステーブルコインを導入する前に法令遵守チームが詳細を把握し、常に最新の動向に対応していく必要があります。

セキュリティリスク

ステーブルコインを使用すると、ウォレット管理、キー保管、スマートコントラクトのリスクが生じます。誤送金、キーの漏洩、統合レイヤーの脆弱性は、取り返しのつかない損失につながる可能性があるため、多くの企業はカストディアルソリューションや決済代行業者を活用して管理を強化しています。

コンプライアンス要件

ステーブルコインは、従来の仲介業者なしで国境を越えることができるため、制裁スクリーニング、本人確認、取引監視に関する疑問が生じます。大規模にステーブルコインを活用する企業は、顧客確認 (KYC) および マネーロンダリング防止 (AML) 対策のための既存の決済法令遵守プログラムの厳格さを反映したプロセスを整備する必要があります。

Stripe でできること

Stripe Payments は成長中のスタートアップからグローバル企業まで、あらゆるビジネスがオンライン、対面、そして世界中で決済を受け付けられるよう支援する、統合されたグローバル決済ソリューションです。世界中のほぼどこからでもステーブルコイン決済を受け付けることができ、Stripe 残高に法定通貨として受け取れます。

Stripe Payments でできることは以下のとおりです。

• 決済体験の最適化: 事前構築済みの決済 UI と、ステーブルコインや暗号資産を含む 125 種類以上の決済手段を活用して、数千時間に及ぶ開発工数を削減しながら、スムーズな顧客体験を提供できます。

• 新市場への迅速な展開: 195 カ国、135 種類以上の通貨で利用可能な越境決済オプションにより、世界中の顧客にリーチし、多通貨管理の複雑さとコストを軽減できます。

• 対面とオンラインの決済を統合: オンラインと対面のチャネル全体でユニファイドコマース体験を構築し、顧客との関わりをパーソナライズし、ロイヤルティに報い、収入を拡大できます。

• 決済パフォーマンスの向上: ノーコードの不正利用対策や承認率を向上させる高度な機能など、カスタマイズ可能で設定が簡単な決済ツールにより、収入を増やせます。

• 柔軟で信頼性の高い成長プラットフォームで迅速に前進: 過去の稼働率 99.999% と業界トップクラスの信頼性を備え、ビジネスの成長に合わせて拡張できるプラットフォーム上で構築できます。

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