La gestión de criptoactivos es una disciplina importante, pero a menudo mal entendida, en las finanzas institucionales. Combina custodia, cumplimiento de la normativa e informes de rendimiento en tiempo real. Las instituciones que se toman muy en serio las criptomonedas saben que la gestión de activos marca la diferencia entre mantener el riesgo y gestionarlo.

A continuación, exploraremos cómo las instituciones están creando una infraestructura para la gestión de criptoactivos, incluida la mitigación de la volatilidad y el desarrollo de la gobernanza.

Esto es lo que encontrarás en este artículo

• Por qué la gestión de criptoactivos se ha convertido en un elemento central para la adopción institucional de las criptomonedas
  
• Cómo encajan las estructuras de fondos, las soluciones de custodia y las normas contables
  
• ¿Qué herramientas dan soporte al análisis de cartera, liquidez y cumplimiento de la normativa?
  
• ¿Cómo pueden los gestores de activos limitar la volatilidad y la exposición de las contrapartes?
  
• ¿Cómo diferencian los reguladores la gestión de activos de la actividad comercial?
  
• ¿Qué tipo de gobernanza e infraestructura se necesitan para gestionar criptomonedas eficazmente?
  
• ¿Cómo puede ayudarte Stripe Payments?
  

Por qué la gestión de criptoactivos se ha convertido en un elemento central para la adopción institucional de las criptomonedas

Más del 60 % de los fondos especulativos, pensiones y gestores de activos poseen en la actualidad activos digitales, y los inversores de todo el mundo están indicando planes para aumentar su exposición. A medida que estas instituciones inviertan más en criptomonedas, necesitarán controles como la gobernanza, la custodia, las pistas de auditoría y los límites de riesgo

Las instituciones que trabajan con activos digitales deben poder responder a las siguientes preguntas:

• ¿Quién tiene las claves?

• ¿Cómo se valoran y declaran los activos?

• ¿Cuáles son los riesgos del cumplimiento de la normativa?

La gestión de activos proporciona ese soporte. Sin un marco de gestión de activos, la exposición a las criptomonedas es arriesgada y difícil de justificar para los consejos de administración, las entidades reguladoras y los clientes. Pero con los elementos adecuados (custodia segura, estructuras de fondos, claridad contable), las criptomonedas pasan a ser utilizables. Encajan dentro de los mandatos y se pueden auditar y escalar.

Con una gestión adecuada de los activos, las instituciones pueden participar sin comprometer la seguridad o la supervisión.

Cómo encajan las estructuras de fondos, las soluciones de custodia y las normas contables

Una entidad no puede gestionar criptomonedas a escala sin el marco jurídico, el custodio y el método contable adecuados. Estas tres piezas permiten invertir de forma segura en criptomonedas. Sin ellas, el riesgo es demasiado alto.

A continuación, veremos cómo interactúan estas piezas entre sí.

Marco

Por lo general, las instituciones no poseen criptomonedas directamente. Invierten a través de herramientas vehiculares, como fondos especulativos, fideicomisos y productos cotizados en bolsa (ETP), que se ajustan a marcos legales conocidos. La estructura determina qué puede tener la institución, cómo opera y ante qué reguladores responde.

A continuación, se muestran algunas reglas que rigen las criptomonedas en EE. UU., por ejemplo:

• Los fondos de criptomonedas privadas utilizan exenciones para evitar activar la Ley de empresas inversoras de 1940 (también llamada Ley del 40).

• Si un inversor negocia futuros o derivados de criptomonedas, es posible que tenga que registrarse en la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) como operador de un fondo común de materias primas.

• Un bitcoin al contado está estructurado como un ETP de conformidad con la Ley de Valores de 1933 (Ley 33), no la Ley 40, y está sujeto a las condiciones de divulgación y a la protección antifraude de la Ley 33.

Custodia

Las criptomonedas se comportan como un activo al portador. Quien posee la clave privada controla el activo, lo que hace que la custodia sea una superficie de riesgo y un desencadenante normativo.

Al buscar un custodio, las instituciones deben recordar evaluar las prácticas de seguridad, cumplimiento de la normativa, cobertura de seguros y el historial del proveedor con los activos digitales.

Contabilidad

Directrices como las normas de contabilidad actualizadas del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera de Estados Unidos (FASB) exigen la contabilización del valor razonable de criptomonedas, incluidos los activos marcados para el mercado y las ganancias y pérdidas declaradas en beneficios. Esto sustituye al modelo anterior de solo deterioro del valor, que declaraba al alza y sesgaba las finanzas.

Ahora, los balances reflejan mejor el valor real de las criptomonedas. La información divulgada, como la base de costes, las restricciones y los movimientos, brindan a los reguladores y auditores una imagen más completa.

Las instituciones a menudo requieren explicaciones claras sobre cómo se mantienen, valoran y estructuran las criptomonedas antes de asignar capital. La coordinación de cada una de estas áreas (diseño, custodia y contabilidad de los fondos) respalda un marco de inversión defendible y hace que las criptomonedas sean una asignación viable.

¿Qué herramientas dan soporte al análisis de cartera, liquidez y cumplimiento de la normativa?

Las instituciones que gestionan criptomonedas necesitan tener visibilidad, capacidad de ejecución y control. Esto se traduce en análisis en tiempo real, acceso a liquidez profunda y diversa y herramientas de cumplimiento de la normativa diseñadas tanto para reguladores como para auditores.

Así es como lo consiguen las instituciones.

Análisis de cartera

Las carteras de criptomonedas se reparten entre casas de cambios, monederos digitales, custodios y protocolos, lo que dificulta su supervisión.

Las plataformas modernas consolidan las carteras en un único panel de control en tiempo real que hace un seguimiento de:

• El valor neto de los activos (NAV), la atribución de rendimiento y el valor en riesgo (VaR)

• Las tenencias en el monedero, incluida la actividad en la cadena, como participaciones o posiciones de socio comanditario

• Las alertas sobre el incumplimientos de reglas, como exposición excesiva, activos restringidos y umbrales de liquidez

Liquidez

La liquidez en criptomonedas se reparte entre diferentes mercados, incluidas las bolsas centralizadas de criptomonedas (CEX), las oficinas extrabursátiles (OTC) y los centros financieros descentralizados (DeFi), cada uno con una profundidad y precios diferentes.

Para gestionar la expansión:

• Un sistema de gestión de la ejecución (EMS) puede conectarse a varios lugares para el enrutamiento inteligente

• Los agregadores de liquidez pueden unificar las carteras de pedidos y reducir los fallos y algunas plataformas ofrecen el reequilibrio automatizado

• Los servicios prémium pueden habilitar liquidaciones fuera del mercado, lo que permite que los activos permanezcan en custodia mientras siguen siendo negociables

Cumplimiento de la normativa

Más del 84 % de los inversores institucionales citaron el cumplimiento de la normativa como su principal prioridad de riesgo en criptomonedas en 2025. Los gerentes expertos en tecnología están respondiendo mediante la integración del cumplimiento de la normativa directamente en sus flujos de trabajo de negociación y custodia.

El seguimiento del cumplimiento de la normativa ahora supervisa:

• La fuente de los fondos, mediante análisis profundos de blockchain (p. ej., exposición a direcciones sancionadas)

• Cumplimiento de los requisitos de los inversores mediante la integración de sistemas para la prevención del blanqueo de capitales (AML) y conocimiento del cliente (KYC)

• Vigilancia e informes comerciales (p. ej., formulario PF, declaraciones fiscales, registros de transacciones)

¿Cómo pueden los gestores de activos limitar la volatilidad y la exposición de las contrapartes?

Los mercados de criptomonedas son rápidos, volátiles y de riesgo, por lo que las entidades buscan formas de limitar su exposición. Los gestores de activos no pueden eliminar la volatilidad, pero sí diseñar teniéndola en cuenta.

A continuación, te explicamos cómo hacerlo.

Gestión del riesgo de volatilidad

• Diversificación entre tokens y estrategias (p. ej., Bitcoin, Ether, stablecoins, generación de rendimientos) para reducir el riesgo que provoca la concentración

• Derivados financieros para la cobertura (como opciones, futuras o perpetuas) para limitar las bajadas o implementar una exposición neutral delta

• Estrategias neutrales en el mercado o estrategias low-beta, como el arbitraje, la recolección de rendimientos o las operaciones con pares largos y cortos, para generar rendimientos sin depender únicamente de la direccionalidad

• Controles de riesgo automatizados, incluidas reglas para frenar las pérdidas y reequilibrio dinámico durante las bajadas o después de los picos de volatilidad

• Presupuesto de volatilidad, que establece un techo de riesgo (p. ej., una volatilidad anualizada objetivo) y ajusta la exposición según sea necesario para mantenerse dentro de los límites

Gestión de los riesgos de las contrapartes

La lección aprendida de los fracasos es que ningún lugar debe ser el único causante del fracaso.

Los gestores de activos diseñan teniendo en cuenta los riesgos de las contrapartes del siguiente modo:

• Custodia separada y externa: una gran proporción de fondos especulativos de criptomonedas utilizan custodios externos en lugar de mantener sus activos en bolsa.

• Flujos de trabajo de ejecución oportunos: en algunas configuraciones institucionales, los activos solo pasan a las bolsas de valores para operar y, de lo contrario, se retienen.

• Diversificación entre centros de negociación: los sistemas de ejecución se conectan con varios centros de negociación de modo que ninguna contraparte esté demasiado expuesta o tenga un acceso al monedero excesivo.

• Protección de seguros y legal: los sistemas institucionales de custodia suelen incluir cobertura por delitos e indemnización contractual con custodios o intermediarios principales.

• Estándares de prueba de reservas: algunas instituciones lo exigen en la actualidad a las bolsas o custodios antes del Onboarding.

¿Cómo se diferencian los reguladores entre la gestión de activos y la actividad comercial?

Si administras criptomonedas para otros, estás sujeto a la normativa de gestión de activos: registro de asesores, reglas de custodia, obligaciones de divulgación y gobernanza de fondos. Ya sean tokens o acciones, a los reguladores les importa cómo estás usando el capital del cliente.

Qué cuenta como gestión de activos

Estás gestionando activos si:

• Utilizas capital externo y tomas decisiones discrecionales de inversión en criptomonedas

• Combinas fondos de inversores en una estrategia o producto (p. ej., fondo, fideicomiso, cuenta)

• Ofreces programas de rendimientos o de «ganancias» para hacer asignaciones en nombre de los clientes

• Automatizas o programas estrategias de inversión que se ejecuten con activos de los clientes

Dependiendo del tipo y la estructura de los activos, estas actividades pueden activar categorías regulatorias, como «asesor de inversión registrado», «empresa inversora» u «operador de fondos de inversión en materias primas».

Qué cuenta como actividad comercial

Por lo general, no se te enmarca dentro de la gestión de activos si:

• Operas criptomonedas con tu propio capital (p. ej., operaciones patentadas)

• Operas una plataforma que conecte a compradores y vendedores (p. ej., la bolsa, broker-dealer)

• Proporcionas servicios de ejecución o custodia, pero no tomas las decisiones de inversión

La línea que separa a estos servicios se vuelve borrosa para actividades como el staking como servicio o los préstamos agrupados, por ello, las autoridades reguladoras han intervenido. Por ejemplo, las cuentas de intereses de BlockFi se consideraban contratos de inversión porque agrupaban los activos de los clientes y ejercían discreción en cuanto a cómo se desplegaban esos activos para obtener rendimientos.

¿Qué tipo de gobernanza e infraestructura se necesitan para gestionar criptomonedas eficazmente?

La buena gobernanza hace que las criptomonedas sean manejables, mientras que la infraestructura es la que las hace escalables. Las empresas que gestionan las criptomonedas de forma adecuada crean sistemas para operar tanto con precisión como con resiliencia.

Gobernanza que resista la presión

Los sistemas adecuados te preparan para tener éxito.

Los gerentes de criptomonedas con un mejor rendimiento tienden a:

• Designar comités de inversión y riesgo específicos para las criptomonedas

• Establecer políticas de custodia, cambio y Onboarding de activos

• Definir funciones haciendo una separación clara de funciones para que ninguna persona tenga el control de una transacción al completo

• Realizar auditorías técnicas, financieras y sistémicas de terceros

• Asegurarse de que los controles internos cumplan con los requisitos de los seguros y los inversores

Infraestructura diseñada teniendo en cuenta el tiempo de actividad y el escrutinio

Una buena infraestructura depende de cómo se utilice la tecnología. Muchas empresas combinan herramientas externas con capas personalizadas para la supervisión, la elaboración de informes o la automatización.

Estas son algunas formas de fortalecer tu infraestructura:

• Custodia: almacenamiento en frío, monederos de varias firmas, cálculo de varias partes (MPC) y ejecución oportuna cuando sea factible

• Opciones: direcciones de retirada de fondos que estén en una lista blanca, aprobaciones por niveles de transacciones y protocolos de respuesta a incidentes

• Integración: datos que fluyan con precisión entre los sistemas de custodia, contabilidad, cumplimiento de la normativa y gestión de carteras (PMS)

• Escalabilidad: sistemas probados en condiciones de estrés para mercados que operan las 24 horas del día, con volúmenes volátiles y exigencias de auditoría

Con una estrategia eficaz, la infraestructura se vuelve invisible y la gobernanza pasa a ser algo rutinario. De esta manera, tu empresa puede avanzar rápidamente sin saltarse las comprobaciones necesarias.

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