La gestión de criptoactivos es una disciplina importante de las finanzas institucionales que, a menudo, no se entiende bien, ya que combina la custodia, cumplimiento de la normativa y la presentación de informes de resultados en tiempo real. Las instituciones que abordan las criptomonedas con seriedad saben que la gestión de activos es la diferencia entre mantener el riesgo y gestionarlo.

A continuación, exploraremos cómo las instituciones están creando infraestructura para la gestión de criptoactivos, incluida la mitigación de la volatilidad y el desarrollo de la gobernanza.

¿Qué contiene este artículo?

• Por qué la gestión de criptoactivos se ha convertido en una pieza fundamental para la adopción institucional de criptomonedas
  
• Cómo se articulan las estructuras de fondos, las soluciones de custodia y las normas contables
  
• ¿Qué herramientas admiten análisis de cartera, liquidez y cumplimiento de la normativa?
  
• ¿Cómo pueden los administradores de activos limitar la volatilidad y la exposición de las contrapartes?
  
• ¿Cómo se diferencian los reguladores entre la gestión de activos y la actividad comercial?
  
• ¿Qué tipo de gobernanza e infraestructura se necesitan para gestionar criptomonedas eficazmente?
  
• Cómo puede ayudar Stripe Payments
  

Por qué la gestión de criptoactivos se ha convertido en una pieza fundamental para la adopción institucional de criptomonedas

Más del 60 % de los fondos de cobertura, pensiones y gestores de activos ahora poseen activos digitales, y los inversores de todo el mundo indican su intención de incrementar esta exposición. A medida que estas instituciones inviertan más en criptomonedas, necesitarán controles como la gobernanza, la custodia, las pistas de auditoría y los límites de riesgo.

Las instituciones que trabajan con activos digitales deben poder responder a las siguientes preguntas:

• ¿Quién tiene las claves?

• ¿Cómo se valoran e informan los activos?

• ¿Cuáles son los riesgos del cumplimiento de la normativa?

La gestión de activos proporciona esa estructura de soporte. Sin un marco de gestión de activos, la exposición a criptomonedas resulta riesgosa y difícil de justificar ante juntas directivas, reguladores y clientes. Pero con los elementos adecuados —custodia segura, estructuras de fondos y claridad contable— las criptomonedas se vuelven utilizables. Se integran dentro de los mandatos y pueden ser auditadas y escaladas.

Con una gestión adecuada de los activos, las instituciones pueden participar sin comprometer la seguridad ni la supervisión.

Cómo se articulan las estructuras de fondos, las soluciones de custodia y las normas contables

Una institución no puede gestionar los criptoactivos sin el marco legal adecuado, la custodia adecuada y el método contable adecuado. Estas tres piezas permiten invertir en criptomonedas de forma segura. Sin ellas, el riesgo es demasiado alto.

A continuación, te explicamos cómo funcionan juntas estas piezas.

Marco

Por lo general, las instituciones no poseen criptomonedas directamente. Invierten a través de vehículos, como fondos especulativos, fideicomisos y productos bursátiles (ETP), que se ajustan a marcos legales conocidos. La estructura determina lo que la institución puede poseer, cómo funciona y ante qué reguladores responde.

Veamos algunas reglas de criptomonedas en EE. UU., por ejemplo:

• Los fondos de criptomoneda privados usan exenciones para evitar quedar sujetos a la Investment Company Act of 1940 o «‘40 Act» (Ley de Sociedades de Inversión de 1940).

• Si un inversionista está operando con futuros de criptomonedas o derivados, podría necesitar registrarse ante la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) como operador de un fondo común de materias primas.

• Un Bitcoin al contado se estructura como un ETP en virtud de la Securities Act of 1933 o ’33 Act (Ley de Valores de 1933), y no la Ley de 1940, y está sujeto a la divulgación y a las protecciones antifraude de la Ley de 1933.

Custodia

Las criptomonedas funcionan como un activo al portador: quien tiene la clave privada tiene control sobre él, lo que hace que la custodia sea un área de riesgo y un elemento relevante para la regulación.

Al buscar una custodia, las instituciones deben recordar evaluar las prácticas de seguridad, el cumplimiento de la normativa, cobertura de seguros y el historial de vías del proveedor con los activos digitales.

Contabilidad

Orientaciones como las normas de contabilidad actualizadas de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) exigen contabilidad a valor razonable para las criptomonedas, incluidos los activos marcados a mercado y la inclusión de ganancias y pérdidas en los resultados. Esto reemplaza el modelo anterior de solo deterioro, que subestimaba las ganancias potenciales y distorsionaba los estados financieros.

Ahora, los balances reflejan mejor el valor real de las criptomonedas. Las divulgaciones, como la base de costos, las restricciones y los movimientos, brindan a los reguladores y auditores un panorama más completo.

Las instituciones a menudo requieren explicaciones claras sobre cómo se mantienen, valoran y estructuran las criptomonedas antes de asignar c. La coordinación de cada una de estas áreas (diseño, custodia y contabilidad de los fondos) respalda un marco de inversión defendible y hace que las criptomonedas sean una asignación viable.

¿Qué herramientas admiten análisis de cartera, liquidez y cumplimiento de la normativa?

Las instituciones que gestionan criptomonedas necesitan visibilidad, ejecución y control, lo que significa análisis en tiempo real, acceso a liquidez profunda y diversa y herramientas de cumplimiento de la normativa diseñadas tanto para reguladores como para auditores.

Así es como las instituciones lo logran.

Análisis de cartera

Las carteras de criptomonedas están distribuidas en cambios, carteras digitales, custodios y protocolos, lo que dificulta su supervisión.

Las plataformas modernas integran las carteras en un dashboard y en tiempo real desde el cual se monitorea lo siguiente:

• Valor neto de los activos (NAV), atribución de rendimiento y valor en riesgo (VaR)

• Saldos a nivel de cartera, incluida la actividad en cadena, como staking o posiciones de socio limitado (LP)

• Alertas ante incumplimientos de reglas, como sobreexposición, activos restringidos y umbrales de liquidez

Liquidez

La liquidez en criptomonedas se distribuye en diferentes mercados, incluidas las bolsas centralizadas de criptomonedas (CEX), , las mesas de negociación extrabursátil (OTC) y los mercados de finanzas descentralizadas (DeFi), cada uno con una profundidad y precios diferentes.

Para abordar esta fragmentación:

• Un sistema de gestión de ejecución (EMS) puede conectarse a varios lugares para un enrutamiento inteligente.

• Los agregadores de liquidez consolidan los libros de órdenes y ayudan a minimizar el slippage, mientras que ciertas plataformas permiten el rebalanceo automático.

• Los servicios prémium pueden permitir la acreditación de fondos fuera de cambio, de modo que los activos permanezcan bajo custodia sin perder su capacidad de negociación.

Cumplimiento de la normativa

Más del 84% de los inversores institucionales mencionaron el cumplimiento de la normativa como su principal prioridad en materia de riesgo criptomoneda en 2025. En respuesta, los administradores expertos en tecnología integran el cumplimiento de la normativa directamente en sus flujos de trabajo comerciales y de custodia.

El seguimiento del cumplimiento de la normativa ahora supervisa lo siguiente:

• El origen de los fondos, mediante análisis forenses de cadena de bloques (p. ej., exposición a direcciones sancionadas)

• Elegibilidad de los inversores, mediante prevención del lavado de dinero (AML) y conocimiento del cliente (KYC)

• Vigilancia y presentación de informes comerciales (por ejemplo, formulario PF, reportes fiscales, registros de transacciones)

¿Cómo pueden los administradores de activos limitar la volatilidad y la exposición de las contrapartes?

Los mercados de criptomonedas son rápidos, volátiles y riesgosos, por lo que las instituciones buscan formas de limitar su exposición. Los administradores de activos no pueden eliminar la volatilidad, pero pueden diseñar en torno a ella.

A continuación, te explicamos cómo hacerlo.

Gestión del riesgo de volatilidad

• Diversificación entre tokens y estrategias (p. ej., Bitcoin, Ether, criptomonedas estables, generación de rendimientos) para reducir el riesgo de concentración

• Uso de derivados con fines de cobertura —como opciones, futuros o contratos perpetuos— para acotar pérdidas potenciales o estructurar una exposición delta neutral

• Estrategias neutrales al mercado o de bajo beta, como arbitraje, captación de rendimiento u operaciones de compra y venta por pares, para generar rendimientos sin depender solo del movimiento direccional del mercado

• Controles de riesgo automatizados, incluidas reglas de límite de pérdidas y rebalanceo dinámico durante retrocesos o tras incrementos significativos de la volatilidad

• Presupuesto de volatilidad, que establece un techo de riesgo (por ejemplo, una volatilidad anualizada objetivo) y ajusta la exposición según sea necesario para mantenerse dentro de los límites

Gestión del riesgo de contraparte

La lección que dejan las fallas es que ningún mercado debe convertirse en un único punto de falla.

Así es como se diseñan los administradores de activos para el riesgo de contraparte:

• Custodia segregada de terceros: una gran proporción de fondos criptomoneda usa custodios externos en lugar de mantener sus activos en plataformas de cambio.

• Flujos de trabajo de ejecución justo a tiempo: en ciertas estructuras institucionales, los activos se mueven a las plataformas de cambio únicamente para realizar operaciones y, fuera de ello, se mantienen resguardados.

• Diversificación entre centros de negociación: los sistemas de ejecución se conectan con varios centros, de modo que ninguna contraparte tiene demasiada exposición ni acceso a carteras.

• Protecciones de seguros y legales: los sistemas institucionales de custodia suelen incluir cobertura por delitos e indemnización contractual con custodios o intermediarios principales.

• Estándares de prueba de reservas: algunas instituciones exigen este requisito a plataformas de cambio o custodios antes del onboarding.

¿Cómo se diferencian los reguladores entre la gestión de activos y la actividad comercial?

Si administras criptomonedas para otros, estás sujeto a la normativa de gestión de activos: registro asesor, normas de custodia, obligaciones de divulgación y gobernanza de fondos. Ya sean tokens o acciones, a los reguladores les importa cómo estás usando el capital del cliente.

Qué se considera gestión de activos

Estás administrando activos si haces lo siguiente:

• Tomas capital externo y tomas decisiones de inversión en discrecionales en criptomonedas

• Combinas fondos inversores en una estrategia o producto (p. ej., fondo, fideicomiso, cuenta)

• Ofreces programas de rendimiento o «ganancias» que asignen en nombre de los clientes

• Automatizas o programas estrategias de inversión que se ejecuten con activos de clientes

Según el tipo y la estructura de los activos, estas actividades pueden activar categorías regulatorias, como «asesor de inversión registrado», «empresa de inversión» u «operador de conjuntos de materias primas».

Qué se considera una operación

Por lo general, no estás en el carril de la gestión de activos si haces lo siguiente:

• Operas criptomonedas con tu propio capital (p. ej., operaciones patentadas)

• Operas una plataforma que conecte compradores y vendedores (p. ej., cambio, corredor-distribuidor)

• Proporcionas ejecución o custodia, pero no tomas decisiones de inversión

La línea se vuelve difusa con actividades como staking como servicio (staking-as-a-service) o préstamos colectivos, y los reguladores han intervenido. Por ejemplo, las cuentas de interés de BlockFi fueron consideradas contratos de inversión porque agrupaban los activos de los clientes y ejercían discreción sobre cómo se utilizaban esos activos para generar rendimiento.

¿Qué tipo de gobernanza e infraestructura se necesitan para gestionar eficazmente las criptomonedas?

Una gobernanza adecuada permite controlar las criptomonedas de forma ordenada, mientras que la infraestructura las hace escalables. Las empresas que las gestionan bien implementan sistemas que les permiten operar con precisión y resiliencia.

Gobernanza que resiste la presión

Tener los sistemas adecuados te prepara para el éxito.

Los gestores de criptomonedas con mejor desempeño suelen hacer lo siguiente:

• Designar comités de inversión y riesgo específicos de criptomonedas

• Definir políticas sobre custodia, uso de cambios y onboarding de activos

• Definir funciones con una clara separación de funciones, de modo que ninguna persona controle todo el proceso de una transacción

• Realizar auditorías técnicas, financieras y sistémicas de terceros

• Garantizar de que los controles internos cumplan con los requisitos de seguros e inversores

Infraestructura diseñada para tiempo de actividad y escrutinio

Una infraestructura sólida está basada en el uso adecuado de la tecnología. Muchas empresas integran herramientas externas con desarrollos propios para reforzar la supervisión, los reportes y la automatización.

Estas son algunas formas de fortalecer tu infraestructura:

• Custodia: almacenamiento en frío, carteras multifirma, computación multiparte (MPC) y ejecución bajo demanda cuando resulte viable.

• Opciones: direcciones de retiro incluidas en la lista blanca, aprobaciones escalonadas de transacciones y protocolos de respuesta a incidentes.

• Integración: datos que fluyen con precisión entre los sistemas de custodia, contabilidad, cumplimiento de la normativa y gestión de carteras (PMS).

• Escalabilidad: sistemas sometidos a pruebas de resistencia para mercados que operan las 24 horas, con volúmenes volátiles y exigencias de auditoría.

Con una estrategia eficaz, la infraestructura se vuelve casi invisible y la gobernanza pasa a formar parte de la rutina. De este modo, tu empresa puede avanzar con rapidez sin omitir los controles necesarios.

Cómo puede ayudar Stripe Payments

Stripe Payments proporciona una solución de pagos unificada y global que ayuda a cualquier empresa, desde startups en expansión hasta empresas globales, a aceptar pagos en línea, en persona y en todo el mundo.

Con Stripe Payments, puedes hacer lo siguiente:

• Optimizar tu experiencia de confirmación de compra: crea una experiencia de cliente sin problemas y ahorra miles de horas de ingeniería con interfaces de usuario (IU) de pago previamente diseñadas, acceso a más de 125 métodos de pago y a Link, una cartera creada por Stripe.

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