Según los datos del Observatorio de Startups de la Fundación Innovación Bankinter, el volumen de operaciones de inversión en startups españolas aumentó un 11 % interanual en 2025. Si bien el importe de las inversiones fue un 3 % inferior al del año anterior, el Pleno del Foro Nacional de Empresas Emergentes se muestra optimista por haber superado los 3100 millones de euros anuales durante dos años consecutivos.

Esta estabilidad del ecosistema emprendedor español resulta atractiva para los inversores, al igual que la alta rentabilidad que ofrecen muchas startups, especialmente las de rápido crecimiento. En esta guía, te contamos cómo invertir en startups españolas y analizamos qué cambia en cada etapa del proyecto empresarial para que puedas tomar una buena decisión sobre dónde inyectar capital.

De un vistazo:

• Las etapas iniciales de una startup pueden ser las más rentables para los inversores, pero también obligan a asumir un riesgo mayor.
  
• Las etapas de expansión proporcionan un crecimiento menos explosivo, pero lo compensan con una mayor estabilidad que atrae a perfiles de inversión más conservadores.
  
• En España, las personas y los profesionales que invierten en startups pueden disfrutar de importantes beneficios fiscales, como la deducción del IRPF correspondiente al 50 % del capital invertido, si cumplen los requisitos de antigüedad de la sociedad, participación máxima y plazo de mantenimiento.
  

¿Cuáles son las formas de invertir en startups españolas?

Para invertir en una empresa emergente, no hace falta tener contactos en el ecosistema emprendedor ni un gran patrimonio. Existen varias vías de acceso, con importes mínimos y niveles de implicación muy distintos. Estas son algunas de las más habituales:

Plataformas de financiación participativa

El equity crowdfunding (un sistema de micromecenazgo en el que se invierte en capital de la empresa) permite que varios inversores aporten capital a una misma empresa emergente a través de una plataforma.

Si bien es la vía de inversión con un importe mínimo más reducido, también es una de las más reguladas: estas plataformas necesitan autorización para operar y están supervisadas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) o, si operan desde otro Estado miembro, por la autoridad equivalente de su país.

Una de las plataformas de micromecenazgo más importantes es Crowdcube, que mantiene un acuerdo con Stripe para proporcionar ventajas a algunas startups financiadas, como créditos para el procesamiento de pagos con Stripe Payments.

El Reglamento (UE) 2020/1503 incorpora varias protecciones para quienes invierten sin experiencia previa. Por ejemplo, se requiere superar una prueba inicial de conocimientos, consultar y aceptar la advertencia de riesgo cuando la inversión supera determinados umbrales, y se ofrece un período de reflexión de cuatro días naturales para revocar la oferta.

Redes y clubes de inversión

Estas agrupaciones reúnen a inversores particulares que analizan operaciones en común y entran juntos en la misma ronda, de modo que cada uno aporta solo una parte del importe total. Es lo que se conoce como «sindicación» (syndication, en inglés): normalmente, una persona lidera la operación y negocia las condiciones, y el resto realiza aportaciones menores.

Es la vía intermedia entre una plataforma de micromecenazgo y la inversión directa: requiere más capital que la primera, pero da acceso a operaciones que no llegan al mercado abierto y cuentan con el análisis de personas con más experiencia.

Inversión directa como business angel

Invertir de forma directa significa aportar capital propio a una empresa emergente y negociar personalmente las condiciones de entrada. Esta es la modalidad con mayor control sobre las condiciones —el porcentaje, los derechos de información o las cláusulas de protección del pacto de socios— y, en consecuencia, la que más depende del criterio propio.

En estos casos, es habitual que la aportación no sea solo económica: muchos business angels invierten en sectores que conocen bien y acompañan al equipo con contactos y experiencia.

Fondos de capital de riesgo

Los fondos de capital riesgo (venture capital, en inglés) invierten en carteras de empresas emergentes gestionadas por equipos profesionales, de modo que el riesgo se reparte entre varias participaciones en lugar de concentrarse en una.

Aunque, por norma general, el acceso a esta vía está limitado a inversores profesionales, el artículo 75 de la Ley 22/2014 prevé dos vías para que un inversor no profesional pueda participar:

• Inversión mínima de 100.000 €: hay que declarar el compromiso por escrito, en un documento separado del contrato donde se reconozca que se conocen los riesgos
  
• Inversión mínima de 10.000 €: si el patrimonio financiero del inversor no supera los 500.000 €, la inversión mínima se reduce a 10.000 € (aunque no pueden representar más del 10 % de su patrimonio financiero). Además, la inversión debe estar respaldada por la recomendación de un intermediario que preste asesoramiento.
  

Parte del capital de los fondos españoles tiene origen público. Uno de los ejemplos más importantes es Fond-ICO Global, que desde 2013 invierte en fondos privados que seleccionan las empresas.

Cómo se formaliza una inversión

En cualquiera de estas vías, la entrada en el capital se documenta en la operación societaria correspondiente. Además, cuando la operación llega a través de una plataforma, una red o un fondo, las demás condiciones también vienen documentadas, habitualmente, en un pacto de socios: valoración, porcentaje, derechos de información y condiciones de salida, entre otras.

En las aportaciones que proceden del entorno cercano de las personas fundadoras es habitual que no se llegue a ese nivel de detalle. La entrada en el capital se documenta igualmente en la operación societaria, pero sin una valoración negociada ni un pacto de socios. En estos casos, el inversor renuncia a los mecanismos que protegen su posición, como las cláusulas antidilución o las condiciones de salida.

Cuándo invertir en una startup española

Según la etapa en la que se encuentre la empresa emergente, la inversión cambia de forma significativa: varían la valoración de la compañía, la posible rentabilidad y los riesgos asociados, entre otros factores.

Te hemos preparado un resumen de las etapas de una startup para que puedas encontrar la más adecuada para ti según los riesgos que quieras asumir:

Pre-seed

Se trata de la etapa inicial en la que se desarrolla la idea de negocio y se evalúa la viabilidad del producto o servicio. Aportar capital preinicial pasa por asumir un alto nivel de riesgo, aunque la valoración de la startup suele ser bastante baja y, por tanto, la rentabilidad puede ser muy elevada si se crea un plan de negocio ganador.

Los datos del Observatorio de Startups demuestran que, en 2025, la fase pre-seed concentró poco más del 2 % de las operaciones de inversión en startups españolas.

Seed

En esta etapa, el proyecto se lanza al mercado y se desarrollan las tácticas de marketing para darlo a conocer al gran público. Tal como señala el Observatorio de Startups, en 2025 la fase seed fue la segunda con mayor número de operaciones de inversión en startups españolas, al concentrar más del 23 % del total de las rondas de inversión.

Serie A

La empresa emergente empieza a generar ingresos, aunque no son suficientes para contratar más personal y, por tanto, aumentar la productividad. Por este motivo, las startups en la fase Serie A intentan conseguir financiación que los inversores aportan con un buen equilibrio entre riesgo y rentabilidad.

Los datos del Observatorio de Startups indican que, en 2025, la etapa Serie A fue la que registró el mayor número de operaciones de inversión en startups españolas, con cerca de un 34 %.

Serie B

En esta fase, la startup muestra las primeras señales de rentabilidad. Por tanto, el capital necesario para participar en una inversión de Serie B suele ser bastante superior al de las fases previas, mientras que el riesgo asociado se reduce de forma considerable.

De acuerdo con el Observatorio de Startups, en 2025 la etapa Serie B ocupó la tercera posición en número de rondas de financiación dentro del ecosistema de startups españolas con casi un 17 %.

Serie C

Esta etapa se centra en expandir la startup hasta lograr su consolidación. Por lo general, la rentabilidad de una inversión en Serie C es más moderada que en las fases más iniciales, pero el riesgo también es muy inferior, por lo que suele atraer a perfiles más conservadores.

El Observatorio de Startups revela que, en 2025, la fase Serie C representó aproximadamente el 7 % del total de inversiones en startups españolas.

Growth

Una vez que la startup se ha consolidado en el mercado, en esta fase adopta diversas estrategias para impulsar su crecimiento: expandirse a algunos de los mercados más atractivos para empresas españolas —como Francia o China—, aliarse con otras empresas, salir a bolsa, etcétera. Dado que el capital que se debe aportar suele ser muy elevado, no es una fase apta para la mayoría de inversores

Las cifras recogidas por el Observatorio de Startups indican que, en 2025, casi el 4 % de las operaciones de inversión en startups españolas se produjeron en la fase Growth.

Salida

Al llegar a esta fase, los fundadores e inversores de la startup pueden retirar el capital que han invertido para obtener beneficios. Hay varias formas de materializar esta etapa, como vender la empresa o emitir acciones en el mercado de valores. En este último caso, la inversión suele conllevar menos riesgos.

Tal como señala el Observatorio de Startups, en 2023, 2024 y 2025 se produjo prácticamente la misma cantidad de salidas: medio centenar.

Regulación de las inversiones en startups españolas

El 23 de diciembre de 2022 entró en vigor la ley de fomento del ecosistema de las empresas emergentes (también conocida como «ley de startups»), que regula, entre otros aspectos, las inversiones en startups españolas. Te hemos preparado un resumen de las principales medidas que se recogen en esta normativa:

Deducciones fiscales por invertir en una startup

Al invertir en una startup, se puede deducir un 50 % del capital inyectado en la empresa emergente. Esta deducción en el impuesto sobre la renta de las personas físicas (IRPF) puede alcanzar los 50.000 € anuales —sobre una base máxima de inversión de 100.000 €—, siempre que la aportación se haga en el momento de la constitución o en una ampliación de capital dentro de los cinco años siguientes a la constitución, plazo que se amplía a siete años si la sociedad está certificada como empresa emergente conforme a la ley de startups.

Además, para aplicar este beneficio fiscal hay que cumplir estos requisitos:

• Límite de participación
  La participación de la persona inversora no puede superar el 40 % del capital social o del derecho a voto. Tampoco se puede superar ese porcentaje tras sumar las inversiones de su cónyuge o de otros familiares hasta el segundo grado. Solo los socios fundadores de la startup están exentos de este límite.
  
• Plazo de mantenimiento
  Las participaciones deben permanecer en el patrimonio del inversor más de tres años y menos de doce. Si vende su participación antes de los tres años, perderá la deducción y deberá regularizarla.
  
• Requisitos de la sociedad
  La empresa emergente debe estar constituida como sociedad anónima, limitada, anónima laboral o limitada laboral. Además, la empresa no puede cotizar en un mercado organizado y debe ejercer una actividad económica real, con medios personales y materiales propios; en particular, su actividad no puede ser la gestión de un patrimonio mobiliario o inmobiliario.
  
• Certificación
  El inversor necesita una certificación expedida por la propia sociedad que acredite el cumplimiento de estos requisitos en el ejercicio en que se adquirieron las participaciones.
  

Es importante tener en cuenta que esta deducción estatal es incompatible con otras deducciones que las distintas comunidades autónomas puedan aplicar a las mismas cantidades invertidas. Te recomendamos que revises las condiciones concretas de cada operación con un asesor fiscal.

Incentivos fiscales para gestores de fondos

Los gestores de fondos de inversión alternativa, de capital riesgo, de emprendimiento social y de inversión a largo plazo disfrutan de una tributación reducida en el IRPF.

En concreto, las comisiones de éxito se califican como rendimientos del trabajo y se integran en la base imponible del IRPF únicamente en el 50 % de su importe, siempre que se cumplan las condiciones legales (por ejemplo, haber logrado una rentabilidad mínima para el resto de inversores y que las participaciones se mantengan un mínimo de cinco años).

Inversiones extranjeras

La ley de startups elimina el requisito de obtener el número de identidad de extranjero (NIE) para las personas extranjeras que quieren invertir en una empresa emergente española. En su lugar, los inversores que no tienen la nacionalidad española y no residen en España deben solicitar por vía electrónica un número de identificación fiscal (NIF).

La Agencia Tributaria (AEAT) puede revocar el NIF si no se demuestra la inversión en una empresa emergente en los seis meses siguientes a su asignación. Además, si la entidad que realiza la inversión es una persona jurídica (como una sociedad extranjera), el representante que realice este trámite deberá disponer ya de su propio NIF español.

Riesgos de invertir en startups españolas

Invertir en una empresa emergente puede ofrecer una rentabilidad muy superior a la de otros activos, pero también presenta ciertos riesgos únicos que no aparecen en las inversiones más convencionales. Valora estos cuatro riesgos antes de realizar una operación.

Pérdida total del capital

Una startup en fase temprana todavía no ha validado su modelo de negocio, así que es posible que no llegue a generar ingresos suficientes. A diferencia de otros tipos de inversiones, el valor residual que se puede recuperar es prácticamente nulo: si se interrumpe el proyecto, las participaciones pueden quedar sin valor.

Este es el principal motivo por el que los inversores profesionales no concentran su capital en una sola empresa emergente, sino que operan con carteras de varias participaciones bajo la premisa de que unos pocos casos de éxito compensarán al resto.

Falta de liquidez

Las participaciones de una empresa que no cotiza en bolsa no se pueden vender en cualquier momento, porque no existe un mercado donde ofrecerlas: cualquier transmisión depende de encontrar comprador y de lo que establezcan los estatutos de la sociedad.

A esa falta de liquidez hay que sumar una restricción fiscal: la deducción en el IRPF por invertir en empresas de nueva o reciente creación exige mantener las participaciones más de tres años, de modo que vender antes implica perder el incentivo.

Dilución en rondas posteriores

Cada vez que la empresa amplía capital para financiar su crecimiento, el porcentaje de participación de los socios se reduce si no se unen a la ampliación. Esta dilución no siempre conlleva pérdidas económicas para el inversor —un porcentaje de participación menor en una empresa más grande puede valer más—, pero sí disminuye su peso en las decisiones.

Los pactos de socios suelen incluir mecanismos para gestionar estas situaciones, como los derechos de suscripción preferente o las cláusulas antidilución, que conviene revisar antes de firmar.

Dependencia de la salida

La rentabilidad de las inversiones en startups no suele materializarse con los resultados de la empresa, sino cuando se produce una salida: la venta del negocio, la entrada de un fondo que compra participaciones a un precio superior o la salida a bolsa. Si la startup no consigue esta salida, su revalorización es poco más que una cifra sin retorno directo para los inversores.

Es importante tener en cuenta que las oportunidades de liquidar una inversión en una operación de este tipo son menos frecuentes que las de participar en una startup: en 2025, se registraron 376 rondas de inversión en empresas emergentes españolas y tan solo 49 salidas, según el Observatorio de Startups. Aunque las cifras no son directamente comparables (porque las salidas corresponden a inversiones de años anteriores), ofrecen una idea del desequilibrio entre ambos flujos.

¿Cómo invertir de forma acertada en startups españolas desde cero?

Al invertir en startups españolas, hay numerosos factores que influyen en la rentabilidad final de la inversión. Por lo tanto, para acertar con las inversiones, no basta con seleccionar de forma adecuada la etapa de desarrollo o conocer el marco normativo. Veamos cuáles son las principales claves que se deben tener en cuenta:

Elige un sector que domines

Es fundamental que conozcas a fondo el sector al que pertenece la startup, ya que solo así podrás valorar si realmente el proyecto es escalable y puede tener éxito. Por otro lado, conviene que este ámbito cuente con demanda suficiente, un factor clave para la rentabilidad de tu inversión.

Según los datos que comparte la Oficina Nacional de Emprendimiento (ONE), las startups del sector de los viajes fueron las que recibieron un mayor volumen de inversiones en 2025, superando por primera vez en varios años al sector fintech y al de la tecnología de la salud.

Evalúa el modelo de negocio

El modelo de negocio de la startup define su forma de generar ingresos y, por tanto, el potencial de rentabilidad para los inversores. Por ejemplo, si una empresa emergente suele realizar transacciones con otras empresas (B2B) y decide crear un marketplace B2B para transformar su modelo de negocio, puede representar una buena oportunidad de inversión, ya que esa plataforma facilitará la captación de nuevos clientes y acelerará el crecimiento de los ingresos.

Otro modelo de negocio muy atractivo para las personas que invierten en startups españolas, especialmente las más conservadoras, es el de las compras recurrentes, ya que la estabilidad de los ingresos minimiza los riesgos durante la fase de consolidación. Además, si la empresa emergente implementa un método para incrementar los ingresos recurrentes mensuales, tendrá más facilidades para escalar hasta alcanzar las fases más avanzadas de crecimiento, como la de expansión internacional.

Analiza la ubicación de la startup

La ciudad en la que la empresa emergente desarrolla su actividad profesional determina aspectos tan importantes como el nivel de competencia y la facilidad para reclutar talento. Tal como revelan los datos de Plataforma ONE, Madrid y Cataluña concentran la mayor cantidad de operaciones de inversión en startups españolas, con tíquets medios más elevados.

Sin embargo, otras comunidades autónomas van adquiriendo protagonismo en este sentido, como Andalucía, Castilla y León, y el País Vasco, que ofrecen a los inversores un entorno menos competitivo y con un mayor potencial de rentabilidad en las operaciones.

Investiga la trayectoria profesional de las persona fundadora de la startup

Es fundamental saber quién está detrás de la creación de la startup en la que te planteas invertir. Por ejemplo, tal como revela el Spanish Tech Ecosystem Report de 2026, las personas fundadoras que trabajaron previamente en empresas de alto crecimiento son las mejor preparadas para que una startup escale: esa experiencia previa les permitió adquirir los contactos y conocimientos necesarios para hacer crecer su propio proyecto.

Asiste a un demo day

Aunque cada año se fundan muchas startups en España, no es fácil encontrar buenas oportunidades de inversión. Para dar con ellas, se recomienda asistir a un demo day: un evento organizado por las aceleradoras donde los fundadores presentan sus proyectos a posibles inversores.

En España hay varias instituciones que los organizan de forma habitual, como la Cámara de Comercio de España y la Cambra de Comerç de Barcelona.

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