Volgens gegevens van het Startup Observatory van de Bankinter Innovation Foundation steeg het aantal investeringsdeals in Spaanse start-ups in 2025\ op jaarbasis met 11%. Hoewel het totale geïnvesteerde bedrag 3% lager was dan het jaar ervoor, stelt het Nationaal Forum voor Opkomende Bedrijven dat ze optimistisch blijven over het overschrijden van 3,1 miljard euro op jaarbasis gedurende twee opeenvolgende jaren.

Deze stabiliteit kan aantrekkelijk zijn voor investeerders, naast de hoge rendementen die veel start-ups bieden, met name de snelgroeiende. In dit artikel leggen we uit hoe je kunt investeren in Spaanse start-ups en analyseren we veranderingen in elke fase van de onderneming. Dit kan investeerders helpen weloverwogen beslissingen te nemen over waar ze hun kapitaal investeren.

Kernpunten

• De vroege fasen van een start-up kunnen het meest winstgevend zijn voor investeerders. Deze fasen kunnen echter ook een hoger risico met zich meebrengen.
  
• Expansiefasen bieden minder groei, maar compenseren dit met een grotere stabiliteit. Dit kan meer risicomijdende investeerders aanspreken.
  
• In Spanje kunnen particulieren en professionals die investeren in start-ups profiteren van belangrijke belastingvoordelen, zoals een aftrek van de inkomstenbelasting (IRPF) ter waarde van 50% van het geïnvesteerde kapitaal. Om hiervan te profiteren, moeten ze voldoen aan vereisten met betrekking tot de ouderdom van de onderneming, het maximale aandelenbelang en de minimale aanhoudperiode.
  

Hoe kunnen investeerders investeren in Spaanse start-ups

Om te investeren in een start-up hebben investeerders geen connecties binnen de ondernemersomgeving of aanzienlijk vermogen nodig. Er zijn verschillende manieren om te investeren, met variërende minimumbedragen en niveaus van betrokkenheid. Hieronder schetsen we enkele van de meest voorkomende.

Crowdfundingplatforms

Bij crowdfunding op basis van aandelen verwerven investeerders aandelen in ondernemingen. Hierdoor kunnen meerdere investeerders via een platform kapitaal bijdragen aan dezelfde start-up.

Hoewel dit de investeringsoptie is met het laagste minimale investeringsbedrag, is het ook een van de zwaarst gereguleerde. Deze platforms hebben bijvoorbeeld autorisatie nodig om te opereren en staan onder toezicht van de National Securities Market Commission (CNMV). Als het platform vanuit een andere EU-lidstaat opereert, staat het onder toezicht van de gelijkwaardige autoriteit in dat thuisland.

Een van de toonaangevende crowdfundingplatforms in Spanje is Crowdcube. Dit platform heeft een overeenkomst met Stripe om voordelen te bieden aan bepaalde gefinancierde start-ups, inclusief tegoeden voor de verwerking van betalingen met Stripe Payments.

Verordening (EU) 2020/1503 bevat verschillende beschermingen voor degenen die zonder eerdere ervaring investeren. Het is bijvoorbeeld nodig om een initiële kennistest te doorstaan en een risicowaarschuwing te controleren en accepteren wanneer de investering bepaalde drempels overschrijdt. Er is ook een bedenktermijn van vier kalenderdagen om het aanbod in te trekken.

Investeringsnetwerken en -clubs

Deze groepen brengen particuliere investeerders samen die gezamenlijk deals analyseren en samen in dezelfde ronde investeren. Elke investeerder draagt een deel van het totale bedrag bij, wat bekend staat als 'syndicering'. Meestal is één persoon de leider van de transactie die de voorwaarden onderhandelt, terwijl de anderen kleinere bijdragen leveren.

Dit type investering is een middenweg tussen crowdfundingplatforms en directe investeringen. Er is meer kapitaal voor nodig dan bij crowdfunding. Het biedt echter ook toegang tot deals die de open markt niet bereiken en die worden geëvalueerd door meer ervaren professionals.

Directe investering als business angels

Direct investeren betekent kapitaal bijdragen aan een start-up en persoonlijk de voorwaarden voor instap onderhandelen. Deze optie biedt de meeste controle over de voorwaarden, zoals het eigendomspercentage, informatierechten en clausules met betrekking tot de bescherming van de aandeelhoudersovereenkomst. Bovendien is deze investeringsoptie degene die het zwaarst leunt op het oordeel van de investeerder.

Bij dit type investering gaat de bijdrage meestal verder dan financiën. Veel business angels investeren bijvoorbeeld in sectoren die ze goed kennen en ondersteunen het team met contacten en ervaring.

Durfkapitaalfondsen

Durfkapitaalfondsen investeren in de portfolio's van start-ups die worden beheerd door professionele teams. Dit verspreidt het risico over meerdere belangen in plaats van het in één enkele te concentreren.

Hoewel toegang tot deze weg over het algemeen beperkt is tot professionele investeerders, biedt artikel 75 van wet 22/2014 twee manieren voor een niet-professionele investeerder om deel te nemen:

• Minimale investering van € 100.000: De toezegging moet schriftelijk worden vastgelegd in een document dat losstaat van het contract en moet de bewustwording van de risico's erkennen.
  
• Minimale investering van € 10.000: Als de financiële activa van de investeerder niet groter zijn dan € 500.000, wordt de minimale investering verlaagd naar € 10.000. Dit mag echter niet meer dan 10% van de financiële activa vertegenwoordigen. De investering moet ook worden ondersteund door de aanbeveling van een tussenpersoon die advies geeft.
  

Een deel van het kapitaal in Spaanse fondsen is afkomstig uit publieke bronnen. Een van de belangrijkste voorbeelden is Fond-ICO Global, dat sinds 2013 investeert in particuliere fondsen die ondernemingen selecteren.

Een investering formaliseren

In elk van deze scenario's wordt de aandeleninvestering gedocumenteerd in de bijbehorende zakelijke transactie. Bovendien worden, wanneer de transactie via een platform, netwerk of fonds wordt gefaciliteerd, de overige voorwaarden meestal ook vastgelegd in een aandeelhoudersovereenkomst. Dit omvat onder andere de waardering, het percentage, informatierechten en exitvoorwaarden.

Voor bijdragen uit de directe kring van de oprichters is het gebruikelijk om dat detailniveau niet te bereiken. De kapitaalbijdrage wordt nog steeds gedocumenteerd in de zakelijke transactie, maar zonder een onderhandelde waardering of een aandeelhoudersovereenkomst. In deze gevallen ziet de investeerder af van de mechanismen die de positie beschermen, zoals antiverwateringsclausules of exitvoorwaarden.

Wanneer investeren in een Spaanse start-up

Investeringen kunnen veranderen afhankelijk van de fase van de start-up. De waardering van de onderneming, het mogelijke rendement en de bijbehorende risico's variëren, naast andere factoren.

Hieronder geven we details over de fasen van een start-up. Dit kan investeerders helpen de beste investeringsfase te bepalen op basis van de mogelijke risico's.

Pre-seed

Dit is de initiële fase waarin de oprichter het bedrijfsidee ontwikkelt en de levensvatbaarheid van het product of de dienst evalueert. Het verstrekken van pre-seed-kapitaal brengt een hoog risico met zich mee. De waardering van de start-up is echter meestal vrij laag, wat betekent dat het mogelijke rendement hoog kan zijn als de start-up een winnend ondernemingsplan ontwikkelt.

Gegevens van het Startup Observatory tonen aan dat de pre-seed-fase goed was voor ongeveer 2% van de investeringsdeals bij Spaanse start-ups in 2025.

Seed

In deze fase is het project op de markt gelanceerd en ontwikkelt de onderneming marketingtactieken om de bekendheid bij het grote publiek te vergroten. Zoals opgemerkt door het Startup Observatory kende de seed-fase het op één na hoogste aantal investeringsdeals bij Spaanse start-ups in 2025, goed voor meer dan 23% van alle investeringsrondes.

Serie A

In deze fase begint de start-up inkomsten te genereren, maar de inkomsten zijn niet voldoende om meer personeel aan te nemen of de productiviteit te verhogen. Om deze reden proberen Series A-start-ups financiering te verkrijgen van investeerders die een balans bieden tussen risico en rendement.

Gegevens van het Startup Observatory geven aan dat de Series A-fase in 2025 het hoogste aantal investeringsdeals in Spaanse start-ups registreerde met bijna 34%.

Serie B

In deze fase toont de start-up de eerste tekenen van winstgevendheid. Daarom is het benodigde kapitaal om deel te nemen aan een Series B-investering meestal hoger dan in eerdere fasen. Het bijbehorende risico is ook aanzienlijk lager.

Volgens het Startup Observatory stond de Series B-fase in 2025 op de derde plaats wat betreft het aantal financieringsrondes binnen de Spaanse start-upomgeving, goed voor bijna 17%.

Series C

Deze fase richt zich op het uitbreiden van de start-up totdat deze gevestigd is. Over het algemeen is het rendement op een Series C-investering gematigder dan in eerdere fasen. Het risico is echter ook lager, wat de neiging heeft om meer risicoaverse investeerders aan te trekken.

Het Startup Observatory onthult dat de Series C-fase goed was voor ongeveer 7,5% van de totale investeringsdeals in Spaanse start-ups in 2025.

Groei

Zodra de start-up zich op de markt heeft gevestigd, past deze verschillende strategieën toe om groei te stimuleren. Dit omvat het uitbreiden naar enkele van de meest aantrekkelijke markten voor Spaanse ondernemingen (bijv. Frankrijk en China), het vormen van allianties met andere ondernemingen, naar de beurs gaan en meer. Aangezien het benodigde kapitaal meestal erg hoog is, is dit voor de meeste investeerders geen geschikte fase.

Cijfers verzameld door het Startup Observatory geven aan dat bijna 4% van de investeringstransacties bij Spaanse start-ups in 2025 plaatsvond in de groeifase.

Exit

Bij het bereiken van deze fase kunnen de oprichters en investeerders van de start-up hun investering realiseren en rendement genereren. Er zijn verschillende manieren om dit te bereiken, zoals het verkopen van de onderneming of het noteren van aandelen op de aandelenmarkt. In het laatste geval brengt de investering meestal minder risico met zich mee.

Zoals het Startup Observatory meldt, vond in 2023, 2024 en 2025 vrijwel hetzelfde aantal exits – ongeveer 50 – plaats.

Regelgeving voor investeringen in Spaanse start-ups

Op 23 december 2022 is de wet ter bevordering van het start-up-ecosysteem (ook wel de Start-upwet genoemd) van kracht geworden. Deze wet reguleert investeringen in Spaanse start-ups. Hieronder schetsen we de belangrijkste maatregelen in deze regelgeving.

Belastingaftrek voor investeringen in start-ups

Bij het investeren in een start-up kan 50% van het geïnvesteerde kapitaal worden afgetrokken. Deze aftrek voor de inkomstenbelasting (IRPF) kan oplopen tot € 50.000,00 per jaar, op basis van een maximale investering van € 100.000,00. Dit op voorwaarde dat de bijdrage wordt gedaan op het moment van oprichting of tijdens een kapitaalverhoging binnen vijf jaar na oprichting. Deze periode wordt verlengd tot zeven jaar als de onderneming is gecertificeerd als een opkomende onderneming onder de Start-upwet.

Daarnaast moet de investeerder aan de volgende vereisten voldoen om dit belastingvoordeel toe te passen:

• deelnamelimiet
  Het belang van een investeerder mag niet groter zijn dan 40% van het aandelenkapitaal of de stemrechten. Dit percentage mag niet worden overschreden, zelfs niet in combinatie met de investeringen van de echtgenoot of andere familieleden tot de tweede graad van bloedverwantschap van de investeerder. Alleen de oprichters van de start-up zijn vrijgesteld van deze limiet.
  
• aanhoudperiode
  De aandelen moeten langer dan drie jaar en korter dan 12 jaar in de portfolio van de investeerder blijven. Als de investeerder het belang vóór de grens van drie jaar verkoopt, verliest de investeerder de aftrek en moet de belastingaangifte dienovereenkomstig worden aangepast.
  
• ondernemingsvereisten
  De start-up moet zijn opgericht als een naamloze vennootschap, besloten vennootschap, naamloze vennootschap voor werknemers of besloten vennootschap voor werknemers. Bovendien mag de onderneming niet genoteerd zijn op een georganiseerde markt en moet deze zich bezighouden met echte economische activiteiten met behulp van eigen personeel en materiële middelen. In het bijzonder mag de activiteit niet bestaan uit het beheren van een portfolio van roerende of onroerende goederen.
  
• certificering
  De investeerder moet een certificering hebben die is afgegeven door de onderneming en die de compliance met deze vereisten bevestigt tijdens het boekjaar waarin de aandelen zijn verworven.
  

Houd er rekening mee dat deze staatsaftrek onverenigbaar is met andere aftrekposten die de verschillende autonome gemeenschappen kunnen toepassen op dezelfde geïnvesteerde bedragen. Daarom is het belangrijk om de specifieke voorwaarden van elke transactie te controleren met een belastingadviseur.

Belastingvoordelen voor fondsbeheerders

Beheerders van alternatieve investeringsfondsen, durfkapitaalfondsen, fondsen voor sociaal ondernemerschap en langetermijninvesteringsfondsen profiteren van een gunstige IRPF-behandeling.

Specifiek wordt carried interest geclassificeerd als inkomen uit arbeid en voor slechts 50% van de waarde opgenomen in de IRPF-belastinggrondslag. Dit is op voorwaarde dat de beheerder voldoet aan de wettelijke voorwaarden, waaronder het behalen van een minimumrendement voor andere investeerders en het minimaal vijf jaar aanhouden van de belangen.

Buitenlandse investeringen

De Start-upwet schaft de vereiste af om een identiteitsnummer voor vreemdelingen (NIE) te verkrijgen voor buitenlanders die willen investeren in Spaanse start-ups. In plaats daarvan moeten investeerders die niet de Spaanse nationaliteit hebben en niet in Spanje wonen, elektronisch een belastingidentificatienummer (NIF) aanvragen.

De Spaanse belastingdienst (AEAT) kan het NIF intrekken als de investering in een start-up niet binnen zes maanden na toewijzing wordt aangetoond. Bovendien, als de entiteit die de investering doet een juridische entiteit is – zoals een buitenlandse onderneming – moet de vertegenwoordiger die deze procedure uitvoert al een eigen Spaans NIF hebben.

Risico's van investeren in Spaanse start-ups

Investeren in een start-up kan rendementen opleveren die veel hoger zijn dan die van andere activa. Investeren brengt echter ook bepaalde unieke risico's met zich mee die je niet vindt bij meer conventionele investeringen. Het is belangrijk dat investeerders de volgende vier risico's beoordelen voordat ze transacties uitvoeren.

Volledig kapitaalverlies

Een start-up in een vroege fase heeft het businessmodel nog niet gevalideerd, dus genereert deze mogelijk niet voldoende inkomsten. In tegenstelling tot andere soorten investeringen, is de recupereerbare restwaarde in feite nul. Als het project wordt beëindigd, kunnen de aandelenbelangen waardeloos worden.

Dit is de belangrijkste reden waarom professionele investeerders hun kapitaal niet concentreren in één enkele start-up. In plaats daarvan werken ze met portfolio's die meerdere belangen bevatten. Dit is gebaseerd op het uitgangspunt dat een paar succesverhalen de rest compenseren.

Gebrek aan liquiditeit

Aandelen in een onderneming die niet beursgenoteerd is, kunnen niet op elk moment worden verkocht, omdat er geen markt is waar ze kunnen worden aangeboden. Overschrijvingen hangen af van het vinden van een koper en de bepalingen in de statuten van de onderneming.

Aan dit gebrek aan liquiditeit wordt een belastingbeperking toegevoegd. De IRPF-aftrek voor investeren in nieuw opgerichte of recent gevestigde ondernemingen vereist dat je de aandelen langer dan drie jaar aanhoudt. Eerder verkopen betekent dat je de stimulans verliest.

Verwatering in volgende rondes

Elke keer dat de onderneming kapitaal ophaalt om de groei te financieren, daalt het eigendomspercentage van de aandeelhouders als ze niet deelnemen aan de kapitaalverhoging. Deze verwatering leidt niet altijd tot financiële verliezen voor de investeerder, omdat een kleiner percentage in een grotere onderneming meer waard kan zijn. Verwatering vermindert echter wel de invloed van de investeerder op de besluitvorming.

Aandeelhoudersovereenkomsten bevatten doorgaans mechanismen om deze situaties te beheren, zoals voorkeursrechten of bepalingen tegen verwatering. Investeerders moeten deze voorwaarden controleren voor ondertekening.

Afhankelijkheid van exit

Rendementen op investeringen in start-ups materialiseren zich doorgaans niet door de prestaties van de onderneming. In plaats daarvan treden ze op bij een exit-gebeurtenis, wat de verkoop van de onderneming, de instap van een fonds dat aandelen tegen een hogere prijs koopt of een beursgang (IPO) omvat. Als de start-up deze exit niet behaalt, biedt de waardestijging geen direct rendement voor investeerders.

Houd er rekening mee dat kansen om uit een investering in een dergelijke transactie te stappen minder vaak voorkomen dan kansen om in een start-up te investeren. In 2025 waren er 376 investeringsrondes in Spaanse start-ups, vergeleken met slechts 49 exits, volgens het Startup Observatory. Hoewel de cijfers niet direct vergelijkbaar zijn – omdat de exits overeenkomen met investeringen uit voorgaande jaren – geven ze een idee van de onbalans tussen de twee stromen.

Hoe kunnen investeerders succesvol investeren in Spaanse start-ups?

Bij het investeren in Spaanse start-ups beïnvloeden verschillende factoren het uiteindelijke rendement op de investering. Om de juiste investeringsbeslissingen te nemen, moeten investeerders daarom meer doen dan de ontwikkelingsfase selecteren of regelgevende kaders begrijpen. Hieronder geven we meer belangrijke punten om te overwegen voor investeerders.

Bekende sectoren kiezen

Het is belangrijk om de sector van de start-up goed te begrijpen. Dit kan investeerders helpen het vermogen van het project te beoordelen om te groeien en het mogelijke succes. Bovendien is het belangrijk dat er voldoende vraag is op dit gebied, wat een sleutelfactor is voor de winstgevendheid van de investering.

Volgens gegevens gedeeld door het Spaanse Nationaal Bureau voor Ondernemerschap (ONE) behoren start-ups die in 2025 de meeste investeringen ontvingen tot de reissector. Ze overtroffen voor het eerst in de afgelopen jaren start-ups in de fintech- en healthtech-sectoren.

Businessmodellen evalueren

Het businessmodel van een start-up bepaalt hoe de onderneming inkomsten genereert en bijgevolg het winstgevendheidspotentieel voor investeerders. Als een start-up zich bijvoorbeeld voornamelijk bezighoudt met B2B-transacties en besluit een B2B-marktplaats te creëren om het businessmodel te transformeren, kan dit een sterke investeringsmogelijkheid zijn. Het platform kan klantenwerving vergemakkelijken en de inkomstengroei verhogen.

Een ander zeer aantrekkelijk businessmodel voor degenen die investeren in Spaanse start-ups – vooral meer risicoaverse investeerders – is terugkerende aankopen. Inkomstenstabiliteit minimaliseert het risico tijdens de consolidatiefase. Bovendien, als de start-up een methode implementeert om de maandelijks terugkerende inkomsten te verhogen, kan de onderneming gemakkelijker groeien naar de geavanceerde groeifasen, zoals internationale expansie.

Start-uplocaties analyseren

De stad waar de start-up actief is, bepaalt belangrijke aspecten, zoals het concurrentieniveau en het gemak van het werven van talent. De gegevens van ONE onthullen dat Madrid en Catalonië goed zijn voor het hoogste aantal investeringsdeals in Spaanse start-ups, met hogere gemiddelde investeringsbedragen.

Andere autonome gemeenschappen – zoals Andalusië, Castilië en León en Baskenland – winnen in dit opzicht echter aan bekendheid. Deze regio's bieden investeerders een minder concurrerende omgeving en meer potentieel voor winstgevendheid.

De professionele achtergrond van oprichters onderzoeken

Het is belangrijk om te weten wie er achter de oprichting van de start-up zit voordat je investeert. Het Spanish Tech Ecosystem Report uit 2026 stelt bijvoorbeeld dat oprichters die eerder bij snelgroeiende ondernemingen werkten, het best gepositioneerd zijn om een start-up te laten groeien. Deze eerdere ervaring stelt ze in staat de contacten en kennis op te doen die nodig zijn om hun eigen ondernemingen te laten groeien.

Demodagen bijwonen

Hoewel er elk jaar veel start-ups in Spanje worden opgericht, is het niet eenvoudig om goede investeringsmogelijkheden te vinden. Om deze te vinden, kunnen investeerders demodagen bijwonen. Dit zijn evenementen die worden georganiseerd door start-up accelerators waar oprichters hun projecten presenteren aan potentiële investeerders.

In Spanje zijn er verschillende instellingen die regelmatig demodagen organiseren, zoals de Spaanse Kamer van Koophandel en de Kamer van Koophandel van Barcelona.

Hoe Stripe Payments kan helpen

Stripe Payments biedt een gebundelde, wereldwijde betaaloplossing die elke onderneming, van groeiende start-ups tot wereldwijde ondernemingen, helpt om online, fysiek en wereldwijd betalingen te ontvangen.

Stripe Payments kan je helpen:

• Optimaliseer het afrekenproces: Creëer een wrijvingsloze klantervaring en bespaar engineeringtijd met kant-en-klare betalings-UI's, toegang tot meer dan 125 betaalmethoden en Link, het consumentennetwerk van Stripe.
  
• Sneller uit te breiden naar nieuwe markten: bereik klanten over de hele wereld en verminder de complexiteit en kosten van multivalutabeheer met grensoverschrijdende betaalopties, beschikbaar in 195 landen in 135+ valuta.
  
• Fysieke en online betalingen samen te voegen: bouw een unified commerce-ervaring op via online en fysieke kanalen om interacties te personaliseren, loyaliteit te belonen en inkomsten te laten groeien.
  
• De betaalprestaties te verbeteren: verhoog inkomsten met een reeks aanpasbare, eenvoudig te configureren betaaltools, waaronder no code-fraudebescherming en geavanceerde mogelijkheden om autorisatiepercentages te verbeteren.
  
• Sneller te werken met een flexibel, betrouwbaar platform voor groei: bouw voort op een platform dat is ontworpen om met jou mee te groeien, met een historische uptime van 99,999% en toonaangevende betrouwbaarheid.
  

Lees meer over hoe Stripe Payments je online en fysieke betalingen kan ondersteunen of ga vandaag nog aan de slag.

Veelgestelde vragen over investeren in Spaanse start-ups