En kapitaliseringstabell är ett dokument som beskriver ägarfördelningen i ditt företag mellan grundare, investerare och anställda. Detta är ett viktigt dokument för att attrahera investeringar, behålla kontrollen över ditt företag och planera för framtida tillväxt. I takt med att ditt startup-företag utvecklas förvandlas kapitaliseringstabellen från en enkel post till ett omfattande verktyg som återspeglar en mer skiktad ägarstruktur.

Nedan förklarar vi vad cap tables är, varför de är viktiga för startups och hur man arbetar med dem – både i början och i takt med att din startup växer.

Vad innehåller den här artikeln?

• Vad är en cap table?
  
• Varför behöver startups en cap table?
  
• Så gör man för att bygga en cap table från grunden
  
• Vad bör en cap table för en startup innehålla?
  
• Så gör man för att använda en cap table under finansieringsrundor
  
• Hur cap tables utvecklas när din startup växer
  
• Så här kan Stripe Atlas hjälpa till
  

Vad är en kapitaliseringstabell?

En cap table, förkortning för kapitaliseringstabell, är ett dokument som beskriver ägarstrukturen i ett företag. Den listar företagets värdepapper, såsom stamaktier, preferensaktier, optioner, teckningsoptioner och andra aktierelaterade poster, och visar vem som äger dem. En cap table innehåller vanligtvis detaljer såsom aktieägarnas namn, antalet aktier de innehar och deras procentuella ägarandel i företaget.

En startup bör skapa sin första cap table så snart företaget bildas, och denna cap table bör uppdateras närhelst ägarstrukturen i denna startup ändras. I nystartade startups är en cap table relativt enkel och omfattar grundare och några få investerare. När ett företag expanderar och tar in mer finansiering kan denna cap table inkludera ytterligare investerare, konvertibla skuldebrev och aktieoptioner för anställda.

Varför behöver startups en kapitaliseringstabell?

En cap table visar fördelningen av ägande bland grundare, investerare, anställda med aktieoptioner och eventuella andra aktieägare. Detta hjälper alla parter att förstå sina nuvarande andelar och hur ägandet kan förändras vid framtida finansieringsrundor eller inlösen av aktieoptioner. Att upprätthålla ett tydligt register över ägande är viktigt av följande skäl:

• Stödja kapitalanskaffning från investerare och affärsutvärdering: När startups tar in pengar från investerare hjälper en cap table potentiella investerare att se den nuvarande ägarstrukturen och hur deras investeringar kommer att påverka den. Dokumentet visar hur mycket eget kapital de kommer att få, hur stor procentandel av företaget de kommer att äga och effekterna av utspädning på befintliga aktieägare.

• Förhindra oväntad ägarutspädning: När startups expanderar och tar in mer finansiering kan befintliga aktieägares andelar spädas ut. En cap table hjälper dem med ägarandelar att se effekterna av utspädning och planera därefter.

• Förtydliga rösträtt och beslutsmakt: Många stora beslut i ett företag, såsom att sälja verksamheten eller utfärda nya aktier, kräver aktieägarnas godkännande. En cap table förtydligar vem som har rösträtt att fatta dessa beslut baserat på deras aktieägande.

• Uppfylla juridiska och regulatoriska krav: En cap table krävs ofta för juridiska inlagor och hjälper till att säkerställa efterlevnad av aktieägaravtal och värdepappersregleringar.

En välskött kapitaliseringstabell hjälper nystartade företag att hålla sig organiserade, planera för framtiden och kommunicera tydligt med investerare, anställda och andra intressenter.

Så här bygger du en kapitaliseringstabell från grunden

Dedikerad programvara för cap table erbjuder automatisering och skalbarhet för komplexa företagsstrukturer, men det kan vara dyrt och är ofta mer komplicerat än vad nystartade företag i ett tidigt skede behöver. Kalkylblad erbjuder en billig och flexibel lösning för nyare företag med enkla ägarstrukturer.

Att bygga en kapitaliseringstabell från grunden kräver att man samlar in information om företagets aktiestruktur och aktieägare och organiserar dem tydligt och läsbart. Du kan börja med att använda ett enkelt kalkylblad gjort med ett verktyg som Excel eller Google Sheets, men när ditt företag växer kanske du vill använda mer avancerade verktyg som Carta, Capshare och Pulley för att automatisera denna process.

Här är en steg-för-steg-guide för att skapa en grundläggande version av en kapitaliseringstabell.

1. Skapa ett kalkylblad

Skapa ett kalkylblad med kolumner för följande information:

• Aktieägarens namn: Namnet på varje enskild firma eller enhet som äger eget kapital i företaget.

• Typ av eget kapital: Den typ av värdepapper varje person innehar (t.ex. stamaktier, preferensaktier, optioner, teckningsoptioner).

• Antal aktier: Hur många aktier eller andelar varje aktieägare äger.

• Ägarandel i procent: Den procentandel av företaget som varje aktieägare äger.

• Aktieklass: Aktiens klass (t.ex. stamaktie, serie A, serie B), om tillämpligt.

• Pris per aktie: Det pris till vilket aktierna köptes eller ställdes ut, om tillämpligt.

2. Ange ägarinformation

Ange sedan rätt information i varje kolumn.

Grundaraktier

Ange det totala antalet aktier som ställts ut till grundarna. Många nystartade företag ställer ut ett stort antal aktier i början (som totalt 1 000 000 eller 10 000 000 aktier) för att underlätta beräkningarna.

Investerarbidrag

Ange eventuella pengar som samlats in från investerare. Inkludera investerarnas namn, hur mycket de investerade, antalet aktier de köpte och om deras aktier har några särskilda villkor (t.ex. preferensaktier med likvidationspreferenser).

Personaloptioner

Ange eventuella personaloptioner. Inkludera namnet på varje optionsinnehavare (eller lämna det anonymt om du bara håller på att upprätta poolen), antalet beviljade optioner, intjänandeschemat (den plan som klargör när och hur teammedlemmar tjänar in ägandet av sitt egna kapital eller sina aktieoptioner) och eventuella villkor, samt huruvida optionerna har lösts in eller inte.

Vissa nystartade företag väljer aktiesplittar. När detta händer multipliceras det totala antalet aktier med splittförhållandet medan priset per aktie justeras proportionerligt så att varje aktieägares ägarandel och värde förblir oförändrade. Om en aktiesplit sker måste varje aktieägares aktieantal i cap table uppdateras för att återspegla de nya totalerna, tillsammans med eventuella lösenpriser på utestående optioner och teckningsoptioner. Företagets totala godkända aktieantal skulle också behöva uppdateras, och eventuella optionspooler skulle behöva justeras konsekvent.

Konvertibla skuldebrev eller Simple Agreements for Future Equity (SAFE)

Ange eventuella pengar som samlats in med hjälp av konvertibla skuldebrev eller SAFE. Ett SAFE-avtal lovar investerare framtida eget kapital i företaget, vanligtvis under en finansieringsrunda längre fram. Det kan vara ett användbart verktyg för kapitalanskaffning i tidiga skeden. SAFE-avtal konverteras till aktier i en cap table under en utlösande händelse (vanligtvis en finansieringsrunda). När du lägger till dem i cap table, inkludera kapitalbeloppet för skuldebrevet eller SAFE och villkoren för konvertering (t.ex. diskonteringsränta, värderingstak). När de konverteras till aktier, uppdatera cap table för att återspegla de nya utställda aktierna.

3. Beräkna totalt antal utestående aktier

Längst ner i ditt kalkylblad summerar du antalet utestående aktier, inklusive stam- och preferensaktier samt beviljade optioner. Detta är grunden för att beräkna ägarandel i procent för varje aktieägare.

4. Uppdatera regelbundet

En cap table är ett levande dokument. Varje gång du ställer ut nya aktier, erbjuder personaloptioner eller genomför en ny finansieringsrunda måste du uppdatera tabellen för att återspegla den nya ägarandelen i procent för varje aktieägare. Gör detta genom att lägga till de nya aktierna till det totala antalet utestående aktier, och räkna sedan om varje aktieägares nya ägarandel i procent baserad på den nya utestående totalen. Detta säkerställer att alla intressenter, inklusive grundare, anställda och investerare, har en korrekt bild av företagets struktur för eget kapital.

Vad ska en kapitaliseringstabell för startups innehålla?

En kapitaliseringstabell för startups bör innehålla all nödvändig information om ditt företags aktieägare och deras ägarandelar. Här är de viktigaste komponenterna.

Aktieägarinformation

Lista namnen på alla aktieägare (t.ex. grundare, investerare, anställda med aktieoptioner). Ange om en aktieägare är en fysisk person, ett riskkapitalbolag eller någon annan typ av juridisk person.

Typer av aktier

Ange vilken typ av aktie varje aktieägare har. Här är några exempel:

• Stamaktier: Aktier som utfärdas till grundare, anställda och ibland tidiga investerare. Detta är standardaktien som kommer med rösträtt.

• Preferensaktier: Aktier som utfärdas till investerare i finansieringsrundor. När du listar dessa, inkludera eventuella ytterligare rättigheter, såsom likvidationspreferenser och utspädningsskydd.

• Aktieoptioner: Beviljade eller utestående aktieoptioner från företagets optionspool (ESOP). När du listar dessa, inkludera intjänandeplanen.

• Konvertibla skuldebrev och SAFE-avtal: Skuld- eller egetkapitalinstrument som konverteras till aktier under en senare finansieringsrunda. När du listar dessa, inkludera detaljer om deras villkor, såsom diskonteringsränta och värderingstak.

Antal aktier

Ange hur många aktier varje aktieägare eller optionsinnehavare äger och dela upp dem efter typ av aktie. Inkludera även följande:

• Det totala antalet aktier som företaget har godkänt för utfärdande, vilket kan skilja sig från antalet aktier som för närvarande är utfärdade.

• Det totala antalet aktier som faktiskt har utfärdats och för närvarande innehas av aktieägare.

Ägarandel i procent

Lista varje aktieägares ägarandel. Beräkna detta genom att dividera antalet innehavda aktier med det totala antalet utestående aktier.

Värderingsinformation

Registrera det pris till vilket aktierna emitterades. Detta gör att du kan spåra hur mycket varje finansieringsrunda spädde ut ägandet. Registrera dessutom företagets värdering efter en finansieringsrunda. Detta hjälper till att avgöra hur mycket eget kapital nya investerare fick i utbyte mot sitt kapital.

Aktieoptionsinformation

Inkludera information om aktieoptioner som tilldelats anställda, till exempel antalet aktier, intjänandeschemat och eventuella ”cliff”-perioder som avgör när optionerna börjar tjänas in.

Utspädningsinformation

Visa effekten av nya finansieringsrundor eller aktieemissioner på befintliga aktieägares ägarandelar. Det här delen hjälper grundare och investerare att visualisera hur mycket ägande de ger upp när nya aktier emitteras.

Villkor för preferensaktier

Lista villkoren för alla preferensaktier, inklusive följande:

• Likvidationspreferenser: Hur mycket preferensaktieägare får utbetalt före stamaktieägare i händelse av en likvidation eller försäljning av företaget.

• Rösträtt: Eventuella särskilda rösträtter eller privilegier kopplade till specifika aktieklasser (t.ex. preferensaktier jämfört med stamaktier).

• Konverteringsrättigheter: Villkoren för att konvertera preferensaktier till stamaktier.

ESOP

Lista det totala antalet aktier som är reserverade för framtida emissioner till anställda, rådgivare och andra. Detta är viktigt för att attrahera talanger och kompensera anställda. Visar hur många optioner som har tilldelats och hur många som fortfarande är tillgängliga för framtida anställda.

Konvertibla skuldebrev eller SAFE:er

Ange kapitalbeloppet som samlats in genom konvertibla skuldebrev eller SAFE:er Inkludera diskonteringsräntan, värderingstaket och konverteringstriggers, eftersom dessa kommer att påverka hur och när skuldebreven eller SAFE:erna konverteras till aktier.

Aktieslag

Ange om det finns flera slag av stamaktier, till exempel serie A och serie B, som kan ha olika rättigheter, rösträtt eller konverteringsrättigheter.

Så här använder du en kapitaliseringstabell under finansieringsrundor

Under finansieringsrundor hjälper en kapitaliseringstabell aktieägarna att förstå effekten av nya investeringar på ägarandelar, utspädning och övergripande företagsvärdering. Så här använder du din kapitaliseringstabell effektivt under finansieringsrundor.

1. Fastställ din pre-money- och post-money-värdering

Fastställ din pre-money-värdering (företagets värde innan nytt kapital tas in) innan du startar en finansieringsrunda. Din cap table visar den aktuella ägarfördelningen, vilket är användbart när du räknar ut hur mycket eget kapital du ska erbjuda i byte mot investeringen. När investeringen är i hamn beräknar du företagets post-money-värdering (d.v.s. din nya värdering, inklusive det nya kapitalet).

2. Simulera utspädning och ägande med olika finansieringsscenarier

Använd din kapitaliseringstabell för att göra simuleringar av hur olika investeringsbelopp och värderingar kommer att påverka ägandet. Bestäm hur mycket eget kapital en investerare kommer att få för sina pengar (hur många aktier de kommer att få) och titta på hur de nya aktierna påverkar befintliga aktieägares andelar (dvs. utspädning). Din kapitaliseringstabell bör uppdatera ägarandelarna automatiskt, så att du kan se exakt vad som händer när fler aktier emitteras.

3. Sammanställ villkor för preferensaktier och investerarskydd

Om du emitterar preferensaktier bör din kapitaliseringstabell återspegla eventuella särskilda villkor som är kopplade till dessa aktier. Inkludera följande information:

• Likvidationspreferenser: Om nya investerare ska få betalt först om företaget säljs eller likvideras.

• Konverteringsrätter: Om aktier kommer med alternativet att konvertera preferensaktier till stamaktier längre fram.

• Skydd mot utspädning: Om investerare är skyddade mot framtida utspädning.

4. Använd cap table för att stödja investerarförhandlingar

Under förhandlingar kommer investerare att vilja se hur deras aktier står sig i jämförelse med de som redan finns. Använd kapitaliseringstabellen för att visa exakt hur mycket av företaget de kommer att äga efter finansieringsrundan (tillsammans med deras kontroll och rösträtt) och för att erbjuda olika investeringsscenarier som visar hur ägandet skulle förändras med olika belopp eller villkor. Detta är till hjälp för att hitta en balans som fungerar för alla.

5. Uppdatera intressenter om ny ägarstruktur efter avslut

När ni är överens uppdaterar du kapitaliseringstabellen och delar den nya ägarstrukturen med alla intressenter. Grundare och tidiga investerare kommer att vilja se hur mycket deras ägande förändras efter investeringen, och nya investerare kommer att vilja se sin andel i företaget och eventuella specifika rättigheter eller preferenser de nu har. Om du har en ESOP måste du informera om eventuella ändringar i optionspoolen och vad de innebär för anställda som kan få optioner.

6. Förbered för framtida finansieringsrundor

En uppdaterad kapitaliseringstabell hjälper dig också att planera för framtida rundor. Efter den aktuella rundan är det lätt att se hur mycket eget kapital grundare och tidiga intressenter har, vilket kan vara viktigt för att behålla kontrollen, samt hur stort utrymme det finns för framtida utspädning utan att skapa problem för befintliga aktieägare. Du kan också se om ESOP behöver utökas i nästa omgång för att fortsätta attrahera talanger.

7. Övervaka viktiga mätetal såsom utspädning, ändringar i optionspool och värdering

När du går igenom finansieringsrundan kan din cap table hjälpa dig att hålla koll på datapunkter som hur mycket eget kapital grundare fortfarande har (om det finns för mycket utspädning kan de förlora sitt incitament), eventuella ändringar i personaloptionspoolen (särskilt om den har utökats under den här rundan) och hur ditt företags värdering förändras från runda till runda. Detta kommer att påverka framtida aktiekurser för nya investerare.

Så här utvecklas kapitaliseringstabeller i takt med att ditt startup-företag växer

I takt med att ditt startup-företag växer kommer din kapitaliseringstabell att utvecklas till ett mer komplext och skiktat dokument. Så här ändras det vanligtvis över tid.

Börja med grundarägandefasen

Till en början är din cap table enkel och okomplicerad. I detta skede är det vanligtvis bara grundarna som äger aktier. Ni har förmodligen delat upp kapitalet mellan er och kan ha implementerat intjänandeplaner för att hålla alla motiverade på lång sikt. Denna tidiga tabell listar dessa detaljer och fastställer det totala antalet aktier som företaget kan utfärda.

Lägga till en aktieoption för anställda (ESOP)

Så snart du börjar anställa anställda eller rådgivare kommer du förmodligen att avsätta en pool av aktier för aktieoptioner. Detta skapar nya sektioner i din kapitaliseringstabell:

• ESOP: En ESOP, som initialt kan vara en klumpsumma aktier med en pool reserverad för framtida anställda. Dessa optioner har vanligtvis intjänandeplaner och kommer inte att dyka upp i avsnittet för "utestående aktier" förrän de löses in, men du måste fortfarande hålla koll på dem.

• Beviljade jämfört med ej tilldelade: De beviljade optionerna (de som redan har getts till anställda) och de återstående optionerna som är tillgängliga för framtida teammedlemmar.

Introducera preferensaktier i din tidiga såddrunda

När du börjar ta in kapital från externa investerare kommer din cap table att behöva nya avsnitt, såsom följande:

• Preferensaktier: Investerare kräver dem vanligtvis för vissa skydd.

• Post-money-värdering: Företagets värde efter att den nya investeringen har räknats in. De nya investerarnas ägarandelar baseras på denna post-money-värdering.

Registrera konvertibla skuldebrev och SAFE-avtal

Om du skaffar kapital genom konvertibla skuldebrev eller SAFE:er skapar du i huvudsak en platshållare i din kapitaliseringstabell. Dessa omvandlas inte till aktier direkt, men kommer att göra det vid ett framtida datum (vanligtvis nästa finansieringsrunda).

Fram till konverteringen listar du dessa instrument separat i din cap table. Du bör dokumentera kapitalbeloppet, diskonteringsräntan och värderingstaket, eftersom dessa detaljer kommer att påverka hur många aktier instrumenten konverteras till senare.

Hantera flera aktieklasser i Serie A och framåt

Vid senare finansieringsrundor blir kapitaliseringstabellen mer skiktad. Varje runda introducerar vanligtvis nya investerare med sina egna preferensaktier och villkor. Här är vad som ändras:

• Varje finansieringsrunda kommer att lägga till en ny klass av preferensaktier (t.ex. Serie A-preferensaktier, Serie B-preferensaktier), var och en med sina egna villkor.

• Varje runda späder ut andelarna för befintliga aktieägare, inklusive grundares, vilket innebär att deras ägarandelar minskar när nya aktier utfärdas. Din cap table kan hjälpa dig att hålla exakt koll på hur mycket utspädning som sker och hur den nya ägarstrukturen ser ut.

• Vissa investerare kommer att förhandla fram utspädningsskydd, vilket säkerställer att deras kapital inte späds ut för mycket i framtida rundor. Din cap table kommer att behöva ta hänsyn till hur dessa klausuler påverkar ägarandelarna under varje ny finansieringsrunda.

Återspegla ägarförändringar från fusioner, förvärv eller sekundära försäljningar

När din startup växer kan du ställas inför scenarier som fusioner, förvärv och sekundära försäljningar (där investerare eller grundare säljer sina aktier privat). Så här återspeglar din cap table dem:

• Sekundära försäljningar: Om aktier säljs mellan befintliga aktieägare eller investerare i en sekundär transaktion måste din cap table återspegla dessa förändringar.

• Förvärv: Om företaget förvärvas kommer din cap table att visa vem som får vad i utbetalningen, särskilt om det finns olika likvidationspreferenser eller flera aktieklasser.

Upprätthåll en fullt utspädd vy för tillväxt i sena skeden

När ditt startup-företag förbereder sig för en börsintroduktion (IPO) eller förvärv kommer kapitaliseringstabellen att visa olika lager av ägande, från grundare och tidiga investerare till investerare i senare skeden och anställda med intjänade aktieoptioner. Det här är vad den kan innehålla:

• Flera aktieklasser: I detta skede kan din cap table ha flera klasser av stam- och preferensaktier, aktieoptioner, konvertibla skuldebrev och möjligen teckningsoptioner.

• Fullt utspädd cap table: I detta skede kan du ha en fullt utspädd cap table, vilket återspeglar hur ägandet skulle se ut i händelse av en fullt utspädd kapitalisering. Fullt utspädd kapitalisering är det totala antalet aktier ett företag skulle ha utestående om alla konvertibla värdepapper, såsom optioner, teckningsoptioner och SAFE-avtal, löstes in eller konverterades till eget kapital.

• Offentligt aktieerbjudande: I händelse av en börsintroduktion kommer din cap table att återspegla hur aktier fördelas mellan befintliga aktieägare och offentliga investerare.

Så här kan Stripe Atlas hjälpa till

Stripe Atlas skapar ditt företags juridiska grund så att du kan samla in pengar, öppna ett bankkonto och ta emot betalningar från var som helst i världen inom två dagar.

Anslut dig till de över 75 000 företag som bildats med hjälp av Atlas, inklusive startup-företag som stöds av toppinvesterare som Y Combinator, a16z och General Catalyst.

Ansök till Atlas

Att ansöka om att bilda ett företag med Atlas tar mindre än tio minuter. Du väljer din företagsstruktur, får bekräftelse omedelbart om ditt företagsnamn är tillgängligt och lägger till upp till fyra medgrundare. Du bestämmer också hur du delar upp ägandet, skapar en reserv av ägarandelar för framtida investerare och anställda, utser ledamöter och e-signerar sedan alla dina dokument. Alla medgrundare får e-postmeddelanden som bjuder in dem att e-signera sina dokument också.

Ta emot betalningar och banktjänster innan ditt EIN anländer

När du har startat ditt företag ansöker Atlas om ditt EIN. Grundare med socialförsäkringsnummer, adress och mobiltelefonnummer i USA är berättigade till snabb behandling av IRS, medan andra får standardbehandling, vilket kan ta lite längre tid. Dessutom aktiverar Atlas pre-EIN-betalningar och -banktjänster så att du kan börja ta emot betalningar och göra transaktioner innan ditt EIN anländer.

Kontantfritt aktieköp för grundare

Grundare kan köpa initiala aktier med hjälp av sina immateriella rättigheter (t.ex. upphovsrätt eller patent) istället för kontanter, med köpebevis som sparas i Atlas Dashboard. Dina immateriella rättigheter måste vara värda högst 100 USD för att kunna använda den här funktionen. Om du äger immateriella rättigheter över det värdet bör du rådgöra med en advokat innan du fortsätter.

Automatisk deklaration för val av skatt enligt 83(b)

Grundare kan lämna in en 83(b)-ansökan om val av skatt för att sänka skatten på personliga inkomster. Atlas lämnar in den åt dig – oavsett om du är en amerikansk grundare eller inte – med USPS Certified Mail och spårning. Du får en undertecknad 83(b)-ansökan och ett deklarationsbevis direkt i Stripe Dashboard.

Juridiska dokument för företag i världsklass

Atlas tillhandahåller alla juridiska dokument du behöver för att börja driva ditt företag. Atlas C corp-dokument är utformade i samarbete med Cooley, en av världens ledande advokatbyråer för venturekapital. Dessa dokument är utformade för att hjälpa dig att skaffa kapital omedelbart och säkerställa att ditt företag är juridiskt skyddat, vilket omfattar aspekter som ägarstruktur, aktiefördelning och efterlevnad av skatteregler.

Ett kostnadsfritt år med Stripe Payments, plus 50 000 USD i partnerkrediter och rabatter

Atlas samarbetar med partner på högsta nivå för att ge grundare exklusiva rabatter och krediter. Dessa inkluderar rabatter på viktiga verktyg för teknik, skatt, ekonomi, efterlevnad och verksamhet från branschledare som AWS, Carta och Perplexity. Vi ger dig också kostnadsfritt en agent som är registrerad i Delaware, som du behöver under det första året. Som Atlas-användare får du dessutom tillgång till ytterligare Stripe-förmåner, inklusive upp till ett års gratis betalningsbehandling för upp till 100 000 USD i betalningsvolym.

Läs mer om hur Atlas kan hjälpa dig att starta ditt nya företag snabbt och enkelt, börja redan idag.