オンチェーン外国為替 (FX) とは、ステーブルコインとリアルタイムの決済を使用してブロックチェーンネットワークで直接実行される通貨換算と通貨移動のことです。これにより、通貨間での価値の換算と移動のためのよりクリーンで高速なモデルを作成できる可能性があります。特定の条件下では、ステーブルコインの越境決済により決済時間が数日から数秒に短縮され、取引コストが最大 99% 削減されます。

以下は、オンチェーン FX の仕組み、解決できる課題、自社の業務における評価方法に関するガイドです。

目次

• オンチェーン FX とは
  
• オンチェーン FX 取引の仕組み
  
• オンチェーン FX 実行をサポートするツール
  
• オンチェーン FX は透明性をどのように向上させますか？
  
• オンチェーン FX 市場に影響を与える課題
  
• 企業がオンチェーン FX を評価する方法
  
• Stripe Payments でできること
  

オンチェーン FX とは

Onchain FX は、ブロックチェーンネットワーク上で直接実行される国際送金で構成されます。この方法では、複数の銀行を通じて支払いをルーティングし、送金の各区間が決済されるのを数日待つのではなく、通貨をデジタルトークン (通常はステーブルコイン) として表し、共有元帳で同期された 1 回の取引で通貨を交換します。

すべてが数秒で決済されるか、まったく決済されません。これは、取引の一方の側が他方よりも先に決済し、当事者がタイミングのずれをカウンターパーティーのリスクとして吸収する従来の FX からの大幅な変化です。

FX の実際の実装は、ある時点ではまだ従来の通貨と接点を持ちます。しかし、より多くの法定通貨が安全かつ確実にトークン化されるようになると、FX アクティビティの大部分がブロックチェーンに移行できるようになります。

オンチェーン FX 取引の仕組み

オンチェーン FX フロー全体は、トークン化された通貨と継続的に実行される決済レイヤーを中心に構築されています。その仕組みは次のとおりです。

• 法定通貨からステーブルコインへの変換: 企業はオンランプ (通常は規制対象の発行会社または取引所) を使用して、現地通貨をその通貨 (またはアメリカドルやユーロなどの主要通貨) にペッグするステーブルコインに変換します。これにより、銀行のネットワークではなく、ブロックチェーンを介して移動できるオンチェーンバージョンの資金が作成されます。

• スマートコントラクトによる通貨の入れ替え: ステーブルコインは、通常、分散型取引所または専用の FX エンジンであるオンチェーンマーケットプレイスで異なる通貨のステーブルコインと交換されます。取引はアトミックに決済され、両方の通貨レッグが同時に清算されます。

• ディープな流動性プールを利用する: 直接通貨ペアが流動的でない場合、システムは USD コイン (USDC) のような広く取引されているトークンを通じて自動的に経路選定し、両者を接続します。経路選定はバックグラウンドで処理されるため、ユーザーには最終的な換算のみが表示されます。

• 対象通貨の受け取りと保持: スワップが決済されると、受取人は自国通貨建てのステーブルコインを保持します。受取人は、今後の支払いに備えてステーブルコインをオンチェーンで保持することも、オフランプを通じて法定通貨に換算することもできます。

• 必要に応じて最後のステップを実行: 現地のステーブルコインの普及が進んでいる市場では、受取人はオフランプを完全にスキップして、支出や送金にトークンを直接使用する場合があります。現金化が必要な場合、規制対象の発行会社と現地のパートナーはステーブルコインを法定通貨に引き換えます。

ブロックチェーンは 1 日 24 時間実行されるため、オンランプ、スワップ、決済、オフランプなどのシーケンスはすべて数分で完了することがよくあります。銀行によるカットオフ時間はなく、後で照合するために支払いメッセージングと決済を分ける必要もありません。

オンチェーン FX 実行をサポートするツール

Onchain FX は、通貨のデジタルバージョンの作成、流動性の調達、ブロックチェーン間の資金移動などのプロセスを処理する一連のツールに依存しています。主なコンポーネントは次のとおりです。

• 多通貨のステーブルコイン: これらのトークンはブロックチェーンネットワーク上の法定通貨を表し、オンチェーン FX の原料として機能します。オプションには、アメリカドル (USD)、ユーロ、イギリスポンド、シンガポールドル、カナダドル、ブラジルレアル、メキシコペソ、ケニアシリング、その他の地域通貨が含まれます。この多様性により、企業はより多くの直接取引ペアを利用でき、USD のみの決済手段への依存を減らすことができます。

• 分散型取引所と自動化されたマーケットメーカー: スマートコントラクトベースの取引所は、ステーブルコインを交換する場を提供します。多くはステーブルスワップ型の価格曲線を使用しています。これらの曲線は、基になる法定通貨に対して安定した価値を保持するトークン間の換算時のスリッページを低く抑えます。

• オンチェーン注文簿と流動性ネットワーク: 一部のブロックチェーンは、オンチェーンで決済を行いながら、従来の取引所の仕組みを模倣した高速注文簿システムをサポートします。マルチチェーン流動性ネットワークなどの他のブロックチェーンは、複数のシステム間でプールを接続するため、トレーダーは、最適な価格のプールが別のチェーン上にある場合でも、より深い流動性を利用できます。

• 特化型 FX エンジン: 金融機関のプラットフォームは、見積もりリクエストモデル、マーケットメーカーからの集約価格設定、専用チェーンでのアトミック決済を備えた、専用のオンチェーン FX 実行を提供します。これにより、金融機関スタイルの管理機能がオンチェーン環境に導入されます。

• クロスチェーン接続と相互運用性レイヤー: 通貨ペアの流動性は、必ずしも 1 つのネットワークに集中しているわけではないため、これらの接続とレイヤーは、暗号化が保証され、リスクが低いチェーン間で価値を移動します。相互運用性レイヤーを使用すると、エンドユーザーがチェーン間の微妙な違いにさらされることなく、流動性や手数料が最適なブロックチェーンを通じて取引をルーティングできます。

• ペイメントゲートウェイとエンタープライズ API: 決済代行業者は、ウォレット、秘密鍵、流動性の調達の管理を強制することなく、企業をオンチェーンフローに接続するのに役立ちます。アプリケーションプログラミングインターフェイス (API) は、ルーティング、コンバージョン、法令遵守をバックグラウンドで処理するため、企業は使い慣れたワークフローを通じてオンチェーン FX を導入できます。

• 保管および財務インフラストラクチャー: ステーブルコインを保有するか、大規模に事業を運営している金融機関は、保管プラットフォームを利用して、ウォレットを保護し、承認を自動化し、監査対応の統制を維持しています。このインフラストラクチャーにより、財務チームは従来の財務業務と同じレベルの規律と監視の下で、オンチェーン資産を扱うことができます。

オンチェーン FX は透明性をどのように向上させますか？

オンチェーン FX は、仲介業者からのステータス更新に依存するのではなく、関係者全員が確認できる共有元帳を使用します。取引のすべてのステップが元帳に記録されます。

これは、オンチェーン FX が実現するものです。

• エンドツーエンドの可視性: 資金の移動はすべてオンチェーンで記録されるため、企業は支払いの開始タイミング、移動方法、決済のタイミングをリアルタイムで把握できます。

• 明確な価格設定と手数料: オンチェーン FX は、実行時点での正確な為替レートと手数料を示します。オンチェーンの実行自体に隠れたスプレッドや、仲介業者による予期せぬ控除はありません。スマートコントラクトによって裁量マークアップの余地がないため、取引は提示された条件で決済されます。

• 決済における信頼できる唯一の情報源: メッセージングと決済はオンチェーンレッグの同じ取引で行われるため、支払人が送信したと考える内容と受取人が実際に受け取った内容の間にギャップはありません。この統合された記録により、財務チームの消し込みが簡素化され、取引上の差異や入力の不一致が生じる可能性が低くなります。

• 監査に適した取引履歴: すべてのスワップには、銀行明細書を待たずにエクスポート、分析、または監査できる、耐久性のあるタイムスタンプ付きの証跡が残ります。元帳には、トークンが移動した場所、移動した金額、移動したタイミングが正確に示されるため、法令遵守チームはサポート対象のパブリックチェーンのフローをより正確に追跡できます。

• 規制監視の強化: 調査官と法令遵守ツールは、サイロ化された銀行元帳を使用するよりも簡単に、複数のアドレスにわたるオンチェーンアクティビティを追跡できます。この可視性により、疑わしいパターンを検出しやすくなり、ウォレットスクリーニングとプライバシー保護の本人確認によって機密情報を保護することができます。

オンチェーン FX 市場に影響を与える課題

オンチェーン FX は、現在、どこでどのように使用できるかを形作る実用的で構造的な問題に直面しています。以下の点に注意してください。

• 規制の不確実性: 政府は、ステーブルコイン、越境オンチェーン送金、トークン化された決済の分類と監督方法をまだ決定していません。このため、コアの FX フローを新しいネットワークに移行する前に明確なルールを必要としている銀行や大企業が二の足を踏む可能性があります。

• オンランプおよびオフランプのボトルネック: 現地の強力なパートナーがいない市場では、法定通貨とステーブルコインの換算に時間がかかり、コストがかかる可能性があります。これは、オンチェーンの FX 決済のコストとタイミング全体に影響します。これらのエンドポイントの手数料は、慎重に管理しないと、オンチェーンの実行による節約額が減少する可能性があります。

• 通貨間の流動性の不均等: 主要なステーブルコインペアはスプレッドが小さい状態で取引されますが、小規模な市場通貨や新興市場通貨では、大規模な取引のための十分なプールがない場合があります。流動性が薄い場合、スリッページが増加し、特に取引が効率的に決済するために USDC などの中間トークンを経由する必要がある場合は、ルーティングが難しくなります。

• 技術リスクとセキュリティリスク: スマートコントラクトとオンチェーン流動性システムは、従来の FX システムが直面しなかった新たなリスクをもたらします。企業は、これらの新しいツールが独立して監査、監視され、ネットワークの輻輳やプロトコル障害に対する回復力を備えていることを確認する必要があります。

• ブロックチェーン全体での流動性の断片化: 通貨プールは複数のチェーンに分散しており、企業が使用しているネットワーク上に必ずしも最良価格の流動性があるわけではありません。クロスチェーンのルーティングオプションもありますが、障壁が増すため、セキュリティ上の考慮事項が増える可能性があります。

• ユーザー体験の課題: 財務チームは銀行ポータルに慣れているため、オンチェーン FX の導入には新しいワークフローとスタッフのトレーニングが必要です。多くの企業はエンタープライズプラットフォームを利用してプロセスを抽象化していますが、それでも自信を持って運用するためには、基本的な理解が必要です。

企業がオンチェーン FX を評価する方法

オンチェーン FX を導入するということは、それがどこに適合し、何が改善され、何が必要かを把握することです。企業がオンチェーン FX を評価する方法は次のとおりです。

• 解決する可能性のある問題の特定: 企業は、決済の遅さ、手数料の高さ、ルーティングの不統一、特定の市場のパートナーへの支払いの難しさなどの問題を検討する必要があります。

• 潜在的なメリットの定量化: 決済の迅速化により運転資金が解放され、予測可能な手数料によって料金体系がシンプルになり、アトミック決済により越境送金中の取引相手リスクが最小限に抑えられます。また、ブロックチェーンは常に実行されるため、チームは銀行の再開を待たずにタイムゾーンをまたいで業務を進めることができます。

• 運用上の要件の評価: ステーブルコインは、保管、財務ポリシー、法令遵守のワークフローに関する新しい決定をもたらします。チームは、ステーブルコインを貸借対照表に保持するか、保管業者に頼るか、流動性を管理して規制要件に対処するためにパートナーを利用するかを判断する必要があります。

• 管理されたパイロットから開始: 限られた支払いセットをオンチェーン FX で実行することで、チームは実際のコストを従来の方法と比較し、パートナーがフローをどのように体験しているかを把握できます。小規模なテストでは、多くの場合、早期に解決しやすい実務的な疑問点が浮かび上がります。

• パートナーとインフラストラクチャの評価: 企業は、どのブロックチェーン、ステーブルコイン、流動性ソースが自社の通貨コリドーと取引量に最も適しているかを比較する必要があります。Stripe のようなプロバイダーは、ルーティング、コンバージョン、法令遵守をバックグラウンドで処理する統合レイヤーを提供しています。これにより、チームはウォレットやスマートコントラクトのエクスポージャーを管理することなく、オンチェーン FX を導入できます。

• 導入と内部同期の計画: オンチェーン FX を導入するには、財務ポリシーの更新、基本的なスタッフのトレーニング、承認や監視のための新しい管理が必要になる場合があります。所有権の透明性と内部ガイドラインにより、既存プロセスを刷新するのではなく、アップグレードとして移行を進めることができます。

Stripe Payments でできること

Stripe Payments は、成長中のスタートアップからグローバル企業まで、あらゆるビジネスがオンライン、対面、そして世界中で決済を受け付けられるよう支援する、統合されたグローバル決済ソリューションです。世界中のほぼどこからでもステーブルコイン決済を受け付けることができ、Stripe 残高では法定通貨として決済されます。

Stripe Payments でできることは以下の通りです。

• 決済体験の最適化: 構築済みの決済 UI と、ステーブルコインや暗号資産を含む 125 種類以上の決済手段を活用することで、スムーズな顧客体験を実現し、数千時間に及ぶ開発工数を削減できます。

• 新市場への迅速な展開: 195 カ国、135 種類以上の通貨に対応した越境決済オプションにより、世界中の顧客にリーチし、多通貨管理の複雑さとコストを軽減できます。

• 対面とオンラインの決済を統合: オンラインと対面のチャネル全体でユニファイドコマース体験を構築し、顧客とのやり取りをパーソナライズし、ロイヤルティを向上させ、収益を拡大できます。

• 決済パフォーマンスの向上: ノーコードの不正利用対策や、オーソリ率向上のための高度な機能を含む、カスタマイズ可能で設定が簡単な決済ツールを活用して、収益を増やせます。

• 柔軟で信頼性の高い成長基盤で迅速に前進: 99.999% の稼働率実績と業界トップクラスの信頼性を備え、ビジネスの成長に合わせて拡張可能なプラットフォーム上で構築できます。

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