Le marché des changes sur chaîne (FX) désigne les conversions et les transferts de devises effectués directement sur les réseaux blockchain à l'aide de cryptomonnaies stables et d'un règlement en temps réel. Ce système pourrait permettre de mettre en place un modèle plus transparent et plus rapide pour la conversion et le transfert de valeur entre différentes devises. Dans certaines conditions, les paiements transfrontaliers via des cryptomonnaies stables peuvent réduire les délais de règlement de plusieurs jours à quelques secondes et diminuer les coûts de transaction jusqu'à 99 %.

Vous trouverez ci-dessous un guide expliquant le fonctionnement du marché des changes sur chaîne, les problèmes qu'il permet de résoudre et comment l'évaluer pour vos propres opérations.

Sommaire de l’article

• Qu’est-ce que le marché des changes sur chaîne?
  
• Comment fonctionnent les transactions du marché des changes sur chaîne?
  
• Quels outils permettent l'exécution du marché des changes sur chaîne?
  
• En quoi le marché des changes sur chaîne améliore-t-il la transparence?
  
• Quels sont les défis auxquels est confronté le secteur du marché des changes sur chaîne?
  
• Comment les entreprises peuvent-elles évaluer le marché des changes sur chaîne?
  
• Comment Stripe Payments peut vous aider
  

Qu’est-ce que le marché des changes sur chaîne?

Le marché des changes sur chaîne désigne les transferts d'argent internationaux effectués directement sur des réseaux blockchain. Au lieu de faire transiter un paiement par plusieurs banques et d'attendre plusieurs jours que chaque étape du transfert soit réglée, cette méthode représente les devises sous forme de jetons numériques (généralement des cryptomonnaies stables) et les échange en une seule transaction synchronisée sur un registre partagé.

Soit tout est réglé en quelques secondes, soit rien ne l'est. C'est un changement radical par rapport au marché des changes traditionnel, où l'un des côtés d'une transaction est souvent réglé avant l'autre et où les parties assument ce décalage temporel comme un risque de contrepartie.

Dans la pratique, les opérations de change peuvent encore, à un certain stade, impliquer de l'argent traditionnel. Mais à mesure que de plus en plus de monnaies fiduciaires sont tokenisées de manière sûre et crédible, une part croissante des opérations de change peut se déplacer vers les blockchains.

Comment fonctionnent le marché des changes sur chaîne?

L'ensemble du marché de change sur chaîne s'articule autour de devises jetonisées et d'une couche de règlement fonctionnant en continu. Voici comment cela fonctionne :

• Convertir des monnaies fiduciaires en cryptomonnaies stables : une entreprise utilise une voie d’entrée (généralement un émetteur ou une bourse réglementée) pour convertir sa devise locale en un cryptomonnaie stable indexée sur cette monnaie (ou sur une devise majeure telle que le dollar américain ou l'euro). Cela permet de créer la version « sur la chaîne » de son argent, prête à être transférée via une blockchain plutôt que par le biais d'un réseau bancaire.

• Échanger des devises via des contrats intelligents : la cryptomonnaie stable est échangé contre la cryptomonnaie stable d'une autre devise sur une place de marché en chaîne, généralement une bourse décentralisée ou un moteur de change dédié. La transaction est réglée de manière atomique, ce qui signifie que les deux volets de la transaction sont réglés simultanément.

• Faire confiance à des réserves de liquidités importantes : si une paire de devises directe n'est pas liquide, le système achemine automatiquement la transaction via un jeton largement négocié, tel que l'USD Coin (USDC), afin de relier les deux parties. Le routage s'effectue en arrière-plan, de sorte que l'utilisateur ne voit que la conversion finale.

• Recevoir et conserver la devise cible : une fois le swap réglé, le bénéficiaire détient une cryptomonnaie stable libellée dans sa devise. Il peut la conserver sur chaîne en vue de futurs paiements ou la convertir en monnaie fiduciaire via une passerelle de retrait.

• Effectuez la dernière étape si nécessaire : sur les marchés où l'utilisation des cryptomonnaies stables locales est très répandue, les bénéficiaires peuvent choisir de ne pas passer par les passerelles de retrait et d'utiliser directement les jetons pour effectuer des dépenses ou des virements. Lorsqu'un retrait en espèces est nécessaire, les émetteurs réglementés et les partenaires locaux convertissent les cryptomonnaies stables en monnaie fiduciaire.

Comme les blockchains fonctionnent 24 heures sur 24, l'ensemble du processus — entrée, conversion, règlement et sortie — s'effectue souvent en quelques minutes. Il n'y a pas d'heures limites bancaires ni de décalage entre les messages de paiement et le règlement, qui nécessiterait un rapprochement ultérieur.

Quels outils permettent l'exécution du marché des changes sur chaîne?

Le marché des changes sur chaîne s'appuie sur un ensemble d'outils qui gèrent divers processus, notamment la création de versions numériques de devises, l'obtention de liquidités et le transfert de fonds entre différentes blockchains. Voici ses principaux composants :

• Les cryptomonnaies stables multidevises : ces jetons représentent des monnaies fiduciaires sur les réseaux blockchain et servent de base aux opérations du marché des changes sur chaîne. Parmi les devises disponibles, on trouve le dollar américain (USD), l'euro, la livre sterling, le dollar de Singapour, le dollar canadien, le real brésilien, le peso mexicain, le shilling kényan et d'autres devises régionales. Cette diversité offre aux entreprises davantage de paires de devises pour leurs transactions et contribue à réduire leur dépendance vis-à-vis des méthodes de paiement exclusivement libellées en dollars américains.

• Les bourses décentralisées et les teneurs de marché automatisés : les bourses basées sur des contrats intelligents constituent les plateformes où s'effectuent les échanges de cryptomonnaies stables. Beaucoup d'entre elles utilisent des courbes de prix de type « stableswap ». Celles-ci permettent de limiter le glissement lors des conversions entre des jetons destinés à conserver une valeur stable par rapport à leurs monnaies fiduciaires sous-jacentes.

• Registres d'ordres sur chaîne et réseaux de liquidité : certaines blockchains prennent en charge des systèmes de registres d'ordres ultra-rapides qui reproduisent la logique des bourses traditionnelles tout en effectuant le règlement sur la chaîne. D'autres, comme les réseaux de liquidité multichaînes, permettent de relier des réservoirs de liquidité entre différents systèmes, afin que les traders puissent accéder à une liquidité plus importante, même lorsque le réservoir offrant le meilleur prix se trouve sur une autre chaîne.

• Moteurs de change spécialisés : es plateformes institutionnelles proposent une exécution de marché des changes sur chaîne, avec des modèles de demande de cotation, des prix agrégés provenant des teneurs de marché et un règlement atomique sur des chaînes spécialement conçues à cet effet. Elles permettent ainsi d'appliquer des contrôles de type institutionnel dans un environnement sur chaîne.

• Connexions inter-chaînes et couches d'interopérabilité : la liquidité d'une paire de devises n'est pas toujours concentrée sur un seul réseau ; ces connexions et ces couches permettent donc de transférer de la valeur d'une chaîne à l'autre avec des garanties cryptographiques et un risque réduit. Les couches d'interopérabilité permettent d'acheminer les transactions vers la blockchain offrant la meilleure liquidité ou les frais les plus avantageux, sans exposer les utilisateurs finaux aux subtilités des transactions entre chaînes.

• Passerelles de paiement et API d'entreprise : les prestataires de services de paiement peuvent aider les entreprises à s'intégrer aux flux sur la blockchain sans les obliger à gérer des portefeuilles, des clés privées ou l'approvisionnement en liquidités. Les interfaces de programmation d'applications (API) gèrent en arrière-plan l'acheminement, les conversions et les contrôles de conformité, permettant ainsi aux entreprises d'adopter les marchés des changes sur chaîne via des processus qui leur sont familiers.

• Infrastructure de conservation et de trésorerie : les institutions qui détiennent des cryptomonnaies stables ou opèrent à grande échelle s'appuient sur des plateformes de conservation pour sécuriser les portefeuilles, automatiser les validations et mettre en place des contrôles prêts pour l'audit. Cette infrastructure permet aux équipes financières de traiter les actifs sur la blockchain avec le même niveau de rigueur et de surveillance que celui qu'elles appliquent aux opérations de trésorerie traditionnelles.

En quoi le marché des changes sur chaîne améliore-t-il la transparence?

Au lieu de se fier aux mises à jour fournies par des intermédiaires, le marché des changes sur chaîne utilise des registres partagés que toute partie concernée peut vérifier. Chaque étape de la transaction est consignée dans un registre.

Voici ce que permet le marché des changes sur chaîne :

• Visibilité de bout en bout : tous les mouvements de fonds sont enregistrés sur chaîne, ce qui permet aux entreprises de savoir en temps réel quand un paiement est lancé, comment il est acheminé et quand il est réglé.

• Transparence des prix et des frais : le marché des changes sur chaîne affiche le taux de change et les frais exacts au moment de l'exécution, sans écart de cours caché au sein même de l'exécution sur la chaîne ni déductions inattendues de la part d'intermédiaires. La transaction est réglée selon les conditions proposées, car le contrat intelligent les applique sans laisser de place à des majorations discrétionnaires.

• Une source unique de vérité pour le règlement : étant donné que la transmission du message et le règlement s'effectuent au sein d'une même transaction pour la partie sur la chaîne, il n'y a aucun décalage entre ce que le payeur pense avoir envoyé et ce que le destinataire reçoit réellement. Cet enregistrement unifié permet de simplifier le rapprochement comptable pour les équipes financières et de réduire le risque de litiges ou d'écarts entre les entrées.

• Historique des transactions adapté aux audits : chaque échange laisse une trace durable et horodatée qui peut être exportée, analysée ou vérifiée sans avoir à attendre les relevés bancaires. Les équipes chargées de la conformité peuvent suivre les flux sur les chaînes publiques prises en charge avec plus de précision, car le registre indique exactement où les jetons ont été transférés, en quelles quantités et à quels moments.

• Amélioration de la surveillance réglementaire : les enquêteurs et les outils de conformité peuvent suivre plus facilement l'activité sur la chaîne entre les différentes adresses qu'à travers les registres bancaires cloisonnés. Cette visibilité facilite la détection des schémas suspects tout en permettant aux entreprises de protéger leurs informations sensibles grâce au filtrage des portefeuilles et à des contrôles d'identité respectueux de la confidentialité.

Quels sont les défis auxquels est confronté le secteur du marché des changes sur chaîne?

Le marché des changes sur chaîne (Onchain FX) reste confronté à des problèmes pratiques et structurels qui déterminent aujourd'hui où et comment il peut être utilisé. Il convient de garder à l'esprit les points suivants :

• Incertitude réglementaire : les gouvernements sont encore en train de déterminer comment classer et superviser les cryptomonnaies stables, les transferts transfrontaliers sur la blockchain et les règlements tokenisés. Cela peut susciter des hésitations chez les banques et les grandes entreprises, qui ont besoin de règles claires avant de transférer leurs flux de change principaux vers de nouveaux réseaux.

• Goulets d'étranglement au niveau des points d'entrée et de sortie de la frampe : la conversion entre monnaies fiduciaires et cryptomonnaies stables peut s'avérer lente ou coûteuse sur les marchés dépourvus de partenaires locaux solides, ce qui a une incidence sur le coût global et les délais d'un paiement de marché des changes sur chaîne. Les frais prélevés à ces points d'extrémité peuvent réduire les économies réalisées grâce à l'exécution sur la chaîne s'ils ne sont pas gérés avec soin.

• Liquidité inégale entre les devises : alors que les principales paires de cryptomonnaies stables s'échangent avec des spreads serrés, les devises des marchés plus petits ou émergents peuvent ne pas disposer de réserves suffisamment importantes pour les transactions de gros volume. Lorsque la liquidité est faible, le glissement de prix augmente et l'acheminement des transactions devient plus difficile, en particulier si la transaction doit passer par un jeton intermédiaire tel que l'USDC pour être réglée efficacement.

• Risques techniques et de sécurité : les contrats intelligents et les systèmes de liquidité sur chaîne introduisent de nouveaux risques auxquels les systèmes de change traditionnels ne sont pas confrontés. Les entreprises ont besoin d'être assurées que ces nouveaux outils font l'objet d'audits indépendants, qu'ils sont surveillés et qu'ils résistent à la congestion du réseau et aux défaillances de protocole.

• Liquidité fragmentée entre les blockchains : Les réserves de devises sont dispersées sur plusieurs chaînes, et la liquidité offrant les meilleurs taux ne se trouve pas toujours sur le réseau utilisé par une entreprise. Il existe des options de routage inter-chaînes, mais celles-ci créent des obstacles et peuvent soulever des questions supplémentaires en matière de sécurité.

• Défis liés à l'expérience utilisateur : les équipes financières sont habituées aux portails bancaires ; l'adoption du marché des changes sur chaîne nécessite donc la mise en place de nouveaux processus et la formation du personnel. De nombreuses entreprises s'appuient sur des plateformes d'entreprise pour simplifier le processus, mais les équipes doivent tout de même disposer de connaissances de base pour pouvoir travailler en toute confiance.

Comment les entreprises peuvent-elles évaluer le marché des changes sur chaîne?

Adopter le marché des changes sur chaîne implique de comprendre où il trouve sa place, ce qu'il apporte comme améliorations et ce qu'il nécessite. Voici comment les entreprises peuvent l'évaluer :

• Identifier les problèmes qu'elle pourrait résoudre : les entreprises devraient prendre en compte des problèmes tels que la lenteur des règlements, les frais élevés, l'irrégularité des acheminements et la difficulté à payer les partenaires sur certains marchés.

• Évaluer les avantages potentiels : un règlement plus rapide libère des fonds de roulement, des frais prévisibles simplifient la tarification, et le règlement atomique réduit au minimum l'exposition au risque de contrepartie lors des transferts transfrontaliers. Les équipes peuvent également travailler sur plusieurs fuseaux horaires sans avoir à attendre la réouverture des banques, car les blockchains fonctionnent en permanence.

• Évaluer les besoins logistiques : les cryptomonnaies stables impliquent de nouvelles décisions en matière de conservation, de politique de trésorerie et de processus de conformité. Les équipes doivent déterminer si elles vont détenir des cryptomonnaies stables dans leur bilan, faire appel à des dépositaires ou recourir à des partenaires pour gérer la liquidité et répondre aux exigences réglementaires.

• Commencez par un projet pilote contrôlé : en effectuant un nombre limité de paiements via un système de change sur la blockchain, les équipes peuvent comparer les coûts réels à ceux des méthodes traditionnelles et comprendre comment les partenaires perçoivent le processus. Un petit test soulève souvent des questions pratiques qu’il est plus facile de résoudre dès le début.

• Évaluez les partenaires et l'infrastructure : Les entreprises doivent déterminer quelles blockchains, quelles cryptomonnaies stables et quelles sources de liquidité correspondent le mieux à leurs axes de transaction et à leurs volumes. Des fournisseurs tels que Stripe proposent une couche d'intégration qui gère en arrière-plan le routage, les conversions et la conformité, ce qui permet aux équipes d'adopter le marché des changes sur chaîne sans avoir à gérer de portefeuilles ni à s'exposer aux risques liés aux contrats intelligents.

• Plan d'intégration et de synchronisation interne : l'adoption du marché des changes sur chaîne pourrait nécessiter une mise à jour des politiques de trésorerie, une formation de base du personnel et la mise en place de nouveaux contrôles pour les autorisations ou le suivi. Une appropriation transparente et des directives internes contribuent à faire en sorte que cette transition soit davantage perçue comme une amélioration que comme une refonte des processus existants.

Comment Stripe Payments peut vous aider

Stripe Payments offre une solution de paiement unifiée et mondiale qui permet à toutes les entreprises, des jeunes entreprises en démarrage aux entreprises internationales, d’accepter des paiements en ligne et en personne, partout dans le monde entier. Les entreprises peuvent accepter des paiements en cryptomonnaies stables provenant de presque partout dans le monde, qui sont réglés en monnaie fiduciaire sur leur solde Stripe.

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