链上外汇 (FX) 指使用稳定币和实时结算，直接在区块链网络上进行的货币兑换和流动。它有可能为跨货币的价值兑换和流动创造更清晰、更快速的模型。在一定条件下，稳定币跨境支付可将结算时间从数天缩短至数秒，并将交易成本降低高达 99%。

以下是一份指南，介绍链上外汇的运作机制、解决的问题，以及如何评估其是否适用于自身业务。

本文内容

• 什么是链上外汇？
  
• 链上外汇交易的运作机制
  
• 哪些工具支持链上外汇的执行？
  
• 链上外汇如何提升透明度？
  
• 链上外汇市场面临哪些挑战？
  
• 企业如何评估链上外汇？
  
• Stripe Payments 如何提供帮助
  

什么是链上外汇？

链上外汇指直接在区块链网络上进行的国际资金转账。该方法将货币表示为数字代币（通常为稳定币），并在共享账本上的单一同步交易中进行兑换，而非通过多家银行转账并等待每笔转账完成结算。

一切均在数秒内完成清算，否则交易失败。这与传统外汇形成鲜明对比，传统外汇中，交易的一方往往先于另一方结算，双方需要将时间差作为交易对手风险加以承担。

外汇的实际应用仍可能在某些环节涉及传统货币。但随着更多法定货币实现安全且可信的代币化，越来越多的外汇活动可以转移至区块链上。

链上外汇交易的运作机制

整个链上外汇流程围绕代币化货币和持续运行的结算层构建。其运作机制如下：

• 将法币转换为稳定币：企业通过入金（通常为受监管的发行方或交易所）将本国货币转换为与该货币挂钩的稳定币（或美元、欧元等主要货币）。这创建了链上版本的资金，可在区块链而非银行网络上流动。

• 通过智能合约兑换货币：稳定币在链上交易市场（通常为去中心化交易所或专用外汇引擎）兑换为另一种货币的稳定币。交易以原子方式结算，即两种货币的交易同时清算。

• 依赖深度流动性池：如果直接货币对流动性不足，系统会自动通过美元稳定币 (USDC) 等广泛交易的代币连接双方。路径处理在后台进行，用户仅看到最终兑换结果。

• 接收并持有目标货币：兑换结算后，收款人持有以其货币计价的稳定币。他们可将其保留在链上以备未来付款，或通过出金功能转换为法定货币。

• 按需完成最后一步：在稳定币本地使用广泛的市场中，收款人可能完全跳过出金功能，直接使用代币进行消费或转账。如果需要提现，受监管的发行方和本地合作伙伴会将稳定币兑换为法定货币。

由于区块链全天候运行，整个流程（入金、兑换、结算和出金）通常在几分钟内完成。没有银行营业截止时间的限制，也无需后续对支付信息传递与结算进行对账。

哪些工具支持链上外汇的执行？

链上外汇依赖于一系列工具，这些工具处理包括创建货币数字版本、获取流动性以及在区块链间转移资金。以下是主要组成部分：

• 多币种稳定币：这些代币在区块链网络上代表法定货币，是链上外汇的原材料。选项包括美元 (USD)、欧元、英镑、新加坡元、加元、巴西雷亚尔、墨西哥比索、肯尼亚先令以及其他地区货币。这种多样性为企业提供了更多直接交易对，并有助于减少对仅美元支付方式的依赖。

• 去中心化交易所和自动做市商：基于智能合约的交易所提供了稳定币交换的场所。许多交易所采用稳定交换式定价曲线，在旨在相对于其基础法定货币保持稳定价值的代币之间进行转换时，可保持较低的滑点。

• 链上订单簿和流动性网络：一些区块链支持高速订单簿系统，这些系统模仿传统交易所的运作逻辑，同时在链上进行结算。其他系统，如多链流动性网络，则有助于连接各系统间的流动性池，使交易者即使在最优价格池位于不同链上时，也能获取更深层次的流动性。

• 专用外汇引擎：机构平台提供专门的链上外汇执行服务，采用请求报价模式、从做市商处聚合定价，并在专门构建的链上进行原子结算。这些服务将机构级别的控制引入链上环境。

• 跨链连接与互操作层：由于货币对的流动性并不总是集中在一个网络上，这些连接和层通过加密保证，以较低风险在链间转移价值。互操作性层允许交易通过提供最佳流动性或费用的任何区块链进行路由，而无需向终端用户暴露跨链细节。

• 支付网关和企业 API：支付服务商可以帮助企业接入链上资金流，而无需强制其管理钱包、私钥或流动性获取。应用程序编程接口 (API) 在后台处理路径、转换和合规检查，使企业能够通过熟悉的工作流程采用链上外汇。

• 托管与资金基础设施：持有稳定币或大规模运营的机构依赖托管平台来保障钱包安全、实现审批流程自动化并维护可审计的控制措施。这一基础设施使财务团队能够以与传统资金管理业务相同的纪律和监督水平来处理链上资产。

链上外汇如何提升透明度？

链上外汇不再依赖中介的状态更新，而是使用共享账本，任何相关人员都可以核实。交易的每一步都记录在账本上。

链上外汇实现了以下功能：

• 端到端可见性：所有资金流动均被记录在链上，企业可实时查看付款发起时间、流动方式和结算时间。

• 清晰的价格和费用：链上外汇在执行时显示确切的汇率和费用，链上执行本身无隐藏价差，也无中介机构意外扣费。交易按照报价条款结算，因为智能合约强制执行这些条款，不存在自由加价的空间。

• 结算的单一数据源：由于链上部分的消息传递和结算在同一笔交易中完成，付款方认为自己发送的金额与收款人实际收到的金额之间不存在差距。这一统一记录可以简化财务团队的核对工作，降低争议或账目不符的可能性。

• 便于审计的交易历史：每次兑换都会留下可导出、可分析或可审计的持久且带时间戳的记录，无需等待银行对账单。合规团队可以更精确地追踪受支持公链上的资金流动，因为账本会准确显示代币的流向、数量和时间。

• 改进监管监测：调查人员和合规工具可以跨地址追踪链上活动，这比通过孤立的银行账本追踪更为容易。这种透明度使可疑模式更易被发现，同时企业仍可通过钱包筛查和保护隐私的身份检查来保护敏感信息。

链上外汇市场面临哪些挑战？

链上外汇目前仍面临一些实际性和结构性问题，这些问题决定了其当前的应用场景和使用方式。请注意以下挑战：

• 监管不确定性：各国政府仍在就如何对稳定币、跨境链上转账及令牌化结算进行分类和监管做出决策。这可能导致银行和大型企业因缺乏明确规则而在将核心外汇业务转移至新网络时犹豫不决。

• 上下链瓶颈：在缺乏强大本地合作伙伴的市场中，法定货币与稳定币之间的转换可能耗时较长或成本高昂，进而影响链上外汇支付的总成本和时效。如果这些端点费用管理不善，可能会抵消链上执行所节约的成本。

• 各币种流动性不均衡：虽然主要稳定币对的交易价差较小，但较小或新兴市场货币的流动性池可能不足以支持大额交易。当流动性不足时，滑点会增加，路径也变得更加困难，尤其是当交易需要通过美元稳定币 (USDC) 等中间代币才能高效清算时。

• 技术与安全风险：智能合约和链上流动性系统引入了传统外汇系统不会面临的新风险。企业需要确保这些较新的工具经过独立审计、监控，并具备抵御网络拥堵和协议故障的能力。

• 区块链间流动性分散：货币池分散在多个区块链上，且价格最优的流动性并不总是在企业所使用的网络上。虽然存在跨链路径选项，但它们增加了障碍，并可能引发额外的安全考量。

• 用户体验挑战：财务团队习惯使用银行门户网站，因此采用链上外汇需要新的工作流程和员工培训。许多企业依赖企业平台来简化流程，但团队仍需具备基本了解才能自信操作。

企业如何评估链上外汇？

采用链上外汇意味着要了解其适用场景、可改善之处以及所需条件。以下是企业对其进行评估的方法：

• 明确其可能解决的问题：企业应考虑结算缓慢、费用高昂、路径不一致以及在某些市场向合作伙伴付款难的问题。

• 量化潜在收益：更快的结算可以释放营运资金，可预测的费用简化了定价流程，而原子结算则最大程度地降低了跨境转账过程中的交易对手风险。由于区块链全天候运行，团队还可以跨时区开展业务，无需等待银行重新营业。

• 评估后勤需求：稳定币的引入带来了关于托管、资金管理政策以及合规工作流程的新决策。团队需要确定是将稳定币纳入资产负债表、依赖托管机构，还是使用合作伙伴来管理流动性并满足监管要求。

• 从可控试点项目入手：通过链上外汇进行有限数量的支付，有助于团队将实际成本与传统方法进行对比，并了解合作伙伴的体验流程。小规模测试往往会引出一些实际问题，而这些问题在早期解决起来更为容易。

• 评估合作伙伴和基础设施：企业应比较哪些区块链、稳定币和流动性来源最符合其业务通道和交易量需求。像 Stripe 这样的供应商提供了一个集成层，可在后台处理路径、兑换和合规事宜，使团队能够采用链上外汇，而无需管理钱包或承担智能合约风险。

• 规划集成与内部同步：采用链上外汇可能需要对资金管理政策进行更新、对员工进行基础培训，并建立新的审批或监控控制机制。明确的权责划分和内部指南有助于让这一转变更像是一次升级，而非对现有流程的彻底重塑。

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