Lo scambio estero (FX) on-chain si riferisce a conversioni e movimenti di valuta eseguiti direttamente sulle reti blockchain utilizzando le stablecoin, con regolamento dei pagamenti in tempo reale. Può creare un modello più pulito e veloce per la conversione e il trasferimento di valore tra le valute. In determinate condizioni, i pagamenti transfrontalieri in stablecoin possono ridurre i tempi di regolamento dei pagamenti da alcuni giorni a pochi secondi, tagliando i costi delle transazioni anche del 99%.

Di seguito spieghiamo come funziona l'FX on-chain, quali problemi risolve e come considerarlo per le tue operazioni.

Contenuto dell'articolo

• Che cos'è l'FX on-chain
  
• Come funzionano le transazioni FX on-chain
  
• Quali strumenti supportano l'esecuzione dell'FX on-chain
  
• In che modo l'FX on-chain migliora la trasparenza
  
• Quali problematiche influiscono sui mercati FX on-chain
  
• In che modo le attività possono valutare l'FX on-chain
  
• In che modo Stripe Payments può essere d'aiuto
  

Che cos'è l'FX on-chain?

L'FX on-chain consiste in trasferimenti internazionali di denaro eseguiti direttamente sulle reti blockchain. Anziché inoltrare un pagamento attraverso più banche, con diversi giorni di attesa per il saldo su ogni lato del trasferimento, questo metodo rappresenta le valute come token digitali (in genere stablecoin) e le scambia in un'unica transazione sincronizzata su un libro mastro condiviso.

Si tratta di un grande cambiamento rispetto ai trasferimenti tradizionali, in cui una parte dell'operazione viene spesso regolata prima dell'altra e il divario di tempistica grava sulle parti come rischio di controparte.

Le implementazioni reali dell'FX possono, a un certo punto, toccare ancora il denaro tradizionale ma, poiché sempre più valute correnti vengono tokenizzate in modo sicuro e credibile, una quota crescente dell'attività FX può passare spostarsi sulle blockchain.

Come funzionano le transazioni FX on-chain?

L'intero flusso FX on-chain è basato su valute tokenizzate e su un livello di regolamento dei pagamenti che viene eseguito continuativamente.

• Conversione di valute correnti in stablecoin: un'attività utilizza una on-ramp (in genere una società emittente o un exchange regolamentato) per trasformare la propria valuta locale in una stablecoin ancorata a quella valuta (o a una delle principali valute come dollari USA o euro). In questo modo si crea la versione on-chain del denaro, pronta a essere trasferita attraverso una blockchain, al posto di una rete bancaria.

• Scambio di valute tramite smart contract: la stablecoin viene scambiata con la stablecoin di una valuta diversa su un marketplace on-chain, in genere un exchange decentralizzato o un motore FX dedicato. La transazione viene regolata in modo atomico, cioè entrambe le valute vengono liquidate contemporaneamente.

• Basato su pool di liquidità profondi: se una coppia di valute correnti non è liquida, il sistema instrada automaticamente la transazione attraverso un token ampiamente scambiato come USD Coin (USDC) per connettere le due parti. Il percorso viene gestito in background, in modo che l'utente veda solo la conversione finale.

• Ricezione e conservazione della valuta di destinazione: una volta regolato lo scambio, il beneficiario trattiene una stablecoin denominata nella sua valuta. Può tenerla on-chain per pagamenti futuri o convertirla in valuta corrente attraverso un servizio off-ramp.

• L'ultimo passaggio viene completato quando è necessario: nei mercati con un forte utilizzo locale di stablecoin, i destinatari possono saltare completamente le off-ramp e utilizzare direttamente i token per spese o trasferimenti. Laddove è richiesto il esborso, le emittenti regolamentate e i partner locali riscattano la stablecoin in cambio di valuta corrente.

Poiché le blockchain funzionano 24 ore al giorno, l'intera sequenza (on-ramp, scambio, regolamento dei pagamenti e off-ramp) termina spesso in pochi minuti. Non ci sono tempi bancari limite né separazione tra i messaggi di pagamento e il regolamento dei pagamenti, che richiedano una successiva riconciliazione.

Quali strumenti supportano l'esecuzione dell'FX on-chain

L'FX on-chain si basa su una serie di strumenti che gestiscono processi comprendenti la creazione di versioni digitali delle valute, l'approvvigionamento della liquidità e il trasferimento di fondi tra le blockchain.

• Stablecoin multivaluta: questi token rappresentano valute correnti nelle reti blockchain e fungono da materiale di partenza per l'FX on-chain. Le opzioni includono dollari USA (USD), euro, sterline britanniche, dollari di Singapore, dollari canadesi, reais brasiliani, pesos messicani, scellini kenioti e altre valute regionali. Questa varietà offre alle attività coppie di interscambio più dirette e contribuisce a ridurre la dipendenza dai metodi di pagamento in soli USD.

• Scambi decentralizzati e market-maker automatizzati: gli exchange basati su smart contract rappresentano le sedi in cui vengono scambiate le stablecoin. Molti utilizzano curve di prezzo in stile stableswap, che mantengono basso lo slittamento durante le conversioni fra token destinati a mantenere un valore costante rispetto alle valute correnti sottostanti.

• Portafoglio ordini e reti di liquidità on-chain: alcune blockchain supportano sistemi di portafoglio ordini ad alta velocità che imitano la tradizionale logistica dei cambi durante il regolamento nella catena. Altre, come le reti di liquidità multicatena, aiutano a collegare i pool tra i sistemi, in modo che i trader possano attingere a una liquidità più profonda anche quando il pool più economico si trova su una catena diversa.

• Motori FX specializzati: le piattaforme istituzionali offrono l'esecuzione di FX on-chain dedicati con modelli di richiesta di quotazione, prezzi aggregati da parte dei market maker e regolamento atomico dei pagamenti su catene create appositamente. Questi trasferiscono i controlli di tipo istituzionale nell'ambiente on-chain.

• Connessioni tra le catene e livelli di interoperabilità_ la liquidità di una coppia di valute non è sempre concentrata su un'unica rete, e queste connessioni e livelli spostano valore tra le catene con garanzie crittografiche e meno rischi. I livelli di interoperabilità consentono di instradare gli scambi attraverso la blockchain che offre liquidità o commissioni migliori, senza esporre gli utenti finali alle differenze tra le catene.

• Gateway di pagamento e API aziendali: i fornitori di servizi di pagamento possono aiutare le aziende a connettersi ai flussi on-chain senza costringerle a gestire wallet, chiavi private o fonti di liquidità. Le interfacce di programmazione applicazioni (API) gestiscono dietro le quinte l'instradamento, le conversioni e i controlli di conformità, in modo che le aziende possano adottare l'FX on-chain attraverso flussi di lavoro familiari.

• Infrastruttura di custodia e tesoreria: gli istituti che detengono le stablecoin o che operano su vasta scala si affidano a piattaforme di custodia per proteggere i wallet, automatizzare le approvazioni e mantenere controlli pronti per gli audit. Questa infrastruttura consente ai team finanziari di trattare gli asset on-chain con lo stesso livello di disciplina e supervisione che applicano alle operazioni di tesoreria tradizionali.

In che modo l'FX on-chain migliora la trasparenza?

Anziché basarsi sugli aggiornamenti di stato degli intermediari, l'FX on-chain utilizza registri condivisi che può verificare chiunque sia coinvolto. Ogni passaggio della transazione viene trascritto su un registro.

Questo è ciò che consente l'FX on-chain:

• Visibilità end-to-end: tutti i trasferimenti di fondi vengono registrati on-chain, e questo offre alle attività una visione in tempo reale del momento in cui viene disposto un pagamento, come si muove e quando viene regolato.

• Prezzi e commissioni chiari: l'FX on-chain mostra in modo esatto il tasso di cambio e le commissioni al momento dell'esecuzione, senza spread nascosti nella stessa operazione on-chain, o deduzioni impreviste da parte degli intermediari. Lo scambio viene regolato secondo i termini della quotazione poiché lo smart contract li applica senza lasciare spazio a sovrapprezzi arbitrari.

• Un'unica fonte di verità per il regolamento dei pagamenti: poiché i messaggi e il regolamento dei pagamenti avvengono nella stessa transazione per la parte on-chain, non c'è spazio tra l'importo che il pagatore pensa di avere inviato e quello che il beneficiario riceve effettivamente. Questa registrazione unificata può semplificare la riconciliazione da parte dei team finanziari e ridurre la possibilità di contestazioni o voci non corrispondenti.

• Cronologia delle transazioni ottimizzata per l'audit: ogni scambio lascia una traccia duratura e con data e ora, che può essere esportata, analizzata o verificata senza attendere gli estratti conto bancari. I team addetti alla conformità possono tener traccia in modo più preciso dei flussi nelle catene pubbliche supportate, poiché il libro mastro mostra esattamente dove sono stati spostati i token, con quali importi e in quali orari.

• Miglioramento del monitoraggio delle normative: gli investigatori e gli strumenti dedicati alla conformità possono seguire l'attività on-chain in tutti gli indirizzi, in modo più semplice rispetto a registrazioni bancarie isolate. Questa visibilità rende più facile la rilevazione degli schemi sospetti, consentendo comunque alle attività di proteggere le informazioni sensibili attraverso lo screening dei wallet e i controlli dell'identità che preservano la privacy.

Quali problematiche influiscono sui mercati FX on-chain

L'FX on-chain deve ancora affrontare problemi pratici e strutturali che determinano dove e come può essere utilizzato attualmente. Tieni presente quanto segue:

• Incertezza delle normative: i governi stanno ancora decidendo come classificare e supervisionare le stablecoin, i trasferimenti transfrontalieri on-chain e i regolamenti tokenizzati. Questo può causare esitazioni nelle banche e nelle imprese più grandi, che necessitano di regole chiare prima di trasferire i flussi di cambio principali su nuovi circuiti.

• Colli di bottiglia on- e off-ramp: la conversione tra valute correnti e stablecoin può essere lenta o costosa nei mercati senza partner locali forti, e questo influisce sul costo totale e sulla tempistica dei pagamenti FX on-chain. Se non vengono gestite attentamente, le commissioni nei punti finali possono ridurre i risparmi derivanti dall'esecuzione on-chain.

• Liquidità irregolare tra le valute: mentre le principali stablecoin vengono scambiate con spread ridotti, le valute dei mercati emergenti o più piccoli potrebbero non avere pool sufficientemente profondi per le transazioni di grandi dimensioni. Quando la liquidità è ridotta, lo slittamento aumenta e l'instradamento diventa più difficile, soprattutto se il commercio deve passare attraverso un token intermedio, come USDC, per un regolamento efficiente.

• Rischi tecnici e di sicurezza: gli smart contract e i sistemi per la liquidità introducono nuovi rischi che i sistemi di cambio tradizionali non devono affrontare. Le attività hanno bisogno di assicurarsi che questi strumenti recenti siano controllati, monitorati e resilienti, indipendentemente dalla congestione della rete e dai problemi del protocollo.

• Liquidità frammentata nelle blockchain: i pool di valute sono distribuiti su più catene e la liquidità al miglior prezzo non è sempre presente nella rete utilizzata da un'attività. Esistono opzioni di instradamento tra le catene, ma queste aggiungono barriere e possono sollevare ulteriori considerazioni relative alla sicurezza.

• Problematiche legate all'esperienza d'uso: i team finanziari sono abituati ai portali bancari, quindi l'adozione dell'FX on-chain richiede nuovi flussi di lavoro e formazione del personale. Molte attività si affidano a piattaforme enterprise per astrarre il processo, ma ai team serve comunque una comprensione di base per operare con sicurezza.

In che modo le attività possono valutare l'FX on-chain

Adottare l'FX on-chain significa capire dove si inserisce, cosa migliora e cosa è necessario. Ecco in che modo le aziende possono valutarlo:

• Individuare i problemi che potrebbe risolvere: le attività dovrebbero considerare problemi come la lentezza del regolamento dei pagamenti, le commissioni elevate, l'instradamento incoerente e la difficoltà di pagare i partner in determinati mercati.

• Quantificare i potenziali vantaggi: un regolamento dei pagamenti più rapido libera il capitale circolante, le commissioni prevedibili semplificano i prezzi e il regolamento atomico dei pagamenti riduce al minimo l'esposizione della controparte durante i trasferimenti transfrontalieri. I team possono anche operare in più fusi orari senza attendere la riapertura delle banche, poiché le blockchain funzionano sempre.

• Valutare i requisiti logistici: le stablecoin introducono nuove decisioni sui flussi di lavoro relativi a custodia, politica di tesoreria e conformità. I team devono determinare se manterranno le stablecoin nei loro bilanci, si affideranno a custodi o si avvarranno di partner per gestire la liquidità e soddisfare i requisiti delle normative.

• Iniziare con un progetto pilota controllato: l'esecuzione di un set limitato di pagamenti FX on-chain aiuta i team a confrontare i costi reali con quelli dei metodi precedenti e a capire in che modo il flusso incide sui partner. Un piccolo test spesso dà origine a domande pratiche che è più facile risolvere anticipatamente.

• Valutare partner e infrastrutture: le attività dovrebbero confrontare quali blockchain, stablecoin e fonti di liquidità si adattano meglio ai propri percorsi e volumi. Fornitori come Stripe offrono un livello di integrazione che gestisce dietro le quinte l'instradamento, la conversione e la conformità, consentendo ai team di adottare l'FX on-chain senza gestire wallet o l'esposizione agli smart contract.

• Pianificare l'integrazione e la sincronizzazione interna: l'adozione dell'FX on-chain potrebbe richiedere aggiornamenti delle politiche di tesoreria, formazione di base del personale e nuovi controlli per l'approvazione e il monitoraggio. Una titolarità trasparente e linee guida interne aiutano a fare in modo che la transizione appaia come un aggiornamento, non una reinvenzione dei processi esistenti.

In che modo Stripe Payments può essere d'aiuto

Stripe Payments offre una soluzione di pagamento unificata e globale che aiuta qualsiasi attività, dalle start-up in fase di espansione alle multinazionali, ad accettare pagamenti online, di persona e in tutto il mondo. Le attività possono accettare, a livello globale, pagamenti in stablecoin, che vengono liquidati in valuta corrente nel saldo Stripe.

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