企業の財務健全性は、収入以上のものに依存します。企業は、紙の上では利益を上げていても、翌月には給与を支払うのに苦労している可能性があります。収益目標は達成できますが、現金が在庫や売掛金に縛られていたため、大きな機会を逃します。

運転資本は、企業の短期的な義務と、それを果たすために手元にあるリソースの違いです。これは、企業の運営と成長に、どれだけの余裕があるかを示す最も明確な指標の 1 つです。 2024年の調査によると、成長企業の最高財務責任者 (CFO) と財務担当者の 62% が、成長の促進と運用効率の達成のために外部運転資本ソリューションを使用していることがわかりました。

以下では、運転資本の計算方法、それが重要な理由、およびそれを強化する方法について説明します。

この記事の内容

• ワーキングキャピタルとは?
  
• 強力な運転資本の利点は何ですか?
  
• 運転資本比率は、どのように計算しますか?
  
• 運転資本比率を改善するにはどうすれば良いでしょうか?
  

ワーキングキャピタルとは?

運転資本は、企業が短期的に所有するものから借りているものを差し引いた後、短期的な金融債務をカバーするために利用できるお金です。

基本的な式は次のとおりです。

運転資本 = 流動資産 - 流動負債

流動資産とは、1 年以内に現金に変換されると予想されるもので、以下が含まれます。

• キャッシュおよびキャッシュに準ずるもの
  
• 売掛金
  
• 在庫
  

流動負債は、以下を含む 1 年以内に期日が到来する債務です。

• 買掛金
  
• 未払費用
  
• 短期ローン
  
• 納税額
  

この 2 つの違いは、正味運転資本です。この数字は、日常業務に資金を提供する能力をリアルタイムで表示します。それがプラスの場合、短期債務よりも流動資産が多いことになります。つまり、請求書を決済、コストを管理し、現金が残っているということです。マイナスの場合、負債が利用可能なリソースを上回っており、現金不足や決済遅延のリスクを示している可能性があります。

季節的な売上のピーク、新しい在庫投資、または顧客の決済の鈍化により、運転資本が増減する可能性があります。したがって、企業は、短期的な支払能力と財務の柔軟性をトラッキングするために継続的に監視しています。それは、現金を争わなければならないことと、機会に行動できるかどうかの違いです。

計算例

仮に、会社に次の流動資産があるとします。

• 現金 5 万ドル
  
• 売掛金 10 万ドル
  
• 在庫 7 万 5 千 ドル
  

そして、次の流動負債があると仮定します。

• 買掛金 8 万ドル
  
• 5 万ドルの短期ローンと未払費用
  

運転資本 = 22 万 5 千ドル (資産) - 13 万ドル (負債) = 9 万 5 千ドル

運転資本は、企業が短期債務を清算した後に残るものです。在庫を増やすか、季節的な景気減速をカバーするか、次のプロジェクトに資金を提供するかにかかわらず、会社が取り組まなければならないものです。

プラスの運転資本は、一般的に良い兆候であり、会社が請求書を処理でき、まだ息抜きの余地があることを意味します。追加の資金を必要とせずに成長できる可能性があります。

しかし、この数字を逆にした場合、資産が 13 万ドル、負債が 22 万 5 千ドルの場合、運転資本は 9 万 5 千ドルになります。これはマイナスの運転資本であり、企業が未払いをカバーするのに十分な現在のリソースを持っていないことを示しています。これは、一時的なものである可能性もあれば、解決が必要なより深い流動性の問題を示している可能性もあります。

文脈が重要です。動きの速い事業の場合、問題なく無駄なく運営できる場合もありますが、機能するためにより大きなバッファーが必要な事業もあります。

強力な運転資本の利点は何ですか?

強力な運転資本があれば、タイミングを気にすることなくビジネスを動かし、調整し、成長させることができます。このような柔軟性によって可能になるものは次のとおりです。

• ストレスの少ないオペレーション: 運転資本が堅調であれば、給与決済、サプライヤーへの決済、日々の経費をストレスなく処理できます。小切手をカットしたり、期日をやりくりして時間を稼ぐ前に、1 回の高額決済を待つ必要はありません。
  
• 不測の事態への対処: どの企業でも、顧客の決済の遅延、予期せぬ修理、または四半期の遅延が発生する可能性があります。よる修理、四半期の遅延が発生する可能性があります。強力な運転資本により、短期債務や緊急削減に頼ることなく、これらの予期せぬコストを吸収する余裕が得られます。
  
• すばやく「はい」と言う: 運転資本に余裕があるときは、新しい機会 (例えば、一括 割引 を提供するベンダー、大規模な注文を行う顧客、新商品に投資する機会など)に対して、余裕があるかどうかを一時停止することなく迅速に対応できます。
  
• 貸し手や投資家にとって見栄えが良い: プラスの運転資本は信頼性を示します。これは、流動性を意図的に管理していることを示しており、銀行、投資家、パートナーにとって大いに役立ちます。彼らは、たとえ状況が変わっても、貴社が約束を果たせるかどうかを知りたがっています。
  
• 独自のタイムラインで拡大: 運転資本が強力であるということは、成長を望むたびに融資を受ける必要がないということです。自分のペースで、自分の条件で次の事業に自分の現金を再投資することができます。そして、外部資本が必要な場合、その数字は資金調達を容易にします。
  

運転資本比率はどのように計算しますか?

運転資本比率 (流動比率とも呼ばれる)は、短期資産が短期債務に対してどの程度積み上がっているかを示します。

基本的な式は次のとおりです。

運転資本比率=流動資産÷流動負債

この比率は、資産を負債で割って、絶対数ではなく相対的な尺度を提供します。運転資本は貴社がどれだけ持っているかを示し、運転資本比率は貴社がどれだけカバーされているかを示します。

流動資産が 22 万 5 千ドル、流動負債が 13 万ドルの企業の前の例を考えてみましょう。前者の数値を後者で割ると、約1.73の比率が得られます。つまり、短期的には $1.00 の借金ごとに $1.73 の資産があるということです。

良好な運転資本比率は 1.50 から 2.00 の間にあります。比率が低すぎると、請求書やその他の費用を賄えなくなるリスクがあります。比率が高すぎると、運転資本を可能な限り効率的に使用できていない可能性があります (たとえば、現金や在庫を慎重に使用するのではなく、放置するなど)。

とはいえ、何が「健全な」比率とみなされるかは業界によって異なります。一部の企業は、設計上無駄なく運営されています。また、特に、販売サイクルが長い企業や在庫が多い企業では、より多くの操作の余地が必要です。

運転資本比率を改善するにはどうすれば良いでしょうか?

運転資本比率を改善するということは、キャッシュフローに圧力をかけることなく短期債務をカバーする能力を強化することを意味します。そのためには、流動資産を増やすか、流動負債を減らすか、またはその両方を行うことができます。

比率を上げる実用的な方法をいくつか紹介します。

売掛金の迅速化

決済を受けるタイミングが早いほど、運転資本は強くなります。

売掛金を迅速化するには、以下の操作を行います。

• すぐに請求書を発行する
  
• 早期かつ一貫してフォローアップする
  
• 決済の遅い顧客に対する与信条件を厳しくする
  
• 決済の遅い顧客に対する与信条件を強化する
  

在庫を無駄なく保つ

在庫を保有するということは、多くの場合、現金を拘束することを意味します。在庫が多すぎると、特に移動していない場合、運転資本が静かに減少する可能性があります。

在庫を無駄なく保つには、次の方法があります。

• 売上高率をトラッキングして、売れないものをカット
  
• 小ロットで、より頻繁に再注文する
  
• 明確な上昇余地がない限り、需要に先駆けて購入することは避ける
  

適切に管理された在庫は、より早く収入に変わり、事業の他の部分に資本を解放します。

買掛金を再考する

決済を遅らせたり、サプライヤーとの関係を損なったりしたくありません。ただし、すべての 請求書 をすぐに支払う必要もありません。

流入と流出をより戦略的に一致させるには、次のことを行うことができます。

• 可能な場合は、より長期の決済方法を交渉する
  
• 決済期日を逃さずに決済を期日に近づける
  
• 強力なベンダー関係を構築し、操作の余地を与える
  

不要な短期債務を削減する

短期借入が多すぎると、比率が低下する可能性があります。それを削減または再構築できれば、それは違いを生みます。

次のことを考慮してください。

• 必要に応じて、短期ローンを長期ローンに借り換える
  
• すぐに利益が得られない費用の与信枠を避ける
  
• 何が最初に返済されるのかを熟考する
  

流動負債を減らすことは、債務の形態とタイミングの管理に役立ちます。

キャッシュバッファーを構築する

手元に余分な現金があると、流動資産が増えて比率が向上し、予期せぬ事態が発生した場合により多くの選択肢が得られます。

このバッファーを構築するには、次のことができます。

• 収入の一定割合を引当金としてリザーブします
  -すべての 利益 を分配するのではなく、一部の利益剰余金を保持します
  
• 可能であれば、成長資金として (短期借入ではなく) 株式または長期資金調達を使用する
  

適度なバッファーでも、低迷期や予期せぬ出費が発生した場合に運転資本比率を保護できます。