Integrar criptomonedas en tu empresa puede ayudarte a gestionar los pagos, la tesorería y realizar transacciones transfronterizas. Sin embargo, algunas criptomonedas son más volátiles que otras. Por lo general, se considera mejor trabajar con un token con el que puedas contar para mantener su valor, una función generalmente asociada con las stablecoins. Pero no todas las stablecoins funcionan exactamente igual.

A continuación, analizaremos la estabilidad de las criptomonedas, incluida la forma de evaluarla, la forma de medirla y los riesgos involucrados, incluso con las formas más estables de criptomonedas. También exploraremos cómo elegir la criptomoneda adecuada para las necesidades de tu empresa.

Esto es lo que encontrarás en este artículo

• ¿Cuál es la criptomoneda más estable?
  
• ¿Qué significa estabilidad en el contexto de las criptomonedas?
  
• ¿Cómo pueden las empresas evaluar la estabilidad de una criptomoneda?
  
• ¿Qué stablecoins han demostrado la estabilidad más sólida a largo plazo?
  
• ¿Cómo afecta la estructura del mercado a la estabilidad?
  
• ¿Qué riesgos existen incluso para las criptomonedas más estables?
  
• ¿Cómo puede ayudarte Stripe Payments?
  

¿Cuál es la criptomoneda más estable?

Por lo general, las stablecoins se consideran la criptomoneda más estable. Son tokens predecibles diseñados para mantener su valor, independientemente de lo que haga el resto del mercado. Una stablecoin está diseñada para mantenerse vinculada a un activo específico del mundo real, a menudo el dólar estadounidense (USD). Si bien el Bitcoin puede oscilar de precio de un día para otro, una stablecoin como la USD Coin (USDC) está diseñada para mantenerse lo más cerca posible de 1 dólar.

Esa estabilidad de precios suele aplicarse de una de estas dos maneras:

• Respaldado por reservas: cuando cada token particular está respaldado por activos del mundo real, como efectivo o bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo (T-Bills).

• On-chain garantizado: los contratos inteligentes bloquean otros criptoactivos para sobregarantizar el valor de la stablecoin.

Existen cuatro tipos principales de stablecoins y las monedas con respaldo fiduciario suelen considerarse las más estables en general.

Así es como funciona cada tipo:

• Stablecoins respaldadas por fideicomisos: cada token emitido tiene una moneda fiduciaria coincidente, o equivalente en efectivo, que se encuentra en una cuenta de reserva. Esa reserva brinda a los usuarios confianza de que el token se puede canjear en cualquier momento por divisas reales. El USDC y Tether (USDT) son ejemplos muy utilizados de monedas estables respaldadas por fideicomisos. Tienden a mantener su PEG de 1 dólar a menos que se interrumpa el acceso a esas reservas.

• Stablecoins estables respaldadas por materias primas: utilizan activos como el oro como garantía en lugar de efectivo. Tokens como PAX Gold (PAXG) y Tether Gold (XAUt) rastrean el precio de una cantidad específica de oro por token. Los tokens son estables en relación con esa materia prima, por lo que su valor fluctúa a medida que lo hace el valor del oro. Estos pueden ser útiles para los inversores que cubren la inflación, pero menos para las empresas que necesitan estabilidad en dólares.

• Stablecoins estables con criptomonedas garantizadas: utilizan depósitos de criptomonedas sobregarantizadas para respaldar nuevos tokens. DAI es una moneda estable establecida de este tipo. Las stablecoins con criptomonedas garantizadas están completamente on-chain y no dependen de un emisor central, pero su valor puede derivar más durante la tensión del mercado, especialmente si la propia garantía es volátil.

• Stablecoins algorítmicas: las stablecoins algorítmicas utilizan código para mantener su vínculo. Si el precio disminuye, el protocolo quema la oferta; si aumenta, acuña más. Es elegante en teoría, pero puede ser frágil en la práctica. El colapso del TerraUSD en 2022, que perdió 40.000 millones de dólares para los inversores, demostró lo rápido que este modelo puede flaquear sin activos reales que lo respalden.

¿Qué significa estabilidad en el contexto de las criptomonedas?

En criptomonedas, «estable» significa que el token es lo suficientemente fiable como para retener valor, pagar a proveedores o mover dinero a través de las fronteras. No existe una estabilidad perfecta, pero las stablecoins fiables sostienen sus PEG notablemente bien, con desviaciones de precio que suelen medirse en fracciones de centavo. Si fluctúan ligeramente, las fuerzas del mercado, como el arbitraje y los canjes, actúan para llevarlos de vuelta al PEG. Gracias a su estabilidad, las stablecoins se han convertido en una infraestructura útil para transferir valor entre particulares y entre empresas.

¿Cómo pueden las empresas evaluar la estabilidad de una criptomoneda?

Las stablecoins pueden ayudar a las empresas a mover dinero a nivel mundial de forma más rápida y asequible que las redes de pago tradicionales, pero cada opción de stablecoin tiene sus propias ventajas y desventajas.

Esto es lo que las empresas deben evaluar al considerar una stablecoin.

Fiabilidad de PEG

Las empresas deben supervisar lo cerca que un token se adhiere a su precio objetivo a lo largo del tiempo. Una breve caída a 99,7 centavos generalmente no es un problema, pero una caída sostenida a 91 centavos podría serlo. Las mejores stablecoins pueden mostrar resiliencia incluso a través de factores de estrés como quiebras bancarias, caídas del mercado y crisis de liquidez.

Calidad y transparencia garantizadas

Es importante que las empresas entiendan qué respalda cada token (p. ej., efectivo, tesorería, otras criptomonedas) y con qué frecuencia los auditores independientes certifican esas reservas. El USDC, por ejemplo, publica informes periódicos sobre reservas.

Postura regulatoria

Las empresas deben saber con qué rigurosidad está regulada una stablecoin y por quién. Por ejemplo, el emisor del USDC, Circle, está sujeto a las regulaciones financieras federales, y el dólar géminis (GUSD) está regulado por el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS). Esto añade confianza, especialmente para las empresas que se preocupan por la exposición al cumplimiento de la normativa.

Soporte de liquidez y cambio

Si una moneda opera en los principales intercambios de criptomonedas y mueve miles de millones de dólares al día, hay un colchón integrado contra la volatilidad. La liquidez también ayuda a las empresas a entrar o salir rápidamente sin mover el mercado.

Resiliencia técnica

Las stablecoins funcionan con contratos inteligentes y blockchains. Las empresas deben buscar una vía limpia sin congelaciones, actualizaciones fallidas ni errores críticos. La infraestructura debe funcionar bajo presión y en condiciones perfectas.

¿Qué stablecoins han demostrado una estabilidad a largo plazo más sólida?

Muchas de las stablecoins están fijadas en 1 dólar. Algunas han mantenido ese PEG de manera consistente, bajo presión y a gran escala.

Las siguientes tres stablecoins tienen el registro más sólido de estabilidad.

USDC

El USDC es una moneda emitida por Circle, que está regulada en EE. UU. Esta moneda ha demostrado ser estable de forma constante y el precio rara vez se desvía en más de una fracción de centavo. Está respaldada principalmente por efectivo y T-Bills, y entrega certificaciones mensuales. En 2023, cuando 3.300 millones de dólares en reservas estaban atascados en Silicon Valley Bank, el USDC cayó a 86 centavos. Pero el acceso se restableció y el PEG repuntó unos días después de la caída inicial.

USDT

El USDT es emitido por Tether Ltd. y financiado principalmente por T-Bills, con una parte en otros activos. Históricamente, el rendimiento de la vinculación de la moneda ha sido sólido y emite certificaciones trimestrales, pero persisten algunos problemas de calidad de reserva. Su vinculación se ha mantenido a través de eventos de liquidez y canjes de más de 10.000 millones de dólares durante caídas del mercado. En 2022, el USDT bajó a 95 centavos en medio de la tensión del mercado, pero rápidamente se recuperó a 1 dólar.

DAI

El DAI es emitido por MakerDAO (una organización autónoma descentralizada o DAO) y está respaldado por criptomonedas sobregarantizadas y activos tokenizados del mundo real. Todos esos saldos colaterales son visibles en la cadena. El DAI ha sobrevivido a eventos importantes como la caída del mercado de 2020 y ha mantenido su vinculación al dólar con derivas menores y a corto plazo. El DAI es ligeramente más volátil en condiciones extremas que las stablecoins respaldadas por fideicomisos, pero es resistente y descentralizada.

¿Cómo afecta la estructura del mercado a la estabilidad?

El diseño de una stablecoin y su colateralización son importantes, pero lo que realmente la mantiene estable día a día es la estructura que la rodea. La estructura del mercado solo funciona si las personas creen que el sistema se mantendrá.

Estos son los mecanismos que impulsan la estabilidad.

El canje mantiene honesta la vinculación

La capacidad de canjear a 1 dólar es un poderoso estabilizador para las stablecoins respaldadas por activos. Si el precio de mercado cae por debajo de un dólar, las entidades que poseen una gran cantidad de esa stablecoins pueden comprar con descuento y canjear por el valor total, embolsándose el diferencial. Ese incentivo hace que el precio vuelva a subir. Lo mismo sucede si una moneda se cotiza por encima de 1 dólar, el emisor acuña nuevos tokens, vende con prima y hace que el precio vuelva a bajar.

El arbitraje hace el trabajo diario

Los comerciantes rastrean los precios en todas las bolsas y compran o venden cada vez que se deriva una stablecoin. Es un bucle autocorrectivo: cuanto más ajustados sean los diferenciales y más rápidas sean las operaciones, más estable se verá el precio para todos los demás.

La liquidez es el colchón

Cuanto más profundos son los mercados, más difícil es mover el precio. El USDT y el USDC intercambian miles de millones de dólares al día en decenas de intercambios y protocolos. Sus reservas líquidas y mecanismos de canje mantienen el precio estable y ese volumen actúa como otro lastre. Un grupo consistente de compradores y vendedores activos crea densas carteras de pedidos, donde las órdenes de compra y venta existen a muchos niveles de precio cercanos a del valor vinculado. Por tanto, incluso se pueden ejecutar operaciones relativamente grandes sin mover significativamente el precio.

¿Qué riesgos existen incluso para las criptomonedas más estables?

Incluso las stablecoins fiables pueden enfrentarse a desafíos o riesgos. Estos son los problemas que debes tener en cuenta:

• Exposición a reservas: las stablecoins respaldadas por fondos fiduciarios mantienen sus reservas en efectivo y bonos del Tesoro. Pero si esas reservas se mantienen en un banco en quiebra o incluyen activos de riesgo, el acceso puede interrumpirse temporalmente.

• Presión de canje: las stablecoins no tienen bancos centrales ni líneas de liquidez de emergencia. En medio del pánico, los canjes masivos pueden tensionar incluso a los emisores respaldados por completo, especialmente si los activos de reserva no se pueden liquidar rápidamente.

• Cambios normativos: las reglas internacionales en torno a las stablecoins están cambiando rápidamente. Una stablecoin que cumpla con la normativa actual podría enfrentarse mañana a nuevas restricciones.

• Fallos técnicos: los contratos inteligentes y los puentes entre cadenas pueden romperse. Los errores, tiempos de inactividad o liquidez no coincidente entre las redes pueden dar lugar a desvinculaciones temporales.

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