A integração de criptomoedas ao seu negócio pode ajudar a processar pagamentos, gerenciar o tesouro e realizar transações internacionais. No entanto, algumas criptomoedas são mais voláteis do que outras. Em geral, recomenda-se trabalhar com um token em que seja possível confiar para manter seu valor, uma característica normalmente associada às stablecoins. Ainda assim, nem todas as stablecoins funcionam exatamente da mesma forma.

A seguir, vamos analisar a estabilidade das criptomoedas, incluindo como avaliá-la, como medi-la e os riscos envolvidos mesmo com as formas mais estáveis de cripto. Também exploraremos como escolher a criptomoeda certa para as necessidades da seu empresa.

O que vamos abordar neste artigo?

• Qual é a criptomoeda mais estável?
  
• O que significa estabilidade no contexto das criptomoedas?
  
• Como as empresas podem avaliar a estabilidade de uma criptomoeda?
  
• Quais stablecoins demonstraram a maior estabilidade a longo prazo?
  
• Como a estrutura do mercado afeta a estabilidade?
  
• Quais riscos permanecem mesmo para as criptomoedas mais estáveis?
  
• Como o Stripe Payments pode ajudar
  

Qual é a criptomoeda mais estável?

Stablecoins são geralmente consideradas a forma mais estável de criptomoeda. Elas são tokens previsíveis, projetados para manter seu valor, independentemente do que esteja acontecendo no restante do mercado. Uma stablecoin é criada para permanecer atrelada, ou vinculada, a um ativo do mundo real, frequentemente o dólar dos EUA (USD). Enquanto o Bitcoin pode sofrer variações de preço de um dia para o outro, uma stablecoin como o USD Coin é desenvolvida para se manter o mais próximo possível de US$ 1.

Essa estabilidade de preços é geralmente garantida de uma das duas maneiras:

• Lastreadas em reservas: quando cada token individual é lastreado por ativos do mundo real, como dinheiro ou títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo (T-Bills).

• Colateralizadas on-chain: quando contratos inteligentes bloqueiam outros criptoativos para sobrecolateralizar o valor da stablecoin.

Existem quatro tipos principais de stablecoins, sendo as lastreadas em moeda fiduciária geralmente consideradas as mais estáveis no geral.

Veja como cada tipo funciona:

• Stablecoins lastreadas em moeda fiduciária: cada token emitido possui uma quantidade equivalente de moeda fiduciária, ou equivalente em caixa, mantida em uma conta de reserva. Essa reserva dá aos usuários a confiança de que o token pode ser resgatado a qualquer momento por moeda real. USD Coin e Tether são exemplos amplamente utilizados de stablecoins lastreadas em moeda fiduciária. Elas tendem a manter sua paridade de $ 1 de forma consistente, a menos que o acesso a essas reservas seja interrompido.

• Stablecoins lastreadas em commodities: utilizam ativos como ouro em vez de dinheiro como garantia. Tokens como PAX Gold e Tether Gold acompanham o preço de uma quantidade específica de ouro por token. Esses tokens são estáveis em relação à commodity, portanto seu valor varia conforme o preço do ouro. Podem ser úteis para investidores que buscam proteção contra inflação, mas menos indicados para empresas que precisam de estabilidade em dólar.

• Stablecoins colateralizados em criptomoedas: utilizam depósitos de criptoativos sobrecolateralizados para lastrear novos tokens. O DAI é uma stablecoin consolidada desse tipo. Stablecoins colateralizadas em cripto são totalmente on-chain e não dependem de um emissor central, mas seu valor pode oscilar mais durante períodos de estresse de mercado, especialmente se o colateral em si for volátil.

• Stablecoins algorítmicas: utilizam código para manter a paridade. Se o preço cair, o protocolo reduz a oferta; se subir, ele emite mais. Em teoria, é um modelo elegante, mas pode ser frágil na prática. O colapso da TerraUSD em 2022, que resultou na perda de cerca de $ 40 bilhões para investidores, mostrou como esse modelo pode falhar rapidamente sem ativos reais para dar suporte.

O que significa estabilidade no contexto das criptomoedas?

No universo cripto, “estável” significa que o token é confiável o suficiente para, em geral, manter seu valor, pagar fornecedores ou movimentar dinheiro internacionalmente. Não existe estabilidade perfeita, mas stablecoins confiáveis mantêm sua paridade de forma notável, com desvios de preço normalmente medidos em frações de centavo. Quando há pequenas variações, forças de mercado, como arbitragem e resgates, atuam para restaurar a paridade. Graças à sua estabilidade, as stablecoins se tornaram uma infraestrutura útil para a transferência de valor entre pessoas e entre empresas.

Como as empresas podem avaliar a estabilidade de uma criptomoeda?

As Stablecoins podem ajudar empresas a movimentar dinheiro globalmente de forma mais rápida e com menor custo do que as redes de pagamento tradicionais. No entanto, cada opção de stablecoin tem suas próprias vantagens e desvantagens.

Veja o que as empresas precisam avaliar ao considerar uma stablecoin.

Confiabilidade da paridade

As empresas precisam acompanhar o quão próximo um token se mantém do seu preço-alvo ao longo do tempo. Uma queda breve para $ 0,997 normalmente não é um problema, mas uma queda sustentada para $ 0,91 pode ser. As melhores stablecoins conseguem demonstrar resiliência mesmo diante de fatores de estresse, como falências bancárias, quedas de mercado e crises de liquidez.

Qualidade e transparência das reservas

É importante que as empresas entendam o que lastreia cada token (por exemplo, dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA, outros criptoativos) e com que frequência essas reservas são atestadas por auditores independentes. O USDC, por exemplo, publica relatórios regulares de reservas.

Posicionamento regulatório

As empresas precisam saber quão rigorosamente uma stablecoin é regulamentada e por quais entidades. Por exemplo, o USDC, emitido pela Circle, está sujeito a regulamentações financeiras federais, e o Gemini Dollar (GUSD) é regulamentado pelo New York State Department of Financial Services (NYDFS). Isso aumenta a confiança, especialmente para empresas preocupadas com exposição a requisitos de conformidade.

Liquidez e suporte em trocas

Se uma moeda é negociada nas principais trocas de cripto e movimenta bilhões em volume diário, há uma proteção natural contra a volatilidade. A liquidez também ajuda as empresas a entrar ou sair rapidamente, sem impactar o mercado.

Resiliência técnica

Stablecoins operam em contratos inteligentes e blockchains. As empresas devem buscar um histórico consistente, sem bloqueios, falhas em atualizações ou bugs críticos. A infraestrutura precisa funcionar tanto sob pressão quanto em condições ideais.

Quais stablecoins demonstraram a maior estabilidade a longo prazo?

Muitas stablecoins estão atreladas a $ 1. Menos conseguiram, de fato, manter essa paridade de forma consistente, sob pressão e em larga escala.

As três stablecoins a seguir apresentam o histórico mais sólido de estabilidade.

USDC

O USDC é emitido pela Circle, que é regulamentada nos EUA. Essa moeda tem se mostrado consistentemente estável, com o preço raramente variando mais do que frações de centavo. Ele é principalmente lastreado em dinheiro e T-Bills, e entrega atestados mensais. Em 2023, quando 3,3 bilhões em reservas ficaram retidos no Silicon Valley Bank, o USDC caiu para $ 0,86. No entanto, o acesso foi restabelecido e a paridade se recuperou poucos dias após a queda inicial.

USDT

O USDT é emitido pela Tether Ltd. e é principalmente lastreada em T-Bills, com uma parte em outros ativos. O desempenho da moeda tem sido historicamente sólido, e ele divulga atestados trimestrais, embora ainda existam algumas preocupações quanto à qualidade das reservas. Sua paridade se manteve durante eventos de liquidez e resgates superiores a $ 10 bilhões durante quedas do mercado. Em 2022, o USDT caiu para $ 0,95 em meio ao estresse do mercado, mas rapidamente se recuperou para $ 1.

DAI

O DAI é emitido pela MakerDAO (uma Organização Autônoma Descentralizada, ou DAO) e é lastreado por criptoativos sobrecolateralizados e ativos do mundo real tokenizados. O DAI já resistiu a eventos importantes, como a queda do mercado em 2020, e manteve sua paridade com o dólar com apenas pequenas oscilações de curto prazo. O DAI é ligeiramente mais volátil em condições extremas do que stablecoins lastreadas em moeda fiduciária, mas é resiliente e descentralizado.

Como a estrutura do mercado afeta a estabilidade?

O design de uma stablecoin e sua colateralização são importantes. Mas o que realmente a mantém estável no dia a dia é a estrutura ao seu redor. A estrutura de mercado só funciona se as pessoas acreditarem que o sistema vai se manter.

Aqui estão os mecanismos que impulsionam a estabilidade.

Resgate mantém a paridade honesta

A capacidade de resgatar a $ 1 é um poderoso estabilizador para stablecoins lastreadas em ativos. Se o preço de mercado cair abaixo de um dólar, entidades que detêm uma grande quantidade dessa stablecoin podem comprar com desconto e resgatar pelo valor total, obtendo lucro com a diferença. Esse incentivo faz o preço voltar a subir. O mesmo acontece no sentido oposto: se uma moeda é negociada acima de $ 1, o emissor cria novos tokens, vende com prêmio e pressiona o preço novamente para baixo.

A arbitragem faz o trabalho diário

Os traders monitoram os preços entre as bolsas e compram ou vendem sempre que uma stablecoin se desvia da paridade. É um ciclo autorregulador: quanto menores os spreads e mais rápidas as negociações, mais estável o preço parece para todos os demais.

Liquidez é o amortecedor

Quanto mais profundos forem os mercados, mais difícil é movimentar o preço. O USDT e o USDC negociam bilhões em volume diariamente em dezenas de trocas e protocolos. Suas reservas líquidas e mecanismos de resgate ajudam a manter o preço estável, e esse volume funciona como um amortecedor adicional. Um conjunto consistente de compradores e vendedores ativos cria livros de ordens densos, nos quais há ordens de compra e venda em muitos níveis de preço próximos à paridade. Como resultado, até mesmo negociações relativamente grandes podem ser executadas sem causar impactos significativos no preço.

Quais riscos permanecem mesmo para as criptomoedas mais estáveis?

Até mesmo stablecoins confiáveis podem enfrentar desafios ou riscos. Aqui estão os pontos que você deve observar:

• Exposição à reserva: Stablecoins lastreadas em moeda fiduciária mantêm suas reservas em dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA. No entanto, se essas reservas estiverem mantidas em um banco que venha a falir ou incluírem ativos de risco, o acesso pode ser temporariamente interrompido.

• Pressão de resgate: Stablecoins não contam com bancos centrais nem com linhas de liquidez emergencial. Em momentos de pânico, resgates em massa podem pressionar até mesmo emissores totalmente lastreados, especialmente se os ativos de reserva não puderem ser liquidados rapidamente.

• Mudanças regulatórias: As regras globais sobre stablecoins estão evoluindo rapidamente. Uma stablecoin que está em conformidade hoje pode enfrentar novas restrições amanhã.

• Falhas técnicas: Contratos inteligentes e pontes entre redes podem falhar. Bugs, indisponibilidade ou liquidez desajustada entre redes podem levar a desvios temporários da paridade.

Como o Stripe Payments pode ajudar

O Stripe Payments oferece uma solução unificada e global de pagamentos que ajuda qualquer empresa — de startups em crescimento a empresas globais — a aceitar pagamentos online, presencialmente e em todo o mundo. As empresas podem aceitar pagamentos com stablecoins de praticamente qualquer lugar do mundo, com liquidação em moeda fiduciária no saldo da Stripe.

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