Integrar criptomonedas en tu empresa puede ayudarte a gestionar pagos, letras del Tesoro y a realizar transacciones transfronterizas. Sin embargo, algunas criptomonedas son más volátiles que otras. Por lo general, se considera que lo mejor es trabajar con un token confiable para mantener su valor, una funcionalidad generalmente asociada a las stablecoins. Pero no todas las stablecoins funcionan de la misma manera.

A continuación, desglosaremos la estabilidad de las criptomonedas, incluido cómo evaluarla, cómo medirla y los riesgos que implica incluso con sus formas más estables. También exploraremos cómo elegir la criptomoneda adecuada para las necesidades de tu empresa.

¿Qué contiene este artículo?

• ¿Cuál es la criptomoneda más estable?
  
• ¿Qué significa estabilidad en el contexto de las criptomonedas?
  
• ¿Cómo pueden las empresas evaluar la estabilidad de una criptomoneda?
  
• ¿Qué stablecoins han demostrado la estabilidad más sólida a largo plazo?
  
• ¿Cómo afecta la estructura del mercado a la estabilidad?
  
• ¿Qué riesgos persisten incluso para las criptomonedas más estables?
  
• Cómo puede ayudar Stripe Payments
  

¿Cuál es la criptomoneda más estable?

Por lo general, las stablecoins se consideran la criptomoneda más estable. Son tokens predecibles diseñados para mantener su valor, independientemente de lo que haga el resto del mercado. Una stablecoin está diseñada para mantener su paridad con un activo específico del mundo real, a menudo el dólar estadounidense (USD). Si bien el bitcóin puede variar de precio de un día para otro, una stablecoin, como la moneda en USD (USDC), está diseñada para mantenerse lo más cerca posible de USD 1.

Esa estabilidad de precios suele aplicarse de una de dos maneras:

• Respaldada por reservas: cuando cada token particular está respaldado por activos del mundo real, como efectivo o bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo (T-Bills).

• Colateralizada en la cadena: cuando los contratos inteligentes bloquean otros criptoactivos para sobreasegurar el valor de la stablecoin.

Hay cuatro tipos principales de stablecoins y las monedas respaldadas por monedas fiat suelen considerarse las más estables en general.

Así es como funciona cada tipo:

• Stablecoins respaldadas por monedas fiat: cada token emitido tiene una moneda fiat coincidente o equivalente en efectivo que se asienta en una cuenta de reserva. Esa reserva brinda confianza a los usuarios de que el token puede canjearse en cualquier momento por monedas reales. USDC y Tether (USDT) son ejemplos ampliamente utilizados de stablecoins respaldadas por monedas fiat. Tienden a mantener su paridad en USD 1, a menos que se interrumpa el acceso a esas reservas.

• Stablecoins respaldadas por materias primas: utilizan activos tales como el oro como garantía en lugar de efectivo. Tokens como PAX Gold (PAXG) y Tether Gold (XAUt) siguen el precio de una cantidad específica de oro por token. Los tokens son estables en relación con esa materia prima, por lo que su valor fluctúa a medida que lo hace el valor del oro. Pueden ser útiles para los inversores que cubren la inflación, pero no tanto para las empresas que necesitan estabilidad en dólares.

• Stablecoins con criptomonedas colateralizadas: utilizan depósitos de criptomonedas sobrecolateralizadas para respaldar nuevos tokens. Dai (DAI) es un ejemplo consolidado de stablecoin de este tipo. Las stablecoins con criptomonedas colateralizadas están dentro de la cadena de bloques y no dependen de un emisor central, pero su valor puede fluctuar en períodos de tensión del mercado, especialmente si la garantía es volátil.

• Stablecoins algorítmicas: las stablecoins algorítmicas utilizan código para mantener su paridad. Si el precio disminuye, el protocolo quema la oferta; si aumenta, acuña más. Es elegante en teoría, pero puede ser frágil en la práctica. El colapso de TerraUSD en 2022, que supuso una pérdida de USD 40,000 millones para los inversores, demostró lo rápido que este modelo puede flaquear sin activos reales que lo respalden.

¿Qué significa estabilidad en el contexto de las criptomonedas?

En criptomonedas, «estable» significa que el token es lo suficientemente confiable como para retener valor, pagar a proveedores o mover dinero a través de las fronteras. No existe una estabilidad perfecta, pero las stablecoins confiables sostienen su paridad notablemente bien, con desviaciones de precios que se miden generalmente en fracciones de centavo. Si fluctúan un poco, las fuerzas del mercado, como el arbitraje y los canjes, actúan para llevarlas de vuelta a la paridad. Gracias a su estabilidad, las stablecoins se han convertido en una infraestructura útil para transferir valor entre particulares y empresas.

¿Cómo pueden las empresas evaluar la estabilidad de una criptomoneda?

Las stablecoins pueden ayudar a las empresas a mover dinero a nivel mundial más rápido y a un precio más asequible que las redes de pago tradicionales, pero cada opción de stablecoin tiene sus propias ventajas y desventajas.

Esto es lo que las empresas deben evaluar a la hora de considerar una stablecoin.

Fiabilidad de la paridad

Las empresas deben monitorear la estabilidad de un token respecto de su precio objetivo a lo largo del tiempo. Una breve caída a 99.7¢ generalmente no es un problema, pero una caída sostenida a 91¢ podría serlo. Las mejores stablecoins pueden mostrar resiliencia incluso a través de factores estresantes, como quiebras bancarias, caídas del mercado y crisis de liquidez.

Reserva, calidad y transparencia

Es importante que las empresas entiendan qué respalda cada token (por ejemplo, efectivo, bonos del Tesoro, otras criptomonedas) y con qué frecuencia esas reservas están certificadas por auditores independientes. USDC, por ejemplo, publica informes periódicos de reservas.

Postura regulatoria

Las empresas necesitan saber con qué rigurosidad se regula una stablecoin y por quién. Por ejemplo, el emisor de USDC, Circle, está sujeto a las normativas financieras federales. Gemini Dollar (GUSD) está regulada por el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS). Esto agrega confianza, especialmente para las empresas preocupadas por la exposición al cumplimiento de la normativa.

Soporte de liquidez y cambio

Si una moneda cotiza en los principales intercambios de criptomonedas y mueve miles de millones en volumen diario, hay un colchón integrado contra la volatilidad. La liquidez también ayuda a las empresas a entrar o salir rápidamente sin mover el mercado.

Resiliencia técnica

Las stablecoins funcionan con contratos inteligentes y cadenas de bloques y las empresas deben buscar una vía limpia sin congelaciones, mejoras fallidas ni errores críticos. La infraestructura debe funcionar bajo presión y en condiciones ideales.

¿Qué stablecoins han demostrado la estabilidad más sólida a largo plazo?

Muchas stablecoins están fijadas en USD 1. Menos han mantenido esa fijación constantemente, bajo presión y creciendo.

Las siguientes tres stablecoins tienen la vía más sólida de estabilidad.

USDC

USDC es emitida por Circle, una entidad regulada en los EE. UU. Esta moneda ha demostrado una estabilidad constante, con un precio que rara vez varía en más de una fracción de centavo. Está respaldada principalmente por efectivo y letras del Tesoro y entrega certificaciones mensuales. En 2023, cuando USD 3300 millones en reservas quedaron bloqueados en Silicon Valley Bank, el valor de USDC cayó a 86¢. Sin embargo, se restableció el acceso y se recuperó la paridad unos días después de la caída inicial.

USDT

USDT es emitida por Tether Ltd. y está financiada principalmente por letras del Tesoro, con una parte en otros activos. Históricamente, el rendimiento de la paridad de la moneda ha sido sólido y emite certificaciones trimestrales, pero persisten algunas preocupaciones por la calidad de las reservas. La paridad se ha mantenido a través de eventos de liquidez y canjes de más de USD 10,000 millones durante caídas del mercado. En 2022, el valor de USDT bajó a 95¢ en medio de la tensión del mercado, pero rápidamente se recuperó a USD 1.

DAI

DAI es emitida por MakerDAO, una organización autónoma descentralizada (DAO), y está respaldada por criptomonedas sobrecolateralizadas y activos tokenizados del mundo real. Todos esos saldos colaterales son visibles en la cadena. DAI ha sobrevivido a eventos importantes, como la caída del mercado de 2020, y ha mantenido su paridad con el dólar con pequeñas fluctuaciones a corto plazo. DAI es ligeramente más volátil en condiciones extremas que las stablecoins respaldadas por monedas fiat, pero es resistente y descentralizada.

¿Cómo afecta la estructura del mercado a la estabilidad?

El diseño de una stablecoin y su colateralización importan, pero lo que realmente la mantiene estable día a día es la estructura que la rodea. La estructura del mercado solo funciona si las personas creen que el sistema se mantendrá.

Estos son los mecanismos que impulsan la estabilidad.

El canje mantiene una paridad honesta

La capacidad de canjear a USD 1 es un poderoso estabilizador para las stablecoins respaldadas por activos. Si el precio de mercado cae por debajo de un dólar, las entidades que poseen una gran cantidad de esa stablecoin pueden comprar con descuento y canjear por el valor total, empaquetándose el diferencial. Ese incentivo hace que el precio vuelva a subir. Lo mismo funciona a la inversa si una moneda cotiza por encima de USD 1: el emisor acuña nuevos tokens, vende con una prima y hace que el precio vuelva a bajar.

El arbitraje hace el trabajo diario

Los operadores siguen los precios en todas las bolsas y compran o venden cada vez que una stablecoin se mueve. Es un círculo vicioso: cuanto más ajustados sean los márgenes y más rápidas las operaciones, más estable se verá el precio para todos los demás.

La liquidez es el colchón

Cuanto más profundos son los mercados, más difícil es mover el precio. USDT y USDC cotizan miles de millones de dólares al día en decenas de intercambios y protocolos. Sus reservas líquidas y mecanismos de canje mantienen el precio estable y ese volumen actúa como lastre. Un grupo constante de compradores y vendedores activos crea carteras de pedidos densas, donde las órdenes de compra y venta existen en muchos niveles de precios cercanos a la paridad. Como resultado, incluso se pueden ejecutar operaciones relativamente grandes sin mover el precio de forma significativa.

¿Qué riesgos persisten incluso para las criptomonedas más estables?

Incluso las stablecoins confiables pueden enfrentar desafíos o riesgos. Estos son los problemas que debes tener en cuenta:

• Exposición a reservas: las stablecoins respaldadas por monedas fiat mantienen sus reservas en efectivo y bonos del Tesoro. Pero si esas reservas se mantienen en un banco en quiebra o incluyen activos en riesgo, el acceso puede interrumpirse temporalmente.

• Presión de canje: las stablecoins no tienen bancos centrales ni líneas de liquidez de emergencia. En medio del pánico, los canjes masivos pueden tensar incluso a los emisores respaldados, especialmente si los activos de reserva no se pueden liquidar con rapidez.

• Cambios normativos: las reglas globales en torno a las stablecoins cambian rápidamente. Una stablecoin que cumple con la normativa hoy podría enfrentar nuevas restricciones mañana.

• Fallos técnicos: los contratos inteligentes y los puentes entre cadenas pueden romperse. Los errores, el tiempo de inactividad o la liquidez no coincidente entre las redes pueden provocar desvinculaciones temporales.

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