A lo largo de la vida de una empresa, ciertas operaciones financieras requieren tiempo: recaudaciones de fondos, adquisiciones, ofertas públicas iniciales y más. Mientras tanto, las necesidades de flujo de caja continúan. En estas situaciones, se puede recurrir a la financiación puente, también denominada «préstamo puente». Esta financiación temporal permite a las empresas estabilizar su flujo de caja mientras se espera una financiación más significativa. Utilizada correctamente, la financiación puente puede evitar tensiones de liquidez y permitir a las empresas crecer sin afectar negativamente a sus operaciones.

En este artículo, explicamos la financiación puente en Francia, incluidos los distintos tipos, qué empresas pueden utilizarla y cómo obtenerla.

¿De qué trata este artículo?

• ¿Qué es la financiación puente?
  
• ¿Cuáles son los tipos de financiación puente?
  
• ¿Por qué debería una empresa recurrir a la financiación puente?
  
• ¿Qué tipos de empresas pueden obtener financiación puente?
  
• Ventajas y desventajas de la financiación puente
  
• Cómo obtener financiación puente
  
• Alternativas a la financiación puente
  
• Cómo puede ayudarte Stripe Capital
  

¿Qué es la financiación puente?

La financiación puente es una financiación a corto plazo destinada a cubrir las necesidades urgentes de liquidez de una empresa, especialmente de startups. Este tipo de financiación temporal se usa con frecuencia antes de obtener una financiación más significativa o antes de que se produzca un evento financiero. La financiación puente suele tener una duración de un año.

También conocida como «préstamo puente» o «crédito puente», la financiación puente es un préstamo temporal que proporciona un «puente» entre operaciones financieras, como las siguientes:

• Recaudación de fondos próxima a completarse
  
• Venta de un activo importante
  
• Negociación de una refinanciación bancaria
  
• Oferta pública inicial
  

Por ejemplo, una startup de software como servicio (SaaS) se encuentra en fase de crecimiento y se prepara para una ronda Serie B de 10 millones de euros provenientes de inversores de capital de riesgo. Mientras espera estos fondos —que puede llevar varios meses—, la startup necesita liquidez para continuar sus actividades (p. ej., contratación, inversiones en producto). La empresa busca una financiación puente de dos millones de euros para cubrir sus necesidades de tesorería antes de recibir los 10 millones de euros recaudados.

¿Cuáles son los tipos de financiación puente?

Existen dos tipos de financiación puente: el préstamo puente y el capital puente. Un préstamo puente es una financiación intermediaria y se considera una deuda. Se utiliza mientras se espera un préstamo mayor o el desembolso de fondos públicos. El capital puente se obtiene normalmente antes de que una startup capte capital de riesgo o participe en una oferta pública inicial.

Préstamos puente

Un préstamo puente es un préstamo empresarial a corto plazo concedido rápidamente por un banco o una fuente de financiación privada, con devolución programada tras la ocurrencia de un evento específico, como una recaudación de fondos o la venta de activos. Considerado una deuda, se utiliza mientras se espera un préstamo empresarial a largo plazo o el desembolso de subvenciones o subsidios. A diferencia del capital puente, no implica abrir el capital de la empresa a nuevos accionistas. Este tipo de financiación puente tiene generalmente un plazo máximo de un año.

En Francia, este tipo de financiación empresarial es similar a un préstamo de cobertura financiado por un banco. Este préstamo permite a las empresas cubrir las brechas de financiación entre la adquisición de nuevos activos empresariales y la venta de los activos que se sustituyen.

Capital puente

El capital puente es un tipo de adelanto de fondos canjeable por instrumentos convertibles. La financiación obtenida diluye el capital de la empresa porque los inversores reciben acciones en la siguiente fase de captación de fondos. Esta financiación puede obtenerse rápidamente de inversores privados o instituciones públicas.

Las condiciones de conversión suelen ser beneficiosas para los inversores, ya que normalmente se basan en la valoración previa de la empresa, es decir, la última vez que se realizó una recaudación de fondos.

Existen varios tipos de préstamos de capital puente, en función de la situación de la empresa, los inversores y los objetivos:

• Bonos convertibles: son bonos que incluyen una opción de conversión en nuevas acciones.
  
• Garantías de suscripción de acciones reembolsables (bons de souscription d'actions remboursables o BSAR): son garantías que pueden ser recompradas por el emisor.
  
• Acuerdos de garantía de inversión rápida (bon de souscription d'actions par accord d'investissement rapide o BSA-AIR): los acuerdos de garantía de inversión rápida permiten a las empresas recibir financiación de inmediato, que posteriormente se convierte en acciones. Esto va acompañado normalmente de un descuento, a menudo del 5 % al 30 %, sobre el coste de suscripción la próxima vez que se realice una recaudación de fondos.
  
• Cuenta corriente de socios: es un adelanto de fondos aportado por un accionista a la empresa. Otorga al prestamista el estatus de acreedor societario.
  

Durante la pandemia de COVID-19 en Francia y en el marco del Programa de Inversiones de Futuro (Le programme d'investissements d'avenir), Bpifrance creó el French Tech Bridge. Este programa incluye financiación de capital puente de entre 6 y 24 meses y está dirigido a nuevas startups fundadas hace menos de ocho años. Está diseñado para ayudar a las startups que han iniciado el proceso de captación de fondos pero aún no lo han completado.

¿Por qué debería una empresa recurrir a la financiación puente?

La financiación puente permite a las startups y a las empresas en crecimiento utilizar una aportación puntual de liquidez para garantizar la estabilidad financiera durante períodos importantes. Esto permite a la empresa seguir funcionando con normalidad, evitar un déficit de liquidez empresarial y limitar el riesgo de insolvencia mientras se espera una entrada de fondos mayor.

Este tipo de financiación se utiliza habitualmente entre dos recaudaciones de fondos: antes de una oferta pública inicial o durante una fusión o adquisición. Los préstamos puente permiten hacer lo siguiente:

• Mantener el flujo de caja operativo
  
• Financiar el crecimiento o las mejoras
  
• Apoyar una operación importante
  
• Evitar la ralentización de la actividad empresarial
  

¿Qué tipos de empresas pueden obtener financiación puente?

La financiación puente está dirigida principalmente a empresas que ya han establecido su credibilidad financiera y tienen buena visibilidad sobre sus necesidades de financiación futuras. Las empresas que más utilizan la financiación puente son las siguientes:

• Startups en fases de crecimiento
  
• Pequeñas y medianas empresas (pymes) innovadoras
  
• Empresas que realizan adquisiciones
  
• Empresas en proceso de reestructuración financiera
  
• Empresas que se preparan para la actividad bursátil
  

Ventajas y desventajas de la financiación puente

La financiación puente ofrece varias ventajas a las empresas y los inversores. Permite a las empresas acceder rápidamente a fondos y mantener sus operaciones. Para los inversores, es una forma eficaz de reforzar su presencia en el capital de una empresa. Sin embargo, este tipo de financiación también tiene ciertos límites; en concreto, su coste.

Ventajas de la financiación puente

• Acceso rápido a fondos: los fondos son accesibles más rápidamente que con los préstamos empresariales más tradicionales, a veces en cuestión de semanas. Esto permite a las empresas responder de forma eficiente a las necesidades urgentes de liquidez.
  
• Continuidad de la actividad: la financiación puente evita los déficits de tesorería que pueden comprometer el crecimiento de la empresa.
  
• Mayor presencia en el capital: en algunos casos, los inversores que proponen financiación puente se benefician de condiciones de inversión más beneficiosas que los inversores futuros, especialmente cuando la valoración se basa en recaudaciones de fondos anteriores.
  
• Devolución anticipada: la financiación puente —en concreto, los préstamos puente— permite a las empresas reembolsar a los prestamistas de forma anticipada cuando la empresa obtiene la financiación prevista, según las condiciones acordadas.
  

Desventajas de la financiación puente

• Tipos de interés elevados: el coste de la financiación puente —préstamos puente y capital puente— suele ser superior al de un préstamo tradicional.
  
• Dilución del capital: el capital puente diluye el capital de una empresa, lo que puede reducir el control de los directivos. También puede generar expectativas divergentes entre los inversores, los intereses de la empresa y los enfoques de gobernanza.
  
• Inversión arriesgada: los préstamos puente representan un riesgo financiero para los inversores, ya que el préstamo es a corto plazo, la devolución depende de un evento futuro y la situación financiera de la empresa puede cambiar rápidamente.
  
• Dependencia de un evento futuro: la devolución de este tipo de préstamo suele depender del éxito de una na recaudación de fondos, de una oferta pública inicial o de la venta de activos. Si el evento previsto no se produce, la empresa puede verse en una situación financiera difícil (p. ej., refinanciación del préstamo, embargo bancario de activos).
  
• Garantías: en ciertos casos, los inversores exigen garantías para compensar el riesgo de impago, como capital, espacios de oficina, acciones, etc.
  

Cómo obtener financiación puente

Para convencer a un inversor de ofrecer financiación puente, la empresa debe demostrar una necesidad de liquidez y la viabilidad de la futura fuente de devolución. La empresa también debe seleccionar al mejor socio y estructurar cuidadosamente las condiciones de la financiación.

Identifica la fuente de devolución

Desde el principio, una empresa debe demostrar con claridad qué evento permitirá la devolución de la financiación puente, como una recaudación de fondos, una refinanciación bancaria, la venta de activos o una oferta pública inicial. También debe informar al prestamista sobre cuándo se devolverá el préstamo. Cuanto más cercano sea el evento, más plausible será la posibilidad de devolución.

Prepara un expediente financiero

Al igual que en cualquier transacción de financiación —ya sea con bancos, otras empresas o inversores ángel—, una empresa que busca financiación puente debe preparar un paquete de solicitud de acceso completo. Este debe incluir varios documentos: estados financieros recientes, proyecciones de flujo de caja, un plan de negocio, una estrategia de financiación global, indicadores clave de rendimiento, etc.

Anticipa el impacto de la financiación puente

La financiación puente no es simplemente un préstamo. Puede conllevar consecuencias significativas para la empresa, especialmente en el caso del capital puente. Por ejemplo, el capital puente puede provocar una dilución del capital. La inversión se transforma en acciones en la siguiente recaudación de fondos, generalmente con un descuento. Los inversores pueden obtener más acciones que si hubieran recibido capital en las mismas condiciones que los nuevos inversores.

Esta dilución puede ser significativa para los directivos de la empresa, especialmente si se producen varios ciclos de financiación puente. Esto puede reducir considerablemente el valor de su capital.

Identifica los socios financieros

En Francia, la financiación puente suele ofrecerse por varias categorías de prestamistas:

• Inversores existentes
  
• Fondos de deuda privada, en el caso de los préstamos puente
  
• Bancos de inversión
  

Estructura las condiciones de la financiación puente

Una vez que la empresa identifica a su socio financiero, debe negociar el acuerdo de préstamo. El acuerdo debe definir lo siguiente:

• Importe de la financiación, que debe cubrir la necesidad de liquidez hasta que esté disponible la financiación principal
  
• Duración de la financiación, normalmente entre 6 y 24 meses
  
• Tipo de interés
  
• Garantías exigidas por los inversores, como activos de la empresa, acciones u otras garantías reales
  
• Cláusulas de conversión, para el capital puente
  
• Acciones con descuento, con un descuento razonable
  
• Condiciones de reembolso
  

Alternativas a la financiación puente

Para las empresas que no pueden o no quieren recurrir a la financiación puente, existen otras soluciones financieras disponibles para cubrir necesidades urgentes de liquidez:

• Crédito a corto plazo: existen diferentes tipos de crédito a corto plazo para obtener fondos rápidamente cuando la liquidez es baja, como los descubiertos en cuenta, los descuentos de caja, el factoring o el factoring inverso.
  
• Préstamos de honor: los préstamos de honor son préstamos personales sin intereses concedidos a emprendedores para crear, adquirir o hacer crecer una empresa.
  
• Préstamos entre empresas: los préstamos entre empresas son préstamos a corto plazo acordados entre dos empresas con vínculos económicos.
  
• Subvenciones públicas: el gobierno francés ofrece varios tipos de ayudas financieras y subvenciones para empresas que necesitan liquidez, como las subvenciones a través de la Agencia para la Transición Ecológica (agence de la transition écologique, o ADEME).
  

Cómo puede ayudarte Stripe Capital

Stripe Capital ofrece soluciones de financiación en función de los ingresos para ayudar a tu empresa a acceder a los fondos que necesita para crecer.

Esto es lo que puedes conseguir con Stripe Capital:

• Acceder más rápido al capital de crecimiento: obtén la aprobación de un préstamo o un adelanto de fondos para comerciantes en cuestión de minutos, sin el largo proceso de solicitud y los requisitos de garantía de los préstamos bancarios tradicionales.
  
• Adapta la financiación a tus ingresos: la estructura de Capital basada en los ingresos significa que pagas un porcentaje fijo de tus ventas diarias, por lo que los pagos se ajustan al rendimiento de tu empresa. Si el importe que pagas a través de las ventas no alcanza el mínimo exigido en cada periodo de pago, Capital cargará automáticamente el importe restante en tu cuenta bancaria al final del periodo.
  
• Facilitar la expansión: financia iniciativas de crecimiento, como campañas de marketing, nuevas contrataciones, ampliación de inventario y mucho más, sin reducir tu capital social ni tus activos personales.
  
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