Tijdens het bestaan van een onderneming nemen bepaalde financiële operaties tijd in beslag: fondsenwerving, overnames, beursgangen en meer. Ondertussen blijven de cashflowbehoeften bestaan. In deze situaties kan overbruggingsfinanciering, ook wel ‘bridge finance’ genoemd, worden ingezet. Deze tijdelijke financiering stelt bedrijven in staat hun cashflow te stabiliseren terwijl ze wachten op een grotere financiering. Als je er goed gebruik van maakt, kan overbruggingsfinanciering cashflowproblemen voorkomen en bedrijven in staat stellen te groeien zonder dat dit ten koste gaat van de bedrijfsvoering.

In dit artikel leggen we uit wat overbruggingsfinanciering in Frankrijk inhoudt, inclusief de verschillende soorten, welke bedrijven er gebruik van kunnen maken en hoe je het kunt verkrijgen.

Wat staat er in dit artikel?

• Wat is overbruggingsfinanciering?
  
• Welke soorten overbruggingsfinanciering zijn er?
  
• Waarom zou een onderneming overbruggingsfinanciering gebruiken?
  
• Welke soorten ondernemingen kunnen overbruggingsfinanciering krijgen?
  
• Voor- en nadelen van overbruggingsfinanciering
  
• Hoe krijg je overbruggingsfinanciering?
  
• Alternatieven voor overbruggingsfinanciering
  
• Hoe Stripe Capital kan helpen
  

Wat is overbruggingsfinanciering?

Overbruggingsfinanciering is kortlopende financiering bedoeld om de dringende geldbehoefte van een onderneming te dekken, met name start-ups. Dit soort tijdelijke financiering wordt vaak gebruikt voordat er grotere financiering is geregeld of voordat er een financiële gebeurtenis plaatsvindt. Overbruggingsfinanciering duurt meestal een jaar.

Ook wel ‘overbruggingsfinanciering’ of ‘overbruggingslening’ genoemd, is overbruggingsfinanciering een tijdelijke lening die een ‘brug’ slaat tussen financiële transacties, zoals de volgende:

• Fondsenwerving die bijna is afgerond
  
• Verkoop van een belangrijk activum
  
• Onderhandelingen over herfinanciering door een bank
  
• Beursgang
  

Bijvoorbeeld: een software-as-a-service (SaaS) start-up zit in de groeifase en bereidt zich voor op een Serie B-financiering van € 10 miljoen van durfkapitalisten. Terwijl de start-up op dit geld wacht, wat enkele maanden kan duren, heeft de onderneming geld nodig om zijn activiteiten voort te zetten (bijv. personeel werven, investeren in producten). De onderneming zoekt overbruggingsfinanciering van € 2 miljoen om in zijn cashflowbehoeften te voorzien voordat de opgehaalde € 10 miljoen wordt ontvangen.

Welke soorten overbruggingsfinanciering zijn er?

Er zijn twee soorten overbruggingsfinanciering: overbruggingsleningen en overbruggingskapitaal. Een overbruggingslening is een tussentijdse financiering en wordt beschouwd als een schuld. Deze wordt gebruikt in afwachting van een grotere lening of de uitbetaling van overheidsmiddelen. Overbruggingskapitaal wordt doorgaans verkregen voordat een start-up durfkapitaal aantrekt of deelneemt aan een beursgang.

Overbruggingsleningen

Een overbruggingslening is een kortlopende zakelijke lening die snel wordt verstrekt door een bank of particuliere financieringsbron, met terugbetaling gepland nadat een specifieke gebeurtenis heeft plaatsgevonden, zoals het aantrekken van financiering of de verkoop van activa. Het wordt beschouwd als een schuld en wordt gebruikt in afwachting van een langlopende zakelijke lening of de uitbetaling van subsidies. In tegenstelling tot overbruggingskapitaal houdt het niet in dat het aandelenkapitaal van het bedrijf wordt opengesteld voor nieuwe aandeelhouders. Dit type overbruggingsfinanciering heeft doorgaans een maximale looptijd van één jaar.

In Frankrijk lijkt dit type ondernemingsfinanciering op een door een bank gefinancierde overbruggingslening. Met deze lening kunnen ondernemingen financieringstekorten overbruggen tussen de aankoop van nieuwe bedrijfsactiva en de verkoop van de activa die worden vervangen.

Overbruggingskapitaal

Overbruggingskapitaal is een soort contant voorschot dat inwisselbaar is voor converteerbare instrumenten. De verkregen financiering verwatert het kapitaal van de onderneming, omdat de investeerders aandelen ontvangen bij de volgende financieringsronde. Deze financiering kan snel worden verkregen van particuliere investeerders of publieke instellingen.

De conversievoorwaarden zijn vaak gunstig voor investeerders, omdat ze doorgaans gebaseerd zijn op de vorige waardering van het bedrijf, de laatste keer dat er financiering werd opgehaald.

Er zijn verschillende soorten overbruggingskapitaalleningen, afhankelijk van de situatie, de investeerders en de doelstellingen van het bedrijf:

• Converteerbare obligaties: dit zijn obligaties met een optie om ze om te zetten in nieuwe aandelen.
  
• Terugkoopbare aandelenwarrants (bons de souscription d’actions remboursables, of BSAR): dit zijn warrants die door de uitgever kunnen worden teruggekocht.
  
• Warrantovereenkomsten voor snelle investeringen (bon de souscription d’actions par accord d’investissement rapide, of BSA-AIR): met warrantovereenkomsten voor snelle investeringen kunnen ondernemingen direct financiering ontvangen die later wordt omgezet in aandelen. Dit gaat meestal gepaard met een korting, vaak 5% tot 30%, op de inschrijvingskosten bij de volgende kapitaalronde.
  
• Lopende rekening van een partner: dit is een contant voorschot dat een aandeelhouder aan het bedrijf verstrekt. Het verleent de kredietverstrekker de status van bedrijfscrediteur.
  

Tijdens de COVID-19-pandemie in Frankrijk en als onderdeel van het Future Investment Program (Le programme d’investissements d’avenir) heeft Bpifrance de French Tech Bridge opgezet. Dit programma omvat overbruggingsfinanciering met eigen vermogen voor 6 tot 24 maanden en is bedoeld voor nieuwe start-ups die minder dan acht jaar geleden zijn opgericht. Het is bedoeld om start-ups te helpen die al begonnen zijn met fondsenwerving, maar dit proces nog niet hebben afgerond.

Waarom zou een onderneming overbruggingsfinanciering gebruiken?

Overbruggingsfinanciering stelt start-ups en groeiende ondernemingen in staat om een eenmalige geldinjectie te gebruiken om financiële stabiliteit te garanderen tijdens belangrijke periodes. Hierdoor kan de onderneming normaal blijven functioneren, een tekort aan bedrijfskapitaal voorkomen en het risico op insolventie beperken terwijl het wacht op een grotere instroom van middelen.

Dit type financiering wordt meestal gebruikt tijdens twee soorten fondsenwerving: vóór een beursgang of tijdens een fusie of overname. Overbruggingskrediet maakt het volgende mogelijk:

• De operationele cashflow op peil houden
  
• Groei of verbeteringen financieren
  
• Een belangrijke operatie ondersteunen
  
• Vertraging van de bedrijfsactiviteiten voorkomen
  

Welke soorten ondernemingen komen in aanmerking voor overbruggingsfinanciering?

Overbruggingsfinanciering is vooral bedoeld voor ondernemingen die al een goede financiële reputatie hebben opgebouwd en een duidelijk beeld hebben van hun toekomstige financieringsbehoeften. De ondernemingen die het meest gebruikmaken van overbruggingsfinanciering zijn onder andere:

• Start-ups in de groeifase
  
• Innovatieve kleine en middelgrote ondernemingen (mkb)
  
• Ondernemingen die overnames doen
  
• Bedrijven die een financiële herstructurering doormaken
  
• Ondernemingen die zich voorbereiden op marktactiviteiten
  

Voor- en nadelen van overbruggingsfinanciering

Overbruggingsfinanciering biedt verschillende voordelen voor ondernemingen en investeerders. Het stelt ondernemingen in staat om snel aan geld te komen en hun activiteiten voort te zetten. Voor investeerders is het een efficiënte manier om hun aandeel in het kapitaal van een onderneming te versterken. Dit type financiering heeft echter ook bepaalde beperkingen, met name de kosten.

Voordelen van overbruggingsfinanciering

• Snelle toegang tot geld: je hebt sneller toegang tot geld dan bij traditionele ondernemingsleningen , soms al binnen enkele weken. Hierdoor kunnen ondernemingen efficiënt reageren op dringende behoefte aan contanten.
  
• Doorgaan met activiteiten: overbruggingsfinanciering voorkomt tekorten aan contanten die de groei van de onderneming in gevaar kunnen brengen.
  
• Sterkere kapitaalpositie: in sommige gevallen profiteren investeerders die overbruggingsfinanciering voorstellen van gunstigere investeringsvoorwaarden dan toekomstige investeerders, met name wanneer de waardering is gebaseerd op eerdere kapitaalrondes.
  
• Vroegtijdige aflossing: overbruggingsfinanciering, met name overbruggingsleningen, stelt ondernemingen in staat om kredietverstrekkers vroegtijdig terug te betalen wanneer de onderneming de verwachte financiering verkrijgt, volgens de overeengekomen voorwaarden.
  

Nadelen van overbruggingsfinanciering

• Hoge rentetarieven: de kosten van overbruggingsfinanciering, overbruggingsleningen en overbruggingskapitaal, zijn meestal hoger dan die van een traditionele lening.
  
• Verwatering van het kapitaal: overbruggingskapitaal verwatert het kapitaal van een onderneming, en dit kan de zeggenschap van het management verminderen. Het kan ook leiden tot uiteenlopende verwachtingen tussen investeerders, de belangen van de onderneming en de aanpak van het bestuur.
  
• Risicovolle investering: overbruggingskredieten vormen een financieel risico voor investeerders omdat de lening van korte duur is, de terugbetaling afhankelijk is van een toekomstige gebeurtenis en de financiële situatie van de onderneming snel kan veranderen.
  
• Afhankelijkheid van een toekomstige gebeurtenis: de terugbetaling van dit soort leningen is vaak afhankelijk van succesvolle fondsenwerving, een beursgang of de verkoop van activa. Als de verwachte gebeurtenis niet plaatsvindt, kan de onderneming in een lastige financiële situatie terechtkomen (bijv. herfinanciering van de lening, inbeslagname van activa door de bank).
  
• Onderpand: in bepaalde gevallen eisen investeerders onderpand om het risico van wanbetaling te compenseren, zoals kapitaal, kantoorruimte, aandelen, enz.
  

Hoe krijg je overbruggingsfinanciering?

Om een investeerder te overtuigen om overbruggingsfinanciering aan te bieden, moet de onderneming aantonen dat er behoefte is aan liquiditeit en dat de toekomstige terugbetalingsbron haalbaar is. De onderneming moet ook de beste partner kiezen en de financieringsvoorwaarden zorgvuldig opstellen.

Bepaal de bron van terugbetaling

Vanaf het begin moet een onderneming duidelijk aangeven welke gebeurtenis de terugbetaling van de overbruggingsfinanciering mogelijk maakt, zoals fondsenwerving, herfinanciering door een bank, de verkoop van activa of een beursgang. Het moet de kredietverstrekker ook laten weten wanneer de lening wordt terugbetaald. Hoe dichterbij die gebeurtenis is, hoe aannemelijker de kans op terugbetaling.

Stel een financieel dossier samen

Net als bij elke financieringstransactie, of het nu met banken, andere bedrijven of angel investors is, moet een bedrijf dat overbruggingsfinanciering zoekt een uitgebreid aanvraagpakket samenstellen. Dit moet verschillende documenten bevatten: recente jaarrekeningen, kasstroomprognoses, een businessplan, een algemene financieringsstrategie, belangrijke prestatie-indicatoren, enz.

Houd rekening met de gevolgen van overbruggingsfinanciering

Overbruggingsfinanciering is niet zomaar een lening. Het kan aanzienlijke gevolgen hebben voor het bedrijf, vooral bij overbruggingskapitaal. Overbruggingskapitaal kan bijvoorbeeld leiden tot verwatering van het kapitaal. De investering wordt bij de volgende financieringsronde omgezet in aandelen, vaak met een korting. Investeerders kunnen zo meer aandelen krijgen dan wanneer ze onder dezelfde voorwaarden als nieuwe investeerders kapitaal zouden ontvangen.

Deze verwatering kan aanzienlijk zijn voor de leidinggevenden van de onderneming, vooral als er meerdere cycli van overbruggingsfinanciering zijn. Dit kan de waarde van hun kapitaal aanzienlijk verminderen.

Zoek financiële partners

In Frankrijk wordt overbruggingsfinanciering meestal aangeboden door verschillende soorten kredietverstrekkers:

• Bestaande investeerders
  
• Particuliere schuldfondsen, in het geval van overbruggingsleningen
  
• Investeringsbanken
  

Stel de voorwaarden voor overbruggingsfinanciering vast

Zodra de onderneming zijn financiële partner heeft gevonden, moet het onderhandelen over de leningsovereenkomst. De overeenkomst moet het volgende vastleggen:

• Financieringsbedrag, dat de behoefte aan contanten moet dekken totdat de hoofdfinanciering beschikbaar is
  
• Looptijd van de financiering, meestal 6–24 maanden
  
• Rentevoet
  
• Door de investeerders vereiste garanties, zoals activa van het bedrijf, aandelen of ander onderpand
  
• Conversieclausules, voor overbruggingskapitaal
  
• Aandelen met korting, met een redelijke korting
  
• Aflossingsvoorwaarden
  

Alternatieven voor overbruggingsfinanciering

Voor ondernemingen die geen overbruggingsfinanciering kunnen of willen aanvragen, zijn er andere financiële oplossingen beschikbaar om in dringende geldbehoeften te voorzien:

• Kortlopend krediet: er zijn verschillende soorten kortlopend krediet beschikbaar om snel geld te krijgen als de kas krap is, zoals rood staan, contante kortingen, factoring of reverse factoring.
  
• Eerleningen: eerleningen zijn persoonlijke, renteloze leningen die aan ondernemers worden verstrekt om een onderneming op te richten, over te nemen of te laten groeien.
  
• Intercompany-leningen: intercompany-leningen zijn kortlopende leningen die worden overeengekomen door twee bedrijven met economische banden.
  
• Overheidssubsidies: de Franse overheid biedt verschillende soorten financiële steun en subsidies aan voor ondernemingen die geld nodig hebben, zoals subsidies via het Agentschap voor Ecologische Transitie (Agence de la Transition Écologique, of ADEME).
  

Hoe Stripe Capital je kan helpen

Stripe Capital biedt op omzet gebaseerde financieringsoplossingen om je onderneming te helpen toegang te krijgen tot het geld dat het nodig heeft om te groeien.

Capital kan je helpen met:

• Snellere toegang tot groeikapitaal: binnen een paar minuten een lening of voorschot voor verkopers krijgen, zonder het lange aanvraagproces en de zekerheidsvereisten van traditionele bankleningen.
  
• Financiering af te stemmen op je inkomsten: dankzij de op inkomsten gebaseerde structuur van Capital betaal je een vast percentage van je dagelijkse inkomsten, zodat de betalingen meegroeien met je ondernemingsresultaten. Als het bedrag dat je via de verkoop betaalt niet voldoet aan het minimum dat per betalingsperiode verschuldigd is, schrijft Capital het resterende bedrag aan het einde van de periode automatisch af van je bankrekening.
  
• Vol vertrouwen uit te breiden: financier groei-initiatieven zoals marketingcampagnes, nieuwe medewerkers, voorraaduitbreiding en meer, zonder dan dit ten koste gaat van je eigen vermogen of persoonlijke bezittingen.
  
• Maak gebruik van de expertise van Stripe: Capital biedt financieringsoplossingen op maat, gebaseerd op de diepgaande expertise en betalingsgegevens van Stripe.
  

Lees meer over hoe Stripe Capital de groei van je onderneming kan stimuleren, of ga vandaag nog aan de slag.