Ao longo da vida de uma empresa, determinadas operações financeiras levam tempo: captação de recursos, aquisições, ofertas públicas iniciais, entre outras. Enquanto isso, as necessidades de caixa continuam. Nessas situações, o financiamento ponte — também chamado de financiamento ponte — pode ser utilizado. Esse financiamento temporário permite que as empresas estabilizem seus fluxos de caixa enquanto aguardam um financiamento mais significativo. Quando utilizado corretamente, o financiamento ponte pode evitar apertos de caixa e permitir que as empresas busquem crescimento sem impactar negativamente suas operações.

Neste artigo, explicamos o financiamento ponte na França, incluindo os diferentes tipos, quais empresas podem utilizá-lo e como obtê-lo.

O que vamos abordar neste artigo?

• O que é financiamento ponte?
  
• Quais são os tipos de financiamento ponte?
  
• Por que uma empresa deve usar financiamento ponte?
  
• Quais tipos de empresas podem obter financiamento ponte?
  
• Vantagens e desvantagens do financiamento ponte
  
• Como obter financiamento ponte
  
• Alternativas ao financiamento ponte
  
• Como o Stripe Capital pode ajudar
  

O que é financiamento ponte?

O financiamento ponte é um financiamento de curto prazo destinado a cobrir necessidades urgentes de caixa de uma empresa, especialmente startups. Esse tipo de financiamento temporário costuma ser utilizado antes da obtenção de um financiamento mais significativo ou antes da ocorrência de um evento financeiro. O financiamento ponte normalmente tem duração de até um ano.

Também conhecido como “financiamento ponte” ou “empréstimo-ponte”, o financiamento ponte é um empréstimo temporário que cria uma “ponte” entre operações financeiras, como:

• Captação de recursos em fase final
  
• Venda de um ativo relevante
  
• Negociação de refinanciamento bancário
  
• Oferta pública inicial
  

Por exemplo, uma startup de software como serviço (SaaS) está em fase de crescimento e se preparando para uma rodada Série B de € 10 milhões com venture capitalist. Enquanto aguarda esses fundos — o que pode levar vários meses — a startup precisa de caixa para manter suas atividades (por exemplo, contratação e investimentos em produto). A empresa recorre a um financiamento ponte de € 2 milhões para cobrir suas necessidades de fluxo de caixa antes do recebimento dos € 10 milhões captados.

Quais são os tipos de financiamento ponte?

Existem dois tipos de financiamento ponte: empréstimo-ponte e financiamento ponte com participação societária. O empréstimo-ponte é um financiamento intermediário e é considerado uma dívida. Ele é utilizado enquanto se aguarda um empréstimo maior ou o desembolso de fundos públicos. Já o financiamento ponte com participação societária costuma ser obtido antes de uma startup captar venture capital ou participar de uma oferta pública inicial.

Empréstimos-ponte

Um empréstimo-ponte é um empréstimo empresarial de curto prazo concedido rapidamente por um banco ou fonte privada de financiamento, com pagamento previsto após a ocorrência de um evento específico, como uma captação de recursos ou a venda de ativos. Considerado uma dívida, é utilizado enquanto se aguarda um empréstimo empresarial de longo prazo ou o desembolso de subsídios ou incentivos. Ao contrário do financiamento ponte com participação societária, não envolve a abertura do capital da empresa para novos acionistas. Esse tipo de financiamento ponte geralmente tem prazo máximo de um ano.

Na França, esse tipo de financiamento empresarial é semelhante a um empréstimo-ponte concedido por bancos. Esse empréstimo permite que as empresas cubram lacunas de financiamento entre a aquisição de novos ativos e a venda dos ativos que estão sendo substituídos.

Financiamento ponte com participação societária

O financiamento ponte com participação societária é um tipo de adiantamento de recursos que pode ser convertido em instrumentos conversíveis. O financiamento obtido dilui o capital da empresa, pois os investidores recebem participação na próxima rodada de captação. Esse tipo de financiamento pode ser obtido rapidamente com investidores privados ou instituições públicas.

Os termos de conversão costumam ser vantajosas para os investidores, pois geralmente se baseiam na avaliação anterior da empresa — realizada na última rodada de captação.

Existem vários tipos de financiamento ponte com participação societária, dependendo da situação da empresa, dos investidores e dos objetivos:

• Títulos conversíveis: títulos que incluem a opção de conversão em novas ações.
  
• Bônus de subscrição de ações resgatáveis (bons de souscription d’actions remboursables, ou BSAR): títulos que podem ser recomprados pelo emissor.
  
• Acordos de bônus de subscrição de ações com investimento rápido (bon de souscription d’actions par accord d’investissement rapide, ou BSA-AIR): permitem que a empresa receba financiamento imediato, posteriormente convertido em ações. Normalmente incluem um desconto — geralmente entre 5% e 30% — sobre o preço de assinatura na próxima rodada de captação.
  
• Conta corrente de sócio: adiantamento de recursos fornecido por um acionista à empresa, que concede ao credor o status de credor da empresa.
  

Durante a pandemia de COVID-19 na França e como parte do Programa de Investimentos para o Futuro (Le programme d’investissements d’avenir), a Bpifrance criou o French Tech Bridge. Esse programa inclui financiamento ponte com participação societária com duração de 6 a 24 meses e é voltado a startups fundadas há menos de oito anos. Ele foi desenvolvido para apoiar startups que já iniciaram o processo de captação de recursos, mas ainda não o concluíram.

Por que uma empresa deve usar financiamento ponte?

O financiamento ponte permite que startups e empresas em crescimento utilizem um aporte pontual de caixa para garantir estabilidade financeira durante períodos importantes. Isso possibilita que a empresa continue operando normalmente, evite uma insuficiência de liquidez empresarial e reduza o risco de insolvência enquanto aguarda a entrada de um volume maior de fundos.

Esse tipo de financiamento é normalmente utilizado em dois momentos de captação: antes de uma oferta pública inicial ou durante uma fusão ou aquisição. O financiamento ponte permite:

• Manter o fluxo de caixa operacional
  
• Financiar crescimento ou melhorias
  
• Apoiar uma operação importante
  
• Evitar a desaceleração das atividades empresariais
  

Quais tipos de empresas podem obter financiamento ponte?

O financiamento ponte é voltado principalmente para empresas que já possuem credibilidade financeira estabelecida e boa visibilidade sobre suas necessidades futuras de financiamento. As empresas que mais utilizam financiamento ponte incluem:

• Startups em fase de crescimento
  
• Pequenas e médias empresas (PMEs) inovadoras
  
• Empresas em processo de aquisição
  
• Empresas em reestruturação financeira
  
• Empresas que se preparam para operações no mercado
  

Vantagens e desvantagens do financiamento ponte

O financiamento ponte oferece diversas vantagens para empresas e investidores. Ele permite que as empresas acessem fundos rapidamente e mantenham suas operações. Para investidores, é uma forma eficiente de reforçar sua presença no capital da empresa. No entanto, esse tipo de financiamento também apresenta algumas limitações — especialmente em relação ao custo.

Vantagens do financiamento ponte

• Acesso rápido a recursos: os fundos ficam disponíveis mais rapidamente do que em empréstimos empresariais mais tradicionais — às vezes em poucas semanas. Isso permite responder de forma eficiente a necessidades urgentes de caixa.
  
• Continuidade das operações: o financiamento ponte evita faltas de caixa que podem comprometer o crescimento da empresa.
  
• Maior presença no capital: em alguns casos, investidores que oferecem financiamento ponte se beneficiam de condições mais vantajosas do que investidores futuros, especialmente quando a avaliação se baseia na última rodada de captação.
  
• Pagamento antecipado: o financiamento ponte — especialmente os empréstimos-ponte — permite que a empresa quite o financiamento antecipadamente quando obtém o financiamento esperado, conforme as condições acordadas.
  

Desvantagens do financiamento ponte

• Taxas de juros elevadas: o custo do financiamento ponte — tanto empréstimos-ponte quanto financiamento ponte com participação societária — geralmente é mais alto do que o de um empréstimo tradicional.
  
• Diluição de capital: o financiamento ponte com participação societária dilui o capital da empresa e pode reduzir o controle da liderança. Também pode gerar expectativas divergentes entre investidores, os interesses da empresa e as abordagens de governança.
  
• Investimento de risco: o financiamento ponte representa um risco financeiro para os investidores, pois é de curto prazo, o pagamento depende de um evento futuro e a situação financeira da empresa pode mudar rapidamente.
  
• Dependência de um evento futuro: o pagamento desse tipo de financiamento geralmente depende de uma captação bem-sucedida, de uma oferta pública inicial ou da venda de ativos. Se o evento esperado não ocorrer, a empresa pode enfrentar uma situação financeira desafiadora (por exemplo, refinanciamento do empréstimo ou execução de garantias por bancos).
  
• Garantias: em alguns casos, os investidores exigem garantias para compensar o risco de não pagamento, como capital, imóveis comerciais, ações, entre outros.
  

Como obter financiamento ponte

Para convencer um investidor a oferecer financiamento ponte, a empresa deve demonstrar a necessidade de liquidez e a viabilidade da futura fonte de pagamento. Também deve selecionar o parceiro mais adequado e estruturar cuidadosamente os termos do financiamento.

Identifique a fonte de pagamento

Desde o início, a empresa deve demonstrar claramente qual evento permitirá o pagamento do financiamento ponte, como captação de recursos, refinanciamento bancário, venda de ativos ou oferta pública inicial. Também é necessário informar ao credor quando o empréstimo será quitado. Quanto mais próximo estiver o evento, mais plausível será o pagamento.

Prepare um dossiê financeiro

Assim como em qualquer operação de financiamento — seja com bancos, outras empresas ou investidores-anjo — uma empresa que busca financiamento ponte deve preparar um conjunto completo de documentos. Esse material deve incluir demonstrações financeiras recentes, projeções de fluxo de caixa, plano de negócios, estratégia geral de financiamento, indicadores-chave de desempenho, entre outros.

Antecipe o impacto do financiamento ponte

O financiamento ponte não é apenas um empréstimo. Ele pode gerar consequências relevantes para a empresa, especialmente no caso de financiamento ponte com participação societária. Por exemplo, esse tipo de operação pode resultar em diluição de capital. O investimento é convertido em participação na próxima rodada de captação, geralmente com desconto. Assim, investidores podem obter mais participação do que obteriam nas mesmas condições aplicadas a novos investidores.

Essa diluição pode ser significativa para a liderança da empresa, especialmente se houver vários ciclos de financiamento ponte. Isso pode reduzir consideravelmente o valor de sua participação.

Identifique parceiros financeiros

Na França, o financiamento ponte geralmente é oferecido por diversas categorias de credores:

• Investidores existentes
  
• Fundos de dívida privada, no caso de empréstimos-ponte
  
• Bancos de investimento
  

Estruture os termos do financiamento ponte

Assim que identificar o parceiro financeiro, a empresa deve negociar o contrato de empréstimo. O acordo deve definir o seguinte:

• Valor do financiamento, que deve cobrir a necessidade de caixa até a disponibilização do financiamento principal
  
• Prazo do financiamento, geralmente de 6 a 24 meses
  
• Taxa de juros
  
• Garantias exigidas pelos investidores, como ativos da empresa, ações ou outras garantias
  
• Cláusulas de conversão, no caso de financiamento ponte com participação societária
  
• Ações com desconto, com um desconto razoável
  
• Termos de pagamento
  

Alternativas ao financiamento ponte

Para empresas que não podem ou não desejam recorrer ao financiamento ponte, existem outras soluções financeiras disponíveis para cobrir necessidades urgentes de caixa:

• Crédito de curto prazo: diferentes tipos de crédito de curto prazo permitem obter recursos rapidamente quando o caixa está baixo, como cheque especial, descontos por pagamento à vista, antecipação de recebíveis e antecipação de recebíveis por fornecedores.
  
• Empréstimos de honra: empréstimos pessoais sem juros concedidos a empreendedores para criar, adquirir ou expandir um negócio.
  
• Empréstimos interempresariais: empréstimos de curto prazo acordados entre duas empresas com vínculo econômico.
  
• Subsídios públicos: o governo francês oferece diversos tipos de assistência financeira e subsídios para empresas que precisam de recursos, como os concedidos pela Agência para a Transição Ecológica (agence de la transition écologique, ou ADEME).
  

Como o Stripe Capital pode ajudar

O Stripe Capital oferece soluções de financiamento baseadas em receitas para ajudar sua empresa a acessar os fundos necessários para crescer.

O Capital pode ajudar você a:

• Acessar capital para crescimento mais rapidamente: receba aprovação para um empréstimo ou adiantamento de recursos para o comerciante em minutos — sem o processo demorado de solicitação e sem as exigências de garantias típicas de empréstimos bancários tradicionais.
  
• Alinhar o financiamento à sua receita: a estrutura baseada em receita do Capital significa que você paga um percentual fixo das suas vendas diárias, de modo que os pagamentos acompanham o desempenho do seu negócio. Se o valor pago por meio das vendas não atingir o mínimo devido em cada período, o Capital debitará automaticamente o valor restante da sua conta bancária ao final do período.
  
• Expandir com confiança: financie iniciativas de crescimento, como campanhas de marketing, novas contratações, expansão de estoque e muito mais — sem diluir sua participação ou seus ativos pessoais.
  
• Aproveitar a expertise da Stripe: o Capital oferece soluções de financiamento personalizadas com base na ampla experiência da Stripe e em seus dados de pagamentos.
  

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