Durante la vida de una empresa, ciertas operaciones financieras requieren tiempo: captación de fondos, adquisiciones, ofertas públicas iniciales y más. Mientras tanto, las necesidades de flujo de caja continúan. En estas situaciones, se puede recurrir al financiamiento puente (también llamado «bridge finance»). Este financiamiento temporal permite que las empresas estabilicen su flujo de caja mientras esperan un financiamiento más significativo. Si se utiliza de forma correcta, el financiamiento puente puede evitar problemas de flujo de caja y permitir que las empresas crezcan sin afectar negativamente las operaciones.

En este artículo, explicamos el financiamiento puente en Francia, incluidos los diferentes tipos, qué empresas pueden utilizarlo y cómo obtenerlo.

¿Qué contiene este artículo?

• ¿Qué es el financiamiento puente?
  
• ¿Cuáles son los tipos de financiamiento puente?
  
• ¿Por qué debería una empresa usar el financiamiento puente?
  
• ¿Qué tipos de empresas pueden obtener financiamiento puente?
  
• Ventajas y desventajas del financiamiento puente
  
• Cómo obtener financiamiento puente
  
• Alternativas al financiamiento puente
  
• Cómo puede ayudar Stripe Capital
  

¿Qué es el financiamiento puente?

El financiamiento puente es un financiamiento a corto plazo destinado a cubrir las necesidades urgentes de efectivo de una empresa, especialmente las startups. Este tipo de financiamiento temporal se utiliza con frecuencia antes de que se obtenga un financiamiento más significativo o de que ocurra un evento financiero. El financiamiento puente suele tener una duración de un año.

También conocido como «financiación puente» o «préstamo puente», el financiamiento puente es un préstamo temporal que proporciona un «puente» entre operaciones financieras, como las siguientes:

• Recaudación de fondos próxima a completarse
  
• Venta de un activo importante
  
• Negociación de refinanciamiento bancario
  
• Oferta pública inicial
  

Por ejemplo, una startup de software como servicio (SaaS) está en modo de crecimiento y se prepara para una financiación de la Serie B de €10 millones proveniente de inversores capitalistas de riesgo. Mientras espera estos fondos (lo cual puede tardar varios meses), la startup necesita efectivo para continuar sus actividades empresariales (p. ej., contratación, inversiones en productos). La empresa busca un financiamiento puente de €2 millones para cubrir sus necesidades de flujo de caja antes de recibir los €10 millones recaudados.

¿Cuáles son los tipos de financiamiento puente?

Existen dos tipos de financiamiento puente: el préstamo puente y el capital puente. El préstamo puente es un financiamiento intermediario y se considera una deuda. Se utiliza mientras se espera un préstamo mayor o el desembolso de fondos públicos. Por lo general, el capital puente se obtiene antes de que una startup capte capital de riesgo o participe en una oferta pública inicial.

Préstamos puente

Un préstamo puente es un préstamo empresarial a corto plazo otorgado rápidamente por un banco o una fuente de financiamiento privada, con devolución programada después de que ocurra un evento específico, como la captación de fondos o la venta de activos. Considerado una deuda, se utiliza mientras se espera un préstamo empresarial a largo plazo o el desembolso de subvenciones o subsidios. A diferencia del capital puente, no implica abrir el capital de la empresa a nuevos accionistas. Este tipo de financiamiento puente suele tener un plazo máximo de un año.

En Francia, este tipo de financiamiento empresarial es similar a un préstamo de brecha financiado por un banco. Este préstamo permite que las empresas cubran las brechas de financiamiento entre la adquisición de nuevos activos empresariales y la venta de los activos que se reemplazan.

Capital puente

El capital puente es un tipo de adelanto en efectivo canjeable por instrumentos convertibles. El financiamiento obtenido diluye el capital de la empresa porque los inversores reciben acciones en la siguiente fase de captación de fondos. Este financiamiento puede obtenerse rápidamente de inversores privados o de instituciones públicas.

Las condiciones de conversión suelen ser ventajosas para los inversores porque generalmente se basan en la valoración anterior de la empresa, es decir, la última vez que se realizó una captación de fondos.

Existen varios tipos de préstamos de capital puente, según la situación de la empresa, los inversores y los objetivos:

• Bonos convertibles: son bonos que incluyen una opción de conversión en nuevas acciones.
  
• Garantías de suscripción de acciones reembolsables (bons de souscription d'actions remboursables, o BSAR): son garantías que el emisor puede recomprar.
  
• Acuerdos de garantías de inversión rápida (bon de souscription d'actions par accord d'investissement rapide, o BSA-AIR): los acuerdos de garantías de inversión rápida permiten que las empresas reciban financiamiento de inmediato, que luego se convierte en acciones. Por lo general, va acompañado de un descuento (que suele ser del 5 % al 30 %) sobre el costo de suscripción la próxima vez que se realice una captación de fondos.
  
• Cuenta corriente de socios: es un adelanto en efectivo que un accionista proporciona a la empresa. Otorga al prestamista el estatus de acreedor corporativo.
  

Durante la pandemia de COVID-19 en Francia y como parte del Programa de Inversiones Futuras (Le programme d'investissements d'avenir), Bpifrance creó el French Tech Bridge. Este programa incluye financiamiento de capital puente por 6 a 24 meses y está dirigido a nuevas startups fundadas hace menos de ocho años. Está diseñado para ayudar a las startups que han iniciado el proceso de captación de fondos, pero aún no lo han completado.

¿Por qué debería una empresa usar el financiamiento puente?

El financiamiento puente permite que las startups y empresas en crecimiento utilicen un aporte de efectivo puntual para garantizar la estabilidad financiera durante períodos importantes. Esto permite que la empresa siga funcionando con normalidad, se evite un déficit de liquidez empresarial y se limite el riesgo de insolvencia mientras espera una mayor entrada de fondos.

Este tipo de financiamiento suele utilizarse en dos momentos durante las rondas de captación de fondos: antes de una oferta pública inicial o durante una fusión o adquisición. El préstamo puente permite hacer lo siguiente:

• Mantener el flujo de caja operativo
  
• Financiar el crecimiento o las mejoras
  
• Respaldar una operación importante
  
• Evitar la desaceleración de la actividad empresarial
  

¿Qué tipos de empresas pueden obtener financiamiento puente?

El financiamiento puente está dirigido principalmente a empresas que ya tienen una credibilidad financiera establecida y buena visibilidad de sus necesidades de financiamiento futuras. Las empresas que más utilizan el financiamiento puente son las siguientes:

• Startups en fases de crecimiento
  
• Pequeñas y medianas empresas (PyMEs) innovadoras
  
• Empresas que realizan adquisiciones
  
• Empresas en proceso de reestructuración financiera
  
• Empresas que se preparan para actividad en el mercado
  

Ventajas y desventajas del financiamiento puente

El financiamiento puente ofrece varias ventajas a empresas e inversores. Permite que las empresas accedan rápidamente a fondos y mantengan sus operaciones. Para los inversores, es una forma eficiente de fortalecer su presencia en el capital de una empresa. Sin embargo, este tipo de financiamiento también tiene ciertos límites, en particular, su costo.

Ventajas del financiamiento puente

• Acceso rápido a fondos: los fondos son más accesibles que con los préstamos empresariales tradicionales y, a veces, ocurre en cuestión de semanas. Esto permite que las empresas respondan de manera eficiente a necesidades urgentes de efectivo.
  
• Continuidad de la actividad: el financiamiento puente evita déficits de efectivo que pueden comprometer el crecimiento de la empresa.
  
• Mayor presencia en el capital: en algunos casos, los inversores que proponen financiamiento puente se benefician de condiciones de inversión más ventajosas que los futuros inversores, en particular cuando la valoración se basa en rondas de financiamiento anteriores.
  
• Devolución anticipada: el financiamiento puente (en especial, los préstamos puente) permite que las empresas reembolsen a los prestamistas de forma anticipada cuando obtienen el financiamiento previsto, según las condiciones acordadas.
  

Desventajas del financiamiento puente

• Altas tasas de interés: el costo del financiamiento puente (préstamos puente y capital puente) suele ser mayor que el de un préstamo tradicional.
  
• Dilución del capital: el capital puente diluye el capital de una empresa, lo que puede reducir el control de los ejecutivos. También puede generar expectativas divergentes entre los inversores, los mejores intereses de la empresa y los enfoques de gobernanza.
  
• Inversión arriesgada: el préstamo puente representa un riesgo financiero para los inversores porque el préstamo es a corto plazo, el reembolso depende de un evento futuro y la situación financiera de la empresa puede cambiar rápidamente.
  
• Dependencia de un evento futuro: la devolución de este tipo de préstamo suele depender de una captación de fondos exitosa, una oferta pública inicial o la venta de activos. Si el evento previsto no ocurre, la empresa puede verse en una situación financiera difícil (p. ej., refinanciamiento del préstamo, embargo bancario de activos).
  
• Garantías: en ciertos casos, los inversores exigen garantías para compensar el riesgo de falta de pago, como capital, espacio de oficinas, acciones, etc.
  

Cómo obtener financiamiento puente

Para convencer a un inversor de ofrecer financiamiento puente, la empresa debe demostrar la necesidad de liquidez y la viabilidad de la fuente de devolución futura. La empresa también debe seleccionar al mejor socio y estructurar en detalle las condiciones del financiamiento.

Identificar la fuente de devolución

Desde el principio, una empresa debe demostrar con claridad qué evento permitirá la devolución del financiamiento puente, como la captación de fondos, el refinanciamiento bancario, la venta de activos o una oferta pública inicial. También debe informar al prestamista cuándo se devolverá el préstamo. Cuanto más cercano sea el evento, más plausible será la posibilidad de devolución.

Preparar un expediente financiero

Como en cualquier transacción de financiamiento (ya sea con bancos, otras empresas o inversores ángeles), una empresa que busca financiamiento puente debe preparar un paquete de solicitud integral. Debe incluir varios documentos: estados financieros recientes, proyecciones de flujo de caja, un plan de negocios, una estrategia de financiamiento general, indicadores clave de rendimiento, etc.

Anticipar el impacto del financiamiento puente

El financiamiento puente no es simplemente un préstamo. Puede tener consecuencias significativas para la empresa, en particular en el caso del capital puente. Por ejemplo, el capital puente puede dar lugar a una dilución del capital. La inversión se transforma en acciones en el siguiente ciclo de captación de fondos, por lo general con un descuento. Los inversores pueden obtener más acciones que si recibieran capital en las mismas condiciones que los nuevos inversores.

Esta dilución puede ser significativa para los directivos de la empresa, en especial si hay varios ciclos de financiamiento puente. Esto puede reducir en gran medida el valor de su capital.

Identificar socios financieros

En Francia, el financiamiento puente suelen ofrecerlo varias categorías de prestamistas:

• Inversores existentes
  
• Fondos de deuda privada, en el caso de préstamos puente
  
• Bancos de inversión
  

Estructurar las condiciones del financiamiento puente

Una vez que la empresa identifica a su socio financiero, debe negociar el acuerdo de préstamo. El acuerdo debe definir lo siguiente:

• Monto del financiamiento, que debe cubrir la necesidad de efectivo hasta que el financiamiento principal esté disponible
  
• Duración del financiamiento, por lo general, de 6 a 24 meses
  
• Tasa de interés
  
• Garantías requeridas por los inversores, como activos de la empresa, acciones u otras garantías colaterales
  
• Cláusulas de conversión, para el capital puente
  
• Acciones rebajadas, con un descuento razonable
  
• Condiciones de reembolso
  

Alternativas al financiamiento puente

Para las empresas que no pueden o no desean recurrir al financiamiento puente, existen otras soluciones financieras disponibles para cubrir necesidades urgentes de efectivo:

• Crédito a corto plazo: existen diferentes tipos de crédito a corto plazo para obtener fondos rápidamente cuando el efectivo es escaso, como los sobregiros, los descuentos de caja, la factorización o la factorización revertida.
  
• Préstamos de honor: los préstamos de honor son préstamos personales sin intereses que se otorgan a emprendedores para crear, adquirir o hacer crecer una empresa.
  
• Préstamos interempresariales: los préstamos interempresariales son préstamos a corto plazo acordados entre dos empresas con vínculos económicos.
  
• Subsidios públicos: el gobierno francés ofrece varios tipos de asistencia financiera y subsidios para empresas que necesitan efectivo, como los subsidios a través de la Agencia para la Transición Ecológica (agence de la transition écologique o ADEME).
  

Cómo puede ayudar Stripe Capital

Stripe Capital ofrece soluciones de financiación basadas en los ingresos a fin de ayudar a tu empresa a acceder a los fondos que necesitas para crecer.

Capital puede ayudarte a lograr lo siguiente:

• Acceder más rápido a capital para expansión: obtén la aprobación con respecto a un préstamo o adelanto en efectivo para comerciantes en cuestión de minutos, sin someterte a largos procesos de solicitud ni a los requisitos de garantía de los préstamos bancarios tradicionales.
  
• Ajustar la financiación a tus ingresos: gracias a la estructura basada en los ingresos de capital, pagas un porcentaje fijo de tus ventas diarias, de modo que los pagos se ajustan al desempeño de tu negocio. Si el monto que pagas a través de las ventas no alcanza el mínimo correspondiente a cada período de pago, Capital debitará automáticamente la diferencia de tu cuenta bancaria al final del período.
  
• Expandirte con confianza: financia iniciativas de crecimiento, como campañas de marketing, nuevas contrataciones, ampliación del inventario y más, sin diluir tu participación en acciones ni tus activos personales.
  
• Aprovechar la experiencia de Stripe: Capital proporciona soluciones de financiamiento personalizadas basadas en la profunda experiencia y los datos de pagos de Stripe.
  

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