クラウドファンディングとベンチャーキャピタル (VC) はどちらもスタートアップに資金を注入するものですが、その仕組みは異なります。前者は幅広い支援者が少額の資金を約束するのに対し、後者は実践的な関与を行う少人数の投資家グループがそれぞれ多額の出資を行います。

2024 年のグローバルなスタートアップの資金調達額は、2023 年の 3,040 億ドルから増加し、約 3,140 億ドルに達しました。競争の激しい市場であり、適切な資金調達方法は、構築しているもの、必要な資本の額、および資金提供者にどの程度の関与を求めるかによって異なります。ここでは、各モデルの仕組み、所有権やコントロールの観点で創業者にかかるコスト、そしてそれぞれの方法がどのような種類のビジネスに適しているかについて説明します。

この記事でわかること

• クラウドファンディングは、多数の個人の支援者から比較的少額の資金を集めます。ベンチャーキャピタルは、少数のプロの投資家から多額の資金を集めるものです。

• 株式投資型クラウドファンディングとベンチャーキャピタルはいずれも創業者の所有権を希薄化させますが、通常、ベンチャーキャピタルの方が投資家の関与が深くなります。

• クラウドファンディングは個人に広くアピールする消費者向け製品を販売するビジネスに適しており、ベンチャーキャピタルは高成長で資本集約型のビジネスに適しています。

クラウドファンディングとベンチャーキャピタルの違いは何ですか？

クラウドファンディングとベンチャーキャピタルは、スタートアップの資金調達における 2 つの異なるタイプです。

クラウドファンディングには通常、期限と資金調達の目標額が設定された公開キャンペーンが伴います。多数の個人の支援者から少額の寄付を集める傾向があります。購入型クラウドファンディングでは、支援者は資金と引き換えに製品、割引、または特典を受け取りますが、株式投資型クラウドファンディングでは、支援者に実際の会社の株式が与えられます。購入型クラウドファンディングのプラットフォームには、Kickstarter や Indiegogo などがあります。株式投資型クラウドファンディングのプラットフォームには、Wefunder、Republic、StartEngine などの企業が含まれます。

ベンチャーキャピタルでは、少数の機関投資家またはプロの投資家から多額の資金を調達します。資金は通常、数週間から数カ月にわたるデューデリジェンス、タームシートの交渉、法務レビューを経て提供されます。投資が完了する前に、タームシートに評価額、取締役会の構成、および清算優先権が規定されます。

クラウドファンディングとベンチャーキャピタルでは、資金調達のプロセスはどのように異なりますか？

クラウドファンディングは、資金調達の目標額と期限を明示してウェブ上で公開して行われますが、ベンチャーキャピタルでは非公開のピッチ (売り込み) プロセスが伴います。スタートアップは、多くの場合、信頼できる情報源からの紹介 (ウォームイントロダクション) を通じてつながった少数のベンチャーキャピタル企業に対してピッチを行い、パートナー会議や、財務、キャップテーブル (所有権の分配を概説する文書)、市場規模、チームなどを対象とした正式なデューデリジェンスへと進みます。

クラウドファンディングはより早く開始できる傾向がありますが、全体的に集まる資金は少なくなります。米国では、特に株式投資型クラウドファンディングには規制による上限があります。これは米国証券取引委員会 (SEC) のクラウドファンディング規則に基づいて運営されており、企業が 12 カ月間に調達できる金額と、認定を受けていない個人の投資家が収入と純資産に基づいて出資できる金額が制限されています。一方、ベンチャーキャピタルは開始するまでに時間がかかりますが (最初のピッチからタームシートの署名まで、1 つのラウンドに 3 カ月から 6 カ月かかる場合があります)、調達額はクラウドファンディングよりもはるかに高くなる傾向があります。

クラウドファンディングとベンチャーキャピタルでは、関連するコストも異なります。クラウドファンディングには、通常は調達額の約 5% のプラットフォームコストに加えて、すべての取引に対して個別の決済手数料がかかります。株式投資型クラウドファンディングでは、証券規制のコンプライアンスに関する法務コストが発生する場合があります。ベンチャーキャピタルでは、タームシート、デューデリジェンス、およびクロージング書類のために、より高額な初期の法務コストがかかります。

一部のスタートアップは、VC にアプローチする前にクラウドファンディングキャンペーンを実施し、ピッチデック内のキャンペーン結果を市場需要の証拠として使用することがあります (ただし、新規の投資家がより整理されたキャップテーブルを求める場合、株式投資型クラウドファンディングの参加者がその後の VC ラウンドを複雑にする可能性があります)。

クラウドファンディングとベンチャーキャピタルでは、所有権の希薄化はどのように異なりますか？

購入型クラウドファンディングは通常、キャップテーブルにまったく影響を与えません。支援者は株式を取得せず、所有権を譲ることもありません。株式投資型クラウドファンディングとベンチャーキャピタルは、どちらも所有権を譲ることを意味します。一般的なシード VC ラウンドでは、資本と引き換えに創業者の所有権が希薄化し、多くの場合、リード投資家が取締役会の議席やオブザーバーの権利を獲得します。シリーズ A では創業者の所有権がさらに希薄化する可能性があり、シリーズ C までには創業者の保有比率が会社の半分を大きく下回る可能性があります。株式投資型クラウドファンディングでは、同等の調達額に対して同等の割合で所有権が希薄化します。

ベンチャーキャピタルと株式投資型クラウドファンディングの違いは、誰がその所有権を得るかという点にあります。ベンチャーキャピタルは、協力関係を築ける少数の当事者に所有権を引き渡すことを意味しますが、株式投資型クラウドファンディングは、潜在的に何千人もの個人の株主に所有権を分散させることを意味します。プラットフォームはこれらの投資家をキャップテーブル上で 1 行にまとめることで、書類上は管理しやすくしている場合がありますが、個々の株主に対する根本的な義務 (情報権、最終的な流動性への期待など) は依然として存在します。

クラウドファンディングとベンチャーキャピタルで投資家の関与はどのように異なりますか？

クラウドファンディングの支援者は通常、投資先のビジネスに深く関与することはありませんが、VC は本来深く関与するように設計されています。リード VC 投資家は取締役会の議席やオブザーバーの権利を求める場合があり、定期的な会議で財務、採用、戦略について報告することが求められます。

VC の投資家は、以下の分野で有益な情報を提供できます。

• 採用: 投資家は、特にエグゼクティブレベルの主要な採用に関与する場合があります。投資家のネットワークにより、創業者は人材探しにかかる時間を数カ月短縮できる可能性があります。

• 追加の資金調達: VC はレイターステージの投資家と関係があり、多くの場合、自ら追加ラウンドを主導します。これにより、次回の資金調達を数カ月短縮できます。

• ビジネスの紹介: VC は、会社の成長に役立つ場合、潜在的な顧客、パートナー、または買収者を紹介します。

このような関与には、一人であれば単独で下していたはずの意思決定に対する実際の権限が伴います。

クラウドファンディングとベンチャーキャピタルに最適なビジネスモデルはどれですか？

クラウドファンディングは、個人の買い手がすぐに理解できる製品を販売するビジネスに適している傾向があります。ベンチャーキャピタルは、多額の資本と開発により多くの時間を必要とするビジネスに適している傾向があります。自社がどちらに当てはまるかは、顧客が誰か、何を販売しているか、収益を上げる前にどの程度の資金が必要になるかによって決まります。

クラウドファンディングに適している企業は以下のとおりです。

• 消費者向けハードウェアとガジェット: 新しいタイプのカメラマウントやスマートホームデバイスなど、明確で実証可能なユースケースがあり、キャンペーン動画や事前注文モデルに適した製品

• テーブルトップとクリエイティブなプロジェクト: 熱心なファンコミュニティが存在し、開始前に制作資金を提供してくれるボードゲームやクリエイティブな作品

• 地元の飲食ブランド: 幅広い流通を追求する前に、特定の都市やニッチな市場でファンを獲得している企業

ベンチャーキャピタルに適している企業は以下のとおりです。

• エンタープライズおよび中規模市場向けソフトウェア: 大規模なビジネス顧客向けに構築された製品で、多数の少額の支援者からの資金調達では賄えない販売インフラに成長が依存しているもの

• 規制対象または資本集約型のカテゴリー: バイオテクノロジーやディープテックハードウェアなど、製品を出荷するまでに何年もの研究開発を必要とするビジネス

• マーケットプレイスとプラットフォーム: ネットワーク効果を追求する企業であり、初期の収益性よりも成長のスピードが重要となるビジネス

Stripe Atlas でできること

Stripe Atlas は、会社設立、雇用主識別番号 (EIN)、株式の設定、納税申告など、法的に会社を立ち上げるために必要なすべてを処理します。これにより、世界中のどこからでも、最短 2 営業日で資金調達、銀行口座の開設、支払いの受け付けを開始できます。

Atlas は、Y Combinator (YC)、a16z、General Catalyst などのトップ投資家が支援するスタートアップをはじめ、10 万社以上のスタートアップの設立に利用されています。

Atlas を使用して数分で開始

申請にかかる時間は 10 分未満です。会社形態を選択し、会社名が利用可能であることを確認して、最大 4 人の共同創業者を追加し、株式の分割を設定して電子署名を行います。その後は、共同創業者への電子署名の通知を含め、Atlas が処理を引き継ぎます。

EIN 到着前の銀行取引と支払い

Atlas は会社設立後に EIN の申請を自動的に行います。待つ必要はありません。Atlas を使用すると EIN 取得前でも決済や銀行取引が可能になるため、すぐに支払いの受け付けや取引を開始できます。社会保障番号 (SSN) を持つ米国の創業者は、通常、IRS による迅速な処理を受けることができます。

83(b) 税務選択の自動申請

Atlas は、米国内外の創業者に代わって、個人の所得税を軽減するために、米国郵便公社 (USPS) の配達証明付き郵便と追跡を利用して 83(b) election を提出します。署名済みの 83(b) election と提出証明は、配達証明の確認とともに、Stripe ダッシュボードで直接受け取ることができます。

世界水準の会社の法的文書

Atlas により、会社の運営を開始するために必要なすべての法的文書が提供され、Stripe ダッシュボードに直接保存されます。これらの文書は、世界有数のベンチャーキャピタル法律事務所である Cooley によって作成されています。これらの文書は、資金調達を直ちに開始し、会社が法的に保護されるように設計されており、所有構造、株式の分配、税務コンプライアンスなどの側面を網羅しています。

2,500 ドル分の Stripe クレジットと 5 万ドル以上のパートナー割引

Atlas を利用するスタートアップは、初年度に 2,500 ドル分の Stripe プロダクトクレジットを受け取れるほか、AWS、Google、Xero、Perplexity などの不可欠なツールで 5 万ドル以上のパートナー割引やその他の特典を利用できます。また、デラウェア州の登録代理人サービスも初年度は無料で含まれます。

Atlas を利用して新しい事業をすばやく簡単に立ち上げる方法の詳細を確認し、今すぐ始めることができます。

クラウドファンディングとベンチャーキャピタルに関するよくあるご質問