Crowdfunding en durfkapitaal (VC) brengen beide geld in een start-up, maar ze werken op verschillende manieren. Bij de ene is er een brede basis van ondersteuners die een klein bedrag toezeggen, terwijl bij de andere een kleine groep betrokken investeerders elk een grote bijdrage levert.

De wereldwijde financiering van start-ups in 2024 bedroeg bijna $ 314 miljard, een stijging ten opzichte van $ 304 miljard in 2023. Het is een concurrerende markt en het juiste type financiering hangt af van wat je bouwt, hoeveel kapitaal je nodig hebt en hoeveel betrokkenheid je wilt van de mensen die je financieren. Hieronder bespreken we hoe elk model werkt, wat het oprichters kost aan eigendom en controle, en welke soorten ondernemingen doorgaans bij elk pad passen.

Kernpunten

• Crowdfunding haalt relatief kleine bedragen op bij veel particuliere ondersteuners. Bij durfkapitaal worden grotere bedragen opgehaald bij een klein aantal professionele investeerders.

• Equity-crowdfunding en durfkapitaal verwateren beide het eigendom van de oprichter, maar durfkapitaal gaat doorgaans gepaard met meer betrokkenheid van investeerders.

• Crowdfunding is een goede keuze voor ondernemingen die consumentenproducten verkopen met een brede particuliere aantrekkingskracht, terwijl durfkapitaal een goede keuze is voor snelgroeiende, kapitaalintensieve ondernemingen.

Wat is het verschil tussen crowdfunding en durfkapitaal?

Crowdfunding en durfkapitaal zijn twee verschillende soorten financiering voor een start-up.

Crowdfunding omvat doorgaans een openbare campagne met een vaste deadline en een vermeld financieringsdoel. Het bundelt meestal kleinere bijdragen van een groot aantal particuliere ondersteuners. Bij op beloningen gebaseerde crowdfunding krijgen ondersteuners een product, korting of voordeel in ruil voor hun geld, terwijl equity-crowdfunding ondersteuners daadwerkelijke aandelen in het bedrijf geeft. Platforms voor op beloningen gebaseerde crowdfunding zijn onder andere Kickstarter en Indiegogo; platforms voor equity-crowdfunding omvatten bedrijven zoals Wefunder, Republic en StartEngine.

Bij durfkapitaal worden grotere bedragen opgehaald bij een klein aantal institutionele of professionele investeerders. Het geld komt meestal na weken of maanden van due diligence, onderhandelingen over de term sheet en juridische controle. Een term sheet beschrijft de waardering, de samenstelling van het bestuur en de liquidatievoorkeuren voordat de investering wordt afgerond.

Hoe verschilt het financieringsproces tussen crowdfunding en durfkapitaal?

Crowdfunding gebeurt openbaar op het web, met een vastgesteld financieringsdoel en een deadline, terwijl durfkapitaal een besloten pitchproces heeft. Start-ups pitchen voor een klein aantal durfkapitaalbedrijven, vaak via warme introducties (doorverwijzingen via vertrouwde bronnen), en doorlopen partnerbijeenkomsten en formele due diligence, waarbij financiën, de capitalization table (het document dat de verdeling van eigendom beschrijft), marktomvang en het team aan bod komen.

Crowdfunding komt meestal sneller op gang, maar levert over het algemeen minder geld op. In de VS heeft met name equity-crowdfunding wettelijke limieten: het valt onder Regulation Crowdfunding van de Securities and Exchange Commission (SEC), wat beperkt hoeveel een bedrijf in een periode van 12 maanden kan ophalen en hoeveel particuliere, niet-geaccrediteerde investeerders kunnen inleggen op basis van hun inkomsten en nettowaarde. Durfkapitaal daarentegen kost tijd om op te starten (een enkele ronde kan drie tot zes maanden duren, van de eerste pitch tot een ondertekende term sheet), maar de opgehaalde bedragen zijn vaak veel hoger dan bij crowdfunding.

Crowdfunding en durfkapitaal brengen ook verschillende kosten met zich mee. Crowdfunding gaat gepaard met platformkosten, doorgaans rond de 5% van het opgehaalde geld, plus aparte verwerkingskosten voor betalingen voor elke transactie. Equity-crowdfunding kan juridische kosten met zich meebrengen voor compliance op het gebied van effecten. Durfkapitaal brengt hogere juridische kosten vooraf met zich mee voor term sheets, due diligence en afsluitende documenten.

Sommige start-ups voeren misschien een crowdfundingcampagne uit voordat ze VC's benaderen, en gebruiken de campagneresultaten in het pitchdeck als bewijs van de marktvraag (hoewel deelnemers aan equity-crowdfunding een latere VC-ronde ingewikkelder kunnen maken als nieuwe investeerders een overzichtelijkere cap table willen).

Hoe verhoudt de verwatering van eigendom zich bij crowdfunding ten opzichte van durfkapitaal?

Op beloningen gebaseerde crowdfunding heeft doorgaans helemaal geen invloed op je cap table. Ondersteuners krijgen geen aandelen en je geeft geen eigendom op. Equity-crowdfunding en durfkapitaal betekenen beide dat je eigendom opgeeft. Een typische VC-seedronde kan het eigendom van de oprichters verwateren in ruil voor kapitaal, en de hoofdinvesteerder krijgt vaak een bestuurszetel of waarnemersrechten. Series A kan het eigendom van de oprichter verder verwateren, en bij Series C hebben de oprichters mogelijk ruim minder dan de helft van het bedrijf in handen. Equity-crowdfunding verwatert je eigendom met een vergelijkbaar percentage voor een vergelijkbaar opgehaald bedrag.

Het verschil tussen durfkapitaal en equity-crowdfunding is wie dat eigendom krijgt. Durfkapitaal betekent dat je eigendom overdraagt aan een klein aantal partijen waarmee je een werkrelatie kunt opbouwen, terwijl equity-crowdfunding betekent dat je eigendom verspreidt over mogelijk duizenden particuliere aandeelhouders. Platforms kunnen deze investeerders bundelen op één regel in de cap table, wat het op papier beheersbaar houdt, maar de onderliggende verplichtingen aan die particuliere aandeelhouders (bijv. informatierechten, uiteindelijke liquiditeitsverwachtingen) blijven bestaan.

Hoe betrokken zijn investeerders bij crowdfunding ten opzichte van durfkapitaal?

Crowdfunding-ondersteuners zijn meestal niet nauw betrokken bij de onderneming waarin ze investeren, terwijl VC's per definitie wel nauw betrokken zijn. Een leidende VC-investeerder wil misschien een bestuurszetel of waarnemersrechten, met regelmatige bijeenkomsten waarin je rapporteert over financiën, werving en strategie.

VC-investeerders kunnen nuttige input leveren op de volgende gebieden:

• Werving: Investeerders kunnen betrokken raken bij belangrijke wervingen, vooral op directieniveau. Hun netwerk kan een oprichter maanden zoeken besparen.

• Verdere fondsenwerving: VC's hebben relaties met investeerders in een later stadium en leiden vaak zelf vervolgrondes. Dit kan de volgende keer maanden aan fondsenwerving besparen.

• Zakelijke introducties: VC's introduceren je bij potentiële klanten, partners of kopers wanneer dit de groei van het bedrijf ten goede komt.

Al deze betrokkenheid gaat gepaard met daadwerkelijke autoriteit over beslissingen die je anders misschien alleen zou nemen.

Welke bedrijfsmodellen passen het beste bij crowdfunding ten opzichte van durfkapitaal?

Crowdfunding past doorgaans bij ondernemingen die een product verkopen dat particuliere kopers direct kunnen begrijpen. Durfkapitaal past vaak bij ondernemingen die grote hoeveelheden kapitaal en meer tijd nodig hebben om zich te ontwikkelen. Waar jouw bedrijf onder valt, hangt af van wie je klanten zijn, wat je verkoopt en hoeveel geld je nodig hebt voordat je inkomsten genereert.

Bedrijven die een goede match zijn voor crowdfunding, zijn onder andere:

• Consumentenhardware en gadgets: producten met een duidelijke, aantoonbare toepassing die zich goed vertaalt naar een campagnevideo en een pre-ordermodel, zoals een nieuw soort camerabevestiging of een smart home-apparaat

• Tafelspellen en creatieve projecten: bordspellen en creatief werk met een betrokken fangemeenschap die bereid is de productie te financieren voordat deze begint

• Lokale voedings- en drankenmerken: bedrijven die een aanhang opbouwen in een specifieke stad of nichemarkt voordat ze bredere distributie nastreven

Bedrijven die een goede match zijn voor durfkapitaal, zijn onder andere:

• Enterprise- en midmarket-software: producten gebouwd voor grote zakelijke klanten, waarbij groei afhankelijk is van een verkoopinfrastructuur die een groep kleine ondersteuners niet kan financieren

• Gereguleerde of kapitaalintensieve categorieën: ondernemingen zoals biotech of deep-tech hardware die jaren van onderzoek en ontwikkeling vereisen voordat er een product wordt verzonden

• Marktplaatsen en platforms: bedrijven die streven naar netwerkeffecten, waarbij de snelheid van de groei belangrijker is dan vroege winstgevendheid

Hoe Stripe Atlas je kan helpen

Stripe Atlas regelt alles wat je nodig hebt om je bedrijf juridisch te lanceren – oprichting, Employer Identification Number (EIN), aandelenstructuur en belastingaangiften – zodat je binnen slechts twee werkdagen, waar dan ook ter wereld, fondsen kunt werven, een bankrekening kunt openen en betalingen kunt accepteren.

Sluit je aan bij meer dan 100.000+ start-ups die zijn opgericht met behulp van Atlas, inclusief start-ups die worden gesteund door topinvesteerders zoals Y Combinator (YC), a16z en General Catalyst.

Binnen enkele minuten aan de slag met Atlas

Het invullen van het aanmeldformulier duurt minder dan 10 minuten. Je kiest je bedrijfsstructuur, bevestigt dat je naam beschikbaar is, voegt maximaal vier medeoprichters toe, stelt de verdeling van aandelen in en plaatst een elektronische handtekening. Vervolgens neemt Atlas het over, inclusief het op de hoogte stellen van medeoprichters om hun documenten elektronisch te ondertekenen.

Bankieren en betalingen voordat je EIN arriveert

Atlas dient je EIN-aanvraag na de oprichting automatisch in. Je hoeft niet te wachten: Atlas maakt betalingen en bankieren vóór EIN mogelijk, zodat je direct betalingen kunt accepteren en transacties kunt uitvoeren. Amerikaanse oprichters met een Social Security number (SSN) komen doorgaans in aanmerking voor een versnelde verwerking door de IRS.

Automatische indiening van belastingkeuzeformulier 83(b)

Atlas dient de 83(b)-keuze voor je in – voor zowel Amerikaanse als niet-Amerikaanse oprichters – met aangetekende post en tracking via de US Postal Service (USPS) om persoonlijke inkomstenbelasting te verlagen. Je ontvangt een ondertekende 83(b)-keuze en een bewijs van aangifte direct in je Stripe-dashboard, met bevestiging van de aangetekende post.

Juridische documenten van wereldklasse

Atlas levert alle juridische documenten die je nodig hebt om je bedrijf te runnen, opgesteld door Cooley, een van 's werelds toonaangevende advocatenkantoren op het gebied van durfkapitaal, en slaat ze direct op in je Stripe-dashboard. Deze documenten zijn ontworpen om je te helpen direct fondsen te werven en ervoor te zorgen dat je bedrijf juridisch is beschermd, en dekken aspecten als eigendomsstructuur, aandelenverdeling en fiscale compliance.

$ 2500 aan Stripe-tegoed, plus $ 50.000+ aan partnerkortingen

Atlas-start-ups krijgen $ 2500 aan producttegoed van Stripe voor hun eerste jaar, plus $ 50.000+ aan partnerkortingen op essentiële tools zoals AWS, Google, Xero, Perplexity en meer. De service van een geregistreerde agent in Delaware is het eerste jaar ook gratis inbegrepen.

Lees meer over hoe Atlas je kan helpen bij het snel en eenvoudig opzetten van je nieuwe onderneming en je vandaag nog aan de slag kan gaan.

Veelgestelde vragen over crowdfunding ten opzichte van durfkapitaal