Le financement participatif et le capital-risque injectent tous deux des fonds dans une jeune entreprise, mais ils fonctionnent différemment. Le premier fait appel à une vaste base de sympathisants qui promettent une petite somme d'argent, tandis que le second implique un petit groupe d'investisseurs impliqués qui apportent chacun une contribution importante.

Le financement mondial des jeunes entreprises en 2024 s’est élevé à près de 314 milliards $, une augmentation par rapport aux 304 milliards $ de 2023. Il s’agit d’un marché concurrentiel, et le bon type de financement dépend de ce que vous créez, du capital dont vous avez besoin et du degré d’implication que vous souhaitez de la part de vos bailleurs de fonds. Ci-dessous, nous expliquons le fonctionnement de chaque modèle, son coût pour les fondateurs en matière de propriété et de contrôle, et les types d’entreprises qui ont tendance à convenir à chaque voie.

Principaux points à retenir

• Le financement participatif permet de réunir des sommes d’argent relativement modestes auprès de nombreux bailleurs de fonds individuels. Le capital-risque consiste à réunir des sommes plus importantes auprès d’un petit nombre d’investisseurs professionnels.

• Le financement participatif en actions et le capital-risque diluent tous deux la propriété des fondateurs, mais le capital-risque s’accompagne généralement d’une plus grande implication des investisseurs.

• Le financement participatif convient bien aux entreprises qui vendent des produits de consommation présentant un large attrait pour les particuliers, tandis que le capital-risque est tout indiqué pour les entreprises à forte croissance nécessitant beaucoup de capitaux.

Différence entre le financement participatif et le capital-risque

Le financement participatif et le capital-risque sont deux types différents de financement de jeunes entreprises.

Le financement participatif implique généralement une campagne publique avec une date limite fixée et un objectif de financement affiché. Il a tendance à regrouper des contributions plus petites provenant d’un grand nombre de bailleurs de fonds individuels. Le financement participatif avec récompense offre aux bailleurs de fonds un produit, un rabais ou un avantage en échange de leur argent, tandis que le financement participatif en actions leur donne de véritables parts dans l’entreprise. Les plateformes de financement participatif avec récompense comprennent Kickstarter et Indiegogo, entre autres; les plateformes de financement participatif en actions incluent des entreprises telles que Wefunder, Republic et StartEngine.

Le capital-risque implique de réunir des sommes d’argent plus importantes auprès d’un petit nombre d’investisseurs institutionnels ou professionnels. L’argent est généralement versé après des semaines ou des mois de vérification préalable, de négociation des modalités et d’examen juridique. Une feuille de modalités énonce la valorisation, la composition du conseil d'administration et les préférences de liquidation avant la clôture de l'investissement.

Processus de financement : différences entre le financement participatif et le capital-risque

Le financement participatif s’effectue publiquement sur le Web, avec un objectif de financement déclaré et une date limite, tandis que le capital-risque comporte un processus de présentation privé. Les jeunes entreprises font leur présentation à un petit nombre de sociétés de capital-risque, souvent par l'entremise de recommandations faites par des sources de confiance, et enchaînent les réunions d’associés et une vérification préalable formelle couvrant les données financières, le tableau de capitalisation (le document décrivant la répartition de la propriété), la taille du marché et l’équipe.

Le financement participatif a tendance à démarrer plus rapidement, mais rapporte globalement moins d’argent. Aux États-Unis, le financement participatif en actions, en particulier, est soumis à des plafonds réglementaires : il fonctionne dans le cadre du règlement sur le financement participatif de la Securities and Exchange Commission (SEC), qui limite le montant qu’une entreprise peut réunir sur une période de 12 mois et le montant que les particuliers investisseurs non qualifiés peuvent investir en fonction de leurs revenus et de leur valeur nette. Le capital-risque, en revanche, prend du temps à se mettre en place (un seul cycle peut nécessiter de trois à six mois entre la première présentation et la signature de la feuille de modalités), mais les montants réunis ont tendance à être beaucoup plus élevés qu’avec le financement participatif.

Le financement participatif et le capital-risque sont également associés à des coûts différents. Le financement participatif s’accompagne de coûts liés à la plateforme, généralement autour de 5 % des fonds réunis, auxquels s’ajoutent des frais de traitement des paiements distincts sur chaque transaction. Le financement participatif en actions peut entraîner des frais juridiques pour la conformité des valeurs mobilières. Le capital-risque s’accompagne de frais juridiques initiaux plus élevés pour les feuilles de modalités, la vérification préalable et les documents de clôture.

Certaines jeunes entreprises peuvent mener une campagne de financement participatif avant d'approcher des investisseurs en capital-risque, puis utiliser les résultats de la campagne dans le document de présentation comme preuve de la demande du marché (bien que les participants au financement participatif en actions puissent compliquer un cycle de capital-risque ultérieur si les nouveaux investisseurs souhaitent un tableau de capitalisation plus épuré).

Comparaison de la dilution de la propriété : financement participatif et capital-risque

Le financement participatif avec récompense n’affecte généralement pas du tout votre tableau de capitalisation. Les bailleurs de fonds ne reçoivent pas de parts et vous ne renoncez à aucune propriété. Le financement participatif en actions et le capital-risque impliquent tous deux de renoncer à la propriété. Un cycle de capital-risque d'amorçage typique peut diluer la propriété des fondateurs en échange de capital, et l’investisseur principal obtient souvent un siège au conseil d’administration ou des droits d’observateur. La série A peut diluer davantage la propriété des fondateurs et, à la série C, les fondateurs pourraient détenir bien moins de la moitié de l'entreprise. Le financement participatif en actions dilue votre propriété d’un pourcentage comparable pour un montant réuni comparable.

La différence entre le capital-risque et le financement participatif en actions réside dans la personne qui obtient cette propriété. Le capital-risque signifie céder la propriété à un petit nombre de parties avec lesquelles vous pouvez établir une relation de travail, tandis que le financement participatif en actions signifie répartir la propriété entre potentiellement des milliers d'actionnaires particuliers. Les plateformes peuvent regrouper ces investisseurs sur une seule ligne du tableau de capitalisation, ce qui permet de garder les choses gérables sur papier, mais les obligations sous-jacentes envers ces actionnaires particuliers (par exemple, droits d'information, attentes éventuelles de liquidité) existent toujours.

Niveau d'implication des investisseurs : financement participatif et capital-risque

Les bailleurs de fonds du financement participatif ne sont généralement pas très impliqués dans l’entreprise dans laquelle ils investissent, tandis que les investisseurs en capital-risque sont étroitement impliqués de par leur conception. Un investisseur principal en capital-risque pourrait vouloir un siège au conseil d’administration ou des droits d’observateur, avec des réunions régulières au cours desquelles vous rendez compte des données financières, de l'embauche et de la stratégie.

Les investisseurs en capital-risque peuvent apporter une contribution utile dans les domaines suivants :

• Embauche : les investisseurs peuvent s'impliquer dans les recrutements majeurs, en particulier au niveau de la direction. Leur réseau peut faire gagner des mois de recherche à un fondateur.

• Levée de fonds supplémentaire : les investisseurs en capital-risque entretiennent des relations avec des investisseurs à un stade plus avancé et dirigent souvent eux-mêmes les cycles de financement de suivi. Cela peut vous faire gagner des mois de levée de fonds la fois suivante.

• Présentations commerciales : les investisseurs en capital-risque font des présentations à des clients, des partenaires ou des acquéreurs potentiels lorsque cela sert la croissance de l’entreprise.

Cette implication s’accompagne d’une réelle autorité sur les décisions que vous prendriez autrement de manière autonome.

Modèles d'entreprise les plus adaptés au financement participatif et au capital-risque

Le financement participatif a tendance à convenir aux entreprises qui vendent un produit que les acheteurs particuliers peuvent comprendre immédiatement. Le capital-risque est généralement adapté aux entreprises qui ont besoin de capitaux importants et de plus de temps pour se développer. La position de votre entreprise dépend de vos clients, de ce que vous vendez et de l'argent dont vous avez besoin avant de générer des revenus.

Voici les entreprises qui conviennent bien au financement participatif :

• Matériel informatique et gadgets grand public : produits avec un cas d'usage clair et démontrable qui se prête bien à une vidéo de campagne et à un modèle de précommande, comme un nouveau type de support pour appareil photo ou un appareil domestique intelligent

• Jeux de société et projets créatifs : jeux de société et travaux créatifs avec une communauté de passionnés engagée prête à financer la production avant qu'elle ne commence

• Marques locales de produits alimentaires et de boissons : entreprises qui se constituent une clientèle dans une ville ou un marché de niche spécifique avant de poursuivre une distribution plus large

Voici les entreprises qui conviennent bien au capital-risque :

• Logiciels pour entreprises et marché intermédiaire : produits conçus pour de grandes entreprises clientes, dont la croissance dépend d’une infrastructure de vente qu’une foule de petits bailleurs de fonds ne peut pas financer

• Catégories réglementées ou nécessitant beaucoup de capitaux : entreprises telles que les biotechnologies ou le matériel de pointe (deep tech) qui nécessitent des années de recherche et de développement avant l'expédition de tout produit

• Places de marché et plateformes : entreprises à la recherche d'effets de réseau, pour lesquelles la rapidité de la croissance compte plus qu'une rentabilité précoce

Comment Stripe Atlas peut vous aider

Stripe Atlas s’occupe de tout ce dont vous avez besoin pour lancer légalement votre entreprise : constitution en société, numéro d’identification de l’employeur (EIN), configuration des capitaux propres et déclarations de revenus. Vous pouvez ainsi lever des fonds, ouvrir un compte bancaire et commencer à accepter des paiements en seulement deux jours ouvrables, depuis n'importe où dans le monde.

Rejoignez plus de 100 000 jeunes entreprises constituées à l'aide d'Atlas, dont des jeunes entreprises soutenues par des investisseurs de premier plan tels que Y Combinator (YC), a16z et General Catalyst.

Premiers pas avec Atlas en quelques minutes

Le formulaire d'inscription prend moins de 10 minutes à remplir. Vous choisirez la structure de votre entreprise, confirmerez que votre nom est disponible, ajouterez jusqu'à quatre cofondateurs, définirez la répartition de vos capitaux propres et signerez électroniquement. Ensuite, Atlas prend le relais, notamment en avisant les cofondateurs de signer leurs documents de manière électronique.

Services bancaires et paiements avant l'arrivée de votre EIN

Atlas dépose votre demande d'EIN automatiquement après la constitution de l'entreprise. Vous n’avez pas à attendre : Atlas permet les paiements et les services bancaires avant même l'obtention de l'EIN, afin que vous puissiez commencer à accepter des paiements et à effectuer des transactions immédiatement. Les fondateurs des États-Unis possédant un numéro de sécurité sociale (SSN) sont généralement admissibles au traitement accéléré par l'IRS.

Déclaration fiscale automatique 83(b)

Atlas dépose votre choix 83(b) pour vous (que vous soyez des fondateurs des États-Unis ou d'ailleurs) par courrier certifié du US Postal Service (USPS) avec suivi, afin de réduire l'impôt sur le revenu des particuliers. Vous obtiendrez un choix 83(b) signé et une preuve de dépôt directement dans votre Dashboard Stripe, avec une confirmation par courrier certifié.

Documents juridiques d’entreprise de classe mondiale

Atlas fournit tous les documents juridiques dont vous avez besoin pour commencer à diriger votre entreprise, rédigés par Cooley, l’un des principaux cabinets d’avocats en capital-risque au monde, et les stocke directement dans votre Dashboard Stripe. Ces documents sont conçus pour vous aider à lever des fonds immédiatement et à garantir que votre entreprise est protégée sur le plan juridique, en couvrant des aspects tels que la structure de propriété, la distribution des capitaux propres et la conformité fiscale.

2 500 $ en crédits Stripe et plus de 50 000 $ en rabais de partenaires

Les jeunes entreprises d'Atlas obtiennent 2 500 $ en crédits de produits Stripe pour leur première année, ainsi que plus de 50 000 $ en rabais de partenaires sur des outils essentiels tels que AWS, Google, Xero, Perplexity et plus encore. Le service d'agent enregistré du Delaware est également inclus gratuitement pour votre première année.

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FAQ sur le financement participatif et le capital-risque