Le financement basé sur les revenus (FBR) est une solution de financement alternative aux prêts bancaires et aux collectes de fonds. Le principe est simple : un investisseur avance une somme d'argent à une entreprise, qui la rembourse généralement sous la forme d'un pourcentage de ses revenus.

Ce modèle aborde un point de friction majeur dans le financement des entreprises françaises. Répondre aux besoins de trésorerie peut être compliqué pour les petites et moyennes entreprises (PME). Au deuxième trimestre de 2026, seulement 6 % des PME ont sollicité de nouveaux prêts de trésorerie, tandis que 56 % ont couvert leurs besoins de trésorerie avec des marges de crédit préexistantes. Les besoins de financement à court terme sont donc gérés principalement par des accords préalables, laissant peu d'options aux jeunes entreprises et aux jeunes pousses qui n'ont pas encore l'historique bancaire requis pour négocier une marge de crédit.

C'est dans ce contexte que le FBR entre en jeu, offrant un financement rapide et flexible. Dans cet article, nous expliquons les bases du financement basé sur les revenus, ce que c'est, comment il fonctionne, les types d'entreprises à qui il s'adresse, ainsi que ses avantages et inconvénients.

Points clés à retenir

• Le financement basé sur les revenus (FBR) est une solution de financement à court terme dans laquelle une entreprise reçoit une avance de fonds en échange d'un pourcentage des revenus futurs, sans diluer ses capitaux propres.
  
• Le FBR diffère des prêts bancaires traditionnels dans la mesure où il est basé sur des analyses des flux de trésorerie récents plutôt que sur l'historique financier, il est rapide à obtenir (quelques jours seulement) et il n'exige aucune garantie.
  
• Le FBR est conçu principalement pour les entreprises ayant des revenus constants et retraçables numériquement, telles que les fournisseurs de logiciels en tant que service (SaaS), les entreprises de commerce en ligne, les places de marché et les fournisseurs de services avec contrats récurrents.
  
• Les principaux avantages du FBR comprennent la préservation des capitaux propres, l'accès rapide aux fonds, l'absence d'exigences de garantie, des conditions de remboursement qui s'alignent sur l'activité commerciale réelle et la compatibilité avec les sources de financement existantes.
  
• Il y a également certaines limites à prendre en compte avant de solliciter un FBR : le coût annualisé est souvent sous-estimé, les courtes périodes de remboursement peuvent mettre à rude épreuve les flux de trésorerie, les montants de financement sont plafonnés en fonction des revenus, les critères d'admissibilité peuvent être restrictifs et il y a un risque de tomber dans un cycle d'avances successives.
  

Qu'est-ce que le financement basé sur les revenus?

Le financement basé sur les revenus est une solution de financement à court terme dans laquelle une entreprise reçoit une avance de fonds en échange d'un pourcentage des revenus futurs, sans diluer ses capitaux propres. Le remboursement s'ajuste en fonction de l'activité commerciale réelle de l'entreprise.

Ce type de financement d'entreprise à court terme – généralement structuré avec une durée de trois à 12 mois – est originaire des États-Unis, où il a pris forme dans les années 2010 parmi les fournisseurs de logiciels et les entreprises de commerce en ligne. L'investisseur – généralement une entreprise de technologie financière spécialisée – parie sur la capacité de l'entreprise à générer des revenus dans les mois à venir plutôt que sur la valeur de ses actifs ou la valeur nette personnelle de son fondateur.

Sur le plan juridique, le FBR n'est pas reconnu par le droit français. L'article L. 511-5 du Code monétaire et financier français restreint les opérations de crédit régulières aux établissements autorisés. Par conséquent, les fournisseurs de financement basé sur les revenus opèrent soit sous leur propre licence, en s'associant à une entité agréée qui détient le crédit dans ses livres, soit en structurant la transaction comme un achat de revenus futurs.

Quel est l'état du marché du financement basé sur les revenus en France?

Le marché français du financement basé sur les revenus est entré dans une phase de consolidation. Le secteur a connu une croissance rapide à partir de 2020 — dans un contexte de faibles taux d'intérêt et de capital-risque abondant — avec le lancement successif de nouvelles sociétés de financement telles que Silvr, Unlimitd et Karmen. La tendance s'est depuis inversée, certains acteurs quittant le marché et leurs actifs étant acquis par leurs concurrents.

Quelle est la différence entre le FBR et les prêts bancaires traditionnels?

Les prêts bancaires traditionnels sont généralement basés sur les états financiers annuels, des garanties et une garantie personnelle du propriétaire de l'entreprise. Ils sont offerts à un coût peu élevé et nécessitent plusieurs semaines pour être obtenus. Le FBR est basé sur des revenus récents, ne nécessite aucune garantie de la part de l'entreprise et peut être approuvé en quelques jours, bien qu'à un coût nettement plus élevé.

La principale distinction réside donc dans le fait que ces deux options de financement d'entreprise ne reposent pas sur le même cadre d'analyse. Pour un prêt traditionnel, une banque examine des données historiques : elle peut exiger un dossier complet, des registres sur plusieurs exercices financiers, ainsi que des garanties ou une caution personnelle du propriétaire de l'entreprise. D'autre part, le FBR implique l'analyse des flux de trésorerie récents : un investisseur récupère les chiffres d'affaires des derniers mois d'une entreprise directement à partir de son système de gestion d'entreprise, sans exiger de garantie.

En outre, les prêts bancaires sont généralement adossés à un actif identifiable, ce qui rend plus difficile le financement de dépenses reconnues comme des coûts d'exploitation, telles que des campagnes d'acquisition de clientèle, le développement interne de l'entreprise ou l'embauche. Cette sélectivité pèse particulièrement lourd sur les petites entreprises. En 2025, 24 % des propriétaires de très petites entreprises (TPE) ont choisi de ne pas demander de prêt parce qu'ils s'attendaient à un refus. Le FBR, en revanche, peut financer ce type d'opérations.

Cependant, le coût du FBR est généralement plus élevé que celui d'un prêt bancaire traditionnel. En février 2026, le taux d'intérêt moyen des nouveaux prêts bancaires aux entreprises était de 3,53 %; la catégorie des PME, en particulier, avait un taux d'intérêt moyen de 3,49 %. Les frais pour le financement basé sur les revenus varient généralement de 6 % à 12 % avec des durées de remboursement de trois à 12 mois. Des frais fixes sur une courte période peuvent entraîner un coût annualisé beaucoup plus élevé qu'un taux de prêt bancaire.

Comment fonctionne le financement fondé sur les revenus?

Le financement fondé sur les revenus comporte cinq étapes. L'entreprise à la recherche de financement connecte son logiciel de gestion à la plateforme de l'institution financière, qui analyse automatiquement les données. Une offre est ensuite générée précisant le montant du financement, ainsi que des frais fixes. Les fonds sont décaissés dans un délai de 24 à 72 heures. Le financement est remboursé en fonction des revenus de l'entreprise.

Voici un aperçu plus détaillé de chaque étape du financement fondé sur les revenus :

1. Connexion des données
   L'entreprise accorde généralement un accès en lecture seule à ses comptes bancaires, sa plateforme de commerce en ligne, ses comptes publicitaires, son outil de facturation récurrente ou son terminal de paiement.

2. Analyse automatique
   Un moteur d'évaluation analyse plusieurs mois d'activité pour évaluer le niveau, la constance et la volatilité des revenus.

3. Présentation de l'offre
   L'offre précise un montant de financement en fonction des revenus, des frais fixes et des conditions de remboursement. La structure de tarification diffère ici de celle d'un prêt, car il n'y a pas de taux d'intérêt qui s'accumule au fil du temps. Par exemple, si une entreprise reçoit une avance de 100 000 € avec des frais fixes de 8 % et sans frais supplémentaires, elle remboursera 108 000 €, que la période de remboursement soit de six mois ou de 12.

4. Décaissement des fonds
   Les fonds sont décaissés dans les 24 à 72 heures suivant l'acceptation de l'offre ; les frais ne sont pas déduits des fonds. (Les vérifications d'identité et de conformité pourraient prolonger le délai de traitement lors du premier financement.)

5. Remboursement
   Le remboursement commence peu de temps après le décaissement des fonds – parfois dès que les premiers revenus sont enregistrés – et prend l'une des deux formes suivantes. Dans le modèle traditionnel de financement fondé sur les revenus, l'institution financière déduit une portion de chacun des paiements entrants de l'entreprise jusqu'à ce que le montant total dû soit remboursé. Ce pourcentage est indiqué dans le contrat et ne change pas. Le taux précis est toutefois déterminé au cas par cas lors du processus d'évaluation des risques, en fonction du montant de l'avance, du risque estimé et de la période de remboursement visée. Un mois de faibles revenus entraîne une plus petite mensualité de remboursement et prolonge la durée de remboursement, tandis qu'un mois de revenus élevés permet de régler le solde plus tôt.

Pour les entreprises ayant des modèles d'abonnement, certains fournisseurs français offrent des paiements mensuels fixes en fonction des revenus récurrents réels ; bien que cette approche offre une plus grande prévisibilité pour la planification financière, elle ne prévoit pas d'ajustements automatiques des paiements pendant les mois où les revenus sont plus faibles.

Remarque : Bien que le montant total à rembourser soit fixe, le coût sur une base annuelle dépend de la durée. Pour une entreprise, des frais de 8 % remboursés sur six mois équivalent à 16 % par année (si elle devait recevoir un deuxième prêt pour une autre période de six mois), comparativement à 8 % si le remboursement est étalé sur 12 mois. Ce chiffre est encore sous-estimé, puisque les frais sont calculés sur le montant initial, mais l'entreprise rembourse une partie du capital chaque mois et n'a donc accès qu'à la moitié de la somme, en moyenne.

À qui s'adresse le financement basé sur les revenus?

Le financement basé sur les revenus est conçu pour les entreprises qui ont déjà un flux de revenus régulier et dont les rentrées de fonds peuvent être suivies automatiquement. Les modèles d'entreprise les plus adaptés sont les services par abonnement et le commerce en ligne, mais toute entreprise dont les revenus transitent par un système de paiement compatible pourrait être admissible.

Voici les profils d'entreprise les mieux adaptés au FBR :

• Fournisseurs de logiciel-service (SaaS)
  Le revenu récurrent mensuel des fournisseurs de SaaS est le cas d'usage initial du FBR. La prévisibilité et les faibles taux de résiliation des abonnements permettent aux financiers de créer des modèles de remboursement avec de faibles marges d'erreur, ce qui se traduit généralement par des conditions plus favorables.
  
• Entreprises de commerce en ligne
  Les entreprises de commerce en ligne font face à un décalage temporel structurel : les coûts liés aux stocks et à l'acquisition de clients doivent être payés avant que les ventes ne génèrent des flux de trésorerie. Le FBR comble cet écart, avec un remboursement qui s'aligne sur la saisonnalité des ventes.
  
• Places de marché et plateformes
  Les commissions basées sur le volume facturées par les places de marché et les plateformes fournissent une base de revenus claire et facilement vérifiable – accessible en se connectant à leurs systèmes d'encaissement des paiements – ce qui simplifie le processus de vérification de la demande.
  
• Fournisseurs de services avec contrats récurrents
  Cette catégorie comprend, par exemple, les entreprises de maintenance, les fournisseurs de services par abonnement et les entreprises liées par des accords-cadres pluriannuels. Les revenus contractuels récurrents peuvent faciliter l'accès au FBR.
  
• Entreprises à forte croissance déjà financées par capitaux propres
  Dans ces cas, le financement basé sur les revenus peut servir de supplément non dilutif entre les campagnes de financement, finançant les besoins opérationnels sans puiser dans l'argent comptant du cycle précédent ni déclencher de nouvelles négociations d'évaluation.
  
• Entreprises physiques avec traitement des paiements numériques
  Un historique suffisamment solide de transactions par carte génère les mêmes données exploitables qu'une boutique en ligne. Les entreprises telles que les restaurants, les détaillants et les centres d'entraînement relèvent donc du même cadre, nécessitant souvent des fonds pour les stocks, l'équipement ou les pics d'activité saisonniers.
  

Pourquoi recourir au financement basé sur les revenus?

Les entreprises peuvent utiliser le financement basé sur les revenus pour accéder à des liquidités sans céder de capitaux propres ni immobiliser leurs actifs. Le FBR est justifié si la dépense financée génère des revenus mesurables à court terme, et lorsque le calendrier ou les exigences de la banque ne sont pas compatibles avec l'occasion qui se présente.

Voici quelques situations où le FBR est particulièrement bien adapté :

Financer l'acquisition de clientèle

Une campagne publicitaire avec un coût d'acquisition stable et une valeur à vie du client (VVC) connue devient un investissement dont le rendement peut être calculé. Si un investissement publicitaire de 1 € génère une marge bénéficiaire de 3 € en six mois, des frais de 8 % ne nuiront généralement pas à la rentabilité de l'opération.

Constituer des stocks avant les périodes de pointe d'activité

Pendant la période précédant le Vendredi fou et les fêtes de fin d'année, les entreprises saisonnières connaissent un délai considérable entre l'achat de stocks et l'encaissement des revenus des ventes. Le FBR permet aux entreprises de financer leurs stocks exactement au moment voulu — souvent avec un rabais du fournisseur pour paiement anticipé, ce qui peut compenser une partie des coûts de financement.

Absorber les longs délais de paiement des clients

Lorsque les clients paient à 45 ou 60 jours alors que les dépenses sont dues dans un délai de 30 jours, le besoin en fonds de roulement (BFR) immobilise la trésorerie pendant des périodes prolongées. Le FBR peut fournir les fonds nécessaires pour combler temporairement cet écart.

Saisir une occasion de croissance imprévue

Une occasion de partenariat se présente. Une expédition de marchandises est négociée à rabais. Un talent recherché devient disponible. Ce sont des situations qui ne peuvent pas s'accommoder d'un délai de traitement bancaire de plusieurs semaines. Le FBR est particulièrement bien adapté ici, car le processus d'approbation repose sur des données existantes et peut être achevé en quelques jours seulement.

Prolonger l'horizon de trésorerie avant une levée de fonds

Une entreprise qui négocie sous des contraintes de trésorerie perd une partie de son pouvoir de négociation. En prolongeant l'horizon de trésorerie d'une entreprise de quelques mois, le FBR lui permet d'entamer des discussions avec des indicateurs plus solides et un calendrier contrôlé.

Financer un investissement incorporel refusé par la banque

Le développement de logiciels, la refonte de sites Web, les campagnes de notoriété de la marque et le recrutement d'équipes de vente sont toutes des activités qui ne peuvent pas être garanties par des sûretés. Ces types de dépenses sont intrinsèquement plus difficiles à financer par des prêts traditionnels. Le financement basé sur les revenus n'est pas soumis à cette limitation, car il évalue les flux de revenus plutôt que la valeur d'un actif utilisé comme garantie.

Quels sont les avantages du financement basé sur les revenus?

Le financement basé sur les revenus offre plusieurs avantages. Les capitaux propres de l'entreprise ne sont pas dilués. Le processus de demande est simple et les fonds sont versés en quelques jours. Aucune garantie n'est requise. Les remboursements s'ajustent en fonction de l'activité réelle de l'entreprise. Enfin, le FBR est compatible avec d'autres sources de financement existantes.

Examinons ces avantages de plus près :

Préserve les capitaux propres

L'entreprise ne vend aucune action, ne signe aucune convention d'actionnaires ni n'accorde à des tiers un droit de regard sur les décisions. Pour une entreprise dont la valorisation est en hausse, la différence entre la levée de 300 000 € par une dilution précoce des capitaux propres et son financement par des frais de 8 % peut s'élever à plusieurs fois le coût de ces frais au moment d'une éventuelle sortie.

Rapide à obtenir

Selon les délais cités par les fournisseurs de financement basé sur les revenus, le traitement automatisé des demandes de FBR permet d'obtenir une réponse dans un délai de 24 à 48 heures et un décaissement dans les 72 heures. Cette rapidité peut rendre possibles des occasions autrement inaccessibles.

Aucune garantie requise

Les offres de FBR ne nécessitent généralement pas de nantissement des actifs de l'entreprise, d'hypothèque ou de privilège sur l'équipement. L'entreprise conserve donc ses actifs libres de toute charge, ce qui préserve sa capacité à tirer parti de ces mêmes actifs pour un financement futur.

Cependant, de nombreuses offres sur le marché français exigent une garantie personnelle de la part du propriétaire de l'entreprise. Les conditions doivent être examinées au cas par cas.

Le remboursement s'aligne sur le niveau d'activité de l'entreprise

Dans les régimes de remboursement à pourcentage variable, un mois avec de faibles revenus entraîne une réduction du montant du paiement. Ce mécanisme dégressif protège la trésorerie lorsqu'elle est le plus vulnérable — une caractéristique qu'un calendrier de remboursement bancaire fixe n'offre pas.

Administration facile

Les demandes de financement basé sur les revenus ne nécessitent pas de plans d'affaires, de projections financières ou d'examen par un comité de crédit. Le processus de demande traditionnel est remplacé par une connexion directe au logiciel de l'entreprise, ce qui fait gagner un temps considérable au propriétaire de l'entreprise.

Compatible avec d'autres sources de financement

Le FBR ne compromet pas le potentiel de levée de fonds et, selon la manière dont il est comptabilisé, n'épuise pas nécessairement la capacité d'une entreprise à emprunter auprès des banques. Le FBR peut faire partie d'une structure de financement diversifiée, qui offre la meilleure protection contre les ralentissements économiques.

Quels sont les inconvénients du financement fondé sur les revenus?

Le principal inconvénient du financement fondé sur les revenus est son coût. Lorsqu'il est annualisé, il est nettement plus élevé que celui d'un prêt bancaire. De plus, les montants de financement sont plafonnés en fonction des revenus, les critères d'admissibilité peuvent être restrictifs et il existe un risque de se retrouver coincé dans un cycle de financement fondé sur les revenus s'il est mal géré.

Voici les limites à prendre en compte avant de vous engager :

Coût annualisé élevé et souvent sous-estimé

Les frais annoncés ne correspondent pas à un taux annuel, et la différence par rapport à un prêt bancaire peut être considérable une fois l'amortissement pris en compte. Les entreprises doivent demander à l'institution financière de confirmer le coût total en euros et le taux annuel effectif (TAE) avant de signer l'entente. Les financements fondés sur les revenus ne sont pas tous soumis aux mêmes exigences de divulgation. Cela dépend de leur structure juridique.

Délais de remboursement courts qui pèsent sur les liquidités

Le remboursement commence peu après le décaissement des fonds, parfois dès que l'entreprise reçoit ses premiers paiements. S'il faut plus de temps que prévu pour que l'investissement génère des revenus, l'entreprise commencera à effectuer des remboursements avant de percevoir un bénéfice, créant ainsi la pression sur les flux de trésorerie qu'elle cherchait à éviter.

Montants de financement limités

Le plafond de financement est lié aux revenus, représentant souvent un à quatre mois de revenus. Le financement fondé sur les revenus pourrait ne pas convenir à des besoins de financement structurel majeurs ou pourrait devoir être combiné à un autre instrument de financement.

Garantie personnelle parfois exigée

Un engagement personnel du propriétaire de l'entreprise n'est pas automatiquement annulé sur le marché français du financement fondé sur les revenus ; plusieurs fournisseurs de financement fondé sur les revenus exigent une garantie personnelle des propriétaires de l'entreprise ou des ayants droit. Ce point doit être explicitement soulevé auprès de l'institution financière et vérifié dans la documentation contractuelle.

Admissibilité restrictive

Les demandes sont généralement rejetées s'il y a un manque de données exploitables sur les revenus ou si le volume et la constance du chiffre d'affaires sont insuffisants. Les entreprises les plus vulnérables – qui sont également celles qui ont le plus besoin d'argent comptant – n'ont souvent pas accès au financement fondé sur les revenus.

Risque de cycle de refinancement

La facilité d'obtenir un financement fondé sur les revenus peut mener à refinancer un remboursement par une nouvelle avance. Cette dynamique érode progressivement les marges et devient très difficile à briser une fois qu'elle s'installe.

Comment garantir des liquidités grâce au financement basé sur les revenus

Obtenir des liquidités grâce au financement basé sur les revenus implique cinq étapes. L'entreprise définit ses besoins, organise ses données, compare les offres en fonction de leurs taux annuels effectifs, vérifie la compatibilité avec le financement existant et gère le remboursement une fois les fonds reçus.

Définissez vos besoins

Une demande de financement solide répond à trois questions pour le financier : Quel est le montant exact recherché? Quelle dépense couvrira-t-il? Dans quel délai cette dépense générera-t-elle des revenus?

Les réponses à ces questions démontrent au financier que le FBR sera remboursé par une source de revenus clairement identifiée. De plus, le rendement attendu doit être quantifié et comparé au taux annuel effectif du financement. Si la marge est étroite, le financement demandé pourrait ne pas être adapté aux besoins de l'entreprise.

Organisez vos données

Connecter tous vos comptes au lieu d'un seul offre une vue plus claire des flux de trésorerie. L'absence d'incidents récents, de prélèvements automatiques rejetés ou de transferts inexpliqués entre les comptes pèse favorablement dans les évaluations.

Avec certains financiers, une offre initiale peut être difficile à renégocier. Il est donc préférable de présenter des données complètes dans la demande initiale.

Comparez les offres

Il est recommandé de postuler auprès de deux ou trois fournisseurs et de comparer des facteurs similaires, notamment le montant net réellement versé, le total des frais en euros, la période de remboursement prévue, les conditions d'encaissement des paiements, les frais supplémentaires éventuels et le taux annuel effectif qui en résulte.

Ce dernier chiffre permet une comparaison équitable entre une offre à 6 % sur six mois et une offre à 10 % sur 12 mois. La méthode utilisée pour calculer les remboursements doit également être précisée, car un pourcentage des revenus bruts a un effet différent sur les flux de trésorerie qu'un pourcentage des recettes nettes.

Intégrez le FBR au financement existant

Le FBR n'est pas conçu comme une source de financement autonome. Une structure équilibrée pourrait combiner des capitaux propres pour le développement à long terme, des prêts bancaires pour les actifs, un instrument de financement des comptes clients pour les besoins récurrents en fonds de roulement et le FBR pour les occasions d'expansion ponctuelles.

Gérez le financement après le décaissement des fonds

Après le décaissement des fonds, trois indicateurs nécessitent un suivi mensuel : le montant remboursé par rapport au montant total dû, la part des revenus utilisée pour rembourser le financement et le rendement réel de la dépense financée.

Si le rendement observé est inférieur au coût de financement, la dépense et ses rendements prospectifs doivent être réévalués avant de poursuivre ou de demander une autre avance.

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FAQ sur le financement basé sur les revenus