El financiamiento basado en los ingresos (RBF) es una solución de financiamiento alternativa a los préstamos bancarios y a la recaudación de fondos. El principio es simple: un inversor adelanta una suma de dinero a una empresa, que generalmente la devuelve en forma de un porcentaje de sus ingresos.

Este modelo aborda un gran problema en el financiamiento de las empresas francesas. Satisfacer las necesidades de flujo de caja puede ser complicado para las pequeñas y medianas empresas (pymes). En el segundo trimestre de 2026, solo el 6 % de las pymes solicitó nuevos préstamos para el flujo de caja, mientras que el 56 % cubrió sus necesidades de efectivo con líneas de crédito preexistentes. Por lo tanto, las necesidades de financiamiento a corto plazo se manejan principalmente a través de acuerdos previos, lo que deja pocas opciones para las empresas jóvenes y las startups que aún no tienen el historial bancario necesario para negociar una línea de crédito.

Es en este contexto en el que el RBF entra en juego, ya que ofrece un financiamiento rápido y flexible. En este artículo, explicamos los conceptos básicos del financiamiento basado en los ingresos, qué es, cómo funciona, para qué tipos de empresas está diseñado y cuáles son sus ventajas y desventajas.

Puntos clave

• El financiamiento basado en los ingresos (RBF) es una solución de financiamiento a corto plazo en la que una empresa recibe un adelanto en efectivo a cambio de un porcentaje de sus ingresos futuros, sin diluir su capital.
  
• El RBF difiere de los préstamos bancarios tradicionales en que se basa en análisis del flujo de caja reciente en lugar del historial financiero, se obtiene rápidamente (en solo unos días) y no requiere garantías.
  
• El RBF está diseñado principalmente para empresas con ingresos consistentes y rastreables digitalmente, como los proveedores de software como servicio (SaaS), empresas de comercio electrónico, marketplaces y proveedores de servicios con contratos recurrentes.
  
• Las principales ventajas del RBF incluyen la preservación del capital, el acceso rápido a fondos, la ausencia de requisitos de garantía, las condiciones de reembolso que se alinean con la actividad comercial real y la compatibilidad con las fuentes de financiamiento existentes.
  
• También hay algunas limitaciones que se deben considerar antes de buscar el RBF: a menudo se subestima el costo anualizado, los plazos de reembolso cortos pueden afectar el flujo de caja, los montos de financiamiento están limitados según los ingresos, los criterios de elegibilidad pueden ser restrictivos y existe el riesgo de caer en un ciclo de adelantos sucesivos.
  

¿Qué es el financiamiento basado en los ingresos?

El financiamiento basado en los ingresos es una solución de financiamiento a corto plazo en la que una empresa recibe un adelanto en efectivo a cambio de un porcentaje de sus ingresos futuros, sin diluir su capital. El reembolso se ajusta a la actividad comercial real de la empresa.

Este tipo de financiamiento comercial a corto plazo — generalmente estructurado con un plazo de tres a 12 meses — se originó en EE. UU., donde tomó forma en la década de 2010 entre proveedores de software y empresas de comercio electrónico. El inversor — generalmente una empresa de fintech especializada — apuesta por la capacidad de la empresa para generar ingresos en los próximos meses en lugar del valor de sus activos o el patrimonio neto personal de su fundador.

Legalmente hablando, el RBF no está reconocido en la legislación francesa. El artículo L. 511-5 del Código Monetario y Financiero de Francia restringe las operaciones de crédito habituales a las instituciones autorizadas. Como resultado, los proveedores de financiamiento basado en los ingresos operan bajo su propia licencia, al asociarse con una entidad autorizada que mantiene el crédito en sus libros o al estructurar la transacción como una compra de ingresos futuros.

¿Cuál es el estado del mercado del financiamiento basado en ingresos en Francia?

El mercado francés de financiamiento basado en ingresos ha entrado en una fase de consolidación. El sector creció rápidamente a partir de 2020 — en un contexto de tasas de interés bajas y abundante capital de riesgo —, con el lanzamiento sucesivo de nuevas empresas de financiamiento como Silvr, Unlimitd y Karmen. Desde entonces, la tendencia se ha revertido: algunos actores han abandonado el mercado y sus activos han sido adquiridos por sus competidores.

¿Cuál es la diferencia entre el RBF y los préstamos bancarios tradicionales?

Los préstamos bancarios tradicionales generalmente se basan en estados financieros anuales, garantías y una garantía personal del titular de la empresa. Están disponibles a un bajo costo y tardan semanas en obtenerse. El RBF se basa en los ingresos recientes, no requiere garantía por parte de la empresa y se puede aprobar en cuestión de días, aunque a un costo mucho mayor.

La principal diferencia, por lo tanto, radica en el hecho de que estas dos opciones de financiamiento para empresas no se basan en el mismo marco analítico. Para un préstamo tradicional, un banco examina los datos históricos: puede requerir una solicitud completa, registros de varios años fiscales y una garantía o garantía personal del titular de la empresa. El RBF, por otro lado, implica el análisis del flujo de caja reciente: un inversor obtiene las cifras de ingresos de una empresa de los últimos meses directamente de su sistema de gestión comercial, sin requerir garantía.

Además, los préstamos bancarios suelen estar respaldados por un activo identificable, lo que dificulta financiar gastos reconocidos como costos operativos, tales como las campañas de adquisición de clientes, el desarrollo comercial interno o las contrataciones. Esta selectividad pesa especialmente sobre las empresas más pequeñas. En 2025, el 24 % de los titulares de empresas muy pequeñas (TPE) decidió no solicitar un préstamo porque esperaban ser rechazados. El RBF, por otro lado, puede financiar este tipo de operaciones.

Sin embargo, el costo del RBF suele ser más alto que el de un préstamo bancario tradicional. En febrero de 2026, la tasa de interés promedio para nuevos préstamos bancarios a empresas fue del 3.53 %; la categoría de pymes, en particular, tuvo una tasa de interés promedio del 3.49 %. Las comisiones para el financiamiento basado en ingresos generalmente oscilan entre el 6 % y el 12 % con plazos de reembolso de 3 a 12 meses. Una comisión fija a corto plazo puede dar lugar a un costo anualizado mucho más alto que la tasa de un préstamo bancario.

¿Cómo funciona el financiamiento basado en ingresos?

El financiamiento basado en ingresos consta de cinco pasos. La empresa que busca financiamiento vincula su software de gestión a la plataforma del financista, que analiza los datos de forma automática. Luego, se genera una oferta que especifica el monto del financiamiento, junto con una comisión fija. Los fondos se desembolsan en un plazo de 24 a 72 horas. El financiamiento se reembolsa en función de los ingresos de la empresa.

A continuación, se presenta una mirada más detallada de cada paso del financiamiento basado en ingresos:

1. Conexión de datos
   Por lo general, la empresa otorga acceso de solo lectura a sus cuentas bancarias, plataforma de comercio electrónico, cuentas de publicidad, herramienta de facturación recurrente o terminal de pago.

2. Análisis automático
   Un motor de puntuación analiza varios meses de actividad para evaluar el nivel, la regularidad y la volatilidad de los ingresos.

3. Extensión de la oferta
   La oferta especifica un monto de financiamiento basado en los ingresos, una comisión fija y las condiciones de reembolso. La estructura de precios aquí difiere de la de un préstamo, ya que no hay una tasa de interés que se acumule con el tiempo. Por ejemplo, si una empresa recibe un adelanto de EUR 100,000 con una comisión fija del 8 % y sin cargos adicionales, devolverá EUR 108,000, independientemente de si el período de reembolso es de seis o 12 meses.

4. Desembolso de fondos
   Los fondos se desembolsan en un plazo de 24 a 72 horas después de aceptar la oferta; la comisión no se deduce de los fondos. (Las verificaciones de identidad y de cumplimiento de la normativa podrían extender el tiempo de procesamiento para el financiamiento por primera vez).

5. Reembolso
   El reembolso comienza poco después de que se desembolsen los fondos —a veces, tan pronto como se registran los primeros ingresos— y adopta una de dos formas. En el modelo RBF tradicional, el financista deduce una parte de cada uno de los pagos entrantes de la empresa hasta que se liquida el monto total adeudado. Este porcentaje se establece en el contrato y no cambia. Sin embargo, la tasa específica se determina caso por caso durante el proceso de evaluación de riesgos, en función del monto adelantado, el riesgo estimado y el período de reembolso objetivo. Un mes de bajos ingresos da como resultado una cuota de reembolso menor y amplía el plazo de reembolso, mientras que un mes de altos ingresos permite liquidar el saldo de forma anticipada.

Para las empresas con modelos de suscripción, algunos proveedores franceses ofrecen pagos mensuales fijos según los ingresos recurrentes reales; si bien este enfoque ofrece una mayor previsibilidad para la planificación financiera, no permite hacer ajustes de pago automáticos durante los meses con ingresos más bajos.

Nota: Aunque el monto total por reembolsar es fijo, el costo anual depende de la duración. Para una empresa, una comisión del 8 % reembolsada en seis meses equivale a un 16 % anual (si recibiera un segundo préstamo por otros seis meses), en comparación con el 8 % si el reembolso se distribuye en 12 meses. Esta cifra sigue siendo una subestimación, ya que la comisión se calcula sobre la base del monto inicial, pero la empresa reembolsa parte del capital cada mes y, por lo tanto, en promedio solo tiene acceso a la mitad de la suma.

¿Para quién está diseñado el financiamiento basado en los ingresos?

El financiamiento basado en los ingresos está diseñado para empresas que ya tienen un flujo de ingresos constante y cuya entrada de efectivo se puede rastrear automáticamente. Los modelos de negocio más adecuados son los servicios basados en suscripciones y el comercio electrónico, pero cualquier empresa cuyos ingresos se envíen a través de un sistema de pago compatible podría ser elegible.

Estos son los perfiles de empresas más adecuados para el RBF:

• Proveedores de software como servicio (SaaS)
  Los ingresos recurrentes mensuales de los proveedores de SaaS son el caso de uso original del RBF. La previsibilidad y las bajas tasas de cancelación de las suscripciones permiten a los financistas crear modelos de reembolso con márgenes de error estrechos, lo que generalmente se traduce en condiciones más favorables.
  
• Empresas de comercio electrónico
  Las empresas de comercio electrónico se enfrentan a un desajuste temporal estructural: el inventario y los costos de adquisición de clientes deben pagarse antes de que las ventas generen flujo de caja. El RBF cierra esta brecha, con un reembolso que se alinea con la estacionalidad de las ventas.
  
• Marketplaces y plataformas
  Las comisiones basadas en el volumen que cobran los marketplaces y las plataformas proporcionan una base de ingresos clara y fácil de verificar (accesible mediante la conexión a sus sistemas de cobro de pagos), lo que agiliza el proceso de revisión de la solicitud.
  
• Proveedores de servicios con contratos recurrentes
  Esta categoría incluye, por ejemplo, empresas de mantenimiento, proveedores de servicios basados en suscripciones y empresas vinculadas por acuerdos marco plurianuales. Los ingresos contractuales y recurrentes pueden facilitar el acceso al RBF.
  
• Empresas de alto crecimiento ya financiadas con capital
  En estos casos, el financiamiento basado en los ingresos puede servir como un suplemento no dilusivo entre las rondas de recaudación de fondos, financiando las necesidades operativas sin recurrir al efectivo de la ronda anterior ni desencadenar nuevas negociaciones de valoración.
  
• Empresas físicas con procesamiento de pagos digitales
  Un historial suficientemente sólido de transacciones con tarjeta genera los mismos datos procesables que una tienda en línea. Por lo tanto, empresas como restaurantes, minoristas y gimnasios entran en el mismo marco, ya que a menudo requieren fondos para inventario, equipos o picos de actividad estacionales.
  

¿Por qué usar el financiamiento basado en ingresos?

Las empresas pueden usar el financiamiento basado en ingresos para acceder a liquidez sin ceder capital ni comprometer sus activos. El RBF se justifica si el gasto financiado genera ingresos medibles a corto plazo, y cuando los plazos o requisitos del banco no son compatibles con la oportunidad en cuestión.

A continuación, te mostramos algunas situaciones en las que el RBF es especialmente adecuado:

Financiamiento de la adquisición de clientes

Una campaña publicitaria con un costo de adquisición estable y un valor vitalicio del cliente (CLV) conocido se convierte en una inversión cuyo retorno se puede calcular. Si una inversión de 1 EUR en publicidad genera un margen de ganancia de 3 EUR en seis meses, por lo general, una comisión del 8 % no afectará la rentabilidad de la operación.

Creación de inventario antes de los períodos de mayor actividad

En el período previo al Black Friday y las fiestas de fin de año, las empresas de temporada experimentan una demora considerable entre la compra de inventario y el cobro de ingresos de las ventas. El RBF permite a las empresas financiar el inventario exactamente cuando lo necesitan — a menudo con un descuento del proveedor por pago por adelantado —, lo que puede compensar parte del costo de financiamiento.

Absorción de largos plazos de pago de los clientes

Cuando los clientes pagan a 45 o 60 días, mientras que los gastos vencen a los 30 días, los requisitos de capital de trabajo (WCR) inmovilizan el efectivo por períodos prolongados. El RBF puede proporcionar los fondos necesarios para cubrir temporalmente esta brecha.

Aprovechamiento de una oportunidad de crecimiento inesperada

Surge una oportunidad de asociación. Se negocia un envío de productos con descuento. Un talento codiciado está disponible. Estas son situaciones que no pueden admitir un tiempo de proceso bancario de varias semanas. El RBF es muy adecuado en este caso, ya que el proceso de aprobación se basa en datos existentes y se puede completar en solo unos días.

Ampliación del horizonte del flujo de caja antes de la recaudación de fondos

Una empresa que negocia con limitaciones en el flujo de caja pierde parte de su poder de negociación. Al extender el horizonte del flujo de caja de una empresa por unos meses, el RBF le permite entablar discusiones con métricas más sólidas y plazos controlados.

Financiamiento de una inversión intangible rechazada por el banco

El desarrollo de software, el rediseño de sitios web, las campañas de reconocimiento de marca y la contratación de equipos de ventas son actividades que no se pueden respaldar con garantías. Este tipo de gastos son intrínsecamente más difíciles de financiar mediante préstamos tradicionales. El financiamiento basado en ingresos no está sujeto a esta limitación, ya que evalúa los flujos de ingresos en lugar del valor de un activo utilizado como garantía.

¿Cuáles son los beneficios del financiamiento basado en ingresos?

El financiamiento basado en ingresos ofrece varios beneficios. El capital de la empresa no se diluye. El proceso de solicitud es sencillo y los fondos se desembolsan en unos pocos días. No se requiere garantía. Los reembolsos se ajustan en función de la actividad comercial real. Por último, el RBF es compatible con otras fuentes de financiamiento existentes.

Veamos estas ventajas más de cerca:

Preservación del capital

La empresa no vende ninguna acción, no firma ningún acuerdo de accionistas ni otorga a terceros voz en la toma de decisiones. Para una empresa con una valoración en aumento, la diferencia entre recaudar EUR 300,000 mediante la dilución de capital en la etapa inicial y financiarlo a través de una comisión del 8 % puede ascender a varias veces el costo de esa comisión al momento de una posible salida.

Rapidez de obtención

Según los plazos citados por los proveedores de financiamiento basado en ingresos, el procesamiento automatizado de las solicitudes de RBF permite una respuesta en 24 a 48 horas y un desembolso en 72 horas. Esta velocidad puede hacer posibles oportunidades que de otro modo serían inaccesibles.

Sin requisitos de garantía

Las ofertas de RBF generalmente no requieren la pignoración de activos comerciales, una hipoteca o un gravamen sobre el equipo. Por lo tanto, la empresa conserva sus activos libres de gravámenes, lo que preserva su capacidad para aprovechar esos mismos activos en financiamientos futuros.

Sin embargo, muchas ofertas en el mercado francés requieren una garantía personal del titular de la empresa. Las condiciones se deben revisar caso por caso.

El reembolso se alinea con el nivel de actividad comercial

En los planes de reembolso de porcentaje variable, un mes con bajos ingresos da como resultado un monto de pago reducido. Este mecanismo de escala móvil protege el flujo de caja cuando es más vulnerable — algo que un cronograma de reembolso bancario fijo no ofrece —.

Administración sencilla

Las solicitudes de financiamiento basado en ingresos no requieren planes de negocios, proyecciones financieras ni la revisión de un comité de crédito. El proceso de solicitud tradicional se reemplaza por una conexión directa al software de la empresa, lo que le ahorra al titular de la empresa un tiempo considerable.

Compatibilidad con otras fuentes de financiamiento

El RBF no compromete el potencial de recaudación de fondos y, según cómo se registre en los libros contables, no agota necesariamente la capacidad de una empresa para pedir préstamos a los bancos. El RBF puede ser parte de una estructura de financiamiento diversificada, lo que ofrece la mejor protección contra las recesiones económicas.

¿Cuáles son las desventajas del financiamiento basado en ingresos?

La principal desventaja del financiamiento basado en ingresos es su costo. Al anualizarlo, es mucho más alto que el de un préstamo bancario. Además, los montos de financiamiento están limitados en función de los ingresos, los criterios de elegibilidad pueden ser restrictivos y existe el riesgo de quedar atrapado en un ciclo de financiamiento basado en ingresos (RBF, por sus siglas en inglés) si no se administra correctamente.

A continuación, se presentan las limitaciones que debes tener en cuenta antes de comprometerte:

Costo anualizado alto y, a menudo, subestimado

La comisión anunciada no es una tasa anual, y la diferencia en comparación con un préstamo bancario puede ser significativa una vez que se tiene en cuenta la amortización. Las empresas deben pedir al financista que confirme el costo total en euros y la tasa anual efectiva (EAR, por sus siglas en inglés) antes de firmar el contrato. No todos los RBF están sujetos a los mismos requisitos de divulgación. Depende de cómo estén estructurados legalmente.

Plazos de reembolso cortos que ejercen presión sobre el flujo de caja

El reembolso comienza poco después del desembolso de los fondos, a veces justo después de que una empresa recibe sus primeros pagos entrantes. Si la inversión tarda más de lo esperado en generar ingresos, la empresa comenzará a realizar los reembolsos antes de recaudar los ingresos, lo que creará la misma presión sobre el flujo de caja que buscaba evitar.

Montos de financiamiento limitados

El límite de financiamiento está vinculado a los ingresos —a menudo, el valor de uno a cuatro meses—. Es posible que el RBF no sea adecuado para necesidades de financiamiento estructural importantes o que deba combinarse con otro instrumento de financiamiento.

A veces se requiere una garantía personal

En el mercado francés de financiamiento basado en ingresos, no se exime automáticamente al titular de la empresa de un compromiso personal; varios proveedores de RBF exigen una garantía personal de los titulares de la empresa o de los titulares reales. Este punto se debe plantear de forma explícita al financista y verificar en la documentación contractual.

Elegibilidad restrictiva

Por lo general, las solicitudes se rechazan si hay una falta de datos útiles sobre los ingresos o si el volumen y la regularidad de la facturación son insuficientes. Las empresas más vulnerables —que también son las que más necesitan dinero en efectivo— a menudo no tienen acceso al RBF.

Riesgo de un ciclo de refinanciamiento

La facilidad para obtener un RBF puede llevar a refinanciar un reembolso con un nuevo adelanto. Esta dinámica erosiona gradualmente los márgenes y se vuelve muy difícil de romper una vez que se arraiga.

Cómo asegurar la liquidez a través del financiamiento basado en los ingresos

Asegurar la liquidez a través del financiamiento basado en los ingresos implica cinco pasos. La empresa define sus necesidades, organiza sus datos, compara las ofertas según sus tasas anuales efectivas, verifica la compatibilidad con el financiamiento existente y gestiona el reembolso una vez que se reciben los fondos.

Define tu necesidad

Una solicitud de financiamiento sólida responde tres preguntas para el financista: ¿Cuál es el monto exacto que se busca? ¿Qué gastos cubrirá? ¿En qué plazo este gasto generará ingresos?

Las respuestas a estas preguntas le demuestran al financista que el RBF se reembolsará mediante una fuente de ingresos claramente identificada. Además, el rendimiento esperado debe cuantificarse y compararse con la tasa anual efectiva del financiamiento. Si el margen es estrecho, el financiamiento solicitado podría no ser adecuado para las necesidades de la empresa.

Organiza tus datos

Conectar todas tus cuentas en lugar de solo una proporciona una visión más clara de los flujos de caja. La falta de incidentes recientes, adeudos directos rechazados o transferencias inexplicables entre cuentas influye favorablemente en las evaluaciones.

Con ciertos financistas, puede ser difícil renegociar una oferta inicial. Por lo tanto, es mejor presentar datos completos en la solicitud inicial.

Compara las ofertas

Se recomienda presentar una solicitud a dos o tres proveedores y comparar factores similares, lo que incluye el monto neto realmente pagado, la comisión total en euros, el período de reembolso proyectado, las condiciones de cobro de pagos, las comisiones adicionales y la tasa anual efectiva resultante.

Esta cifra final permite una comparación justa entre una oferta del 6 % en seis meses y una oferta del 10 % en 12 meses. También se debe especificar el método que se utiliza para calcular los reembolsos, ya que un porcentaje de los ingresos brutos tiene un efecto diferente sobre el flujo de caja que un porcentaje de los ingresos netos.

Integra el RBF con el financiamiento existente

El RBF no está diseñado como una fuente de financiamiento independiente. Una estructura equilibrada podría combinar capital para el desarrollo a largo plazo, préstamos bancarios para activos, un instrumento de financiamiento de cuentas por cobrar para necesidades de capital de trabajo recurrentes y el RBF para oportunidades de expansión ocasionales.

Gestiona el financiamiento después del desembolso de los fondos

Después del desembolso de los fondos, hay tres indicadores que requieren un seguimiento mensual: el monto reembolsado en relación con el monto total adeudado, la parte de los ingresos que se utiliza para reembolsar el financiamiento y el rendimiento real del gasto financiado.

Si el rendimiento observado es menor que el costo de financiamiento, el gasto y sus posibles rendimientos se deben reevaluar antes de continuar o buscar otro adelanto.

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Preguntas frecuentes sobre el financiamiento basado en los ingresos