ในการแบ่งส่วนแบ่งระหว่างผู้ร่วมก่อตั้งอย่างมีประสิทธิภาพ คุณควรคำนวณความเป็นเจ้าของโดยพิจารณาจากผลงานสัมพัทธ์ของแต่ละคน ซึ่งรวมถึงเงินทุนเริ่มต้น ทรัพย์สินทางปัญญาที่เป็นกรรมสิทธิ์ ความมุ่งมั่นด้านเวลาอย่างต่อเนื่อง และความเสี่ยงในการดำเนินงานในอนาคต ผู้ก่อตั้งจะต้องเข้าถึงการจัดสรรส่วนแบ่งด้วยความเข้าใจอย่างถ่องแท้ถึงปัจจัยที่เกี่ยวข้องและทางเลือกที่แตกต่างกันจะส่งผลต่อผลลัพธ์ในอนาคตอย่างไร

ด้วยเดิมพันที่สูงลิ่วขนาดนี้ ประเด็นเรื่องการแบ่งส่วนแบ่งจึงจำเป็นต้องได้รับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดและมีกลยุทธ์ที่มั่นคง การแบ่งส่วนแบ่งที่ออกแบบมาอย่างรอบคอบเป็นรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับสตาร์ทอัพ ซึ่งให้ความมั่นคงผ่านขั้นตอนต่างๆ รวมถึงรอบการระดมทุนในช่วงแรกและการเลิกกิจการที่อาจเกิดขึ้น ต่อไปนี้คือสิ่งที่ผู้ร่วมก่อตั้งควรพิจารณาในการแสวงหาโครงสร้างส่วนแบ่งที่เหมาะสมกับความต้องการและความชอบของตน ทั้งในปัจจุบันและอนาคต

เนื้อหาหลักในบทความ

• ส่วนแบ่งในสตาร์ทอัพคืออะไร
  
• ประเภทของส่วนแบ่งในสตาร์ทอัพ
  
• วิธีต่างๆ ในการแบ่งส่วนแบ่งระหว่างผู้ร่วมก่อตั้ง
  
• สิ่งที่ต้องพิจารณาเมื่อแบ่งส่วนแบ่งระหว่างผู้ร่วมก่อตั้ง
  
• เหตุใดส่วนแบ่งจึงมีความสำคัญในสตาร์ทอัพ
  
• ขั้นตอนของสตาร์ทอัพและช่วงเวลาส่งผลต่อส่วนแบ่งของผู้ร่วมก่อตั้งอย่างไร
  
• Stripe Atlas ช่วยอะไรได้บ้าง
  

หุ้นในบริษัทสตาร์ทอัพคืออะไร

ส่วนของผู้ถือหุ้นแสดงถึงความเป็นเจ้าของในสตาร์ทอัพ ซึ่งมักจะได้รับผ่านสิทธิ์ซื้อหุ้นหรือหุ้น สำหรับผู้ก่อตั้งร่วมและสมาชิกในทีมที่เข้าร่วมโปรเจ็กต์ตั้งแต่เนิ่นๆ สัดส่วนการเป็นเจ้าของนี้ทำหน้าที่เป็นทั้งแรงจูงใจทางการเงินและรูปแบบหนึ่งของการจ่ายค่าตอบแทนสำหรับความเสี่ยงและความพยายามที่เกี่ยวข้องกับการเปิดตัวธุรกิจใหม่ สัดส่วนส่วนของผู้ถือหุ้นให้สิทธิ์แก่ผู้ถือหุ้นในสัดส่วนของผลกำไรในอนาคตของบริษัท และให้สิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงในการตัดสินใจของบริษัท ซึ่งมักจะสอดคล้องกับขนาดของการเป็นเจ้าของ

ประเภทของหุ้นในธุรกิจสตาร์ทอัพ

ส่วนของผู้ถือหุ้นรูปแบบต่างๆ ตอบสนองความต้องการและข้อจำกัดที่แตกต่างกัน ประเภทของส่วนของผู้ถือหุ้นประกอบด้วย

• หุ้นสามัญ: เป็นรูปแบบส่วนของผู้ถือหุ้นที่ตรงไปตรงมาที่สุด ซึ่งโดยทั่วไปจะสงวนไว้สำหรับผู้ก่อตั้งและพนักงาน และให้สิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงแก่ผู้ถือหุ้น รวมทั้งให้สิทธิ์ในการรับส่วนแบ่งเงินปันผลหรือรายได้จากการถอนทุน

• หุ้นบุริมสิทธิ: หุ้นบุริมสิทธิมักจะออกให้แก่นักลงทุนและมาพร้อมกับสิทธิ์เพิ่มเติม เช่น สิทธิพิเศษในการรับเงินปันผลและสินทรัพย์ในกรณีที่มีเหตุการณ์การชำระบัญชี หุ้นประเภทนี้ยังอาจรวมถึงการคุ้มครองการลดสัดส่วนการถือหุ้นด้วย

• สิทธิ์ซื้อหุ้น: สิทธิ์ในการซื้อหุ้นในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า (ราคาใช้สิทธิ์) ภายในกรอบเวลาที่กำหนด ซึ่งมักจะจัดสรรให้กับพนักงานและอาจมาพร้อมกับเงื่อนไขต่างๆ

• หน่วยหุ้นที่ถูกจำกัดสิทธิ์ (RSU): เป็นข้อผูกมัดในการให้หุ้นจำนวนหนึ่งในอนาคต ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขบางประการ เช่น การให้สิทธิ์ตามเวลาหรือความสำเร็จในการดำเนินงานตามเกณฑ์วัด

• ใบสำคัญแสดงสิทธิ (Warrant): คล้ายกับสิทธิ์ซื้อหุ้น แต่ใบสำคัญแสดงสิทธิจะให้สิทธิ์ในการซื้อหุ้น แต่มักจะออกให้กับนักลงทุนมากกว่าพนักงาน

• ตั๋วสัญญาใช้เงินแปลงสภาพและ SAFE: เครื่องมือทางการเงินเหล่านี้จะแปลงสภาพเป็นส่วนของผู้ถือหุ้นในระหว่างรอบการระดมทุนในอนาคต ซึ่งโดยทั่วไปจะอยู่ในเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อผู้ถือมากกว่า ข้อตกลงง่ายๆ สำหรับส่วนของผู้ถือหุ้นในอนาคต (SAFE) จะให้สิทธิ์นักลงทุนในการรับหุ้นในภายหลัง ในขณะที่ตั๋วสัญญาใช้เงินแปลงสภาพเป็นเงินกู้บริษัทที่หนี้สินแปลงสภาพเป็นหุ้นแทนที่จะถูกชำระคืน

วิธีการต่างๆ ในการแบ่งหุ้นให้แก่ผู้ร่วมก่อตั้ง

ในทำนองเดียวกับที่ไม่มีวิธีตายตัวในการตัดสินใจว่าผู้ร่วมก่อตั้งมีสิทธิ์ได้รับส่วนแบ่งเท่าใด โครงสร้างหรือรูปแบบในการจัดสรรและกระจายส่วนแบ่งให้แก่ผู้ร่วมก่อตั้งก็ไม่ได้มีเพียงรูปแบบเดียว ต่อไปนี้เป็นวิธียอดนิยมบางส่วนที่ผู้ร่วมก่อตั้งใช้ในการจัดระเบียบและจัดการการแบ่งส่วนแบ่ง:

• การแบ่งเท่ากัน: แม้ว่าอาจดูเหมือนเป็นวิธีที่ยุติธรรมที่สุด แต่การแบ่งส่วนแบ่งเท่าๆ กันระหว่างผู้ก่อตั้งทุกคนก็นำมาซึ่งความท้าทายในตัวมันเอง โดยสันนิษฐานว่าผู้ก่อตั้งแต่ละคนจะช่วยให้บริษัทเติบโตอย่างเท่าเทียมกัน ซึ่งอาจไม่เป็นความจริงเมื่อเวลาผ่านไป ยิ่งไปกว่านั้น วิธีนี้อาจสร้างปัญหาด้านธรรมาภิบาล โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อจำนวนผู้ร่วมก่อตั้งเป็นเลขคู่ ซึ่งนำไปสู่การหยุดชะงักในการตัดสินใจ

• การมีส่วนร่วมแบบถ่วงน้ำหนัก: วิธีนี้จะพยายามหาปริมาณผลงานของผู้ก่อตั้งแต่ละคน เช่น ความมุ่งมั่นด้านเวลา การลงทุนทางการเงิน และชุดทักษะ จากนั้นจึงแบ่งส่วนแบ่งตามสัดส่วนตามการมีส่วนร่วมแบบถ่วงน้ำหนักเหล่านี้ วิธีนี้ช่วยให้สามารถจัดสรรได้ละเอียดยิ่งขึ้น แต่จำเป็นต้องมีการประเมินอย่างครอบคลุมและข้อตกลงเกี่ยวกับมูลค่าของผลงานที่แตกต่างกัน

• ส่วนแบ่งแบบไดนามิกหรือที่ปรับเปลี่ยนได้: ด้วยวิธีนี้ ผู้ก่อตั้งจะตกลงชุดเมตริกหรือตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพหลักที่จะมีอิทธิพลต่อการกระจายส่วนแบ่งเมื่อเวลาผ่านไป เมตริกเหล่านี้อาจรวมถึงเป้าหมายรายรับ อัตราการหาลูกค้าใหม่ หรือเป้าหมายการพัฒนาผลิตภัณฑ์ การแบ่งส่วนแบ่งจะปรับโดยอัตโนมัติตามเมตริกที่กำหนดไว้ล่วงหน้าเหล่านี้ รูปแบบนี้ให้ความยืดหยุ่นในการพิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงในระดับการมีส่วนร่วม สภาวะตลาด หรือทิศทางเชิงกลยุทธ์

• การให้สิทธิ์ตามผลงาน: ภายใต้โครงสร้างนี้ ส่วนแบ่งจะให้สิทธิ์เมื่อบรรลุวัตถุประสงค์เฉพาะเจาะจง การให้สิทธิ์ตามผลงานแตกต่างจากกำหนดการให้สิทธิ์ตามระยะเวลาแบบดั้งเดิม โดยจะผูกส่วนแบ่งไว้กับผลลัพธ์ที่วัดผลได้ ตัวอย่างเช่น ผู้ก่อตั้งที่รับผิดชอบด้านเทคโนโลยีอาจตัดสินใจเลือกการตั้งค่าที่ให้สิทธิ์ส่วนแบ่งเมื่อบรรลุเป้าหมายการพัฒนาผลิตภัณฑ์บางประการ

• การแบ่งตามบทบาท: ในที่นี้ ส่วนแบ่งจะถูกแบ่งตามบทบาทที่ผู้ก่อตั้งแต่ละคนรับผิดชอบ โครงสร้างนี้มักจัดหมวดหมู่บทบาทเป็นระดับต่างๆ ซึ่งแต่ละระดับก็มีช่วงส่วนแบ่งของตนเอง ตัวอย่างเช่น ซีอีโออาจได้รับส่วนแบ่งหุ้นที่มากกว่าเมื่อเทียบกับซีทีโอหรือซีโอโอ โดยพิจารณาจากมูลค่าที่รับรู้ของบทบาทนั้นในการบรรลุเป้าหมายของบริษัท

• โมเดลไฮบริด: ในบางกรณี การผสมผสานวิธีต่างๆ ก็อาจได้ผลดี ตัวอย่างเช่น การแบ่งส่วนแบ่งเริ่มต้นสามารถกำหนดผ่านการมีส่วนร่วมแบบถ่วงน้ำหนัก แต่มีข้อกำหนดที่ช่วยให้สามารถปรับเปลี่ยนแบบไดนามิกได้ตามเมตริกประสิทธิภาพที่เฉพาะเจาะจง

• ระบบคะแนน: สตาร์ทอัพบางแห่งเลือกระบบอิงคะแนน ซึ่งผู้ก่อตั้งแต่ละคนจะได้รับคะแนนจากผลงาน ความรับผิดชอบ และความเสี่ยงของตนเอง จากนั้นคะแนนเหล่านี้จะใช้ในการคำนวณเปอร์เซ็นต์ส่วนแบ่งของผู้ก่อตั้งแต่ละคน ระบบนี้เพิ่มความละเอียดที่มีคุณค่า แต่อาจใช้แรงงานคนจำนวนมากในการดูแลรักษา

• ข้อตกลงการซื้อ/ขายที่เจรจาไว้ล่วงหน้า: อีกตัวเลือกหนึ่งคือการมีข้อตกลงการซื้อ/ขายที่เจรจาไว้ล่วงหน้าซึ่งระบุเงื่อนไขที่ผู้ก่อตั้งสามารถเพิ่มส่วนแบ่งการถือหุ้นได้โดยการซื้อหุ้นจากบริษัทหรือผู้ก่อตั้งรายอื่น สิ่งนี้ให้กลไกในการปรับส่วนแบ่งตามการประเมินมูลค่าและการมีส่วนร่วมที่กำลังดำเนินอยู่โดยไม่ทำให้ความเป็นเจ้าของลดลงโดยไม่จำเป็น

• การสำรองกลุ่มออปชัน: แม้ว่าวิธีนี้จะไม่ส่งผลกระทบต่อการแบ่งส่วนแบ่งของผู้ก่อตั้งโดยตรง แต่กลุ่มออปชันสามารถให้ความยืดหยุ่นในการจ้างงานบุคลากรหลักโดยไม่ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ก่อตั้งลดลงมากเกินไป ขนาดของกลุ่มนี้และข้อกำหนดในการให้ออปชันเป็นเรื่องที่มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์

การจัดสรรส่วนแบ่งแต่ละวิธีมีข้อดีและข้อเสียต่างกันไป แนวทางที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดจะเหมาะกับความต้องการและสถานการณ์เฉพาะของสตาร์ทอัพ บันทึกข้อตกลงทั้งหมดอย่างรอบคอบ โดยคำนึงถึงสถานการณ์ในอนาคต เช่น รอบการระดมทุนใหม่ การเลิกกิจการ หรือการเปลี่ยนแปลงการมีส่วนร่วมของผู้ก่อตั้ง พิจารณาขอคำแนะนำด้านกฎหมายและการเงินเกี่ยวกับแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดสำหรับการแบ่งส่วนแบ่งผู้ก่อตั้งสตาร์ทอัพและช่วยร่างข้อตกลงเกี่ยวกับส่วนแบ่งที่ตอบสนองผลประโยชน์ระยะยาวของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมด

สิ่งที่ต้องพิจารณาเมื่อแบ่งส่วนแบ่งระหว่างผู้ร่วมก่อตั้ง

การตัดสินใจว่าจะจัดสรรหุ้นให้กับผู้ร่วมก่อตั้งอย่างไรคือการตัดสินใจที่มีผลกระทบในระยะยาว ต่อไปนี้คือปัจจัยบางส่วนที่ควรพิจารณา

• ชุดทักษะและการมีส่วนร่วม: ผู้ก่อตั้งแต่ละคนนำจุดแข็งและความสามารถที่แตกต่างกันมาสู่โต๊ะเจรจา ผู้ก่อตั้งรายหนึ่งอาจมีทักษะทางเทคนิคในการสร้างผลิตภัณฑ์ ในขณะที่อีกรายหนึ่งอาจเก่งด้านกลยุทธ์การตลาดและการหาลูกค้าใหม่ พิจารณาสิ่งที่ผู้ก่อตั้งแต่ละคนได้มีส่วนร่วมไปแล้วและบทบาทที่พวกเขาจะเติมเต็มเพื่อก้าวต่อไป ระบุมูลค่าของผลงานเหล่านี้เป็นตัวเลข ทั้งในปัจจุบันและอนาคต ที่เกี่ยวข้องกับวัตถุประสงค์ของบริษัท

• ความมุ่งมั่นด้านเวลา: ไม่ใช่ผู้ก่อตั้งทุกคนที่ทำงานเต็มเวลา บางคนอาจทำงานประจำอื่นและทำงานสตาร์ทอัพในช่วงนอกเวลาและวันหยุดสุดสัปดาห์ ในขณะที่คนอื่นๆ อาจสามารถทุ่มเทได้อย่างเต็มที่ตั้งแต่วันแรก พิจารณาเวลาที่ผู้ก่อตั้งแต่ละคนสามารถให้กับกิจการได้ทั้งในวันนี้และในอนาคตอันใกล้ และสิ่งที่พวกเขาอาจต้องเสียสละ การสูญเสียงานที่มีรายได้สูงหรือโอกาสสำคัญอื่นๆ สามารถนำมาคำนวณในสมการส่วนแบ่งได้

• การลงทุนทางการเงิน: ผู้ก่อตั้งบางรายอาจให้เงินทุนเริ่มต้นที่จำเป็นสำหรับบริษัท ซึ่งอาจแสดงให้เห็นถึงความชอบธรรมในสัดส่วนการถือหุ้นที่แตกต่างกัน

• คอนเน็กชันทางธุรกิจและความน่าเชื่อถือ: การเข้าถึงเครือข่ายที่มีคุณค่าอาจเป็นทรัพย์สินที่สำคัญได้ ความสามารถของผู้ร่วมก่อตั้งในการแนะนำผู้เล่นหลักในอุตสาหกรรมหรือผู้มีโอกาสเป็นลูกค้าสามารถเร่งการเติบโตได้อย่างมาก

• ความอดทนต่อความเสี่ยง: ผู้ก่อตั้งแต่ละรายอาจมีความต้องการความเสี่ยงที่แตกต่างกัน ซึ่งส่งผลต่อความเต็มใจในการตัดสินใจเรื่องสำคัญทางธุรกิจ ปัจจัยนี้สามารถมีอิทธิพลต่อปริมาณการควบคุมที่ผู้ร่วมก่อตั้งแต่ละรายควรมี และสามารถสะท้อนให้เห็นในสัดส่วนการถือหุ้นของพวกเขา พิจารณาความรับผิดชอบตามกฎหมายที่ผู้ก่อตั้งแต่ละคนจะแบกรับ การปฏิบัติตามข้อกำหนด กฎระเบียบ ความรับผิดชอบต่อหน้าที่ และเรื่องทางกฎหมายอื่นๆ อาจตกอยู่กับบางคนมากกว่าคนอื่น ซึ่งอาจรับประกันการแบ่งส่วนแบ่งที่แตกต่างกัน

• กำหนดการให้สิทธิ์: แม้ว่าแนวคิดเรื่องกำหนดการให้สิทธิ์จะไม่ผูกติดอยู่กับการแบ่งส่วนแบ่งเริ่มต้นโดยตรง แต่ก็เป็นประโยชน์หากนำไปพิจารณาเมื่อต้องตัดสินใจเรื่องใหญ่ การทำความเข้าใจว่าสัดส่วนการถือหุ้นอาจมีการเปลี่ยนแปลงตามเงื่อนไขบางประการช่วยให้มีแนวทางในการจัดสรรส่วนแบ่งที่ยืดหยุ่นแต่ควบคุมได้มากขึ้น

• ความชอบในการเลิกกิจการ: ผู้ก่อตั้งแต่ละคนอาจมีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับจุดจบของธุรกิจและความชอบในกลยุทธ์การเลิกกิจการที่แตกต่างกัน ไม่ว่าเป้าหมายสูงสุดคือการเข้าซื้อกิจการอย่างรวดเร็วหรือการเติบโตในระยะยาวจะส่งผลต่อมูลค่าที่ผู้ก่อตั้งแต่ละคนนำมาและส่วนแบ่งส่วนแบ่งที่ยุติธรรมตามลำดับ

• พลวัตระหว่างบุคคลและความสมบูรณ์ของทีม: ความฉลาดทางอารมณ์ ความสัมพันธ์ส่วนตัวที่แข็งแกร่ง และความสามารถในการรักษาสภาพแวดล้อมการทำงานเชิงบวกเป็นทักษะที่สำคัญแต่มักถูกมองข้ามซึ่งผู้ก่อตั้งสามารถนำมาสู่สตาร์ทอัพได้ การมีส่วนร่วมของผู้ก่อตั้งต่อขวัญและกำลังใจของทีมก็เป็นปัจจัยหนึ่งในการจัดสรรส่วนแบ่งได้เช่นกัน

ไม่มีวิธีแก้ปัญหาเดียวสำหรับการกระจายส่วนแบ่ง เนื่องจากกลยุทธ์ส่วนแบ่ง "ที่เหมาะสม" คือกลยุทธ์ที่สะท้อนถึงความต้องการและสถานการณ์ที่เป็นเอกลักษณ์ของสตาร์ทอัพ ประเด็นก็คือ ไม่มีทางไปถึงผลลัพธ์ที่ถูกต้องได้โดยไม่คิดให้รอบคอบเกี่ยวกับความแตกต่างของกิจการและทีมงานของคุณ

เหตุใดหุ้นจึงสําคัญต่อสตาร์ทอัพ

ในธุรกิจสตาร์ทอัพ หุ้นเป็นศูนย์กลางของโครงสร้างรางวัลจูงใจ ที่กระตุ้นทั้งการดําเนินการในระยะสั้นและการวางแผนเชิงกลยุทธ์ในระยะยาว โดยเป็นมากกว่าแนวคิดเรื่องกรรมสิทธิ์หรือผลกําไร หุ้นถือว่ามีผลลัพธ์ต่อทุกแง่มุมของการดําเนินงานในธุรกิจสตาร์ทอัพ ต่อไปนี้คือเหตุผลหลักที่หุ้นมีความสำคัญในสภาพแวดล้อมของธุรกิจสตาร์ทอัพ

• กระตุ้น รักษา และแข่งขันเพื่อชิงผู้มีความสามารถระดับสูง: ส่วนแบ่งสอดคล้องกับผลประโยชน์ของสมาชิกในทีมด้วยความสมบูรณ์และการเติบโตโดยรวมของสตาร์ทอัพ แนวทางนี้เป็นแรงจูงใจให้บุคคลทุ่มเทความพยายามอย่างเต็มที่เนื่องจากผลตอบแทนทางการเงินนั้นเชื่อมโยงกับผลงานของสตาร์ทอัพโดยตรง บ่อยครั้งที่สตาร์ทอัพไม่สามารถเสนอเงินเดือนที่เทียบได้กับเงินเดือนในบริษัทที่จัดตั้งขึ้น ดังนั้นส่วนแบ่งจึงกลายเป็นรูปแบบค่าตอบแทนทางเลือกที่น่าสนใจเพื่อดึงดูดผู้มีความสามารถระดับแนวหน้า สำหรับบุคคลที่ปรับตัวเข้ากับพลวัตของความเสี่ยงและผลตอบแทนของสตาร์ทอัพ แพ็กเกจส่วนแบ่งที่น่าสนใจสามารถชดเชยเงินเดือนที่ต่ำกว่าได้

• เพิ่มศักยภาพในการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์และความยืดหยุ่นในการดำเนินงาน: ผู้ถือส่วนแบ่งมีสิทธิออกเสียง (ขึ้นอยู่กับประเภทของหุ้น) ซึ่งมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ รวมถึงกลยุทธ์การระดมทุนและการเลิกกิจการ สิทธิ์เหล่านี้ช่วยให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียสามารถกำหนดทิศทางของสตาร์ทอัพได้อย่างลึกซึ้ง ในขณะเดียวกัน ตราสารทุนประเภทต่างๆ ก็มาพร้อมกับภาระผูกพันในการดำเนินงานและผลประโยชน์ทางการเงินที่แตกต่างกัน ทำให้มีช่องว่างในการกำกับดูแลกิจการและการตัดสินใจ ตัวอย่างเช่น ตราสารอย่างเช่น หุ้นกู้แปลงสภาพ หรือ SAFE สามารถเลื่อนการหารือเรื่องการประเมินมูลค่าไปจนกว่าจะถึงเวลาที่เหมาะสมกว่า ซึ่งให้ความยืดหยุ่นในการดำเนินงานที่เป็นประโยชน์แก่สตาร์ทอัพ

• เพิ่มประสิทธิภาพความสัมพันธ์กับนักลงทุน การจัดสรรเงินทุน และกลยุทธ์ทางการเงิน: โครงสร้างส่วนแบ่งจะสื่อสารข้อมูลไปยังผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุนเกี่ยวกับวิธีที่บริษัทให้ความสำคัญกับการมีส่วนร่วมและความเสี่ยงต่างๆ ข้อตกลงเรื่องส่วนแบ่งที่มีโครงสร้างอย่างดีสามารถสร้างความมั่นใจได้โดยการแสดงให้เห็นว่าสตาร์ทอัพมีวิสัยทัศน์ที่สอดคล้องกันและมีแนวทางที่ยุติธรรมและรอบคอบในการให้รางวัลแก่ผู้มีส่วนร่วม ท้ายที่สุดแล้ว ส่วนแบ่งเป็นส่วนสำคัญของสถาปัตยกรรมทางการเงินของบริษัท ประเภทของส่วนแบ่งและสิทธิ์ที่เกี่ยวข้องอาจส่งผลต่อความสามารถของสตาร์ทอัพในการระดมทุน จัดสรรทรัพยากร และชำระหนี้

• เพิ่มโอกาสในการเลิกกิจการให้สูงสุดและป้องกันความเสี่ยง: ด้วยเหตุการณ์สภาพคล่อง เช่น การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) หรือการเข้าซื้อกิจการ ผู้ถือส่วนแบ่งจะได้รับผลประโยชน์อย่างมาก การจัดสรรส่วนแบ่งอาจกลายเป็นส่วนสำคัญของการเจรจาเหล่านี้ ซึ่งส่งผลต่อผลกำไรทางการเงิน ตลอดจนการกำกับดูแลและทิศทางเชิงกลยุทธ์ของบริษัทหลังจากการเลิกกิจการ สำหรับผู้ร่วมก่อตั้งและสมาชิกในทีมในช่วงแรก การลดสัดส่วนส่วนแบ่งอาจเป็นส่วนที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในการทำให้ธุรกิจเติบโต การจัดโครงสร้างส่วนแบ่งที่ชาญฉลาดซึ่งคำนึงถึงรอบการระดมทุนในอนาคตสามารถลดการลดสัดส่วนที่มากเกินไปได้ จึงสร้างสมดุลระหว่างการนำเข้าทุนใหม่กับการรักษาอิทธิพลและผลกำไรทางการเงินของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียเดิม

• ปรับปรุงการวางแผนภาษีองค์กรในระยะยาว: ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่มีความรู้จะใช้ส่วนแบ่งเป็นเครื่องมือในการวางแผนภาษีอย่างมีประสิทธิภาพ ตั้งแต่จังหวะเวลาในการใช้สิทธิในสต็อกออปชันไปจนถึงการจัดโครงสร้างการขายหุ้น การวางแผนที่ชาญฉลาดสามารถลดภาระภาษีและเพิ่มผลกำไรทางการเงินได้ (แม้ว่าสิ่งนี้จะแตกต่างกันไปตามเขตอำนาจศาล)

องค์ประกอบของส่วนแบ่งอาจเป็นประโยชน์ที่สำคัญในการเจรจา ในการกำหนดกลยุทธ์การเติบโต และในการตัดสินใจเกี่ยวกับเส้นทางการเลิกกิจการ ตัวอย่างเช่น การเจรจาต่อรองเพื่อให้ได้สิทธิในการออกเสียงที่มากขึ้น หรือข้อกำหนดในการต่อต้านการลดสัดส่วน สามารถทำให้ผู้ร่วมก่อตั้งหรือพนักงานมีตำแหน่งที่แข็งแกร่งขึ้นในรอบการระดมทุน หรือการเจรจาเข้าซื้อกิจการในอนาคต นอกเหนือจากการเป็นเพียงเปอร์เซ็นต์ของความเป็นเจ้าของแล้ว ประเภทและเงื่อนไขเฉพาะของส่วนแบ่งยังเป็นกลไกทางยุทธวิธีสำหรับอำนาจและผลกำไรภายในสภาพแวดล้อมของสตาร์ทอัพ

ขั้นตอนและระยะเวลาของสตาร์ทอัพมีผลต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของผู้ก่อตั้งร่วมอย่างไร

การแบ่งส่วนของผู้ถือหุ้นแทบไม่เคยเป็นข้อตกลงที่ตายตัว เมื่อสตาร์ทอัพเติบโตจากแนวคิดกลายเป็นองค์กรที่ได้รับเงินทุน มูลค่าของบริษัทก็จะเปลี่ยนแปลงไป ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียรายใหม่จะเข้ามาอยู่ในตารางการตั้งราคาหลักทรัพย์ และสมมติฐานเบื้องต้นก็จะต้องปรับตัวให้เข้ากับการปฏิบัติงานในโลกความเป็นจริง

การจัดการส่วนของผู้ถือหุ้นหมายถึงการทำความเข้าใจว่าระยะเวลาและขั้นตอนการเติบโตจะเปลี่ยนแปลงพลวัตของการถือครองสิทธิ์อย่างไร ต่อไปนี้คือแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดบางส่วนในการแบ่งส่วนของผู้ถือหุ้นของผู้ก่อตั้ง

โมเดลการแบ่งส่วนของผู้ถือหุ้นสำหรับสตาร์ทอัพระยะก่อนเริ่มต้น (Pre-seed) ที่ยังไม่มีเงินทุน

เมื่อสตาร์ทอัพอยู่ในระยะก่อนเริ่มต้นและไม่มีเงินทุนจากภายนอก ส่วนของผู้ถือหุ้นคือสกุลเงินเดียวที่มีอยู่เพื่อชดเชยความเสี่ยง แทนที่จะพึ่งพาสแนปช็อตการเป็นเจ้าของแบบคงที่ ผู้ก่อตั้งในระยะนี้มักจะได้ประโยชน์จากโมเดลการแบ่งส่วนของผู้ถือหุ้นแบบไดนามิก**

โมเดลแบบไดนามิกจะคำนวณอัตราส่วนการแบ่งส่วนของผู้ถือหุ้นตามบัญชีแยกประเภทการมีส่วนร่วมแบบต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยให้มั่นใจได้ว่า หากผู้ก่อตั้งร่วมคนใดคนหนึ่งออกไปก่อนกำหนดหรือล้มเหลวในการส่งมอบตามที่สัญญาไว้ในการดำเนินงาน ส่วนของผู้ถือหุ้นจะได้รับการแก้ไขโดยอัตโนมัติเพื่อสะท้อนถึงการป้อนข้อมูลจริงก่อนที่จะมีการล็อคมูลค่าขององค์กรอย่างเป็นทางการ

วิธีประเมินมูลค่าสตาร์ทอัพระยะก่อนเริ่มต้นเพื่อกระจายส่วนของผู้ถือหุ้น

การประเมินมูลค่าบริษัทก่อนที่จะมีรายรับ ข้อมูลทางการเงินย้อนหลัง หรือผลิตภัณฑ์นั้นเป็นเรื่องของความรู้สึกส่วนบุคคล เพื่อวัตถุประสงค์ในการกระจายส่วนของผู้ถือหุ้นภายใน ผู้ก่อตั้งควรหลีกเลี่ยงการพยายามสร้างมูลค่าหลักล้านดอลลาร์สหรัฐตามอำเภอใจ แต่ควรให้ความสำคัญกับการประเมินมูลค่าสินทรัพย์แบบสัมพัทธ์แทน

ประเมินองค์ประกอบพื้นฐานเป็นรายบุคคลดังนี้

• ทรัพย์สินทางปัญญา (IP): การจ้างบริษัทภายนอกเพื่อสร้างต้นแบบปัจจุบันหรือร่างอัลกอริทึมที่เป็นกรรมสิทธิ์จะต้องใช้ต้นทุนเท่าใด
  
• ค่าเสียโอกาส: เงินเดือนตามอัตราตลาดที่ผู้ก่อตั้งสละสิทธิ์เพื่อทำงานในโปรเจ็กต์นี้เต็มเวลาคือเท่าใด
  
• เงินสดที่มี (Cash runway): มูลค่าเงินสดที่แท้จริงของเงินออมส่วนตัวที่สมทบเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายเบื้องต้นในการจดทะเบียนจัดตั้งบริษัทตามกฎหมายและเซิร์ฟเวอร์ระบบคลาวด์คือเท่าใด
  

การรวบรวมต้นทุนการทดแทนที่เป็นพื้นฐานเหล่านี้จะช่วยสร้างกรอบการประเมินมูลค่าที่สมจริงซึ่งจะกำหนดบรรทัดฐานที่ยุติธรรมสำหรับการออกหุ้น

ผลกระทบของเงินทุนตั้งต้นต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของผู้ก่อตั้งร่วม

เมื่อสตาร์ทอัพสามารถปิดรอบเงินทุนตั้งต้นได้สำเร็จ ผลกระทบในทันทีที่มีต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของผู้ก่อตั้งร่วมคือการลดสัดส่วนการถือหุ้น นักลงทุนจะไม่ซื้อหุ้นที่มีอยู่จากผู้ก่อตั้ง แต่บริษัทจะสร้างและออกหุ้นใหม่ให้นักลงทุนเพื่อแลกกับเงินทุนแทน

หุ้นเหล่านี้จะถูกบันทึกไว้ในตารางการตั้งราคาหลักทรัพย์ระยะก่อนเริ่มต้น ซึ่งจะแสดงการแบ่งความเป็นเจ้าของระหว่างผู้ก่อตั้ง นักลงทุน พนักงานที่มีสิทธิ์ซื้อหุ้น และผู้ถือหุ้นอื่นๆ สิ่งนี้จะช่วยให้ทุกฝ่ายเข้าใจถึงสัดส่วนการถือหุ้นในปัจจุบันของตน และวิธีการที่สัดส่วนดังกล่าวอาจเปลี่ยนแปลงไปเมื่อมีการระดมทุนหรือการใช้สิทธิ์ซื้อหุ้นในอนาคต

แม้ว่าเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของรายบุคคลของผู้ก่อตั้งจะลดลง แต่มูลค่าทางคณิตศาสตร์ของหุ้นก็จะเพิ่มขึ้นเนื่องจากพวกเขาเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของกิจการที่มีการตั้งราคาหลักทรัพย์และมีมูลค่าสูงขึ้น นอกจากนี้ รอบของเงินทุนตั้งต้นยังทำให้โครงสร้างส่วนของผู้ถือหุ้นมีความเป็นทางการมากขึ้น โดยการนำเสนอข้อกำหนดการให้สิทธิ์ของสถาบัน กฎการกำกับดูแล และประเภทหุ้นบุริมสิทธิที่อยู่เหนือหุ้นสามัญของผู้ก่อตั้ง

การพิจารณาการแบ่งส่วนของผู้ถือหุ้นของผู้ก่อตั้งร่วมอีกครั้งหลังจากผ่านไป 1 ปี

การทบทวนการกระจายส่วนของผู้ถือหุ้นหลังจากผ่านไป 12 เดือนถือเป็นแนวทางปฏิบัติด้านการกำกับดูแลที่สำคัญ ในช่วงระยะเวลาหนึ่งปี ความคาดหวังเบื้องต้นมักจะขัดแย้งกับความเป็นจริงในการดำเนินงาน หากต้องการกลับมาทบทวนการแบ่งส่วนอย่างเป็นรูปธรรมโดยไม่ทำลายความสามัคคีของทีม ควรทำดังนี้

• ตรวจสอบความสำเร็จตามแผนเดิม: ตรวจสอบแผนงานเบื้องต้น ผู้ก่อตั้งแต่ละคนบรรลุเป้าหมายการดำเนินการที่คาดการณ์ไว้หรือไม่

• ใช้ประโยชน์จากข้อจำกัดระยะเวลา 1 ปี: หากมีโครงสร้างที่ถูกต้องพร้อมกับการให้สิทธิ์ตามมาตรฐาน ผู้ก่อตั้งร่วมที่ทำผลงานต่ำกว่ามาตรฐานหรือลาออกก่อนครบกำหนด 12 เดือนจะไม่ได้รับสิทธิ์ในส่วนของผู้ถือหุ้นถาวรใดๆ ความสำเร็จนี้จะเป็นจุดเปลี่ยนทางกฎหมายที่ชัดเจนในการเจรจาต่อรองการจัดสรรที่ยังไม่ได้รับสิทธิ์ใหม่

• ออกการให้สิทธิ์ที่เท่าเทียมกันโดยตรง: หากพบความไม่สมดุลเชิงโครงสร้าง ให้หลีกเลี่ยงการพยายามเรียกคืนหุ้นที่ได้รับสิทธิ์แล้ว แต่ให้ใช้แหล่งรวมส่วนของผู้ถือหุ้นที่ยังไม่ได้จัดสรรของบริษัทแทน เพื่อออกสิทธิ์ซื้อหุ้นใหม่ที่ผูกกับความสำเร็จ หรือหน่วยหุ้นที่ถูกจำกัดสิทธิ์ให้แก่ผู้ก่อตั้งที่ต้องแบกรับภาระการดำเนินงานที่หนักกว่า

การจัดสรรส่วนของผู้ถือหุ้นให้กับผู้ก่อตั้งที่เข้าร่วมในภายหลัง

ผู้ก่อตั้งร่วมที่เข้าร่วมในภายหลังจะเข้ามาในธุรกิจเมื่อทีมแรกสามารถลดความเสี่ยงในการดำเนินงานที่สำคัญไปแล้ว ดังนั้น การจัดสรรส่วนของผู้ถือหุ้นของพวกเขาจึงควรสะท้อนถึงประวัติความเสี่ยงที่ต่ำกว่านี้

ในขณะที่ผู้ก่อตั้งร่วมชุดแรกอาจครอบครอง 30% ถึง 50% ของบริษัท แต่ผู้ก่อตั้งร่วมที่เข้าร่วมหลังจากสร้างต้นแบบหรือหลังจากได้เงินทุนตั้งต้นระยะก่อนเริ่มต้นแล้ว มักจะได้รับสัดส่วนที่น้อยกว่า ส่วนของผู้ถือหุ้นนี้ควรรองรับกำหนดการให้สิทธิ์แบบใหม่ระยะเวลา 4 ปี โดยมีข้อจำกัดระยะเวลา 1 ปีตามมาตรฐาน ซึ่งจะช่วยปกป้องผู้ก่อตั้งในระยะเริ่มต้นจากการสูญเสียส่วนของผู้ถือหุ้นในระยะยาว หากพนักงานที่เพิ่มเข้ามาในระยะหลังไม่สามารถปรับตัวเข้ากับวัฒนธรรมของสตาร์ทอัพได้

Stripe Atlas ช่วยอะไรได้บ้าง

Stripe Atlas สร้างรากฐานด้านกฎหมายของบริษัทเพื่อให้คุณสามารถระดมทุน เปิดบัญชีธนาคาร และรับชำระเงินได้ภายใน 2 วันทำการจากทุกที่ทั่วโลก

ร่วมเป็นส่วนหนึ่งกับบริษัทกว่า 75,000 แห่งที่จดทะเบียนจัดตั้งโดยใช้ Atlas ซึ่งรวมถึงสตาร์ทอัพที่ได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนชั้นนำอย่าง Y Combinator, a16z และ General Catalyst

การสมัครใช้งาน Atlas

การสมัครเพื่อจัดตั้งบริษัทกับ Atlas ใช้เวลาไม่ถึง 10 นาที โดยคุณจะต้องเลือกโครงสร้างบริษัทของคุณก่อน จากนั้นก็ยืนยันว่าชื่อบริษัทของคุณใช้งานได้หรือไม่ และเพิ่มผู้ร่วมก่อตั้งได้สูงสุด 4 คน นอกจากนี้ คุณยังตัดสินใจได้ด้วยว่าจะแบ่งหุ้นอย่างไร รวมถึงสำรองหุ้นบางส่วนไว้สำหรับนักลงทุนและพนักงานในอนาคต แต่งตั้งเจ้าหน้าที่ และลงนามเอกสารทั้งหมดแบบอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งจากนั้นผู้ร่วมก่อตั้งจะได้รับอีเมลเชิญให้ลงนามในเอกสารอิเล็กทรอนิกส์ด้วยเช่นกัน

การรับชำระเงินและการธนาคารก่อนที่จะได้รับ EIN ของคุณ

หลังจากจัดตั้งบริษัทแล้ว Atlas จะยื่นของ EIN ให้คุณ โดยผู้ก่อตั้งที่มีหมายเลขประกันสังคม ที่อยู่ และหมายเลขโทรศัพท์มือถือของสหรัฐอเมริกาจะมีสิทธิ์ได้รับการดำเนินการแบบเร่งด่วนจาก IRS ส่วนผู้ก่อตั้งที่ไม่มีข้อมูลดังกล่าวก็จะได้รับการดำเนินการแบบมาตรฐาน ซึ่งอาจใช้เวลานานขึ้นเล็กน้อย นอกจากนี้ Atlas ยังรองรับการชำระเงินและการธนาคารก่อนมี EIN ด้วย คุณจึงเริ่มรับชำระเงินและทำธุรกรรมต่างๆ ได้ก่อนที่จะได้รับ EIN

การซื้อหุ้นของผู้ก่อตั้งแบบไร้เงินสด

ผู้ก่อตั้งสามารถซื้อหุ้นเริ่มต้นโดยใช้ทรัพย์สินทางปัญญา (เช่น ลิขสิทธิ์หรือสิทธิบัตร) แทนเงินสดได้ โดยหลักฐานการซื้อจะได้รับการจัดเก็บไว้ในแดชบอร์ด Atlas ทรัพย์สินทางปัญญาของคุณจะต้องมีมูลค่าไม่เกิน 100 ดอลลาร์สหรัฐจึงจะใช้ฟีเจอร์นี้ได้ หากคุณมีทรัพย์สินทางปัญญาที่มีมูลค่าสูงกว่านั้น โปรดปรึกษาทนายความก่อนที่จะดำเนินการต่อ

การยื่นเอกสารการเลือกสถานะภาษี 83(b) อัตโนมัติ

ผู้ก่อตั้งสามารถยื่นเอกสารการเลือกสถานะภาษี 83(b) เพื่อลดหย่อนภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาได้ โดย Atlas จะยื่นเอกสารให้คุณ (ไม่ว่าจะเป็นผู้ก่อตั้งในสหรัฐอเมริกาหรือนอกสหรัฐอเมริกา) โดยใช้ USPS Certified Mail และติดตามข้อมูล คุณจะได้รับเอกสารการเลือกสถานะภาษี 83(b) ที่ลงนามและหลักฐานการยื่นเอกสารโดยตรงในแดชบอร์ด Stripe

เอกสารทางกฎหมายของบริษัทระดับโลก

Atlas ให้บริการเอกสารทางกฎหมายทั้งหมดที่คุณจำเป็นต้องใช้ในการเริ่มดำเนินธุรกิจบริษัทของคุณ โดยเอกสารสำหรับบริษัทคอร์ปอเรชันประเภท C ของ Atlas ได้รับการสร้างขึ้นโดยร่วมงานกับ Cooley ซึ่งเป็นหนึ่งในสำนักงานกฎหมายการร่วมลงทุนชั้นนำของโลก โดยเอกสารเหล่านี้ออกแบบมาเพื่อช่วยให้คุณระดมทุนได้ทันทีและช่วยให้มั่นใจว่าบริษัทของคุณจะได้รับการคุ้มครองตามกฎหมาย โดยครอบคลุมถึงแง่มุมต่างๆ เช่น โครงสร้างกรรมสิทธิ์ การแจกจ่ายหุ้น และการ ปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านภาษี

Stripe Payments ฟรีหนึ่งปี พร้อมเครดิตและส่วนลดสำหรับพาร์ทเนอร์มูลค่า 50,000 ดอลลาร์สหรัฐ

Atlas ร่วมงานกับพาร์ทเนอร์ระดับแนวหน้าเพื่อมอบส่วนลดและเครดิตสุดพิเศษกับผู้ก่อตั้ง ซึ่งได้แก่ส่วนลดสำหรับเครื่องมือที่จำเป็นสำหรับการทำงานด้านวิศวกรรม ภาษี การเงิน การปฏิบัติตามข้อกำหนด และการปฏิบัติงานจากผู้นำอุตสาหกรรมอย่าง AWS, Carta และ Perplexity เรายังมอบตัวแทนจดทะเบียนในรัฐเดลาแวร์ให้คุณโดยไม่เสียค่าใช้จ่ายในปีแรกด้วยเช่นกัน นอกจากนี้ ในฐานะผู้ใช้ Atlas คุณยังได้รับสิทธิประโยชน์เพิ่มเติมจาก Stripe เช่น การประมวลผลการชำระเงินแบบไม่เสียค่าใช้จ่ายสูงสุด 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ

ดูข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีที่ Atlas ช่วยคุณจัดตั้งธุรกิจใหม่ได้อย่างรวดเร็วและง่ายดาย และเริ่มใช้งานได้เลยวันนี้