Um Eigenkapital effektiv unter Co-Foundern aufzuteilen, sollten Sie die Eigentumsanteile basierend auf den relativen Beiträgen jeder Person berechnen, einschließlich des Anfangskapitals, des geschützten geistigen Eigentums, des laufenden Zeitaufwands und zukünftiger Ausführungsrisiken. Founder müssen die Eigenkapitalverteilung mit einem klaren Verständnis der beteiligten Faktoren und der Auswirkungen verschiedener Entscheidungen auf zukünftige Ergebnisse angehen.

Bei derart hohen Einsätzen erfordert das Thema der Eigenkapitalaufteilung eine genaue Prüfung und eine solide Strategie. Eine sorgfältig gestaltete Eigenkapitalaufteilung ist eine starke Grundlage für das Start-up und bietet Stabilität in verschiedenen Phasen, einschließlich früher Finanzierungsrunden und potenzieller Exits. Hier erfahren Sie, was Co-Founder bei der Suche nach einer Eigenkapitalstruktur berücksichtigen sollten, die ihren Anforderungen und Präferenzen sowohl heute als auch in Zukunft entspricht.

Worum geht es in diesem Artikel?

• Was ist Eigenkapital in einem Start-up?
  
• Arten von Eigenkapital in Start-ups
  
• Verschiedene Möglichkeiten, Eigenkapital unter Co-Foundern aufzuteilen
  
• Was bei der Aufteilung von Eigenkapital unter Co-Foundern zu beachten ist
  
• Warum ist Eigenkapital in einem Start-up wichtig?
  
• Wie sich die Phase und der Zeitrahmen eines Start-ups auf das Eigenkapital der Co-Founder auswirken
  
• So kann Stripe Atlas Sie unterstützen
  

Was sind Unternehmensanteile in einem Start-up?

Eigenkapital repräsentiert Eigentum an einem Start-up, das oft durch Aktienoptionen oder Anteile gewährt wird. Für Co-Founder und Teammitglieder, die dem Vorhaben frühzeitig beitreten, dient diese Eigentumsbeteiligung sowohl als finanzieller Anreiz als auch als eine Form der Entschädigung für die Risiken und Anstrengungen, die mit der Gründung eines neuen Unternehmens verbunden sind. Kapitalbeteiligungen berechtigen ihre Inhaber zu einem Anteil an den zukünftigen Gewinnen des Unternehmens und geben ihnen Stimmrechte bei Unternehmensentscheidungen, in der Regel in Korrelation mit der Größe ihrer Eigentumsanteile.

Arten von Unternehmensanteilen in Start-ups

Verschiedene Formen von Eigenkapital adressieren unterschiedliche Bedürfnisse und Einschränkungen. Zu den Arten von Eigenkapital gehören:

• Stammaktien: Dies ist die einfachste Form von Eigenkapital, die im Allgemeinen Foundern und Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern vorbehalten ist. Sie gewährt dem Inhaber Stimmrechte und berechtigt ihn zu einem Anteil an Dividenden oder Exiterlösen.

• Vorzugsaktien: Vorzugsaktien werden oft an Investoren ausgegeben und sind mit zusätzlichen Rechten ausgestattet, wie z. B. Vorrang bei der Auszahlung von Dividenden und Vermögenswerten im Falle einer Liquidation. Diese Art von Aktie kann auch Verwässerungsschutzmaßnahmen beinhalten.

• Aktienoptionen: Optionen gewähren das Recht, innerhalb eines bestimmten Zeitraums Aktien zu einem vorher festgelegten Preis (dem Basispreis) zu kaufen. Diese werden in der Regel an Mitarbeiter/innen vergeben und können an verschiedene Bedingungen geknüpft sein.

• Restricted Stock Units (RSUs): Hierbei handelt es sich um Verpflichtungen, eine bestimmte Anzahl von Aktien zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu gewähren, abhängig von bestimmten Bedingungen, wie z. B. zeitbasiertem Vesting oder dem Erreichen von Leistungskennzahlen.

• Optionsscheine: Ähnlich wie Optionen verleihen Optionsscheine das Recht, Aktien zu kaufen, werden aber in der Regel an Investoren und nicht an Mitarbeiter/innen ausgegeben.

• Wandelanleihen und SAFEs: Diese Finanzinstrumente werden im Rahmen einer künftigen Finanzierungsrunde in Eigenkapital umgewandelt, in der Regel zu für den Inhaber günstigeren Bedingungen. Ein SAFE gewährt dem Anleger das Recht, zu einem späteren Zeitpunkt Aktien zu erhalten, während es sich bei Wandelanleihen um Unternehmensdarlehen handelt, bei denen die Schulden in Aktien umgewandelt statt zurückgezahlt werden.

Möglichkeiten der Aufteilung der Unternehmensanteile unter Gründungsmitgliedern

Genauso wie es keinen festgelegten Weg gibt, um zu entscheiden, auf wie viel Eigenkapital ein Co-Founder Anspruch hat, gibt es auch keine einheitliche Struktur oder ein einheitliches Modell, nach dem Eigenkapital unter Foundern aufgeteilt und verteilt werden kann. Hier sind einige der gängigsten Methoden, wie Co-Founder ihre Eigenkapitalaufteilung organisieren und verwalten:

• Gleichmäßige Aufteilungen: Obwohl es wie die fairste Methode erscheinen mag, bringt die gleichmäßige Aufteilung des Eigenkapitals unter allen Foundern ihre eigenen Herausforderungen mit sich. Sie geht davon aus, dass jeder Founder gleichermaßen zum Wachstum des Unternehmens beiträgt, was im Laufe der Zeit möglicherweise nicht zutrifft. Darüber hinaus kann diese Methode zu Governance-Problemen führen, insbesondere wenn die Anzahl der Co-Founder gerade ist, was zu Blockaden bei der Entscheidungsfindung führt.

• Gewichtete Beiträge: Diese Methode versucht, den Input jedes Founders zu quantifizieren, wie z. B. den Zeitaufwand, die finanzielle Investition und die Fähigkeiten. Anschließend wird das Eigenkapital proportional auf Grundlage dieser gewichteten Beiträge aufgeteilt. Diese Methode ermöglicht eine differenziertere Zuweisung, erfordert jedoch eine umfassende Bewertung und Einigung über den Wert der verschiedenen Beiträge.

• Dynamisches oder anpassbares Eigenkapital: Bei dieser Methode einigen sich die Founder auf eine Reihe von Kennzahlen oder Key Performance Indicators, die die Eigenkapitalverteilung im Laufe der Zeit beeinflussen. Diese Kennzahlen können Umsatzmeilensteine, Kundengewinnungsraten oder Produktentwicklungsziele umfassen. Die Eigenkapitalaufteilung passt sich automatisch basierend auf diesen zuvor festgelegten Kennzahlen an. Dieses Modell bietet die Flexibilität, Änderungen bei den Beitragsniveaus, Marktbedingungen oder der strategischen Ausrichtung zu berücksichtigen.

• Leistungsbasiertes Vesting: Bei dieser Struktur wird Eigenkapital unverfallbar, wenn bestimmte Ziele erreicht sind. Im Gegensatz zu einem herkömmlichen zeitbasierten Vesting-Plan verknüpft das leistungsbasierte Vesting das Eigenkapital mit messbaren Ergebnissen. Beispielsweise könnte sich ein für Technologie verantwortlicher Founder für eine Struktur entscheiden, bei der Eigenkapital unverfallbar wird, wenn er bestimmte Meilensteine bei der Produktentwicklung erreicht.

• Rollenbasierte Aufteilungen: Hierbei wird das Eigenkapital entsprechend der Rollen aufgeteilt, die jeder Founder übernimmt. Diese Struktur unterteilt die Rollen oft in verschiedene Stufen, jede mit ihrer eigenen Eigenkapitalspanne. Beispielsweise könnte ein CEO im Vergleich zu einem CTO oder COO eine größere Eigenkapitalbeteiligung erhalten, basierend auf dem wahrgenommenen Wert dieser Rolle für das Erreichen der Ziele des Unternehmens.

• Hybridmodelle: In einigen Fällen kann eine Kombination von Methoden effektiv sein. Beispielsweise kann eine anfängliche Eigenkapitalaufteilung durch gewichtete Beiträge bestimmt werden, jedoch mit einer Klausel, die dynamische Anpassungen basierend auf bestimmten Leistungskennzahlen ermöglicht.

• Punktebasiertes System: Einige Start-ups entscheiden sich für ein punktebasiertes System, bei dem jeder Founder Punkte für seine Beiträge, Verantwortlichkeiten und Risiken erhält. Diese Punkte werden dann verwendet, um den prozentualen Anteil jedes Founders am Eigenkapital zu berechnen. Dieses System bietet eine wertvolle Granularität, kann jedoch in der Pflege arbeitsintensiv sein.

• Vorab ausgehandelte Kauf-/Verkaufsvereinbarungen: Eine weitere Option sind vorab ausgehandelte Kauf-/Verkaufsvereinbarungen, in denen Bedingungen festgelegt sind, unter denen ein Founder seine Eigenkapitalbeteiligung durch den Kauf von Anteilen vom Unternehmen oder anderen Foundern erhöhen kann. Dies bietet einen Mechanismus, um das Eigenkapital basierend auf fortlaufenden Bewertungen und Beiträgen anzupassen, ohne die Eigentumsverhältnisse unnötig zu verwässern.

• Reservierung eines Optionspools: Obwohl diese Methode die Eigenkapitalaufteilung der Founder nicht direkt beeinflusst, kann ein Optionspool die Flexibilität bieten, wichtige neue Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter einzustellen, ohne die Anteile der Founder übermäßig zu verwässern. Die Größe dieses Pools und die Bedingungen, unter denen Optionen gewährt werden, sind von strategischer Bedeutung.

Jede Methode zur Aufteilung von Eigenkapital hat ihre eigenen Vor- und Nachteile. Der effektivste Ansatz passt zu den spezifischen Anforderungen und Umständen des Start-ups. Dokumentieren Sie alle Vereinbarungen sorgfältig und berücksichtigen Sie dabei zukünftige Szenarien wie neue Finanzierungsrunden, Exits oder Änderungen bei der Beteiligung der Founder. Erwägen Sie die Einholung von rechtlicher und finanzieller Beratung zu Best Practices für die Aufteilung des Eigenkapitals von Start-up-Foundern sowie Unterstützung bei der Ausarbeitung einer Eigenkapitalvereinbarung, die den langfristigen Interessen aller Beteiligten dient.

Was bei der Aufteilung von Eigenkapital unter Co-Foundern zu beachten ist

Die Entscheidung über die Aufteilung der Unternehmensanteile unter den Gründungsmitgliedern ist eine komplexe Entscheidung mit lang anhaltenden Auswirkungen. Folgende Faktoren sind zu berücksichtigen:

• Fähigkeiten und Beiträge: Verschiedene Founder bringen unterschiedliche Stärken und Fähigkeiten mit ein. Ein Founder verfügt möglicherweise über die technischen Fähigkeiten, um das Produkt zu entwickeln, während ein anderer sich bei der Marktstrategie und der Kundengewinnung auszeichnet. Berücksichtigen Sie, was jeder Founder bereits beigetragen hat und welche Funktionen er in Zukunft übernehmen wird. Quantifizieren Sie den Wert dieser aktuellen und zukünftigen Beiträge in Bezug auf die Ziele des Unternehmens.

• Zeitlicher Aufwand: Nicht alle Founder arbeiten Vollzeit. Einige üben möglicherweise eine andere Tätigkeit aus und arbeiten in ihrer Freizeit und an Wochenenden an dem Start-up, während andere sich vom ersten Tag an voll engagieren können. Berücksichtigen Sie die Zeit, die jeder Founder dem Vorhaben heute und in absehbarer Zukunft widmen kann, und worauf er möglicherweise verzichten muss. Der Verlust eines gut bezahlten Jobs oder einer anderen bedeutenden Gelegenheit kann in die Eigenkapitalgleichung einbezogen werden.

• Finanzielle Investition: Einige Founder stellen dem Unternehmen möglicherweise wichtiges Startkapital zur Verfügung, was eine abweichende Eigenkapitalbeteiligung rechtfertigen könnte.

• Geschäftsbeziehungen und Glaubwürdigkeit: Der Zugang zu wertvollen Netzwerken kann ein erheblicher Vorteil sein. Die Fähigkeit eines Co-Founders, Kontakte zu wichtigen Akteuren in der Branche oder potenziellen Kundinnen und Kunden herzustellen, kann das Wachstum erheblich beschleunigen.

• Risikobereitschaft: Verschiedene Founder können eine unterschiedliche Risikobereitschaft haben, was sich auf ihre Bereitschaft auswirkt, wichtige Entscheidungen für das Unternehmen zu treffen. Dieser Faktor kann beeinflussen, wie viel Kontrolle jeder Co-Founder haben sollte, und kann sich in seiner Eigenkapitalbeteiligung widerspiegeln. Berücksichtigen Sie die rechtlichen Verantwortlichkeiten, die jeder Founder tragen wird. Regulatorische Compliance, treuhänderische Pflichten und andere rechtliche Angelegenheiten können einige stärker belasten als andere, was einen anderen Eigenkapitalanteil rechtfertigen könnte.

• Vesting-Pläne: Obwohl die Idee eines Vesting-Plans nicht direkt an die anfängliche Eigenkapitalaufteilung gebunden ist, kann es hilfreich sein, dies bei wichtigen Entscheidungen zu berücksichtigen. Das Verständnis, dass Anteile aufgrund bestimmter Bedingungen Änderungen unterliegen können, ermöglicht einen flexibleren, aber dennoch kontrollierten Ansatz bei der Eigenkapitalverteilung.

• Präferenzen für Exit-Strategien: Verschiedene Founder können unterschiedliche Ansichten über das Endziel des Unternehmens und unterschiedliche Präferenzen für Exit-Strategien haben. Ob das ultimative Ziel eine schnelle Übernahme oder langfristiges Wachstum ist, wirkt sich auf den Wert aus, den jeder Founder einbringt, und auf seinen jeweiligen fairen Eigenkapitalanteil.

• Zwischenmenschliche Dynamik und Teamgesundheit: Emotionale Intelligenz, starke persönliche Beziehungen und die Fähigkeit, ein positives Arbeitsumfeld aufrechtzuerhalten, sind wichtige, aber oft übersehene Fähigkeiten, die ein Founder in ein Start-up einbringen kann. Die Beiträge eines Founders zur Teammoral können ebenfalls ein Faktor bei der Eigenkapitalverteilung sein.

Es gibt keine Patentlösung für die Eigenkapitalverteilung, da die „richtige“ Eigenkapitalstrategie die einzigartigen Anforderungen und Umstände eines Start-ups widerspiegelt. Letztendlich gibt es keine Möglichkeit, zum richtigen Ergebnis zu gelangen, ohne sorgfältig über die Nuancen Ihres Vorhabens und Ihres Teams nachzudenken.

Warum sind Unternehmensanteile in einem Start-up wichtig?

In Start-ups sind Unternehmensanteile das Rückgrat der Anreizstrukturen. Sie treiben sowohl kurzfristige Aktionen als auch die langfristige strategische Planung an. Ihre Bedeutung geht weit über das Konzept der Inhaberschaft oder möglicher finanzieller Gewinne hinaus. Unternehmensanteile haben Auswirkungen auf alle Aspekte der Arbeitsweise eines Start-ups. Nachfolgend sind einige wesentliche Gründe aufgeführt, warum Unternehmensanteile in der Start-up-Szene wichtig sind:

• Top-Talente motivieren, binden und im Wettbewerb um sie bestehen: Eigenkapital bringt die Interessen der Teammitglieder mit der allgemeinen Gesundheit und dem Wachstum des Start-ups in Einklang. Dieser Ansatz motiviert Einzelpersonen, maximalen Einsatz zu zeigen, da ihre finanziellen Belohnungen direkt an die Leistung des Start-ups gebunden sind. Oft sind Start-ups nicht in der Lage, Gehälter anzubieten, die mit denen etablierter Unternehmen vergleichbar sind, sodass Eigenkapital zu einer überzeugenden alternativen Vergütungsform wird, um hochkarätige Talente anzuziehen. Für Personen, die mit der Risiko-Ertrags-Dynamik von Start-ups vertraut sind, kann ein attraktives Eigenkapitalpaket niedrigere Gehälter ausgleichen.

• Strategische Entscheidungsfindung und operative Flexibilität stärken: Diejenigen, die Eigenkapital halten, besitzen (je nach Art der Anteile) Stimmrechte und beeinflussen strategische Entscheidungen, einschließlich Fundraising- und Exit-Strategien. Diese Rechte ermöglichen es den Stakeholdern, den Kurs des Start-ups grundlegend zu gestalten. Gleichzeitig gehen verschiedene Eigenkapitalinstrumente mit unterschiedlichen Graden an operativen Verpflichtungen und finanziellen Vorteilen einher, die taktischen Spielraum bei der Governance und Entscheidungsfindung bieten. Beispielsweise können Instrumente wie Wandelanleihen oder SAFEs Bewertungsdiskussionen auf einen besseren Zeitpunkt verschieben und dem Start-up so wertvolle operative Flexibilität verschaffen.

• Investor Relations, Kapitalallokation und Finanzstrategie optimieren: Eigenkapitalstrukturen vermitteln potenziellen Investoren Informationen darüber, wie das Unternehmen verschiedene Beiträge und Risiken bewertet. Gut strukturierte Eigenkapitalvereinbarungen können Vertrauen schaffen, indem sie zeigen, dass das Start-up eine kohärente Vision und einen fairen, wohlüberlegten Ansatz zur Belohnung von Beiträgen hat. Letztendlich ist Eigenkapital ein wesentlicher Bestandteil der Finanzarchitektur des Unternehmens; die Art des Eigenkapitals und die damit verbundenen Rechte können sich auf die Fähigkeit des Start-ups auswirken, Kapital zu beschaffen, Ressourcen zuzuweisen und Schulden zu bedienen.

• Exit-Möglichkeiten maximieren und gegen Risiken absichern: Bei Liquiditätsereignissen wie Börsengängen (IPOs) oder Übernahmen können Eigenkapitalgeber erheblich profitieren. Die Zuweisung von Eigenkapital kann zu einem wichtigen Teil dieser Verhandlungen werden und sich sowohl auf finanzielle Gewinne als auch auf die Governance und die strategische Ausrichtung des Unternehmens nach einem Exit auswirken. Für Co-Founder und frühe Teammitglieder kann die Verwässerung des Eigenkapitals ein unvermeidlicher Teil des Unternehmenswachstums sein. Eine intelligente Eigenkapitalstrukturierung, die zukünftige Finanzierungsrunden berücksichtigt, kann eine übermäßige Verwässerung abmildern und so die Einführung von neuem Kapital mit der Erhaltung des Einflusses und der finanziellen Gewinne der ursprünglichen Stakeholder in Einklang bringen.

• Die langfristige steuerliche Planung von Unternehmen verbessern: Sachkundige Stakeholder nutzen Eigenkapital als Mittel für eine effiziente Steuerplanung. Vom Zeitpunkt der Ausübung von Aktienoptionen bis zur Strukturierung des Aktienverkaufs kann eine kluge Planung die Steuerlast senken und die finanziellen Gewinne steigern (obwohl dies je nach rechtlichem Zuständigkeitsbereich variiert).

Die Elemente des Eigenkapitals können ein wichtiges Druckmittel bei Verhandlungen, bei der Festlegung von Wachstumsstrategien und bei der Entscheidung über Exit-Wege sein. Beispielsweise kann die Aushandlung von mehr Stimmrechten oder Verwässerungsschutzklauseln einem Co-Founder oder einem Mitarbeiter in zukünftigen Fundraising-Runden oder Übernahmegesprächen eine stärkere Position verschaffen. Über die reine Darstellung des prozentualen Eigentumsanteils hinaus sind die spezifische Art und die Bedingungen des Eigenkapitals taktische Hebel für Macht und Gewinn im Start-up-Umfeld.

Wie sich die Start-up-Phase und das Timing auf das Eigenkapital von Co-Foundern auswirken

Eine Aufteilung des Eigenkapitals ist selten eine statische Vereinbarung. Wenn ein Start-up von einer Idee zu einem finanzierten Unternehmen heranreift, ändert sich der Wert des Unternehmens, neue Stakeholder tauchen in der Kapitalisierungstabelle auf und ursprüngliche Annahmen müssen an die reale Ausführung angepasst werden.

Das Verwalten von Eigenkapital bedeutet zu verstehen, wie Timing- und Wachstumsphasen die Eigentumsdynamik verändern. Hier finden Sie einige Best Practices für die Aufteilung des Eigenkapitals von Foundern.

Eigenkapital-Aufteilungsmodelle für Pre-Seed-Start-ups ohne Finanzierung

Wenn sich ein Start-up in der Pre-Seed-Phase ohne Fremdkapital befindet, ist Eigenkapital die einzige verfügbare Währung, um das Risiko zu kompensieren. Anstatt sich auf eine statische Momentaufnahme der Eigentumsverhältnisse zu verlassen, profitieren Founder in dieser Phase oft von dynamischen Modellen der Eigenkapitalaufteilung.

Ein dynamisches Modell berechnet Eigenkapital-Aufteilungsquoten auf der Grundlage eines fortlaufenden Registers der Beiträge. Dadurch wird sichergestellt, dass, wenn ein Co-Founder das Unternehmen vorzeitig verlässt oder seine operativen Zusagen nicht einhält, das Eigenkapital automatisch korrigiert wird, um die tatsächlichen Inputs widerzuspiegeln, bevor eine formelle Unternehmensbewertung festgelegt wird.

So bewerten Sie ein Pre-Seed-Start-up für die Ausschüttung von Eigenkapital

Ein Unternehmen zu bewerten, bevor es einen Umsatz, historische Finanzdaten oder ein Produkt hat, ist von Natur aus subjektiv. Zum Zweck der Ausschüttung von internem Eigenkapital sollten Founder es vermeiden, eine willkürliche Bewertung in Millionenhöhe zu ermitteln. Konzentrieren Sie sich stattdessen auf die relative Bewertung von Vermögenswerten.

Bewerten Sie die grundlegenden Elemente einzeln:

• Geistiges Eigentum (IP): Was würde es kosten, ein externes Unternehmen mit der Erstellung des aktuellen Prototyps oder der Entwicklung des proprietären Algorithmus zu beauftragen?
  
• Opportunitätskosten: Auf welches marktgerechte Gehalt verzichten die Founder, um in Vollzeit an diesem Vorhaben zu arbeiten?
  
• Cash Runway: Welchen genauen Barwert haben die persönlichen Ersparnisse, die zur Deckung der anfänglichen rechtlichen Gründung und der Cloud-Server beigetragen wurden?
  

Durch die Aggregation dieser Basis-Wiederbeschaffungskosten erstellen Sie einen realistischen Bewertungsrahmen, der eine faire Basis für die Ausgabe von Aktien vorgibt.

Die Auswirkungen der Seed-Finanzierung auf das Eigenkapital von Co-Foundern

Wenn ein Start-up eine Seed-Finanzierungsrunde erfolgreich abschließt, ist die unmittelbare Auswirkung auf das Eigenkapital des Co-Founders eine Verwässerung. Investoren kaufen keine bestehenden Anteile von den Foundern. Stattdessen erstellt und gibt das Unternehmen neue Anteile an die Investoren im Austausch gegen Kapital aus.

Diese Aktien werden in einer Pre-Seed-Cap Table erfasst, die die Aufteilung der Eigentumsrechte auf Founder, Investoren, Mitarbeiter/innen mit Aktienoptionen und alle anderen Aktionäre zeigt. Dies hilft allen Parteien, ihre aktuellen Anteile zu verstehen und zu erkennen, wie sie sich mit zukünftigen Finanzierungsrunden oder der Ausübung von Aktienoptionen ändern könnten.

Während der individuelle Eigentumsanteil der Founder in Prozent sinkt, steigt der mathematische Wert ihrer Aktien, weil sie jetzt einen Teil einer kapitalisierten, höherwertigen Einheit besitzen. Seed-Runden formalisieren auch die Eigenkapitalstruktur, indem sie institutionelle Vesting-Mandate, Governance-Regeln und Vorzugsaktienklassen einführen, die über den Stammaktien der Founder liegen.

Überprüfung der Aufteilung des Eigenkapitals von Co-Foundern nach einem Jahr

Die Überprüfung der Eigenkapitalausschüttung nach 12 Monaten ist eine wesentliche Governance-Praxis. Im Laufe eines Jahres prallen erste Erwartungen oft auf die betriebliche Realität. So überprüfen Sie eine Aufteilung objektiv, ohne den Zusammenhalt des Teams zu zerstören:

• Überprüfen Sie die Meilensteine anhand des ursprünglichen Plans: Überprüfen Sie die anfängliche Roadmap. Hat jeder Founder seine prognostizierten Ausführungsziele erreicht?

• Nutzen Sie den Vorteil des Ein-Jahres-Cliffs: Wenn es richtig mit Standard-Vesting strukturiert ist, wird ein Co-Founder, der vor Ablauf der 12-Monats-Frist unterdurchschnittliche Leistungen erbracht oder das Unternehmen verlassen hat, kein dauerhaftes Eigenkapital unverfallbar erworben haben. Dieser Meilenstein bietet einen sauberen, rechtlichen Wendepunkt, um unverfallbare Zuteilungen neu zu verhandeln.

• Vergeben Sie direkte Ausgleichszuteilungen: Wenn ein strukturelles Ungleichgewicht festgestellt wird, vermeiden Sie den Versuch, unverfallbare Aktien zurückzufordern. Nutzen Sie stattdessen den nicht zugewiesenen Eigenkapitalpool des Unternehmens, um neue, an Meilensteine gebundene Aktienoptionen oder Restricted Stock Units (RSU) an den Founder auszugeben, der die größere operative Last trägt.

Zuweisung von Eigenkapital an einen später hinzukommenden Founder

Ein später hinzukommender Co-Founder steigt in das Unternehmen ein, wenn ein erhebliches Ausführungsrisiko bereits durch das ursprüngliche Team ausgeschieden ist. Folglich sollte ihre Eigenkapitalzuweisung dieses geringere Risikoprofil widerspiegeln.

Während ein anfänglicher Co-Founder 30 bis 50 % des Unternehmens auf sich vereinen kann, erhält ein Co-Founder, der sich nach dem Bau eines Prototyps oder der Sicherung der anfänglichen Pre-Seed-Finanzierung anschließt, in der Regel einen kleineren Pool. Dieses Eigenkapital sollte einem neuen vierjährigen Vesting-Plan mit einem einjährigen Standard-Cliff unterliegen, der die frühen Founder vor langfristigen Eigenkapitalverlusten schützt, falls der Neuzugang in der Spätphase sich nicht in die Unternehmenskultur des Start-ups integriert.

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