El índice de consumo de efectivo («burn rate») hace referencia al ritmo al que una startup gasta su capital de riesgo para cubrir los gastos generales antes de generar un flujo de caja positivo a partir de las operaciones. Se trata de una métrica común que utilizan las startups y los inversores para medir el tiempo que una empresa puede seguir operando antes de llegar a ser rentable o necesitar financiamiento adicional.

Las startups deben vigilar de cerca su índice de consumo de efectivo. Mientras que otras métricas pueden indicar el rendimiento de la oferta de la empresa ante el público, el índice de consumo de efectivo indica la sostenibilidad de la propia empresa, y dado que el 38 % de las startups fracasa por quedarse sin efectivo o no poder recaudar capital, esta métrica es fundamental. A continuación, analizaremos lo que deben saber las startups para entender su índice de consumo de efectivo, por qué es importante y cómo mejorarlo.

¿Qué contiene este artículo?

• Cómo calcular el índice de consumo de efectivo
  
• ¿Qué es un buen índice de consumo de efectivo?
  
• Cómo utilizan las startups el índice de consumo de efectivo
  
• Cómo utilizan los inversores el índice de consumo de efectivo
  
• Cómo gestionar y reducir el índice de consumo de efectivo
  
• Referencias sobre el índice de consumo de efectivo
  
• Cómo cambia el índice de consumo de efectivo en los distintos ciclos de financiamiento
  
• Consecuencias a largo plazo de un alto índice de consumo de efectivo
  
• Cómo puede ayudarte Stripe Billing
  

Cómo calcular la tasa de gasto

Para que las empresas puedan gestionar su índice de consumo de efectivo, primero deben saber en qué punto se encuentran. Los índices de consumo de efectivo pueden ser brutos o netos. El índice de consumo de efectivo bruto es la cantidad total de dinero que se gasta cada mes, mientras que el índice de consumo de efectivo neto es la cantidad de dinero que se gasta menos los ingresos.

A continuación te explicamos cómo calcular los dos tipos principales de índice de consumo de efectivo.

Tasa de gasto bruta

El índice de consumo de efectivo bruto es la cantidad total de dinero que gasta una empresa al mes. Esto incluye todos los costos operativos, como salarios, alquiler, servicios públicos, marketing y cualquier otro gasto.

Cálculo: Total de gastos mensuales en efectivo = Índice de consumo de efectivo bruto

Por ejemplo, si una startup gasta $50.000 en salarios, $10.000 en alquiler, $5.000 en servicios públicos y $15.000 en marketing en un mes, la tasa de gasto bruta sería:

USD 50,000 + USD 10,000 + USD 5,000 + USD 15,000 = USD 80,000 (Índice de consumo de efectivo bruto)

Tasa de gasto neta

La tasa de gasto neta proporciona una visión más matizada si se tienen en cuenta los ingresos de la empresa. Muestra la cantidad neta de efectivo que la empresa está perdiendo cada mes.

Cálculo: Total de gastos mensuales en efectivo - Total de ingresos mensuales = Índice de consumo de efectivo neto

Por ejemplo, si la misma startup obtiene $20.000 en ingresos mensuales, la tasa de gasto neta sería:

USD 80,000 - USD 20,000 = USD 60,000 (Índice de consumo de efectivo neto)

¿Qué es un buen índice de consumo de efectivo?

Un «buen» índice de consumo de efectivo depende en gran medida del sector. Las startups de sectores como transporte, aviación y aeroespacial suelen tener índices altos de consumo de efectivo, porque la naturaleza de su trabajo requiere un gran gasto en investigación y desarrollo, hardware y mano de obra. Por el contrario, las startups de software que solo necesitan un pequeño grupo de desarrolladores para crear sus productos pueden mantener un índice de consumo de efectivo bajo.

La etapa de desarrollo y el modelo de financiamiento de una empresa también influyen. Por ejemplo, las startups de la construcción y bienes raíces en fase avanzada tienen un índice de consumo de efectivo mensual que es un 663 % mayor que las que están en fase inicial. Además, las startups respaldadas por VC suelen mostrar un alto índice de consumo de efectivo porque dan prioridad al crecimiento por encima de la rentabilidad, mientras que las startups que se autofinancian («bootstrapped») tienden a ser más conscientes de los costos y dan prioridad a la rentabilidad por encima del crecimiento rápido.

Cómo las startups utilizan la tasa de gasto

Así es como la tasa de gasto influye en la planificación estratégica y la valoración de las startups:

• Optimiza la asignación de recursos y reduce el desperdicio: La tasa de consumo ayuda a las startups a ver en qué están gastando el dinero. La tasa de consumo muestra qué partes de la empresa están utilizando el efectivo con demasiada rapidez, lo que permite a las empresas ajustar sus gastos para centrarse en lo que promueve el crecimiento.

• Informa la estrategia de recaudación de fondos y la valoración: La tasa de consumo ayuda a los inversores a evaluar el margen de maniobra de una startup (efectivo total disponible dividido por la tasa neta mensual de consumo) y sus necesidades de financiación. Una startup con un margen de maniobra más corto puede enfrentar presiones en la valoración durante la recaudación de fondos debido al mayor riesgo de agotamiento de efectivo. Por el contrario, una tasa de consumo sostenible puede aumentar la valoración de una startup al demostrar una gestión financiera cuidadosa y un camino más claro hacia los hitos futuros.

• Evalúa las estrategias de crecimiento para lograr eficiencia: Los expertos analizan la tasa de consumo en conjunto con las métricas de crecimiento, como el costo de adquisición de clientes (CAC), el valor vitalicio del cliente (CLTV) y el crecimiento de los ingresos para medir la efectividad de las estrategias de crecimiento. Una alta tasa de consumo podría justificarse en el contexto de un rápido crecimiento y captura del mercado, pero si las métricas de crecimiento también son bajas, podría indicar un modelo de negocio defectuoso.

• Planifica diferentes escenarios y objetivos financieros: Las startups utilizan la tasa de consumo para planificar diversos escenarios futuros. Saber cómo las diferentes situaciones podrían afectar su efectivo les permite estar preparadas y tomar decisiones inteligentes sin importar lo que se les presente.

• Señala la madurez y el impulso a los inversores y al mercado: La tasa de consumo sirve como una señal al mercado sobre la madurez y el posicionamiento estratégico de una startup. Una tasa de consumo decreciente junto con un aumento de los ingresos, por ejemplo, puede señalar una fase de crecimiento exitosa y atraer asociaciones y condiciones de inversión más favorables.

• Toma decisiones más inteligentes sobre contratación y salarios: La tasa de consumo afecta las decisiones sobre la contratación y los salarios, ya que determina cuánto pueden pagar las startups a las personas sin quedarse sin efectivo.

Cómo utilizan los inversores la tasa de gasto

Cuando los inversores examinan la tasa de gasto de una startup, buscan información que vaya más allá del número en sí. Esto es lo que la tasa de gasto les dice a los inversores sobre una startup:

• Evaluar la sostenibilidad a largo plazo: los inversores se fijan en el índice de consumo de efectivo para averiguar cuánto tiempo puede seguir funcionando la startup antes de necesitar más dinero. Si una startup gasta su dinero demasiado rápido, podría tener problemas pronto. Un ritmo de gasto más lento demuestra que la empresa puede seguir adelante más tiempo sin financiamiento adicional.

• Evaluar la disciplina financiera: la forma en que una startup gasta su dinero demuestra si sus líderes pueden tomar decisiones financieras inteligentes. Un alto índice de consumo de efectivo puede significar que la empresa está gastando demasiado sin una buena razón, mientras que un índice equilibrado sugiere que la empresa es estratégica con sus gastos. A los inversores les gustan los equipos que gastan el dinero de forma inteligente para hacer crecer el negocio.

• Medir la trayectoria de crecimiento: los inversores quieren ver que el dinero que gasta la startup sirve realmente para hacerla crecer. Si una empresa gasta mucho pero no crece, es una mala señal. Pero si la empresa crece bien con un gasto razonable, es una buena señal para los inversores.

• Estimar la valoración futura: si es probable que una startup necesite más dinero pronto porque está gastando demasiado, los inversores pueden pensar que tiene poco valor. Una empresa que gestiona bien su dinero puede valer más.

• Entender la estrategia de salida al mercado: los inversores utilizan el índice de consumo de efectivo para ver cómo la startup intenta posicionarse en el mercado. Quieren saber si la empresa gasta el dinero de forma que tenga sentido para sus objetivos específicos, como conseguir más clientes o crecer rápido en su sector.

Cómo gestionar y reducir la tasa de gasto

Las startups siempre deben conocer su índice de consumo de efectivo (o «burn rate») y trabajar activamente para reducirlo. Estas son algunas formas de gestionar y minimizar el índice de consumo de efectivo de tu empresa:

• Acelerar los ingresos: céntrate en estrategias para aumentar los ingresos, como encontrar vías más rápidas de comercialización para tus productos o mejorar los procesos de ventas. Si aumentan los ingresos, se puede equilibrar el índice de consumo de efectivo y ampliar el margen de tiempo financiero («runway»).

• Revisar los gastos: revisa regularmente los gastos y evalúa el valor que obtienes a cambio. Esto significa analizar todos los costos, desde suscripciones de software hasta campañas de marketing, y evaluar si son eficaces para contribuir al crecimiento.

• Contratar estratégicamente: prioriza los puestos que contribuyen directamente al crecimiento o a los ingresos, retrasa las contrataciones no esenciales y considera los puestos a tiempo parcial o por contrato para cubrir las carencias sin el compromiso de un salario a tiempo completo.

• Optimizar las operaciones: busca continuamente formas de agilizar las operaciones. Automatiza tareas repetitivas, mejora las operaciones de la cadena de suministro o encuentra formas más rentables de elaborar tu producto o servicio.

• Prever las finanzas: evalúa futuros escenarios financieros para anticipar y prepararte para posibles déficits de efectivo. Saber cómo diferentes decisiones o condiciones de mercado podrían afectar al índice de consumo de efectivo permite a las startups tomar decisiones mejor informadas.

• Monitorear los indicadores clave de rendimiento (KPI): vigila de cerca los KPI que afectan directamente al índice de consumo de efectivo, como el costo de adquisición de clientes y el valor vitalicio (del cliente). Identifica las áreas que deben mejorarse y ajusta tus estrategias en consecuencia.

• Adaptar el modelo de negocio: a veces, para reducir el índice de consumo de efectivo puede que sea necesario hacer cambios más fundamentales, como ajustar el modelo de negocio para centrarse en productos o servicios más rentables, o cambiar a un modelo de suscripción para obtener ingresos más predecibles.

• Cultivar la disciplina financiera: desarrolla una cultura de disciplina financiera y rentabilidad dentro de la organización. Analiza cada dólar gastado para ver su potencial retorno de inversión.

• Usar tecnología e innovación: adopta nuevas tecnologías o enfoques innovadores para reducir costos. Por ejemplo, el uso de servicios basados en la nube puede reducir la necesidad de usar hardware costoso; el trabajo a distancia puede reducir los costos de espacio de oficina, y el uso de IA para el monitoreo de gastos en tiempo real puede permitir tomar decisiones rápidas basadas en datos para recortar gastos.

Recaudar fondos estratégicamente: gestiona cuándo y cómo recaudar fondos adicionales. Asegura el capital antes de que se necesite para evitar tener que recaudar dinero en condiciones menos favorables, lo que puede afectar negativamente al índice de consumo de efectivo y diluir la propiedad.

Puntos de referencia en torno a la tasa de gasto

No todos los tipos de startups tienen el mismo índice de consumo de efectivo; estos índices pueden variar en función de varios factores. A continuación se presentan algunas referencias sobre índices de consumo de efectivo de software como servicio (SaaS) extraídas del Informe de referencias de SaaS de 2023 de OpenView para que te hagas una idea de la situación de algunas empresas.

Cómo cambia la tasa de consumo de efectivo en los diferentes ciclos de financiación

La tasa de consumo de una startup tiende a evolucionar a lo largo de los diferentes ciclos de financiación, lo que refleja la etapa de crecimiento de la empresa, sus objetivos y las condiciones del mercado. A continuación, se muestra cómo cambia normalmente la tasa de consumo de un ciclo de financiación a otro.

Etapa semilla

En esta etapa inicial, las startups suelen centrarse en el desarrollo de productos, la investigación de mercado y el establecimiento de una base de clientes. La tasa de consumo puede ser relativamente baja, ya que el tamaño del equipo es pequeño y los gastos se limitan en su mayoría al desarrollo de productos y a las pruebas iniciales de mercado. Sin embargo, dado que los ingresos suelen ser insignificantes o inexistentes, incluso los gastos modestos pueden constituir una alta tasa de consumo en relación con las reservas financieras de la empresa.

Serie A

Para cuando una startup alcanza la Serie A, se espera que tenga un producto validado y cierta tracción inicial. El objetivo pasa a ser crecer el producto, mejorar el equipo y expandir el alcance del mercado. La tasa de consumo suele aumentar a medida que la empresa invierte en contratación, marketing, ventas y un mayor desarrollo de productos. La expectativa es que estas inversiones impulsen el crecimiento, lo que a su vez debería comenzar a compensar la tasa de consumo con el tiempo.

Serie B y posteriores

A medida que las startups avanzan a la Serie B y rondas posteriores, en general se espera que logren crecer las operaciones, expandirse en el mercado e incluso buscar oportunidades globales. La tasa de consumo puede escalar durante estas fases debido a inversiones sustanciales en la expansión de la fuerza laboral, los esfuerzos de marketing y ventas, la expansión internacional y posibles adquisiciones. En estas etapas, el crecimiento de los ingresos debería idealmente seguir el ritmo o superar el aumento en la tasa de consumo, para acercar a la empresa hacia la rentabilidad o al menos hacia un camino que lleve a ella.

Etapa posterior a la OPI o tardía

Una vez que una startup alcanza la financiación en una etapa tardía o sale a bolsa, se intensifica el escrutinio de su tasa de consumo por parte de los inversores públicos y las partes interesadas. A menudo, el enfoque pasa a ser alcanzar la rentabilidad, mejorar las operaciones y demostrar una salud financiera sostenible. La tasa de consumo se observa de cerca y puede haber presión para reducirla, especialmente si las condiciones del mercado son desafiantes o si la empresa no cumple con las expectativas de crecimiento.

A lo largo de estas etapas, los factores externos, como las condiciones del mercado, el sentimiento de los inversores y las tendencias económicas más amplias, también pueden influir en la tasa de gasto de una startup. En un mercado en auge, las empresas podrían aumentar el gasto para captar cuota de mercado rápidamente, mientras que en una recesión, el enfoque podría cambiar hacia la conservación del efectivo y la reducción de la tasa de gasto.

Consecuencias a largo plazo de una alta tasa de gasto

Un índice de consumo de efectivo alto puede tener varias consecuencias a largo plazo para una startup. Esto es lo que puede ocurrir si una empresa gasta sistemáticamente más de lo que gana sin un camino claro hacia la rentabilidad:

• Agotamiento de las reservas de efectivo: el riesgo más inmediato de un alto índice de consumo de efectivo es la posibilidad de quedarse sin liquidez. Si una startup no puede lograr un crecimiento de los ingresos o conseguir financiamiento adicional, puede quedarse sin dinero, lo que puede dar lugar a despidos, reducciones de personal o incluso el cese de las operaciones. Esto pone en duda la sostenibilidad a largo plazo de una empresa.

• Fondos adicionales no asegurados: los inversores suelen ser cautelosos a la hora de financiar startups con un alto índice de consumo de efectivo a menos que exista un plan viable para lograr la rentabilidad. Un historial de alto consumo de efectivo sin un crecimiento correspondiente puede disuadir a los inversores, dificultando a la startup la recaudación de nuevos fondos en condiciones favorables y provocando una reducción de la valoración de la empresa.

• Cambios obligados de estrategia o giros radicales: para gestionar un alto índice de consumo de efectivo, es posible que una startup deba dar giros bruscos, lo que puede perturbar el desarrollo de productos, el posicionamiento en el mercado y las relaciones con los clientes. Estos cambios pueden diluir la marca y la propuesta de valor fundamental de la empresa.

• Restricciones operativas: un índice de consumo de efectivo persistentemente alto puede obligar a una startup a recortar costos en áreas como investigación y desarrollo, marketing y oportunidades de crecimiento para los empleados. Esto puede frenar la innovación, ralentizar el crecimiento y afectar negativamente a la cultura de la empresa.

• Fuga de talentos: un alto índice de consumo de efectivo puede crear un entorno estresante para el equipo, y los trabajadores calificados pueden dudar a la hora de unirse o permanecer en una startup que tenga un alto índice de consumo de efectivo. La pérdida de talentos clave puede perjudicar aún más la capacidad de una startup para ejecutar su plan de negocio e innovar.

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