Las startups reciben una enorme cantidad de financiación a nivel mundial. Aunque la financiación de capital riesgo, la fuente de capital más grande para las startups, disminuyó en 2023, el segundo trimestre de 2023 arrojó una cifra de unos 60.500 millones de dólares en financiación global. Para entender cómo utilizan las startups esta financiación, tendrás que familiarizarte con el ciclo de vida de una startup. Desde los primeros días de generación de la idea y concepción hasta el último periodo de crecimiento exponencial e ingresos elevados, cada etapa del recorrido de una startup necesita importes distintos de financiación, y de diferentes fuentes.

Pese a que hay similitudes entre las startups que están en la misma fase, incluso cuando operan en sectores distintos, las startups pasan de una fase a otra en momentos distintos. Una empresa puede pasar de la fase preliminar a la oferta pública inicial (OPV) en cinco años, mientras que otra puede dedicar cinco años entre la obtención de sus rondas de financiación de serie A y serie B. Aun así, no podemos saber con certeza cuál de las dos es más probable que tenga éxito a largo plazo. Para que una startup transite hábilmente por las fases de crecimiento, es necesario analizar en tiempo real los factores que rigen su negocio específico, sin basarse demasiado en lo que han hecho otras empresas.

A continuación, explicamos las fases de financiación de las startups y las principales preocupaciones y objetivos de cada una de ellas.

¿De qué trata este artículo?

• ¿Cuáles son las fases de financiación de una startup?
  
  • Fase preliminar
    
  • Fase embrionaria
    
  • Fase inicial (series A y B)
    
  • Fase avanzada (serie C)
    
  • Fase de salida
    

¿Cuáles son las etapas de financiación de la startup?

Las diferentes etapas del ciclo de vida de una startup se pueden desglosar de varias maneras. Algunos pueden reconocer solo tres grandes etapas: etapa temprana, etapa de crecimiento y etapa avanzada. Y si bien podrías ubicar con precisión a cualquier startup en una de esas categorías, es más común definir las etapas de una startup utilizando un marco más detallado de cinco etapas. Este marco está orientado en torno a las etapas de financiación progresiva por las que pasan muchas startups.

Los plazos pueden variar: una startup puede pasar años en una etapa, mientras que otra pasa solo unos meses; otras pueden saltarse algunas etapas por completo. Pero las startups dentro de cada etapa comparten algunas características importantes, lo que hace que este marco sea útil para obtener una comprensión rápida y de alto nivel de cualquier startup. A continuación explicamos las etapas, en qué se enfocan las startups durante cada una y cómo se financian:

Etapa presemilla

Qué sucede: Se trata de la primera etapa de crecimiento de la startup. Aquí, los fundadores definen las razones fundamentales por las que están formando su nuevo negocio. Deben detallar cuál es el negocio, describir los problemas que pretenden resolver, definir su diferenciación en el mercado y crear un plan para ejecutar su visión.

Algunas de las preguntas importantes a tener en cuenta en la etapa presemilla incluyen:

• ¿Cuál es el problema que esperamos resolver?
  
• ¿Cuál es la solución que ofrecemos?
  
• ¿Qué oportunidades de mercado existen en torno a esta problemática?
  
• ¿Qué público experimenta este problema?
  
• ¿Quién más ofrece actualmente una solución?
  
• ¿En qué se diferencia, o en qué es mejor, nuestra nueva solución de la que está disponible actualmente?
  
• ¿Cómo es un producto mínimo viable (MVP) de esta solución?
  
• ¿Qué recursos se necesitan para llevar el MVP al mercado?
  

Cómo se financian las startups en la etapa presemilla: Financiación personal, familia, amigos, aceleradoras, crowdfunding, fondos presemilla e inversores ángeles

Etapa semilla

Qué sucede: Esta etapa consiste en validar la visión que los fundadores establecieron en la etapa anterior. Aquí es donde el equipo comienza a probar la idea de negocio principal, aprender en cada paso del camino y mejorar el enfoque. La mayoría de las empresas obtienen solo una pequeña cantidad de ingresos durante esta etapa, pero el objetivo es crecer lentamente mientras se explora la dirección del negocio.

Para la mayoría de las startups, la etapa semilla se centra en el concepto de adecuación del producto al mercado. La adecuación del producto al mercado implica satisfacer una necesidad de un público específico. Responde a la pregunta: "¿Lo que ofrecemos encaja perfectamente en su lugar único en el mercado?".

Esta adecuación es un concepto complejo de aplicar a un negocio específico. En parte, esta es la razón por la que es el foco de la actividad en etapa semilla. Las startups suelen utilizar la financiación semilla para demostrar que existe una adecuación del producto al mercado, y luego utilizan estos puntos de prueba para recaudar financiación adicional durante una ronda de Serie A en la etapa inicial. Pero antes de que las startups puedan evaluar si están en el camino correcto para lograr esta adecuación, tienen que definir cómo sería eso y decidir qué métricas de rendimiento medirían con precisión si lo han logrado. Al final de la etapa semilla, las startups deben tener una idea sólida de qué hacer, cómo hacerlo y cómo medir el éxito.

Cómo se financian las startups en etapa semilla: Fondos semilla, sindicatos, inversores ángeles, inversores de capital de riesgo

Etapa inicial (Series A y B)

Qué sucede: Mientras que la etapa semilla consiste principalmente en explorar y validar el enfoque de una startup para resolver un problema específico para un mercado específico, la etapa inicial es donde las startups ejecutan su estrategia de comercialización (GTM), comienzan a operar comercialmente de manera más completa y aumentan los ingresos.

Con una mayor comprensión de las necesidades del negocio y las áreas de oportunidad, las startups suelen contratar más empleados durante esta etapa. El objetivo es aprovechar la etapa inicial para dar vida al negocio por completo y prepararlo para su expansión.

Cómo se financian las startups en etapa inicial: Las rondas de financiación en fase inicial incluyen la Serie A y la Serie B, que suelen estar lideradas por inversores de capital de riesgo e inversores de capital de riesgo corporativo.

Etapa avanzada (Serie C)

Qué sucede: Las startups en etapa avanzada han operado durante varios años y se han convertido en un actor establecido en su espacio de mercado, con ingresos considerables. Se centran en dos preocupaciones que se superponen: el crecimiento y una estrategia de salida. Las startups en etapa avanzada hacen todo lo posible para aumentar su valoración de manera sostenible antes de una salida. Durante este tiempo, las startups pueden explorar algunos o todos los siguientes métodos de crecimiento:

• Diversificar los tipos de productos o servicios que ofrecen.
  
• Irrumpir en nuevos segmentos de mercado adyacentes a su mercado primario
  
• Adquirir otros negocios, a menudo competidores más pequeños o startups de nicho con productos o servicios especializados que agregan una nueva dimensión relevante a su propia oferta.
  

Cómo se financian las startups en etapa avanzada: Las rondas de financiación en etapa avanzada incluyen la Serie C y cualquier serie posterior, que generalmente comprende inversiones de capital de riesgo, firmas de capital privado, empresas en crecimiento, VC corporativo, oficinas familiares y fondos soberanos

Etapa de salida

Qué sucede: Hay dos tipos de salidas favorables que puede tener una startup: una adquisición o una oferta pública inicial.

• Adquisición
  En una adquisición, una empresa compra a otra. Cuando esto sucede, la empresa que se compra, junto con sus activos y propiedad intelectual, se convierte en parte legal de la empresa que la compró.

• Oferta pública inicial
  Una oferta pública inicial es lo que sucede cuando una startup "sale a bolsa". Las startups son de propiedad privada, pero después de una oferta pública inicial, se convierten en empresas que cotizan en bolsa y cualquiera puede comprar sus acciones.

Tanto en las adquisiciones como en las ofertas públicas iniciales, la valoración de la startup establece las condiciones. Durante una adquisición, la valoración determina el precio de venta. Cuando una startup sale a bolsa, su valoración al momento de la oferta pública inicial determina cuál será el precio de cada acción.

La valoración se basa en los ingresos y el crecimiento, pero no existe una fórmula que pueda determinar universalmente la valoración de todas las startups. Hay diferentes formas de calcular la valoración de una startup, y acordar el método correcto es una parte importante del proceso de negociación.

Cómo se financian las salidas de las startups: Por lo general, las adquisiciones se pagan con una combinación de efectivo y acciones. En el caso de una oferta pública inicial, una empresa deja de ser privada, y el público general puede comprara sus acciones. Algunas OPI son "financiadas" por uno o más bancos que ponen dinero para comprar las acciones de una empresa justo antes de que cotice en la bolsa de valores.