初创企业在全球范围内获得大量资金。虽然风险投资（初创企业最大的资金来源）在 2023 年有所下降，但 2023 年第二季度仍有约 605 亿美元的全球性资金。要了解初创企业如何使用这笔资金，您需要熟悉初创企业的生命周期。从最早期的构思和构想，到后期的指数级增长和高收入，初创企业每个阶段的融资金额和来源都不同。

虽然处于同一阶段的初创企业（即使它们属于不同的行业）之间存在相似之处，但初创企业从一个阶段到另一个阶段的时间线是不同的。一家公司可能会在五年内从种子前阶段进入首次公开募股 (IPO)，而另一家公司可能会在五年内筹集其 A 轮 和 B 轮融资。从长远来看，这两家初创企业都不太可能取得成功。要使初创企业巧妙地度过各个成长阶段，就必须实时分析制约特定业务的因素，而不能过分依赖其他企业的做法。

以下是初创企业融资阶段的概述以及每个阶段的首要关注点和目标。

目录

• 初创企业融资阶段是什么？
  
  • 种子前阶段
    
  • 种子阶段
    
  • 早期阶段（A 轮和 B 轮）
    
  • 后期（C 轮）
    
  • 退出阶段
    

初创企业融资阶段有哪些？

初创企业生命周期的不同阶段可以通过各种方式进行细分。有些人可能只认识到广义上三个阶段：早期、成长期和后期。虽然您可以准确地将任何初创企业归入这些类别之一，但更常见的做法是使用一个更详细的五阶段框架来定义初创企业的各个阶段。该框架以许多初创企业经历的渐进式融资阶段为导向。

时间线可能会有所不同：一家初创企业可能在一个阶段花费数年时间，而另一家初创企业只花费几个月的时间；还有一些初创企业可能完全跳过某些阶段。但是每个阶段的初创企业都有一些共同的重要特征，这使得这个框架有助于快速、高层次地了解任何给定的初创企业。以下是各个阶段，初创企业在每个阶段关注什么，以及它们的融资方式：

种子前阶段

会发生什么：种子前阶段是初创企业成长的第一阶段。在这个阶段，创始人将定义他们设立新企业的根本原因。他们需要阐明企业是什么，描述他们打算解决的问题，定义他们的市场差异化，并制定一个计划来执行他们的愿景。

在种子前阶段需要考虑的一些重要问题包括：

• 我们希望解决的问题是什么？
  
• 我们提供的解决方案是什么？
  
• 围绕这个问题存在哪些市场机会？
  
• 哪些受众遇到这个问题？
  
• 目前还有谁在提供解决方案？
  
• 我们的新解决方案与目前可用的解决方案有何不同或好在哪里？
  
• 此解决方案的最小可行产品 (MVP) 是什么样子的？
  
• 将 MVP 推向市场需要哪些资源？
  

种子前阶段的初创企业如何融资：个人理财、家人、朋友、加速器、众筹、种子前基金和天使投资人

种子阶段

会发生什么：种子阶段就是要验证创始人在种子前阶段制定的愿景。团队在这个阶段开始测试核心业务理念、在每一步学习并完善方法。大多数公司在这个阶段只赚取少量收入，但目标是在探索业务方向的同时缓慢增长。

对于大多数初创企业来说，种子阶段侧重于产品与市场的契合度 的概念。产品与市场的契合度意味着满足特定受众的需求。它回答了这样一个问题：“我们提供的产品是否完全符合其在市场上的独特地位？”

产品与市场的契合度是一个复杂的概念，很难应用到具体的企业，这也是它成为种子阶段活动的重点的部分原因。初创企业通常使用种子资金来证明产品与市场的契合度，然后他们利用这些依据在早期阶段的 A 轮融资中筹集额外资金。但是，在初创企业评估他们是否可顺利实现产品与市场的契合之前，他们必须先明确产品与市场契合是什么样子，并确定哪些绩效指标可以准确衡量他们是否实现了产品与市场契合。在种子阶段结束时，初创企业应该对做什么、怎么做以及如何衡量成功有一个清晰的想法。

种子阶段初创企业如何融资：种子基金、财团、天使投资人、风险投资家 (VC)

早期阶段（A 轮和 B 轮）

会发生什么：虽然种子阶段主要是探索和验证初创企业解决特定市场特定问题的方法，但初创企业在早期阶段执行其上市 (GTM) 战略、更充分地开始商业运营并增加收入。

随着对业务需求和机会领域的更深入理解，初创企业通常会在这个阶段雇用更多的员工。目标是立足于种子阶段，让企业充分焕发生机，并为扩大规模做好准备。

早期初创企业如何融资：早期融资轮次包括 A 轮和 B 轮，通常由 VC 和公司 VC 领投

后期（C 轮）

会发生什么：处于后期阶段的初创企业已运营数年，在各自的市场领域已站稳脚跟，收入可观。他们关注两个重叠的问题：增长和退出战略。处于后期阶段的初创企业正竭尽全力在退出之前持续提高估值。在此期间，初创企业可能会探索以下部分或全部增长方法：

• 使它们提供的产品或服务类型多样化
  
• 打入与其主要市场相邻的新细分市场
  
• 收购其他企业，通常是规模较小的竞争对手或拥有专业产品或服务的利基初创企业，为自己的产品增添新的相关内容
  

处于后期阶段的初创企业如何融资：后期融资轮次包括 C 轮和任何后续轮，通常包括来自 VC、私募股权公司、成长型公司、公司 VC、家族办公室和主权财富基金的投资

退出阶段

会发生什么：初创企业有两种有利的退出方式：收购或 IPO。

• 收购
  发生收购时，一家公司被另一家公司收购。在这种情况下，被收购的公司及其资产和知识产权都将成为收购公司的合法组成部分。

• IPO
  IPO 发生在初创企业“上市”时。初创企业是私人持有，但在 IPO 后，它们成为上市公司，任何人都可以购买它们的股票。

在收购和 IPO 中，初创企业的估值决定了收购条件。在收购过程中，估值决定了销售价格。当一家初创企业上市时，其在 IPO 时的估值决定了每股股价。

估值基于收入和增长，但没有普遍适用的公式可以确定每家初创企业的估值。计算初创企业估值的方法多种多样，商定正确的方法是谈判过程中的重要一环。

初创企业退出如何融资：收购通常以现金和股票混合支付。在 IPO 的情况下，公司不再是私有的，允许公众购买股票。一些 IPO 是由一家或多家银行“资助”的，这些银行在某家公司在证券交易所上市之前就出资购买该公司的股票。