As startups recebem uma enorme quantidade de financiamento globalmente. Embora o financiamento de risco, a maior fonte de capital para startups, tenha diminuído em 2023, o segundo trimestre de 2023 ainda registrou cerca de US$ 60,5 bilhões em financiamento global. Para entender como as startups usam esse financiamento, você precisará se familiarizar com o ciclo de vida de uma startup. Desde os primórdios da ideação e concepção até o estágio final de crescimento exponencial e altas receitas, cada etapa da jornada de uma startup é financiada em valores diferentes e de diferentes fontes.

Embora existam semelhanças entre startups no mesmo estágio, mesmo quando estão em setores diferentes, as startups passam de estágio em estágio em cronogramas diferentes. Uma empresa pode passar do estágio pré-semente para a oferta pública inicial (IPO) em cinco anos, enquanto outra empresa pode passar cinco anos entre a elevação de sua Série A e rodadas de financiamento Série B. Além disso, nenhuma dessas startups tem mais chances do que a outra de ter sucesso no longo prazo. Mover uma startup habilmente pelos estágios de crescimento requer uma análise em tempo real dos fatores que regem seu negócio específico, sem depender muito do que outras empresas fizeram.

Aqui está uma visão geral das etapas de financiamento da startup e as principais preocupações e metas para cada etapa.

Neste artigo:

• Quais são as etapas de financiamento da startup?
  
  • Estágio de pré-semente
    
  • Estágio de semente
    
  • Fase inicial (Séries A e B)
    
  • Fase final (Série C)
    
  • Etapa de saída
    

Quais são as etapas de financiamento da startup?

As diferentes etapas do ciclo de vida de uma startup podem ser divididas de várias maneiras. Alguns podem reconhecer apenas três estágios amplos: estágio inicial, estágio de crescimento e estágio tardio. E, embora você possa colocar com precisão qualquer startup em uma dessas categorias, é mais comum definir os estágios de uma startup usando uma estrutura mais detalhada de cinco estágios. Essa estrutura é orientada em torno dos estágios de financiamento progressivo pelos quais muitas startups passam.

Os prazos podem variar: uma startup pode passar anos em um estágio, enquanto outra gasta apenas alguns meses; outros podem pular algumas etapas inteiramente. No entanto, as startups dentro de cada estágio compartilham algumas características importantes, o que torna essa estrutura útil para obter uma compreensão rápida e de alto nível de qualquer startup. Veja as etapas, em que startups se concentram durante cada uma e como são financiadas:

Estágio de pré-semente

O que acontece: o estágio pré-semente é o primeiro estágio de crescimento da startup. Nesta etapa, os fundadores estão definindo os motivos fundamentais pelos quais estão formando seu novo negócio. Eles precisam articular o que é o negócio, descrever os problemas que pretendem resolver, definir sua diferenciação de mercado e criar um plano para executar sua visão.

Algumas das questões importantes a serem consideradas no estágio de pré-semente incluem:

• Qual é o problema que esperamos resolver?
  
• Qual é a solução que estamos oferecendo?
  
• Que oportunidades de mercado existem em torno deste problema?
  
• Quem são os públicos que passam por esse problema?
  
• Quem mais está oferecendo uma solução no momento?
  
• Qual é a diferença ou melhor solução da que está disponível atualmente?
  
• Como é um produto mínimo viável (MVP) dessa solução?
  
• Quais recursos são necessários para trazer o MVP ao mercado?
  

Como as startups em estágio pré-semente são financiadas: financiamento pessoal, família, amigos, aceleradores, crowdfunding, fundos pré-semente e investidores-anjo

Estágio semente

O que acontece: o estágio de semente envolve validar a visão que os fundadores estabeleceram no estágio pré-semente. É aí que a equipe começa a testar a ideia principal do negócio, aprender em cada etapa do caminho e refinar a abordagem. A maioria das empresas obtém apenas uma pequena quantidade de receita durante esta fase, mas o objetivo é crescer lentamente enquanto explora a direção do negócio.

Para a maioria das startups, a etapa de semente se concentra no conceito de adequação do produto ao mercado. Adequação do produto ao mercado significa satisfazer uma necessidade de um público específico. Ele responde à pergunta: "O que estamos oferecendo se encaixa perfeitamente em seu lugar único no mercado?"

Adequação do produto ao mercado é um conceito complexo para aplicar a um negócio específico e, é em parte, por isso que é o foco da atividade de estágio de semente. As startups normalmente usam financiamento semente para provar que existe adequação ao mercado de produtos — e depois usam esses pontos de prova para levantar financiamento adicional durante uma rodada Série A no estágio inicial. Entretanto, antes que as startups possam avaliar se estão no caminho certo para alcançar a adequação do produto ao mercado, elas precisam definir como isso seria e decidir quais métricas de desempenho mediriam com precisão se elas conseguiram isso. Ao final do estágio de semente, as startups devem ter uma sólida ideia do que fazer, como fazer e como medir o sucesso.

Como as startups em estágio de semente são financiadas: fundos semente, sindicatos, investidores-anjo, venture capitalists (VCs)

Fase inicial (Séries A e B)

O que acontece: enquanto o estágio de semente é principalmente sobre explorar e validar a abordagem de uma startup para resolver um problema específico para um mercado específico, o estágio inicial é quando as startups executam sua estratégia de entrada no mercado (GTM), começam a operar comercialmente mais plenamente e aumentam a receita.

Com um maior entendimento das necessidades do negócio e das áreas de oportunidade, as startups costumam contratar mais funcionários nessa etapa. O objetivo é desenvolver o estágio inicial para dar vida ao negócio — e prepará-lo para a escala.

Como as startups em estágio inicial são financiadas: as rodadas de financiamento em estágio inicial incluem as séries A e B, que normalmente são lideradas por venture capitalists e venture capitalists corporativos

Fase final (Série C)

O que acontece: startups em estágio avançado operam há vários anos e se tornam um player estabelecido em seu espaço de mercado, com receita considerável. Elas estão concentradas em duas preocupações sobrepostas: crescimento e uma estratégia de saída. As startups em estágio avançado estão fazendo o que podem para aumentar sua avaliação de forma sustentável antes de uma saída. Durante esse tempo, as startups podem explorar alguns ou todos os seguintes métodos de crescimento:

• Diversificar os tipos de produtos ou serviços que oferecem
  
• Entrada em novos segmentos de mercado adjacentes ao seu mercado primário
  
• Adquirir outros negócios, muitas vezes concorrentes menores ou startups de nicho com produtos ou serviços especializados que agreguem uma nova dimensão relevante à sua própria oferta
  

Como startups em estágio avançado são financiadas: As rodadas de financiamento em estágio avançado incluem a Série C e qualquer série subsequente, que normalmente inclui investimentos de venture capitalists, empresas de private equity, empresas de crescimento, venture capitalists corporativos, family offices e fundos soberanos

Estágio de saída

O que acontece: existem dois tipos de saídas favoráveis que uma startup pode ter: uma aquisição ou um IPO.

• Aquisição
  Em uma aquisição, uma empresa é comprada por outra. Quando isso acontece, a empresa que é comprada, juntamente com seus ativos e propriedade intelectual, torna-se parte legal da empresa que a comprou.

• IPO
  Uma IPO é o que acontece quando uma startup "abre o capital". As startups são de capital fechado, mas após uma IPO, elas se tornam empresas de capital aberto, e qualquer pessoa pode comprar ações nelas.

Tanto em aquisições quanto em IPOs, a avaliação da startup define os termos. Durante uma aquisição, a avaliação determina o preço de venda. Quando uma startup abre o capital, sua avaliação no momento da IPO determina qual será o preço da ação por ação.

A avaliação é baseada em receita e crescimento, mas não existe uma fórmula que possa determinar universalmente a avaliação de cada startup. Existem diferentes maneiras de calcular a avaliação de uma startup, e concordar com o método certo é uma parte importante do processo de negociação.

Como as saídas de startups são financiadas: as aquisições geralmente são pagas com uma combinação de capital e ações. No caso de uma IPO, uma empresa deixa de ser privada, permitindo que o público em geral compre ações. Algumas IPOs são "financiadas" por um ou mais bancos que colocam capital para comprar as ações de uma empresa pouco antes de ela ser listada na bolsa de valores.