Il tasso di combustione del capitale si riferisce al tasso al quale una startup spende il suo capitale di rischio al fine di coprire le spese generali prima che venga generato un flusso di cassa positivo dalle operazioni. Si tratta di una metrica comune utilizzata dalle start-up e dagli investitori per valutare per quanto tempo un'azienda può continuare a operare prima di diventare redditizia o di dover ottenere finanziamenti aggiuntivi.

Le start-up devono prestare attenzione al loro tasso di combustione. Laddove altre metriche potrebbero indicare le prestazioni dell'offerta aziendale con il pubblico, il tasso di combustione indica la sostenibilità dell'azienda stessa: il 32% dei fondatori nel 2023 riferisce di temere di bruciare troppo denaro. Di seguito, discuteremo di ciò che le start-up devono sapere per comprendere il loro tasso di combustione, perché è importante e come migliorarlo.

Di cosa tratta questo articolo?

• Come calcolare il tasso di combustione
  
• In che modo le start-up usano il tasso di combustione
  
• In che modo gli investitori utilizzano il tasso di combustione
  
• Come gestire e ridurre il tasso di combustione
  
• Parametri di riferimento relativi al tasso di combustione
  
• Come cambia il tasso di combustione in base ai diversi cicli di finanziamento
  
• Conseguenze a lungo termine di un tasso di combustione elevato
  

Come calcolare il tasso di combustione

Affinché le aziende possano gestire il proprio tasso di combustione, devono prima conoscerne la situazione. Diamo un'occhiata a come calcolare i due principali tipi di tasso di combustione.

Tasso di combustione lordo

Il tasso di combustione lordo è l'importo totale di liquidità che un'azienda spende ogni mese. Ciò include tutti i costi operativi come stipendi, affitto, utenze, marketing e qualsiasi altra spesa.

Calcolo: Totale spese mensili in contanti = Tasso di combustione lordo

Ad esempio, se una start-up spende in un mese 50.000 $ per stipendi, 10.000 $ per l'affitto, 5.000 $ per le utenze e 15.000 $ per il marketing, il tasso di combustione lordo sarebbe:

$ 50.000 + $ 10.000 + $ 5.000 + $ 15.000 = $ 80.000 Tasso di combustione lordo

Tasso di combustione netto

Il tasso di combustione netto fornisce una visione più sfumata in quanto considera i ricavi dell'azienda. Esso mostra la quantità netta di liquidità che l'azienda perde ogni mese.

Calcolo: Totale spese mensili in contanti - Totale ricavi mensili = Tasso di combustione netto

Ad esempio, se la stessa start-up registra $ 20.000 di entrate mensili, il tasso di combustione netto sarebbe:

$ 80.000 - $ 20.000 = $ 60.000 Tasso di combustione netto

In che modo le start-up usano il tasso di combustione

Ecco in che modo il tasso di combustione influisce sulla pianificazione e sulla valutazione strategica delle start-up:

• Allocazione delle risorse: Il tasso di combustione aiuta le start-up a vedere dove stanno spendendo soldi. Il tasso di combustione mostra quali settori dell'azienda stanno consumando la liquidità troppo rapidamente, consentendo alle aziende di adeguare le proprie spese per concentrarsi su ciò che promuove la crescita.

• Strategia d'investimento e valutazione: Il tasso di combustione aiuta gli investitori a valutare il tempo di erosione finanziaria e le esigenze di finanziamento di una start-up. Una start-up con un tempo di erosione finanziaria più corto può affrontare una pressione di valutazione durante la raccolta fondi a causa dell'aumento del rischio di esaurimento della liquidità. Al contrario, un tasso di combustione sostenibile può aumentare la valutazione di una start-up dimostrando un'attenta gestione finanziaria e un percorso più chiaro verso gli obiettivi futuri.

• Valutazione della strategia di crescita: Gli esperti analizzano il tasso di combustione in combinazione con metriche di crescita come il costo di acquisizione del cliente (CAC), il valore del cliente nel tempo (LTV) e la crescita dei ricavi per valutare l'efficacia delle strategie di crescita. Un tasso di combustione elevato potrebbe essere giustificabile nel contesto di una rapida crescita e acquisizione del mercato, ma se anche le metriche di crescita sono basse, potrebbe segnalare un modello di business imperfetto.

• Pianificazione futura: Le start-up utilizzano il tasso di combustione per pianificare vari scenari futuri. Sapere come le diverse situazioni potrebbero influenzare la loro liquidità consente loro di essere preparate e fare scelte intelligenti, indipendentemente da ciò che accade.

• Indicatore per il mercato: Il tasso di combustione funge da indicatore per il mercato sulla maturità e sul posizionamento strategico di una start-up. Una diminuzione del tasso di combustione unita a un aumento delle entrate, ad esempio, può segnalare un'efficiente fase di crescita e attrarre partnership e condizioni di investimento più favorevoli.

• Assunzioni e retribuzioni: Il tasso di combustione influisce sulle decisioni relative alle assunzioni e alle retribuzioni, determinando quanto le start-up sono in grado di pagare le persone senza rimanere a corto di liquidità.

In che modo gli investitori utilizzano il tasso di combustione

Quando gli investitori esaminano il tasso di combustione di una start-up, cercano informazioni che vadano oltre il semplice numero stesso. Ecco cosa suggerisce agli investitori il tasso di combustione di una start-up:

• Tempistiche: Gli investitori guardano al tasso di combustione per capire per quanto tempo la start-up può andare avanti prima di aver bisogno di più soldi. Se una start-up spende i suoi soldi troppo velocemente, potrebbe presto trovarsi nei guai. Un tasso di spesa più lento dimostra che l'azienda può andare avanti più a lungo senza finanziamenti aggiuntivi.

• Competenze finanziarie: Il modo in cui una start-up spende i suoi soldi mostra se i suoi leader sono bravi a prendere decisioni finanziarie. Un tasso di combustione elevato potrebbe significare che l'azienda sta spendendo troppo senza una buona ragione, mentre un tasso di combustione equilibrato suggerisce che l'azienda è intelligente nelle sue spese. Agli investitori piacciono i team che spendono i soldi in modo oculato per far crescere l'azienda.

• Traiettoria di crescita: Gli investitori vogliono vedere che il denaro speso dalla start-up la stia effettivamente aiutando a crescere. Se un'azienda spende molto ma non cresce, è un brutto segno. Ma se l'azienda cresce bene con una spesa ragionevole, questo è un buon segnale per gli investitori.

• Valutazione: Se è probabile che una start-up abbia presto bisogno di più soldi perché sta spendendo troppo, gli investitori potrebbero pensare che abbia poco valore. Un'azienda che gestisce bene i propri soldi potrebbe valere di più.

• Strategia di mercato: Gli investitori utilizzano il tasso di combustione per vedere come la start-up sta cercando di posizionarsi sul mercato. Vogliono sapere se l'azienda sta spendendo denaro in modo sensato per i suoi obiettivi specifici, come acquisire più clienti o crescere rapidamente nel suo settore.

Come gestire e ridurre il tasso di combustione

Le start-up dovrebbero sempre conoscere il loro tasso di combustione e lavorare attivamente per ridurlo. Ecco un elenco di modi per gestire e ridurre al minimo il tasso di combustione della tua azienda:

• Accelerazione dei ricavi: Concentrati sulle strategie per aumentare le entrate, come trovare percorsi più rapidi per la vendita dei tuoi prodotti o migliorare i processi di vendita. Più ricavi possono bilanciare il tasso di combustione ed estendere il tempo di erosione finanziaria.

• Revisione delle spese: Esamina regolarmente le spese e valuta il valore che stai ottenendo in cambio. Ciò significa esaminare tutti i costi, dagli abbonamenti software alle campagne di marketing, e valutare se sono efficaci nel contribuire alla crescita.

• Assunzioni strategiche: Dai la priorità ai ruoli che contribuiscono direttamente alla crescita o alle entrate, ritarda le assunzioni non essenziali e prendi in considerazione posizioni part-time o a contratto per colmare le lacune senza l'impegno di stipendi a tempo pieno.

• Ottimizzazione delle operazioni: Cerca continuamente modi per rendere le operazioni più snelle. Automatizza le attività ripetitive, migliora le operazioni della catena di fornitura o trova modi più convenienti per produrre o per fornire i tuoi servizi.

• Previsioni finanziarie: Valuta gli scenari finanziari futuri per prevedere potenziali carenze di liquidità e non farti trovare impreparato. Sii consapevole di come le diverse decisioni o condizioni di mercato potrebbero influenzare il tasso di combustione consente alle start-up di prendere scelte più consapevoli.

• Monitoraggio degli indicatori chiave delle prestazione (KPI): Tieni d'occhio i KPI che hanno un impatto diretto sul tasso di combustione, come il costo di acquisizione dei clienti e il valore del cliente nel tempo. Identifica le aree che necessitano di miglioramenti e adatta le tue strategie di conseguenza.

• Adeguamento del modello aziendale: Talvolta, la riduzione del tasso di combustione può richiedere modifiche più sostanziali, come l'adeguamento del modello aziendale per concentrarsi su prodotti o servizi più redditizi o il passaggio a un modello basato su abbonamento per ottenere ricavi più prevedibili.

• Sviluppo della disciplina finanziaria: Sviluppa una cultura della disciplina finanziaria e dell'efficienza dei costi all'interno dell'organizzazione. Esamina ogni dollaro speso per verificarne il potenziale ritorno sull'investimento.

• Utilizzo della tecnologia e dell'innovazione: Adotta nuove tecnologie o approcci innovativi per ridurre i costi. L'utilizzo di servizi basati su cloud può ridurre la necessità di hardware costosi, mentre l'adozione del lavoro a distanza può ridurre i costi degli uffici.

• Finanziamenti strategici: Gestisci quando e come raccogliere ulteriori fondi. Assicurati il capitale prima che sia necessario, in modo da evitare di dover ricorrere a finanziamenti a condizioni meno favorevoli, il che può influire negativamente sul tasso di combustione e diluire la proprietà.

Parametri di riferimento relativi al tasso di combustione

Non tutti i tipi di start-up avranno lo stesso tasso di combustione; i tassi di combustione possono variare a seconda di diversi fattori. Ecco una rapida occhiata ai benchmark dei tassi di combustione di SaaS dal Report 2023 di OpenView sui benchmark delle SaaS per darti un'idea di dove alcune aziende tendono a cadere.

Come cambia il tasso di combustione in base ai diversi cicli di finanziamento

Il tasso di combustione di una start-up tende a evolversi attraverso diversi cicli di finanziamento, secondo la fase di crescita dell'azienda, gli obiettivi e le condizioni di mercato. Ecco come varia in genere il tasso di combustione da un ciclo di finanziamento all'altro.

• Fase di semina: In questa fase iniziale, le start-up si concentrano solitamente sullo sviluppo del prodotto, sulle ricerche di mercato e sulla creazione di una base di clienti. Il tasso di combustione potrebbe essere relativamente basso, poiché le dimensioni del team sono ridotte e le spese sono per lo più limitate allo sviluppo del prodotto e ai test di mercato iniziali. Tuttavia, poiché le entrate sono spesso trascurabili o inesistenti, anche spese modeste possono costituire un tasso di combustione elevato rispetto alle riserve finanziarie dell'azienda.

• Serie A: Nel momento in cui una start-up raggiunge la Serie A, ci si aspetta che abbia un prodotto convalidato e una certa trazione iniziale. L'attenzione si sposta verso la scalabilità del prodotto, il miglioramento del team e l'espansione della portata del mercato. Il tasso di combustione in genere aumenta man mano che l'azienda investe in assunzioni, marketing, vendite e ulteriore sviluppo del prodotto. L'obiettivo di questi investimenti è alimentare la crescita, che a sua volta dovrebbe iniziare a compensare il tasso di combustione nel tempo.

• Serie B e oltre: Man mano che la start-up passa alla Serie B e ai round successivi, generalmente ci si aspetta una crescita delle operazioni, l'espansione sul mercato e magari anche la ricerca di opportunità globali. Il tasso di combustione può aumentare durante queste fasi a causa di investimenti sostanziali nell'espansione della forza lavoro, negli sforzi di marketing e vendita, nell'espansione internazionale e nelle possibili acquisizioni. In queste fasi, la crescita dei ricavi dovrebbe idealmente tenere il passo o superare l'aumento del tasso di combustione, accompagnando l'azienda verso la redditività o almeno su un percorso verso di essa.

• Post-IPO o fase avanzata: Una volta che la start-up raggiunge una fase avanzata del finanziamento in fase avanzata o viene quotata in borsa, gli investitori pubblici e le parti interessate intensificano il controllo sul suo tasso di combustione. L'attenzione si sposta spesso verso il raggiungimento della redditività, il miglioramento delle operazioni e la dimostrazione di una salute finanziaria sostenibile. Il tasso di combustione è attentamente monitorato e potrebbe esservi una pressione per ridurlo, soprattutto se le condizioni di mercato sono difficili o se l'azienda non soddisfa le aspettative di crescita.

In queste fasi, anche fattori esterni come le condizioni di mercato, il sentiment degli investitori e le tendenze economiche più ampie possono influenzare il tasso di combustione di una start-up. In un mercato in forte espansione, le aziende potrebbero aumentare la spesa per conquistare rapidamente quote di mercato, mentre in una fase di ribasso, l'attenzione potrebbe spostarsi verso la conservazione della liquidità e la riduzione del tasso di combustione.

Conseguenze a lungo termine di un tasso di combustione elevato

Un tasso di combustione elevato può portare a diverse conseguenze a lungo termine per una start-up. Ecco cosa può succedere se un'azienda spende costantemente più di quanto guadagna senza un chiaro percorso verso la redditività:

• Esaurimento delle riserve di cassa: Il rischio più immediato di un tasso di combustione elevato è la possibilità di esaurire la liquidità. Se una start-up non è in grado di raggiungere la crescita dei ricavi o di assicurarsi ulteriori finanziamenti, potrebbe rimanere senza soldi, portando a licenziamenti, ridimensionamenti o addirittura alla chiusura delle operazioni.

• Mancato ottenimento di ulteriori finanziamenti: Gli investitori sono in genere cauti nel finanziare start-up con un alto tasso di combustione, a meno che non ci sia un piano praticabile per raggiungere la redditività. Una storia di alto tasso di combustione della liquidità senza una crescita corrispondente può scoraggiare gli investitori, rendendo difficile per la start-up l'ottenimento di nuovi finanziamenti a condizioni favorevoli.

• Riduzione della valutazione dell'azienda: Un tasso di combustione elevato può portare a una riduzione della valutazione dell'azienda durante i round di finanziamento. Gli investitori possono percepire la società come rischiosa, il che può comportare valutazioni più basse e una maggiore diluizione degli azionisti esistenti.

• Cambi di strategia o pivot forzati: Per gestire un tasso di combustione elevato, una start-up potrebbe aver bisogno di apportare bruschi cambiamenti o pivot, che possono interrompere lo sviluppo del prodotto, il posizionamento sul mercato e le relazioni con i clienti. Questi cambiamenti possono diluire il marchio e la proposta di valore fondamentale dell'azienda.

• Vincoli operativi: Un tasso di combustione persistentemente elevato può costringere una start-up a tagliare i costi in aree come ricerca e sviluppo, marketing e opportunità di crescita dei dipendenti. Ciò può ostacolare l'innovazione, rallentare la crescita e avere un impatto negativo sulla cultura aziendale.

• Perdita di talenti: I lavoratori qualificati possono essere riluttanti a unirsi o rimanere con una start-up che ha un alto tasso di combustione. La perdita di talenti chiave può compromettere ulteriormente la capacità di una start-up di attuare il proprio piano aziendale e innovare.

• Aumento della pressione e dello stress: Alti tassi di combustione possono creare un ambiente stressante per il team, con una maggiore pressione a migliorare le prestazioni e preoccupazione costante per la sicurezza sul lavoro. Ciò può influire sulla produttività, sul morale e sul benessere generale dei dipendenti.

• Sostenibilità ridotta: Un alto tasso di combustione mette in discussione la sostenibilità a lungo termine di un'azienda. Se una start-up non è in grado di adeguare la propria spesa in linea con proiezioni di crescita realistiche e un percorso verso la redditività, mette a rischio la sua redditività a lungo termine.