Le taux d'absorption désigne la vitesse à laquelle une startup dépense son capital-risque pour couvrir ses frais généraux avant que les opérations ne génèrent des flux de trésorerie positifs. C'est un indicateur courant que les startups et les investisseurs utilisent pour évaluer combien de temps une entreprise peut continuer à fonctionner avant de devenir rentable ou de devoir obtenir un financement supplémentaire.

Les startups doivent surveiller de près leur taux d'absorption. Là où d'autres indicateurs peuvent renseigner sur les performances de leur offre commerciale auprès du public, le taux d'absorption indique la pérennité de l'entreprise elle-même. Dans la mesure où 38 % des startups échouent par manque de liquidités ou parce qu'elles ne parviennent pas à lever des capitaux, cet indicateur est essentiel. Nous verrons ci-dessous ce que les startups doivent savoir pour comprendre leur taux d'absorption, pourquoi il est important et comment l'améliorer.

Sommaire

• Comment calculer le taux d'absorption
  
• Qu'est-ce qu'un bon taux d'absorption ?
  
• Comment les startups utilisent le taux d'absorption
  
• Comment les investisseurs utilisent le taux d'absorption
  
• Comment gérer et réduire le taux d'absorption
  
• Références concernant le taux d'absorption
  
• Évolution du taux d'absorption selon les cycles de financement
  
• Conséquences à long terme d'un taux d'absorption élevé
  
• Comment Stripe Billing peut vous aider
  

Comment calculer le burn rate

Pour que les entreprises puissent gérer leur taux d'absorption, elles doivent d'abord savoir où elles en sont. Les taux d'absorption peuvent être bruts ou nets. Le taux d'absorption brut correspond au montant total dépensé chaque mois, tandis que le taux d'absorption net correspond au montant dépensé moins les revenus.

Voici comment calculer les deux principaux types de taux d'absorption.

Burn rate brut

Le taux d'absorption brut est le montant total des liquidités qu'une entreprise dépense chaque mois. Cela comprend tous les coûts opérationnels tels que les salaires, les loyers, les services publics, le marketing et toutes les autres dépenses.

Calcul : Dépenses mensuelles totales en liquidités = Taux d'absorption brut

Par exemple, si une start-up dépense 50 000 $ en salaires, 10 000 $ en loyers, 5 000 $ en eau et en énergie et 15 000 $ en marketing au cours d’un mois, son burn rate brut serait de :

50 000 $ + 10 000 $ + 5 000 $ + 15 000 $ = Taux d'absorption brut de 80 000 $

Burn rate net

Le burn rate net permet d’avoir une vision plus nuancée des revenus de l’entreprise. Il indique le montant net des liquidités que l’entreprise perd chaque mois.

Calcul : Dépenses mensuelles totales en liquidités - Revenus mensuels totaux = Taux d'absorption net

Par exemple, si la même start-up génère 20 000 $ en revenus mensuels, le burn rate net serait le suivant :

80 000 $ - 20 000 $ = Taux d'absorption net de 60 000 $

Qu'est-ce qu'un bon taux d'absorption ?

Un « bon » taux d'absorption dépend en grande partie de votre secteur. Les startups de secteurs tels que les transports, l'aviation et l'aérospatiale ont généralement des taux d'absorption élevés, car la nature de leur travail nécessite d'importantes dépenses en recherche et développement, en matériel et en main-d'œuvre. En revanche, les startups de logiciels qui n'ont besoin que de quelques développeurs pour créer leurs produits peuvent maintenir un taux d'absorption faible.

Le stade de développement et le modèle de financement d'une entreprise jouent également un rôle. Les startups de l'immobilier et de la construction en phase de développement tardive ont un taux d'absorption mensuel supérieur de 663 % à celui de leurs homologues en phase de démarrage, par exemple. Par ailleurs, les startups soutenues par du capital-risque affichent souvent un taux d'absorption élevé car elles privilégient la croissance à la rentabilité, tandis que les startups amorcées ont tendance à être plus soucieuses des coûts et à privilégier la rentabilité à la croissance rapide.

Comment les start-up utilisent le burn rate

Voici comment les start-up tiennent compte du burn rate dans le cadre de leur planification stratégique et de leur valorisation :

• Optimiser l'allocation des ressources et réduire le gaspillage : le burn rate aide les startups à voir où elles dépensent de l'argent. Il indique quelles parties de l'entreprise consomment des liquidités trop rapidement, ce qui permet aux entreprises d'ajuster leurs dépenses pour se concentrer sur ce qui favorise la croissance.

• Orienter la stratégie de levée de fonds et la valorisation : le burn rate aide les investisseurs à évaluer la durée de vie (total des liquidités disponibles divisé par le burn rate net mensuel) et les besoins de financement d'une startup. Une startup ayant une durée de vie plus courte peut subir des pressions sur sa valorisation lors d'une levée de fonds en raison du risque accru d'épuisement des liquidités. À l'inverse, un burn rate durable peut augmenter la valorisation d'une startup en démontrant une gestion financière prudente et une voie plus claire vers les objectifs futurs.

• Évaluer l'efficacité des stratégies de croissance : les experts analysent le burn rate en conjonction avec des indicateurs de croissance tels que le coût d'acquisition client (CAC), la valeur à vie du client (CLTV) et la croissance des revenus pour évaluer l'efficacité des stratégies de croissance. Un burn rate élevé peut se justifier dans le contexte d'une croissance rapide et de la capture du marché, mais si les indicateurs de croissance sont également faibles, cela peut signaler un business model défaillant.

• Planifier différents scénarios financiers et jalons : les startups utilisent le burn rate pour planifier divers scénarios futurs. Savoir comment différentes situations pourraient affecter leur trésorerie leur permet d'être préparées et de faire des choix judicieux, quoi qu'il arrive.

• Signaler la maturité et la dynamique aux investisseurs et au marché : le burn rate sert de signal au marché concernant la maturité et le positionnement stratégique d'une startup. Un burn rate en baisse, associé à une augmentation des revenus, peut par exemple signaler une phase réussie pour se développer et attirer des partenariats ainsi que des conditions d'investissement plus favorables.

• Prendre de meilleures décisions en matière d'embauche et de salaires : le burn rate influe sur les décisions d'embauche et de rémunération, déterminant combien les startups peuvent payer le personnel sans manquer de liquidités.

Comment les investisseurs utilisent le burn rate

Lorsque les investisseurs examinent le burn rate d’une start-up, ils ne se limitent pas au chiffre lui-même. Voici ce que le burn rate raconte aux investisseurs à propos d’une start-up :

• Évaluation de la viabilité à long terme : Les investisseurs examinent le taux d'absorption pour déterminer combien de temps la startup peut tenir avant d'avoir besoin de plus d'argent. Si une startup dépense son argent trop rapidement, elle pourrait bientôt se retrouver en difficulté. Un rythme de dépenses plus lent montre que l'entreprise peut tenir plus longtemps sans financement supplémentaire.

• Évaluation de la discipline financière : La façon dont une startup dépense son argent montre si ses dirigeants peuvent prendre des décisions financières judicieuses. Un taux d'absorption élevé peut signifier que l'entreprise dépense trop sans raison valable, tandis qu'un taux d'absorption équilibré suggère que l'entreprise est stratégique dans ses dépenses. Les investisseurs apprécient les équipes qui dépensent l'argent à bon escient pour développer l'entreprise.

• Mesure de la trajectoire de croissance : Les investisseurs veulent s'assurer que l'argent dépensé par la startup l'aide réellement à croître. Si une entreprise dépense beaucoup sans croître, c'est mauvais signe. En revanche, si l'entreprise affiche une croissance satisfaisante avec des dépenses raisonnables, c'est un bon signal pour les investisseurs.

• Estimation de la valorisation future : Si une startup est susceptible d'avoir bientôt besoin de plus d'argent en raison de dépenses excessives, les investisseurs pourraient estimer que sa valeur est faible. Une entreprise qui gère bien son argent pourrait valoir plus.

• Compréhension de la stratégie de commercialisation : Les investisseurs s'appuient sur le taux d'absorption pour voir comment la startup tente de se positionner sur le marché. Ils veulent savoir si l'entreprise dépense de l'argent de manière pertinente par rapport à ses objectifs spécifiques, comme l'acquisition de nouveaux clients ou une croissance rapide dans son secteur.

Comment maîtriser et réduire le burn rate

Les startups doivent toujours connaître leur taux d'absorption de trésorerie (burn rate) et s'efforcer de le réduire de manière active. Voici quelques méthodes pour gérer et réduire le taux de votre entreprise :

• Accélérer la croissance des revenus : Concentrez-vous sur des stratégies permettant d'augmenter les revenus, comme la recherche de moyens plus rapides de commercialiser vos produits ou l'amélioration des processus de vente. Davantage de revenus peuvent compenser le taux d'absorption et prolonger la marge de manœuvre financière.

• Vérifier les dépenses : Passez régulièrement en revue les dépenses et évaluez la valeur que vous en tirez. Cela implique d'examiner tous les coûts, des abonnements aux logiciels aux campagnes marketing, et d'évaluer leur efficacité en termes de contribution à la croissance.

• Recruter de manière stratégique : Privilégiez les rôles qui contribuent directement à la croissance ou aux revenus, retardez les embauches non essentielles et envisagez des postes à temps partiel ou en contrat pour combler les manques sans l'engagement des salaires à temps plein.

• Optimiser les opérations : Cherchez continuellement des moyens de rendre les opérations plus efficaces. Automatisez les tâches répétitives, améliorez les opérations de la chaîne d'approvisionnement ou trouvez des moyens plus rentables de produire votre produit ou service.

• Prévoir les finances : Évaluez les futurs scénarios financiers pour anticiper et vous préparer aux éventuels déficits de trésorerie. Savoir comment différentes décisions ou conditions de marché pourraient affecter le taux d'absorption permet aux startups de faire des choix plus éclairés.

• Surveiller les indicateurs de performance clés (KPI) : Gardez un œil attentif sur les KPI qui ont un impact direct sur le taux d'absorption, tels que le coût d'acquisition client et la valeur à vie. Identifiez les domaines qui nécessitent des améliorations et ajustez vos stratégies en conséquence.

• Adapter le business model : Parfois, la réduction du taux d'absorption peut nécessiter des changements plus fondamentaux, tels que l'ajustement du business model pour se concentrer sur des produits ou services plus rentables, ou le passage à un modèle d'abonnement pour des revenus plus prévisibles.

• Cultiver la discipline financière : Développez une culture de la discipline financière et de la rentabilité au sein de l'organisation. Examinez chaque dollar dépensé pour son retour sur investissement potentiel.

• Utiliser la technologie et l'innovation : Adoptez de nouvelles technologies ou des approches innovantes pour réduire les coûts. Par exemple, l'utilisation de services basés sur le cloud peut réduire le besoin de matériel coûteux, l'adoption du télétravail peut réduire les coûts des espaces de bureau et l'utilisation de l'IA pour le suivi des dépenses en temps réel peut permettre de prendre des décisions rapides basées sur les données pour réduire les dépenses.

Lever des fonds de manière stratégique : Gérez le moment et la manière de lever des fonds supplémentaires. Sécurisez le capital avant qu'il ne soit nécessaire pour éviter d'avoir à lever des fonds dans des conditions moins favorables, ce qui peut nuire au taux d'absorption et diluer la propriété.

Quelques chiffres sur le burn rate

Toutes les startups n'ont pas le même taux d'absorption, et celui-ci peut varier en fonction de plusieurs facteurs. Voici un aperçu des références en matière de taux d'absorption des logiciels en tant que service (SaaS), tirées du rapport 2023 d'OpenView sur les références SaaS, pour vous donner une idée de la situation de certaines entreprises.

Comment le burn rate évolue lors des différents cycles de financement

Le burn rate d'une startup a tendance à évoluer au fil des cycles de financement, reflétant le stade de développement de l'entreprise, ses objectifs et les conditions du marché. Voici comment le burn rate évolue généralement d'un cycle de financement à l'autre.

Phase d'amorçage

À ce stade précoce, les startups se concentrent généralement sur le développement de produits, les études de marché et la constitution d'une base de clients. Le burn rate peut être relativement faible, car la taille de l'équipe est réduite et les dépenses se limitent principalement au développement de produits et aux tests initiaux sur le marché. Cependant, étant donné que les revenus sont souvent négligeables ou inexistants, même des dépenses modestes peuvent constituer un burn rate élevé par rapport aux réserves financières de l'entreprise.

Série A

Lorsqu'une startup atteint le financement de série A, elle est censée disposer d'un produit validé et d'une certaine traction initiale. L'objectif consiste alors à développer le produit, à renforcer l'équipe et à étendre la portée sur le marché. Le burn rate augmente généralement à mesure que l'entreprise investit dans le recrutement, le marketing, les ventes et le développement de produits. Ces investissements sont censés stimuler la croissance, ce qui devrait commencer à compenser le burn rate au fil du temps.

Série B et au-delà

À mesure que les startups passent à la série B et aux cycles ultérieurs, elles sont généralement censées se développer, s'étendre sur le marché, voire poursuivre des opportunités mondiales. Le burn rate peut augmenter au cours de ces phases en raison d'investissements substantiels dans l'expansion des effectifs, les efforts de marketing et de vente, l'expansion internationale et d'éventuelles acquisitions. À ces stades, la croissance des revenus doit idéalement suivre ou dépasser l'augmentation du burn rate, afin de mener l'entreprise vers la rentabilité ou du moins sur cette voie.

Post-introduction en bourse ou stade avancé

Lorsqu'une startup atteint un stade avancé de financement ou entre en bourse, l'examen de son burn rate par les investisseurs publics et les parties prenantes s'intensifie. L'attention se porte souvent sur l'atteinte de la rentabilité, l'amélioration des opérations et la démonstration d'une santé financière durable. Le burn rate est surveillé de près et des pressions peuvent s'exercer pour le réduire, en particulier si les conditions du marché sont difficiles ou si l'entreprise ne répond pas aux attentes de croissance.

Tout au long de ces étapes, des facteurs externes tels que les conditions du marché, le ressenti des investisseurs et les tendances macroéconomiques peuvent également influer sur le burn rate d’une start-up. Dans un marché en plein essor, les entreprises peuvent augmenter leurs dépenses pour conquérir rapidement des parts de marché, tandis qu’une période de ralentissement peut les amener à maintenir leur trésorerie et réduire leur burn rate.

Conséquences d’un burn rate élevé sur le long terme

Un taux d'absorption élevé des liquidités peut entraîner plusieurs conséquences à long terme pour une startup. Voici ce qui peut se produire si une entreprise dépense systématiquement plus qu'elle ne gagne sans perspective claire de rentabilité :

• Épuisement des réserves de trésorerie : Le risque le plus immédiat d'un taux d'absorption élevé est de se retrouver à court de liquidités. Si une startup ne parvient pas à assurer une croissance des revenus ou à obtenir des financements supplémentaires, elle risque de manquer d'argent, ce qui peut entraîner des licenciements, une réduction des effectifs, voire l'arrêt des opérations. Cela remet en question la viabilité à long terme d'une entreprise.

• Absence de financement supplémentaire : Les investisseurs sont généralement prudents lorsqu'il s'agit de financer des startups dont le taux d'absorption est élevé, à moins qu'il n'existe un plan viable pour atteindre la rentabilité. Un historique de consommation élevée de liquidités sans croissance correspondante peut dissuader les investisseurs, ce qui rend difficile pour la startup de lever de nouveaux fonds à des conditions favorables et entraîne une baisse de sa valorisation.

• Changements de stratégie ou pivots forcés : Pour gérer un taux d'absorption élevé, une startup peut être amenée à procéder à des changements ou des pivots brusques, ce qui peut perturber le développement de produits, le positionnement sur le marché et les relations avec les clients. Ces changements peuvent diluer la marque de l'entreprise et sa proposition de valeur principale.

• Contraintes opérationnelles : Un taux d'absorption élevé de manière persistante peut contraindre une startup à réduire les coûts dans des domaines tels que la recherche et le développement, le marketing et les opportunités de croissance des employés. Cela peut entraver l'innovation, ralentir la croissance et avoir un impact négatif sur la culture d'entreprise.

• Perte de talents : Des taux d'absorption élevés peuvent créer un environnement stressant pour l'équipe, et les travailleurs qualifiés peuvent hésiter à rejoindre ou à rester dans une startup dont le taux d'absorption est élevé. La perte de talents clés peut nuire davantage à la capacité d'une startup à exécuter son business plan et à innover.

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