สเตเบิลคอยน์สัญญาว่าจะมอบคริปโตเคอร์เรนซีที่มีมูลค่าคงที่ แต่ก็ไม่สามารถบรรลุอุดมคตินี้ได้เสมอไป ราคาอาจผันผวนและค่าคงที่อาจลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความเครียดของตลาด ทางเลือกในการออกแบบของแต่ละเหรียญ รวมถึงวิธีการสนับสนุนและวิธีการแลกรับ จะกำหนดพฤติกรรมของเหรียญภายใต้แรงกดดัน

ด้านล่างนี้ เราจะมาวิเคราะห์กันว่าสเตเบิลคอยน์สามารถเพิ่มมูลค่าได้หรือไม่ เหตุใดและอย่างไรที่ สเตเบิลคอยน์จึงเคลื่อนไหว กลไกราคาพื้นฐาน และสิ่งที่ควรพิจารณาเมื่อเลือกสเตเบิลคอยน์มาใช้หรือถือครอง

เนื้อหาหลักในบทความ

• สเตเบิลคอยน์จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นได้หรือไม่
  
• อะไรเป็นตัวกำหนดราคาของสเตเบิลคอยน์
  
• อะไรคือสาเหตุที่ทำให้ราคาของสเตเบิลคอยน์ผันผวน
  
• สเตเบิลคอยน์มีพฤติกรรมอย่างไรในช่วงที่ตลาดมีความผันผวน
  
• ความเสี่ยงใดบ้างที่ส่งผลต่อความเสถียรของราคาของสเตเบิลคอยน์
  
• ผู้ใช้สามารถประเมินพฤติกรรมราคาของสเตเบิลคอยน์ได้อย่างไร
  
• Stripe Payments ช่วยธุรกิจใหม่ของคุณได้อย่างไร
  

สเตเบิลคอยน์จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นได้หรือไม่

แม้ว่าสเตเบิลคอยน์อาจมีมูลค่าเพิ่มขึ้นได้ แต่ก็ไม่ควรเพิ่มขึ้น การเพิ่มขึ้นใดๆ มักจะเป็นเพียงชั่วคราวและหมายความว่ามีบางอย่างทำงานผิดปกติ

สเตเบิลคอยน์ถูกออกแบบมาให้มีมูลค่าคงที่ แม้ว่าบางประเภทจะใช้อัลกอริทึมหรือสินค้าโภคภัณฑ์ในการรักษาเสถียรภาพ แต่โดยทั่วไปแล้วสเตเบิลคอยน์มักผูกติดกับสกุลเงินตรา สเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสกุลเงินตราถูกสร้างขึ้นมาเพื่อรักษาระดับการผูกติด แต่ในยามที่เกิดความเครียดหรือความไม่สมดุล สเตเบิลคอยน์เหล่านี้อาจซื้อขายสูงกว่าระดับการผูกติดได้ชั่วขณะ

กรณีนี้อาจเกิดขึ้นได้เมื่อ:

• ความต้องการพุ่งสูงขึ้น: หากนักลงทุนซื้อสเตเบิลคอยน์ที่น่าเชื่อถือในช่วงที่ตลาดตื่นตระหนก ราคาอาจพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วก่อนที่อุปทานใหม่จะตอบสนองความต้องการนั้นได้

• ความล่าช้าในการเก็งกำไร: หากการแลกรับหรือการสร้างเหรียญใหม่ช้าลง ราคาในตลาดแลกเปลี่ยนอาจปรับตัวสูงขึ้น

• ความเชื่อมั่นแตกสลายที่อื่น: เมื่อสเตเบิลคอยน์เหรียญหนึ่งอ่อนค่าลง เทรดเดอร์อาจรีบซื้อเหรียญอื่น ๆ ซึ่งบางครั้งอาจทำให้ราคาสูงกว่า 1 ดอลลาร์ เมื่อ USD Coin (USDC) หลุดจากการตรึงราคาในช่วงวิกฤตธนาคาร Silicon Valley Bank (SVB) การซื้อ Tether (USDT) ก็เพิ่มสูงขึ้น

โดยปกติแล้ว ราคาที่พุ่งสูงขึ้นเหล่านี้จะมีอายุสั้น เพราะการเก็งกำไรจะทำให้มูลค่าของสเตเบิลคอยน์กลับมาอยู่ที่ระดับราคาคงที่อย่างรวดเร็ว

อะไรเป็นตัวกำหนดราคาของสเตเบิลคอยน์

สเตเบิลคอยน์ไม่ได้มีมูลค่าที่แน่นอนในตัวมันเอง แต่ถูกออกแบบมาให้มีมูลค่าคงที่ (สำหรับเหรียญยอดนิยมส่วนใหญ่ เหรียญยอดนิยม มีมูลค่า 1 ดอลลาร์สหรัฐ) การตรึงมูลค่านี้จะคงอยู่เมื่อผู้คนเชื่อว่าแต่ละเหรียญสามารถแลกเปลี่ยนเป็นเงินตราได้ในจำนวนเท่ากัน

ความไว้วางใจของผู้ใช้เกิดจากกลไกเหล่านี้:

เงินสำรองและการแลกรับ

เมื่อสเตเบิลคอยน์ได้รับการสนับสนุนจากเงินตรา (เช่น USDC หรือ USDT) ความเสถียรของราคาจะมาจากเงินสำรองและการแลกรับ ประการแรก แต่ละเหรียญจะต้องได้รับการสนับสนุนจากเงินสำรองที่เป็นเงินสดหรือสินทรัพย์ที่คล้ายเงินสด (เช่น พันธบัตรระยะสั้นของสหรัฐฯ) ประการที่สอง ผู้ออกสเตเบิลคอยน์จะต้องสามารถไถ่ถอนเหรียญหนึ่งเหรียญเป็นเงิน 1 ดอลลาร์ได้ตามคำขอ

เมื่อเงื่อนไขทั้งสองข้อนี้เป็นจริงและมีการปฏิบัติตามอย่างเห็นได้ชัด ผู้ถือเหรียญสามารถถือว่าเหรียญหนึ่งเหรียญมีมูลค่าเท่ากับ 1 ดอลลาร์ได้ แต่หากความเชื่อมั่นในเงินสำรองลดลงหรือการแลกรับช้าลง ราคาเหรียญก็จะลดลง

การเก็งกำไร

เมื่อราคาตลาดของสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินตราผันผวน มันจะเริ่มต้นวงจรการเก็งกำไรแบบปรับตัวเอง ตัวอย่างเช่น หากเหรียญเริ่มซื้อขายที่ 0.98 ดอลลาร์ เทรดเดอร์จะซื้อในราคาถูกและแลกรับเป็น 1 ดอลลาร์ ซึ่งจะทำให้ส่วนต่างราคาลดลง หากเหรียญแตะระดับ 1.02 ดอลลาร์ เทรดเดอร์จะแลกรับเป็นดอลลาร์และขายเหรียญแทน ซึ่งจะทำให้ราคาลดลง กลไกนี้ทำงานได้ตราบใดที่ตลาดยังทำงานอยู่และการแลกรับเป็นอัตราส่วนหนึ่งต่อหนึ่ง

สเตเบิลคอยน์ที่มีคริปโตเป็นหลักประกัน

สเตเบิลคอยน์ที่ใช้คริปโตเป็นหลักประกัน เช่น DAI นั้น ได้รับการสนับสนุนจากคริปโต เช่น อีเธอร์ (ETH) และมีหลักประกันเกินกว่ามูลค่าจริงเพื่อรับมือกับความผันผวน หาก DAI มีราคาซื้อขายสูงกว่า 1 ดอลลาร์ ผู้ใช้จะสร้างเหรียญเพิ่ม หากราคาลดลงต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ พวกเขาจะซื้อเหรียญเพิ่มเพื่อชำระคืนเงินกู้ ซึ่งจะลดปริมาณเหรียญลง สัญญาอัจฉริยะและแรงจูงใจบนบล็อกเชนช่วยรักษาระดับราคาให้คงที่ ในช่วงที่คริปโตผันผวนอย่างมาก ราคาอาจสั่นคลอนได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากหลักประกันขาดเสถียรภาพหรือการแลกรับช้าลง

สเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึม

สเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึมไม่ได้มีเงินสำรองหนุนหลัง แต่จะปรับปริมาณอุปทานโดยอัตโนมัติเพื่อรักษาระดับราคา ซึ่งอาจใช้ได้ผลในตลาดที่สงบ แต่ไม่มีสินทรัพย์ที่แท้จริงให้พึ่งพาได้หากความเชื่อมั่นลดลง TerraUSD ซึ่งล่มสลายในปี 2022 แสดงให้เห็นว่าสเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึมสามารถล่มสลายได้อย่างรวดเร็วเพียงใด ปัจจุบันหน่วยงานกำกับดูแลกำลังละทิ้งโมเดลนี้ ตัวอย่างเช่น กฎหมาย GENIUS ของสหรัฐฯ ให้การคุ้มครองทางกฎหมายแก่ผู้ถือสเตเบิลคอยน์ แต่ไม่รวมถึงสเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึม

กล่าวโดยสรุป ราคาของสเตเบิลคอยน์ยังคงทรงตัวเนื่องจากตลาดเชื่อว่าการแลกเปลี่ยนสเตเบิลคอยน์นั้นปลอดภัย เมื่อความเชื่อมั่นนั้นสั่นคลอน ราคา (หรือตัวเหรียญ) ก็จะลดลงตามไปด้วย

อะไรคือสาเหตุที่ทำให้ราคาของสเตเบิลคอยน์ผันผวน

แม้แต่สเตเบิลคอยน์ที่ออกแบบมาดีที่สุดก็อาจผันผวนจาก 1 ดอลลาร์ได้ แต่เหตุการณ์นี้จะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อส่วนใดส่วนหนึ่งของระบบอยู่ในภาวะตึงเครียดเท่านั้น

โดยทั่วไปแล้ว ปัจจัยกระตุ้นมักจะแบ่งออกเป็น 3 ประเภทหลักๆ ดังนี้

ช่องว่างของอุปสงค์และอุปทาน

ราคาสเตเบิลคอยน์จะเปลี่ยนแปลงหากตลาดไม่สมดุล กรณีนี้จะเกิดขึ้นเมื่อ:

• ความผันผวนพุ่งสูง: การแห่ซื้อสเตเบิลคอยน์ (เช่น ในช่วงที่ตลาดคริปโตตกต่ำ) อาจผลักดันราคาให้สูงกว่า 1 ดอลลาร์ ก่อนที่อุปทานใหม่จะเข้าสู่ตลาด

• การแลกรับล่าช้า: หากการสร้างหรือแลกรับสเตเบิลคอยน์ใช้เวลานาน (เช่น เมื่อเครือข่ายติดขัด) การเก็งกำไรจะล่าช้า และค่าเงินอาจผันผวนได้

• ภาวะขาดสภาพคล่อง: เมื่อผู้ถือสเตเบิลคอยน์จำนวนมากพยายามขายพร้อมกัน ราคาอาจลดลงชั่วขณะ จนกว่าแรงซื้อจะกลับมา

ความเชื่อมั่นที่สั่นคลอน

สเตเบิลคอยน์อาศัยความเชื่อมั่นในเงินสำรอง เมื่อความเชื่อมั่นนี้ถูกทดสอบ อาจก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ที่ทำให้สกุลเงินหนึ่งหรือหลายสกุลหลุดจากการตรึงราคาได้ การขาดความโปร่งใส ข่าวลือ หรือข้อสงสัยเกี่ยวกับธนาคารพันธมิตร อาจทำให้เกิดการลดลงหรือเพิ่มขึ้นของราคาในลักษณะเดียวกันได้

ปัญหาทางเทคนิค

การหยุดชะงักของเครือข่าย ความแออัดของเครือข่าย หรือความไม่สมดุลของสภาพคล่อง อาจทำให้กลไกที่ปกติแล้วช่วยตรึงราคาของสเตเบิลคอยน์ไว้ทำงานช้าลง

สเตเบิลคอยน์มีพฤติกรรมอย่างไรในช่วงที่ตลาดมีความผันผวน

เมื่อตลาดผันผวน สเตเบิลคอยน์บางสกุลจะคงความแข็งแกร่งไว้ได้ ในขณะที่บางสกุลอาจล้มเหลว ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สเตเบิลคอยน์บางสกุลมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าสกุลอื่นๆ อย่างเห็นได้ชัดภายใต้แรงกดดัน

เหตุการณ์เหล่านี้แสดงให้เห็นว่าเหรียญดิจิทัลต่างๆ ตอบสนองต่อภาวะตลาดที่ผันผวนอย่างไร:

มีนาคม 2020: USDT พุ่งสูงขึ้น

ในช่วงวิกฤตการณ์โควิด-19 ความต้องการสเตเบิลคอยน์บางเหรียญพุ่งสูงขึ้น และ USDT ก็มีการซื้อขายเหนือราคาผูกติดกับดัชนีในบางตลาดแลกเปลี่ยนชั่วคราว นอกจากนี้ DAI ยังพุ่งสูงกว่า 1 ดอลลาร์หลังจาก ETH ซึ่งเป็นหลักประกันของ DAI ร่วงลง และระบบไม่สามารถสร้าง DAI ใหม่ได้เร็วพอที่จะตอบสนองความต้องการ

พฤษภาคม 2022: TerraUSD ล่มสลาย

ในเดือนพฤษภาคม 2022 สเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึม TerraUSD ล่มสลาย หลังจากความเชื่อมั่นในโทเค็นสนับสนุน LUNA ลดลง ราคาก็ร่วงลง ซึ่งทำให้มูลค่าหายไปหลายพันล้านดอลลาร์

มีนาคม 2023: ความวิตกกังวลเกี่ยวกับสกุลเงิน USDC ในภาคธนาคาร

ในเดือนมีนาคม 2023 มีข่าวว่าเงินสำรองของ USDC จำนวน 3,300 ล้านดอลลาร์สหรัฐติดอยู่ใน SVB ที่ล้มเหลว ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็ว: ราคา USDC ลดลง และ DAI ซึ่งได้รับการสนับสนุนบางส่วนจาก USDC ก็ลดลงเช่นกัน นักลงทุนที่ตื่นตระหนกต่างพากันไปซื้อ USDT ซึ่งราคาพุ่งสูงกว่า 1 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลรับประกันเงินฝากของ SVB แล้ว USDC ก็ฟื้นตัวภายใน 48 ชั่วโมง

ความเสี่ยงใดบ้างที่ส่งผลต่อความเสถียรของราคาของสเตเบิลคอยน์

เมื่อสเตเบิลคอยน์สูญเสียการตรึงราคา นั่นหมายความว่ากระบวนการบางส่วนทำงานผิดปกติ การตรวจสอบความเสี่ยงล่วงหน้าสามารถป้องกันเหตุการณ์ไม่คาดฝันได้

นี่คือจุดอ่อนบางประการที่ควรระวัง:

ทุนสำรองสภาพคล่องต่ำ

สเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินสดและพันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาลสามารถตอบสนองการแลกรับได้อย่างรวดเร็ว ในขณะที่สเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ระยะยาว สินเชื่อที่มีความเสี่ยง หรือคริปโต อาจประสบปัญหาในช่วงที่มีการเร่งรีบ โปรดจำไว้ว่า ผู้ถือสเตเบิลคอยน์จำนวนมากยังเป็นเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันอีกด้วย โดยไม่มีการกำกับดูแลจากหน่วยงานกำกับดูแล

การกำกับดูแลที่อ่อนแอหรือไม่ชัดเจน

หากปราศจากความชัดเจนและความโปร่งใส ผู้ออกสเตเบิลคอยน์อาจสูญเสียความไว้วางใจจากตลาดได้อย่างรวดเร็ว หลีกเลี่ยงผู้ออกเหรียญที่มีการควบคุมที่ไม่ชัดเจน รายงานเงินสำรองที่ไม่ชัดเจน หรือการเรียกร้องที่ยังไม่ได้รับการตรวจสอบ ยิ่งมีการกำกับดูแลที่เข้มงวดและการเปิดเผยข้อมูลที่ชัดเจนมากเท่าใด ราคาขั้นต่ำก็จะยิ่งแข็งแกร่งมากขึ้น และสเตเบิลคอยน์ก็จะยิ่งปลอดภัยมากขึ้นสำหรับการใช้งานทางธุรกิจ

การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบอย่างฉับพลัน

หากผู้ออกหลักทรัพย์ถูกฟ้องร้องหรือสูญเสียการเข้าถึงระบบธนาคาร การแลกรับจะชะลอตัวหรือหยุดชะงัก ซึ่งจะทำให้ราคาหลักทรัพย์ผันผวน แม้แต่การข่มขู่ที่น่าเชื่อถือว่าจะดำเนินการทางกฎหมายก็อาจกระตุ้นให้เกิดการเทขาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากไม่มีกรอบกฎหมายเป็นแนวทาง

แรงเสียดทานเชิงฟังก์ชัน

การหยุดชะงัก การรอคิวแลกรับ และการชำระเงินล่าช้า ล้วนเป็นปัจจัยที่ทำให้กระบวนการปรับตัวของราคาช้าลงเมื่อราคามีการเปลี่ยนแปลง เหรียญที่มีความเสถียรดีที่สุดจะสามารถฟื้นตัวจากสถานการณ์เหล่านี้ได้

ผู้ใช้สามารถประเมินพฤติกรรมราคาของสเตเบิลคอยน์ได้อย่างไร

สเตเบิลคอยน์ควรมีพฤติกรรมเหมือนเงินสด แม้ภายใต้แรงกดดัน การตรึงราคาจะคงอยู่ได้เมื่อการจัดการสินทรัพย์ทุกชั้น รวมถึงเงินสำรอง การแลกรับ และการออกแบบ สามารถรองรับแรงกระแทกได้โดยไม่หวั่นไหว

ต่อไปนี้เป็นคำถามที่ควรถามเกี่ยวกับแต่ละชั้น:

• เงินสำรอง: สเตเบิลคอยน์นี้มีเงินสดและพันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาลสหรัฐฯ ค้ำประกันหรือไม่ เงินสำรองได้รับการตรวจสอบหรือไม่ การเปิดเผยข้อมูลรายเดือนจากผู้ออกหลักทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลจะสร้างความน่าเชื่อถือเพราะสามารถตรวจสอบได้

• การแลกรับ: ใครสามารถแลกรับเหรียญได้ และเร็วแค่ไหน ยิ่งกระบวนการแลกรับรวดเร็วและเข้าถึงได้ง่ายเท่าไร อัตราแลกเปลี่ยนก็จะยิ่งน่าเชื่อถือมากขึ้นเท่านั้น

• การออกแบบ: การออกแบบนี้ได้รับการพิสูจน์แล้วหรือไม่ ระบบที่มีการค้ำประกันเกินความจำเป็นและผ่านการทดสอบในสมรภูมิรบมาแล้ว (เช่น ระบบของ DAI) มักมีความทนทานกว่าแบบจำลองที่ยังอยู่ในขั้นตอนการทดลอง

• การยอมรับ: เหรียญนี้ได้รับความนิยมหรือไม่ การใช้งานสูงในตลาดแลกเปลี่ยน ระบบนิเวศบล็อกเชน และแอปต่างๆ หมายถึงการเก็งกำไรที่แม่นยำยิ่งขึ้นและการฟื้นตัวที่รวดเร็วยิ่งขึ้นหากราคาตกต่ำ

• ประวัติ: เหรียญนี้เคยรักษาระดับราคาไว้ได้แม้ในช่วงที่ตลาดเผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรงหรือไม่ ประวัติการเคลื่อนไหวของราคาในกรอบแคบๆ เป็นสัญญาณที่ชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากรวมถึงช่วงที่ตลาดผันผวนด้วย

Stripe Payments ช่วยอะไรได้บ้าง

Stripe Payments มอบโซลูชันการชำระเงินทั่วโลกแบบครบวงจรที่ช่วยให้ธุรกิจทุกขนาด ตั้งแต่สตาร์ทอัพที่กำลังเติบโตไปจนถึงองค์กรระดับโลก สามารถรับชำระเงินออนไลน์ หน้า และที่ใดก็ได้ทั่วโลก ธุรกิจต่างๆ สามารถรับชำระเงินด้วยสเตเบิลคอยน์ได้จากเกือบทุกที่ทั่วโลก โดยชำระเป็นสกุลเงินตราในยอดคงเหลือ Stripe ของตน

Stripe Payments สามารถช่วยคุณทำสิ่งต่อไปนี้

• เพิ่มประสิทธิภาพให้ประสบการณ์การชำระเงินของคุณ: สร้างประสบการณ์ที่ราบรื่นให้กับลูกค้าและประหยัดเวลาในการทำงานวิศวกรรมได้หลายพันชั่วโมงด้วยอินเทอร์เฟซผู้ใช้ (UI) สำหรับการชำระเงินที่สร้างไว้แล้ว พร้อมกับสิทธิ์เข้าถึงวิธีการชำระเงินมากกว่า 125 วิธี ซึ่งมีทั้งสเตเบิลคอยน์และคริปโต

• ขยายไปสู่ตลาดใหม่ๆ ได้เร็วขึ้น: เข้าถึงลูกค้าทั่วโลกและลดความซับซ้อนและค่าใช้จ่ายในการจัดการหลายสกุลเงินด้วยตัวเลือกการชำระเงินข้ามพรมแดนที่มีให้บริการใน 195 ประเทศและกว่า 135 สกุลเงิน

• รวมการชำระเงินที่จุดขายและทางออนไลน์ไว้ด้วยกัน: สร้างประสบการณ์การค้าแบบแพลตฟอร์มรวมในช่องทางออนไลน์และที่จุดขายเพื่อปรับแต่งการโต้ตอบ ตอบแทนความภักดี และเพิ่มรายรับ

• ปรับปรุงประสิทธิภาพการชำระเงิน: เพิ่มรายรับด้วยเครื่องมือการชำระเงินที่กำหนดเองได้และปรับแต่งได้ง่ายๆ ซึ่งรวมถึงระบบป้องกันการฉ้อโกงแบบไม่ต้องเขียนโค้ดและความสามารถขั้นสูงเพื่อเพิ่มอัตราการอนุมัติ

• เดินหน้าได้เร็วขึ้นด้วยแพลตฟอร์มที่ยืดหยุ่นและเชื่อถือได้เพื่อการเติบโต: สร้างบนแพลตฟอร์มที่ออกแบบมาเพื่อขยับขยายไปพร้อมกับคุณ โดยมีระยะเวลาให้บริการที่แทบจะไม่หยุดทำงานเลย และมีความน่าเชื่อถือระดับแนวหน้าของวงการ

ดูข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีที่ Stripe Payments สามารถช่วยให้คุณรับการชำระเงินออนไลน์และที่จุดขายได้ หรือเริ่มใช้งานเลยวันนี้