Stablecoins beloven cryptovaluta met een stabiele waarde. Maar ze kunnen niet altijd aan dit ideaal voldoen. Prijzen kunnen afwijken en koppelingen kunnen losraken, vooral tijdens marktspanningen. De ontwerpkeuzes achter elke coin, inclusief hoe deze wordt gedekt en hoe verzilvering werkt, bepalen hoe deze zich onder druk gedraagt.

Hieronder leggen we uit of stablecoins in waarde kunnen stijgen, waarom en hoe stablecoins bewegen, de onderliggende prijsmechanismen, en waar je op moet letten bij het kiezen van een stablecoin om te gebruiken of aan te houden.

Wat staat er in dit artikel?

• Kunnen stablecoins in waarde stijgen?
  
• Wat bepaalt de prijs van een stablecoin?
  
• Wat veroorzaakt prijsafwijkingen bij stablecoins?
  
• Hoe gedragen stablecoins zich tijdens marktspanningen?
  
• Welke risico's beïnvloeden de prijsstabiliteit van stablecoins?
  
• Hoe kunnen gebruikers het prijsgedrag van stablecoins beoordelen?
  
• Hoe Stripe Payments kan helpen
  

Kunnen stablecoins in waarde stijgen?

Hoewel stablecoins in waarde kunnen stijgen, zou dat eigenlijk niet mogen. Een stijging is meestal tijdelijk en betekent dat er iets niet goed functioneert.

Een stablecoin is ontworpen om een stabiele waarde te hebben. Hoewel sommige soorten worden gestabiliseerd door algoritmen of grondstoffen, zijn stablecoins vaak gekoppeld aan fiatvaluta. Door fiatgeld gedekte stablecoins zijn gemaakt om hun koppeling te behouden, maar in tijden van stress of onbalans kunnen ze kortstondig boven die koppeling worden verhandeld.

Dit kan gebeuren wanneer:

• De vraag stijgt: als handelaren tijdens een paniek op de markt vertrouwde stablecoins kopen, kunnen de prijzen sterk stijgen voordat het nieuwe aanbod aan die vraag voldoet.

• Arbitrage achterblijft: als de verzilvering of het uitgeven van nieuwe coins traag verloopt, kunnen de prijzen op beurzen omhoog gaan.

• Het vertrouwen elders wankelt: als één stablecoin wankelt, kunnen handelaren zich haasten om andere te kopen, waardoor de koers soms boven de $ 1 uitkomt. Toen USD Coin (USDC) tijdens de Silicon Valley Bank (SVB)-crisis loskwam van de koppeling, steeg de vraag naar Tether (USDT).

Deze prijsstijgingen zijn meestal van korte duur, omdat arbitrage de waarde van de stablecoin snel weer terugbrengt naar de koppeling.

Wat bepaalt de prijs van een stablecoin?

Een stablecoin is op zich niet echt iets waard. In plaats daarvan is het ontworpen om een stabiele waarde te hebben (voor de meeste populaire coins, $ 1 USD). Deze koppeling blijft bestaan zolang mensen geloven dat elke coin kan worden ingewisseld voor hetzelfde bedrag in fiatgeld.

Het vertrouwen van gebruikers komt voort uit deze mechanismen:

Reserves en verzilvering

Wanneer stablecoins gedekt zijn door fiatgeld (bijvoorbeeld USDC of USDT), is hun prijsstabiliteit afhankelijk van reserves en verzilvering. Ten eerste moet elke coin gedekt zijn door een reserve aan contanten of liquide middelen (zoals kortlopende Amerikaanse staatsobligaties). Ten tweede moet de uitgever van de stablecoin betrouwbaar één coin kunnen verzilveren voor $ 1 op aanvraag.

Als aan beide voorwaarden is voldaan en je ziet dat ze worden nageleefd, kunnen houders één coin als $ 1 beschouwen. Als het vertrouwen in de reserves wankelt of de verzilvering vertraagt, daalt de prijs.

Arbitrage

Wanneer de marktprijs van een door fiatgeld gedekte stablecoin afwijkt, ontstaat er een zelfcorrigerende arbitragecyclus. Als een coin bijvoorbeeld begint te handelen tegen $ 0,98, kopen handelaren goedkoop in en wisselen ze in voor $ 1, waardoor het verschil wordt gedicht. Als de coin $ 1,02 bereikt, wisselen handelaren juist dollars in en verkopen ze coins, waardoor de prijs daalt. Dit werkt zolang de markten functioneren en de verzilvering één-op-één verloopt.

Door crypto gedekte stablecoins

Door crypto gedekte stablecoins, zoals DAI, worden gedekt door crypto zoals Ether (ETH) en zijn overgedekt om volatiliteit op te vangen. Als DAI boven $1 wordt verhandeld, slaan gebruikers meer op; als de prijs daalt, kopen ze het op om leningen terug te betalen, wat het aanbod vermindert. Smart contracts en on-chain prikkels houden de prijs op peil. Bij grote schommelingen in cryptovaluta kan de koppeling wankelen, vooral als het onderpand zijn stabiliteit verliest of als de verzilvering vertraagt.

Algoritmische stablecoins

Algoritmische stablecoins worden niet gedekt door reserves; in plaats daarvan passen ze het aanbod automatisch aan om de koppeling te behouden. Dit kan werken in rustige markten, maar er is geen echt activum om op te vertrouwen als het vertrouwen afneemt. TerraUSD, dat in 2022 instortte, liet zien hoe snel algoritmische stablecoins kunnen mislukken. Regelgevers laten het model nu vallen: zo biedt de Amerikaanse GENIUS Act regelgevende bescherming voor houders van stablecoins, maar sluit algoritmische stablecoins uit.

Kortom, de prijzen van stablecoins blijven stabiel omdat de markt gelooft dat ze veilig zijn om in te wisselen. Als dat vertrouwen wankelt, volgt de prijs (of de coin) dat.

Wat veroorzaakt prijsafwijkingen bij stablecoins?

Zelfs de best ontworpen stablecoins kunnen afwijken van $ 1. Maar dit gebeurt alleen als een deel van het systeem onder druk staat.

De oorzaken vallen meestal in een van deze drie categorieën:

Verschillen tussen vraag en aanbod

De prijzen van stablecoins veranderen als de markten uit balans raken. Dit gebeurt wanneer:

• Volatiliteit piekt: een stormloop op stablecoins (bijvoorbeeld tijdens een cryptocrash) kan de prijzen boven de $ 1 duwen voordat er nieuw aanbod op de markt komt.

• Verzilvering wordt vertraagd: als het tijd kost om stablecoins te slaan of te verzilveren (bijvoorbeeld wanneer netwerken verstopt zijn), loopt de arbitrage achter en kan de koppeling wankelen.

• Liquiditeitstekorten: wanneer veel houders van stablecoins tegelijkertijd proberen te verkopen, kan de prijs kortstondig dalen totdat de koopdruk terugkeert.

Vertrouwensschokken

Stablecoins zijn afhankelijk van het vertrouwen in hun reserves. Als dit vertrouwen op de proef wordt gesteld, kan dat kettingreacties veroorzaken waardoor een of meer valuta’s loskomen van de koppeling. Gebrek aan transparantie, geruchten of twijfels over een partnerbank kunnen soortgelijke dalingen of premies veroorzaken.

Technische problemen

Storingen, netwerkcongestie of scheve liquiditeitspools kunnen de mechanismen vertragen die normaal gesproken de koppeling van een stablecoin op zijn plaats houden.

Hoe gedragen stablecoins zich tijdens marktspanning?

Als de markten schudden, houden sommige stablecoins stand en andere niet. De afgelopen jaren hebben bepaalde coins onder druk veel beter gepresteerd dan andere.

Deze voorvallen laten zien hoe verschillende coins hebben gereageerd op marktspanning:

Maart 2020: USDT schiet omhoog

Tijdens de crash in de COVID-periode schoot de vraag naar sommige stablecoins omhoog en werd USDT op sommige beurzen kortstondig boven zijn koppeling verhandeld. DAI schoot ook boven de $ 1 nadat ETH, zijn onderpand, kelderde en het systeem niet snel genoeg nieuwe DAI kon slaan om aan de vraag te voldoen.

Mei 2022: TerraUSD stort in

In mei 2022 stortte de algoritmische stablecoin TerraUSD in. Nadat het vertrouwen in zijn onderliggende token, LUNA, wegviel, kelderde de prijs, waardoor miljarden dollars aan waarde verdwenen.

Maart 2023: de USDC-bankencrisis

In maart 2023 kwam het nieuws naar buiten dat $ 3,3 miljard aan USDC-reserves vastzat bij de failliete SVB. De markt reageerde snel: de prijs van USDC daalde, en DAI, dat deels door USDC werd gedekt, zakte in waarde. In paniek renden handelaren naar USDT, dat boven de $ 1 steeg. Toen toezichthouders de SVB-deposito’s garandeerden, veerde USDC binnen 48 uur weer op.

Welke risico's beïnvloeden de prijsstabiliteit van stablecoins?

Als stablecoins hun koppeling verliezen, betekent dit dat een deel van het proces niet goed werkt. Door van tevoren op risico's te controleren, kun je verrassingen voorkomen.

Hier zijn enkele zwakke plekken om op te letten:

Reserves met lage liquiditeit

Stablecoins die worden gedekt door contanten en kortlopende staatsobligaties kunnen snel aan verzilveringen voldoen. Stablecoins die worden gedekt door langlopende activa, risicovolle kredieten of crypto kunnen het moeilijk krijgen tijdens een stormloop. Onthoud: veel houders van stablecoins zijn ook onbevoorrechte schuldeisers zonder regelgevende vangnet.

Zwak of onduidelijk bestuur

Zonder duidelijkheid en transparantie kunnen uitgevers van stablecoins snel het vertrouwen van de markt verliezen. Vermijd uitgevers met onduidelijke controles, vage reserverapporten of niet-gecontroleerde claims. Hoe strenger het toezicht en hoe duidelijker de informatieverschaffing, hoe sterker de prijsbodem en hoe veiliger een stablecoin is voor gebruik door ondernemingen.

Regelgevingsschokken

Als een uitgever wordt aangeklaagd of de toegang tot zijn banksysteem verliest, vertraagt of stopt de verzilvering. Dat zorgt ervoor dat de prijs van de koppeling afwijkt. Zelfs geloofwaardige dreigingen met handhavingsmaatregelen kunnen tot uitverkoop leiden, vooral zonder een wettelijk kader als leidraad.

Functionele wrijving

Storingen, wachtrijen bij verzilvering en vertraagde vereffeningen vertragen allemaal het correctieproces wanneer de prijs afwijkt. De best gestabiliseerde coins herstellen zich van deze momenten.

Hoe kunnen gebruikers het prijsgedrag van stablecoins beoordelen?

Een stablecoin hoort zich te gedragen als contant geld, zelfs onder druk. De koppeling blijft intact als elke laag van vermogensbeheer—inclusief reserves, verzilvering en ontwerp—schokken kan opvangen zonder te wankelen.

Hier zijn enkele vragen die je over elke laag kunt stellen:

• Reserves: wordt de stablecoin gedekt door contant geld en kortlopende staatsobligaties? Worden de reserves gecontroleerd? Maandelijkse rapportages van gereguleerde uitgevers wekken vertrouwen omdat ze verifieerbaar zijn.

• Verzilvering: wie kan de coin verzilveren, en hoe snel? Hoe sneller en toegankelijker het verzilveringsproces, hoe betrouwbaarder de koppeling.

• Ontwerp: heeft het ontwerp zich bewezen? Overgedekte, in de praktijk geteste systemen (zoals die van DAI) houden beter stand dan experimentele modellen.

• Acceptatie: is de coin populair? Een hoog gebruik op beurzen, blockchain-ecosystemen en apps betekent minder arbitrage en sneller herstel als de prijs daalt.

• Geschiedenis: heeft de coin zijn koppeling behouden tijdens echte stress? Een geschiedenis van krappe prijsbandbreedtes is een sterk signaal, vooral als er marktverstoringen bij zitten.

Hoe Stripe Payments kan helpen

Stripe Payments biedt een gebundelde, wereldwijde betaaloplossing die elk bedrijf - van start-ups tot wereldwijde ondernemingen - helpt bij het accepteren van betalingen online, persoonlijk en over de hele wereld. Bedrijven kunnen stablecoinbetalingen van bijna overal ter wereld accepteren die als fiat worden verrekend in hun Stripe-balans.

Stripe Payments kan je helpen:

• Het optimaliseren van je afrekenervaring: creëer een soepele klantervaring en bespaar duizenden engineeringuren met vooraf gebouwde betalingsgebruikersinterfaces (UI's) en toegang tot meer dan 125 betaalmethoden, waaronder stablecoins en crypto.

• Sneller uit te breiden naar nieuwe markten: bereik klanten over de hele wereld en verminder de complexiteit en kosten van multivalutabeheer met grensoverschrijdende betaalopties, beschikbaar in 195 landen in 135+ valuta's.

• Fysieke en online betalingen samen te voegen: bouw een unified commerce-ervaring op via online en fysieke kanalen om interacties te personaliseren, loyaliteit te belonen en inkomsten te laten groeien.

• De betaalprestaties te verbeteren: verhoog inkomsten met een reeks aanpasbare, eenvoudig te configureren betaaltools, waaronder no code-fraudebescherming en geavanceerde mogelijkheden om autorisatiepercentages te verbeteren.

• Sneller te werken met een flexibel, betrouwbaar platform voor groei: bouw voort op een platform dat is ontworpen om met jou mee te groeien, met een historische uptime van 99,999% en toonaangevende betrouwbaarheid.

Lees meer over hoe Stripe Payments je online en fysieke betalingen kan stimuleren, of ga er vandaag nog mee aan de slag.