DeFi (分散型金融) は、オープンなブロックチェーン・ネットワーク上で金融サービスを提供するための新たな方法であり、金融機関が運営する閉鎖的なシステムへの依存を減らします。DeFi は 2025 年第 3 四半期にマイルストーンに達し、総額は 2,370 億ドルに達しました。この移行には、スピード、リーチ、透明性などのメリットに加え、重要な技術的リスクやコンプライアンス・リスクなどの課題も伴います。

以下では、分散型金融の基本、DeFi アプリケーションとスマートコントラクトの仕組み、ユーザーと金融機関にとってのメリット、そして現在の導入を妨げる潜在的な課題について説明します。

目次

• 分散型金融とは？
  
• 分散型アプリケーションによる金融サービスの提供方法
  
• DeFi 運用におけるスマート・コントラクトの役割
  
• 分散型金融のメリット
  
• DeFi の導入を妨げるリスクとコンプライアンス上の課題
  
• 事業者は分散型金融プラットフォームをどのように評価すべきか？
  
• Stripe Payments でできること
  

分散型金融とは？

分散型金融 (DeFi とも呼ばれる) は、パブリック・ブロックチェーン・ネットワーク上で実行され、銀行やブローカーに頼ることなく、使い慣れた金融サービスを提供するための手段です。たとえば、銀行にローンを申し込む代わりに、他のユーザーが拠出した資金プールから直接借りることができます。規約、金利、返済は、人ではなくコードによって自動的に処理されます。

分散型アプリケーションによる金融サービスの提供方法

分散アプリケーション (dApp) は、通常のウェブアプリやモバイルアプリのように見えますが、銀行のサーバーに接続する代わりに、暗号資産ウォレットをブロックチェーンネットワーク上で実行されるスマートコントラクトに直接接続します。コントラクトは実際の財務ロジックを処理し、dApp はそれらとやり取りするための明確な方法を提供します。

具体的には次のとおりです：

• 貸出 dApp にアクセスしてウォレットを接続します。ウォレットが本人確認を行い、アカウント残高を表示します。

• 資金の入金を選択すると、dApp はリクエストをブロックチェーン上の融資契約に渡します。

• スマートコントラクトは、お客様の入金 or 預金を記録し、未払い額を更新し、借り手が資金をシステムで利用できるようにします。

• ブロックチェーンは取引を処理し、通常は数秒以内に共有元帳を更新します。

DeFi 運用におけるスマート・コントラクトの役割

スマートコントラクトは、ブロックチェーン上の小さなプログラムで、記述どおりに実行されます。保管から計算まで、あらゆる処理を行います。

これらが促進する内容は以下のとおりです：

• 自動実行: スマートコントラクトは、条件が満たされた瞬間に財務ロジックを実行します。ローンの発行、取引の処理、残高の更新、利息の計算、返済の実行を行います。

• コードによる信頼: 参加者は契約に従って、書かれたとおりに契約を履行します。このプログラムが資金とルールを管理し、仲介業者に対する信頼が不要になります。

• 透明性の高いルール: コードは通常、公開されており、検証可能なオンチェーンです。契約の設計方法、資金の移動方法、特定の状況におけるプロトコルの動作を誰でもレビューできます。

• プログラマビリティ: 開発者はコントラクトを積み重ねてリンクし、より複雑な製品を構築できます。利回り戦略では、複数の融資プールを通じて預金経路を選定したり、合成資産が複数のコントラクトから価格データ、担保ロジック、支払い条件を引き出したりする場合があります。

• リスク管理の自動化: 契約では担保価値を監視し、すぐに手仕舞いを有効化できます。委員会や手動レビューを待つ必要がないため、不安定な市場でもシステムを健全に保つことができます。

• 非カストディアル管理: 資金は取引に必要な場合にのみコントラクトで保持されます。ユーザーはウォレットを通じて管理を維持し、資産に対するコントラクトの動作はコードによって厳密に定義されます。

分散型金融のメリット

DeFi は、世界中のユーザーや企業に、24 時間体制で稼働し、現地の銀行インフラに依存しないツールを提供することで、デジタル金融サービスの可能性を広げます。DeFi の強みは、アクセス性、スピード、柔軟性、そして新しい財務戦略を構築する能力にあります。

メリットは以下のとおりです：

• より広範な金融アクセス: 世界の成人 10 億人超が銀行口座を持たないため、DeFi は、携帯電話があれば誰でも価値を保存し、取引し、市場に参加する手段を提供します。DeFi は、ブランド要件、最低口座残高、信用調査を取り除いて、参入の敷居を下げます。

• 国境を越えた迅速な資金移動: パブリック・ブロックチェーンを介した送金は、迅速かつ予測可能な方法で処理されるため、企業や個人は従来の決済システムを待つことなく、地域間で資金を簡単に移動できます。

• ビジネスの柔軟性: デジタルドルは、銀行の営業時間を待たずに、支払い、資金、短期配分など、さまざまな用途の間で移行できます。この柔軟性により、企業は DeFi を従来の決済ネットワークに統合することができます。Stripe がステーブルコインベースの金融口座をサポートするようになった理由の 1 つは、この柔軟性にあります。

• 潜在的なコスト効率: ネットワークが良好な環境では、資金が複数の仲介業者を経由するのではなく、ソフトウェアを介して直接移動するため、取引で発生するサービス手数料が低くなる場合があります。コストは事前に表示され、料金体系は一般的に均一です。

• 利回りの機会: 貸出プールと流動性市場は、特定の条件下では従来の現金商品を超える可能性のあるリターンの手段を提供します。これらの機会は、多様化を目指す個人貯蓄者と企業財務チームの両方から関心を集めています。

DeFi の導入を妨げるリスクとコンプライアンス上の課題

その可能性にもかかわらず、DeFi はそのオープン性、コードへの依存、広範なリーチに起因するリスクをもたらします。これらの課題は、組織への参加を遅らせ、エコシステム内でやり取りする組織からの慎重な管理を要求する可能性があります。

これらは、幅広い導入を遅らせる問題です：

• 規制と管轄区域の不確実性: 多くの政府は、DeFi が既存の金融ルールにどのように適合するかをまだ決定していません。たとえば、アメリカでは、複数の規制当局が部分摘な管轄区域を主張していますが、統一的な規制枠組みを提供するものはありません。シンガポールなどの一部の国では実験を奨励していますが、中国などの一部の国では特定の DeFi 活動が制限または禁止されています。

• 本人確認、マネーロンダリング防止、制裁による漏洩: 通常、DeFi プロトコルは本人確認を実行したり、取引を監視したりしないため、金融機関はマネーロンダリング防止または顧客確認 (KYC) ルールを満たすための独自の方法を見つける必要があります。資金の浪費や制裁対象の住所が漏洩すると、法務および風評被害につながる可能性があります。

• スマート・コントラクトの技術的な脆弱性: バグ、設計上の欠陥、統合エラーが悪用される可能性があります。2023 年だけで、攻撃者は DeFi プロトコルから 11 億ドルを盗みました。監査対象のシステムでさえ損失を被っており、継続的な調査が必要であることを示しています。

• ユーザーリスク: DeFi は責任を機関から個人に移行します。ユーザーは、秘密鍵の管理、取引の承認、フィッシング攻撃の防止を行う必要があります。リカバリー・フレーズを紛失したり、誤って取引に署名したり、ウォレットが侵害されたりすると、資金が即座に消去される可能性があります。

• 資産と市場の不安定性: 通常、DeFi 活動は、価値が大きく変動する可能性のある暗号資産に依存しています。この変動は、担保付きローン、流動性プール、利回り戦略に影響を与えます。ステーブルコインでも、信用や担保の質が損なわれると、ストレスに直面する可能性があります。

• 限定的な救済手段と顧客保護: プロトコルが失敗した場合、または資金が悪用された場合、ユーザーは通常、損失の全額を吸収します。これは、従来の金融とは対照的です。従来の金融では、顧客保護の層によってエラーや悪意のある活動の影響が緩和されます。

• ネットワークの輻輳と変動手数料: ピーク使用時には、一部のブロックチェーンで輻輳が発生し、コストの上昇と決済処理の遅延につながります。スケーリングソリューションによってパフォーマンスは向上し続けていますが、信頼性はネットワークや時間帯によって異なります。

事業者は分散型金融プラットフォームをどのように評価すべきか？

DeFi では、「ベンダー」は多くの場合コードであり、デューデリジェンスはさらに重要です。

重点を置くべき点は以下のとおりです：

• 評判の良い企業による独立監査を読む。 監査はリスクを排除するものではありませんが、チームがセキュリティを真剣に考えていることを示しています。コードがオープンソースであるか、プロトコルがバグ報奨金プログラムを実行しているか、そして過去に問題に対して迅速に対応したかを確認してください。

• 誰がシステムを変更できるかを把握する: 一部のプロトコルはチームによって管理され、その他のプロトコルはトークン保有者によって管理され、その他のプロトコルは財団によって管理されます。契約がアップグレード可能である場合は、アップグレード・キーの保有者と、どのような保護措置が実施されているかを尋ねます。権限の集中化や不透明なガバナンスは、隠れたリスクをもたらす可能性があります。

• プロトコルの設計を規制上の義務に対応させる: マネーロンダリング防止 (AML) または本人確認 (KYC) の要件を満たす必要がある場合は、それらの責任がどこに及ぶかを理解する必要があります。プロトコルや同様のものに関連する既知の制裁措置への関与や執行措置を監視してください。

• プラットフォームとのやり取りを評価する: 複数のウォレットや機関向けカストディ・プロバイダーをサポートしていますか？適切なアクセス制御と内部承認フローを実装できますか？少額でテストして、システムの動作を確認してください。

• 限定的なエクスポージャーから始める: 快適さとコンピテンシーの成長に合わせてのみ拡張します。早期使用をパイロットとして扱い、リスクを 1 つに集中させるのではなく、複数のプラットフォームに分散させます。

Stripe Payments でできること

Stripe Payments は、成長中のスタートアップからグローバル企業まで、あらゆるビジネスがオンライン、対面、そして世界中で決済を受け付けられるよう支援する、統合されたグローバル決済ソリューションです。世界中のほぼどこからでもステーブルコイン決済を受け付けることができ、Stripe 残高では法定通貨として決済されます。

Stripe Payments でできることは以下のとおりです：

• 決済体験の最適化: 事前構築済みの決済 UI と、ステーブルコインや暗号資産を含む 125 種類以上の決済手段を活用して、数千時間に及ぶ開発工数を削減しながら、スムーズな顧客体験を提供できます。

• 新市場への迅速な展開: 195 カ国、135 種類以上の通貨で利用可能な越境決済オプションにより、世界中の顧客にリーチし、多通貨管理の複雑さとコストを軽減できます。

• 対面とオンラインの決済を統合: オンラインと対面のチャネル全体でユニファイドコマース体験を構築し、顧客との関わりをパーソナライズし、ロイヤルティに報い、収益を拡大できます。

• 決済パフォーマンスの向上: ノーコードの不正利用対策や承認率を向上させる高度な機能など、カスタマイズ可能で設定が簡単な決済ツールにより、収益を増やせます。

• 柔軟で信頼性の高い成長プラットフォームで迅速に前進: 過去の稼働率 99.999% と業界トップクラスの信頼性を備え、ビジネスの成長に合わせて拡張できるプラットフォーム上で構築できます。

Stripe Payments がオンラインおよび対面決済をどのように強化できるかについて詳しくご覧いただくか、今すぐ利用を開始してください。